策略摘要
　　美国1月CPI高于预期但较前值继续回落。仍有诸多美联储官员向市场表达相对鹰派观点，因此目前就单边操作而言，并不宜过分激进。但从资产配置角度来看，由于目前市场对于未来经济展望依旧难言乐观，故投资组合中仍应逢低配置贵金属资产。

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2023-02-15CPI继续回落但市场仍充斥鹰派观点研究院新能源有色组策略摘要研究员陈思捷美国1月CPI高于预期但较前值继续回落仍有诸多美联储官员向市场表达相对鹰派观点因此目前就单边操作而言并不宜过分激进但从资产配置角度来看由于目前021-60827968市场对于未来经济展望依旧难言乐观故投资组合中仍应逢低配置贵金属资产chensijiehtfccom从业资格号F3080232核心观点投资咨询号Z0016047师橙贵金属市场分析021-60828513昨日晚间公布的美国1月未季调CPI年率录得64虽然超过了预期的620但仍为shichenghtfccom连续第7个月下降创2021年10月以来最小增幅数据公布后美联储掉期定价在从业资格号F3046665美联储2023年7月的政策利率峰值将达到527另一方面目前仍有诸多美联储官投资咨询号Z0014806员向市场表达相对鹰派观点这也使得黄金价格一度回吐日内涨幅当下美联储加息付志文幅度放缓但这一因素已经基本被市场消化而联储官员持续的鹰派态度又使得黄金020-83901026不时受到抑制因此目前就单边操作而言并不宜过分激进但从资产配置角度来看fuzhiwenhtfccom由于目前市场对于未来经济展望依旧难言乐观长短端美债收益率持续深度倒挂故从业资格号F3013713投资组合中仍应逢低配置贵金属资产投资咨询号Z0014433基本面联系人上个交易日2月14日上金所黄金成交量为20848千克较前一交易日上涨7481穆浅若白银成交量为555168千克较前一交易日下降2036上期所黄金库存为3312千克021-60827969较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降20469千克至2081856千克muqianruohtfccom从业资格号F03087416最新公布的黄金SPDRETF持仓为92079吨较前一交易日持平而白银SLVETF持仓为1503239吨较前一交易日持平投资咨询业务资格昨日2月14日沪深300指数较前一交易日上涨004电子元件板块较前一交易证监许可20111289号日上涨014光伏板块较前一交易日下降003策略黄金谨慎偏多白银谨慎偏多套利暂缓金银比价逢低做多期权暂缓请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023215风险美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023215目录策略摘要1核心观点1宏观面4重要宏观数据及事件概述4美债收益率与利差监控4上期所金银持仓与成交量变化情况5贵金属ETF持仓跟踪5贵金属套利跟踪6基本面7上海黄金交易所Td市场监控7金银库存情况监测8相关下游行业市场表现概述9今日重要数据展望9图表图1美国10年期国债收益率丨单位5图210-2年期利差丨单位5图3上期所黄金成交量丨单位千手5图4上期所白银成交量丨单位千手5图5黄金ETF持仓量丨单位吨6图6白银ETF持仓量丨单位吨6图7国内黄金期现价差丨单位元克6图8国内白银期现价差丨单位元千克6图9黄金内外盘比价丨单位倍7图10白银内外盘比价丨单位倍7图11内盘金银比价丨单位倍7图12外盘金银比价丨单位倍7图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克8图14白银TD成交量与交收量丨单位千克8图15上期所黄金库存丨单位千克8图16上期所白银库存丨单位千克8图17WIND电子元件行业指数丨单位点9图18申万光伏行业指数丨单位点9表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总4表2递延费交收方向8表3日内重要经济数据9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310贵金属日报丨2023215宏观面重要宏观数据及事件概述昨日晚间公布的美国1月未季调CPI年率录得64虽然超过了预期的620但仍为为连续第7个月下降创2021年10月以来最小增幅数据公布后美联储掉期定价在美联储2023年7月的政策利率峰值将达到527另一方面目前仍有诸多美联储官员向市场表达相对鹰派观点这也使得黄金价格一度回吐日内涨幅当下美联储加息幅度放缓但这一因素已经基本被市场消化而联储官员持续的鹰派态度又使得黄金不时受到抑制因此目前就单边操作而言并不宜过分激进但从资产配置角度来看由于目前市场对于未来经济展望依旧难言乐观长短端美债收益率持续深度倒挂故投资组合中仍应逢低配置贵金属资产表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总品种昨收涨跌美元指数10325-002欧元美元10736010英镑美元12175029美元日元13311052纳斯达克1196015075标普500413613-003道琼斯3408927-046原油7884-162资料来源博易大师华泰期货研究院美债收益率与利差监控昨日10年期美债收益率为377较前一交易日上涨5个基点10年与2年美债利差为-083较前一交易日下降3个基点贵金属日报丨2023215图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债254132010-1201902132021021320230213201902132021021320230213数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日2月14日Au2304合约上多头减持412手空头则是增持98手沪金上个交易日成交量为135988手较前一交易日下降131在沪银方面在Ag2306合约上多头增持5376手空头增持3288手白银上个交易日成交量为689334手较前一交易日下降2617图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201902132021021320230213201902132021021320230213数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为92079吨较前一交易日持平而白银SLVETF持仓为1503239吨较前一交易日持平贵金属日报丨2023215图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨白银ETF持仓右Comex白银价格左期货收盘价活跃合约COMEX黄金3024000SPDR黄金ETF持有量吨21001300252000019001100170020160009001500151200070013001080001100500201902082021020820230208201902082021020820230208数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差昨日Au2304合约与AuTd价差目前为075元克较此前一交易日上涨088元克Ag2306与AgTd价差50元千克与此前一交易日上涨30元千克内外比价上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为620较前一交易日上涨122白银活跃合约内外盘比价为629较前一交易日上涨027金银比价昨日上期所金银主力合约价格比约为8364较前一交易日上涨034外盘为8476较前一交易日下降060图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上金所黄金Td收盘价左上期所白银Td左700030045015600040010200500035051004000300003000250-52000-100201902132021021320230213201902132021021320230213数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023215图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201902132021021320230213201902132021021320230213数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201902132021021320230213201902102021021020230210数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日2月14日上金所黄金成交量为20848千克较前一交易日上涨7481白银成交量为555168千克较前一交易日下降2036黄金交8224千克白银交收量为151980千克贵金属日报丨2023215图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右上金所白银成交量左上金所白银交收量右35000060000600000001500000300000250000400004000000010000002000001500002000020000000500000100000500000000201902132021021320230213201902132021021320230213数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2023年2月17日当周2023年2月黄金Td递延费空付多交易日占比12610白银Td递延费空付多交易日占比02310资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所金银库存情况监测昨日2月14日上期所黄金库存为3312千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降20469千克至2081856千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600045034000007500500065004002800000400055003000350220000045002000300160000010003500025010000002500201902142021021420230214201902142021021420230214数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023215相关下游行业市场表现概述昨日2月14日沪深300指数较前一交易日上涨004电子元件板块较前一交易日上涨014光伏板块较前一交易日下降003图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右1600065001100065001200090005500500080007000450035005000350040003000250002000201902142021021420230214201902132021021320230213数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院今日重要数据展望表3日内重要经济数据北京时间具体数据事件1800欧元区12月季调后贸易帐亿欧元2130美国1月零售销售月率2300美国2月NAHB房产市场指数资料来源金十数据华泰期货研究所贵金属日报丨2023215免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担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