【财经要闻】
　　 1、2023年中央一号文件公布，提出做好2023年全面推进乡村振兴重点工作。全力抓好粮食生产，确保全国粮食产量保持在1.3万亿斤以上。
　　2、推动成渝地区双城经济圈建设联合办公室日前正式印发《共建成渝地区双城经济圈2023年重大项目清单》。
　　3、日前京东方第6代新型半导体显示器件生产线在北京经济技术开发区正式开工建设。这条生产线总投资达290亿元，将于2025年实现投产。
　　4、国家能源局表示，2022年我国可再生能源进入大规模高质量跃升发展阶段，全国风电、光伏发电新增装机突破1.2亿千瓦，创历史新高。
　　5、国务院联防联控机制春运工作专班数据显示，2月12日（春运第37天，农历正月二十二）全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客4145.1万人次，比2022年同期增长52.4%。
　　6、近期多地降低首套房贷利率至4%以下。从1月份各地房地产市场表现来看，部分城市的二手房市场已显现回暖迹象。
　　7、欧洲央行副行长金多斯表示，3月以后加息幅度取决于数据，欧洲央行对经济前景的看法“更加积极一些”。
　　8、据IDC初步数据，2022年第四季度全球平板电脑出货量同比持平增长0.3%，总计4570万台。2022年全年，平板电脑市场同比下降3.3%，结束了长达两年的稳健增长。
　　【宏观策略】
　　总量周观点：生产端出现修复，地产需求仍待改善
　　市场分析：基建消费领涨A股震荡上扬
　　周度策略：M2维持高增，市场中期向好
　　市场分析：恒指下跌影响A股宽幅震荡
　　市场分析：蓝筹成长联袂走强A股探底回升
　　【行业公司】
　　行业月报：化工品价格大幅回暖，关注地产链与轮胎、电子化学品行业
　　行业月报：行业Q4表现超预期，2023年有望业绩修复
　　行业点评报告：国内旅游市场强劲复苏，春节旅游人次恢复至疫前八成
　　行业点评报告：美国非农就业数据远超预期，短期波动不改变黄金板块中长期配置价值
　　行业月报：关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会
　　行业专题研究：2023年春节档回顾：票房历史第二，开启全年复苏步伐
　　行业月报：美联储加息符合预期，金属价格普涨
　　行业月报：2022年国内新增光伏装机87.41GW，产业链迅速降价有望促使淡季不淡
　　行业月报：全年产销稳中有增，自主品牌蓄势待发
　　行业月报：供需收缩，上游价格下跌，盈利有望改善
　　 【重点数据更新】
　　近期限售股解禁明细
　　沪深港通前十大活跃个股明细
　　今日新股申购
　　IPO信息

研究报告全文：分析师刘智登记编码S0730520110001liuzhiccnewcom021-50586775晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2023年02月14日财经要闻上证指数深证成指312023年中央一号文件公布提出做好2023年全面推进乡村振兴重点-11-26202202202206202210202302工作全力抓好粮食生产确保全国粮食产量保持在13万亿斤以上-41-562推动成渝地区双城经济圈建设联合办公室日前正式印发共建成渝地-70-85区双城经济圈2023年重大项目清单-1003日前京东方第6代新型半导体显示器件生产线在北京经济技术开发区资料来源中原证券正式开工建设这条生产线总投资达290亿元将于2025年实现投产国内市场表现4国家能源局表示2022年我国可再生能源进入大规模高质量跃升发指数名称昨日收盘价涨跌幅展阶段全国风电光伏发电新增装机突破12亿千瓦创历史新高上证指数3284160725国务院联防联控机制春运工作专班数据显示2月12日春运第37深证成指1211361114天农历正月二十二全国铁路公路水路民航共发送旅客41451创业板指257318110沪深300414357091万人次比2022年同期增长524上证502767790776近期多地降低首套房贷利率至4以下从1月份各地房地产市场表科创50102404-005现来看部分城市的二手房市场已显现回暖迹象创业板502563791007欧洲央行副行长金多斯表示3月以后加息幅度取决于数据欧洲央中证100403405096中证500638383078行对经济前景的看法更加积极一些中证10007052181108据IDC初步数据2022年第四季度全球平板电脑出货量同比持平增国证2000866649105长03总计4570万台2022年全年平板电脑市场同比下降33资料来源中原证券结束了长达两年的稳健增长国际市场表现指数名称收盘涨跌幅宏观策略道琼斯3077279-067标普500380178-045总量周观点生产端出现修复地产需求仍待改善纳斯达克1124758-015市场分析基建消费领涨A股震荡上扬德国DAX1275632-116周度策略M2维持高增市场中期向好富时100715637-074市场分析恒指下跌影响A股宽幅震荡日经2252664339062恒生指数2081827010市场分析蓝筹成长联袂走强A股探底回升资料来源中原证券行业公司行业月报化工品价格大幅回暖关注地产链与轮胎电子化学品行业行业月报行业Q4表现超预期2023年有望业绩修复本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共16页行业点评报告国内旅游市场强劲复苏春节旅游人次恢复至疫前八成行业点评报告美国非农就业数据远超预期短期波动不改变黄金板块中长期配置价值行业月报关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会行业专题研究2023年春节档回顾票房历史第二开启全年复苏步伐行业月报美联储加息符合预期金属价格普涨行业月报2022年国内新增光伏装机8741GW产业链迅速降价有望促使淡季不淡行业月报全年产销稳中有增自主品牌蓄势待发行业月报供需收缩上游价格下跌盈利有望改善重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共16页财经要闻12023年中央一号文件公布提出做好2023年全面推进乡村振兴重点工作全力抓好粮食生产确保全国粮食产量保持在13万亿斤以上2推动成渝地区双城经济圈建设联合办公室日前正式印发共建成渝地区双城经济圈2023年重大项目清单3日前京东方第6代新型半导体显示器件生产线在北京经济技术开发区正式开工建设这条生产线总投资达290亿元将于2025年实现投产4国家能源局表示2022年我国可再生能源进入大规模高质量跃升发展阶段全国风电光伏发电新增装机突破12亿千瓦创历史新高5国务院联防联控机制春运工作专班数据显示2月12日春运第37天农历正月二十二全国铁路公路水路民航共发送旅客41451万人次比2022年同期增长5246近期多地降低首套房贷利率至4以下从1月份各地房地产市场表现来看部分城市的二手房市场已显现回暖迹象7欧洲央行副行长金多斯表示3月以后加息幅度取决于数据欧洲央行对经济前景的看法更加积极一些8据IDC初步数据2022年第四季度全球平板电脑出货量同比持平增长03总计4570万台2022年全年平板电脑市场同比下降33结束了长达两年的稳健增长宏观策略总量周观点生产端出现修复地产需求仍待改善2023-02-13钮若洋S0730522120002021-50586356niuryccnewcom投资要点l宏观2月10日我国公布1月金融信贷数据1月M2同比增长126社融当月新增59800亿存量同比增长94新增人民币贷款49000亿整体来看金融数据喜忧参半总量层面一方面人民币贷款大幅超出市场预期同时M1同比增速较前值大幅抬升3显示出企业部门复苏活力较强另一方面M2增速创2016年4月以来的新高而社融增速则创历史新低二者剪刀差进一步拉大显示实体融资需求仍有堵点结构上票据融资转负银行冲贷行为明显趋缓票据利率的整月上行也与信贷增长方向一致信贷内部企业中长贷大幅超季节性增长显示信贷政策落地效果较好但同时居民中长贷偏弱显示地产销售需求仍需提振2月第二周高频数据方面上游生产端秦皇岛港煤炭调度日产能中枢高位运行高炉炼铁与汽车开工的产能均有显著回升需求端商品房成交需求仍然偏弱汽车需求出现回弹物流运输方面铁路货运与邮政揽储量中枢仍在复苏整体上我国复工出现加快推进现象部分生产高频复苏明显需求侧有一定反弹但地产需求仍需进一步提振目前高频生产的复苏一定程度验证春节期间人员大幅流动带来的生产修复滞后结合1月信贷需求较好企业在2月的生产活动有望加快复苏但当前需求侧的堵点仍存二手房成交有所反升但依然偏弱短期经济复苏的斜率有望走陡但复苏的高度仍然需要观察l股市上周全球指数涨跌不一纳指下跌241道指略低017国内市场涨跌互现中证500中证1000表现较好上证50创业板50表现较弱沪深两市日均成交额8638亿元较上周环比-120成交额有所下降上周行业方面14个行业上涨16个行业下跌传媒电力及公用事业通信等表现较好有色金属煤炭汽车等表现较差概念方面光模块光通信生物识别等表现较好钨矿炒股软件黄金等表现较差M2维持高增市场中期向好上周美元有所企稳人民币略有贬值北向资金仅流入29亿较过去3周300亿元以上的流入大幅放缓国内融资资金增加147亿元连续2周大幅正增长国内经济复苏通胀水平等宏观环境依然较好货币增长保持较高水平两会政策预期增强市场中期继续向好我们继续保持多头观点建议仓位维持100重点关注旅游芯片光伏农业基建本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共16页等板块l债市元宵节后一周债市重新陷入拉锯长端收益率波幅非常小受到人民银行OMO回笼高峰资金面紧张影响短端利率小幅上行信贷数据表现较强发布前市场对此有一定担忧但总体预期比较充分数据发布后并未对利率市场产生明显影响呈现小幅利空出尽走势开年发力不足的配置力量有所恢复理财债基产品申购亦有所好转信用债二永继续表现良好高频方面元宵节后制造业开工表现一般轮胎开工较好总体不强于季节性建筑业开工总体仍偏弱螺纹钢玻璃水泥等商品总体库存偏高价格走势偏弱地产成交维持分化和结构冷热不均二手房成交有一定超季节性回暖但30城地产成交同比去年元宵节后仍明显偏弱反弹延续到当前价格位置债券性价比优势已有所削弱短期破局不易最为重要的元宵节后一周高频数据削弱了强开工担忧社融数据也已落地当前债市空头的主要支撑逻辑主要是地产需求回暖和资金面持续收敛的可能性但总体我们认为仍稍有利于多头配置力量的回归和仍有收敛空间的基差水平限制了期货和现券回调的潜在深度若降准预期扩散中短端存在一定交易机会继续推荐投资者维持部分仓位持有不轻易下车l资产配置股票40债券15商品20Reits25风险提示政策经济数据预测不及预期突发风险事件等大类资产配置模拟组合仅用于回测过往收益率不代表未来状况市场分析基建消费领涨A股震荡上扬2023-02-13张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周一A股市场低开高走小幅震荡上扬早盘股指小幅低开沪指在3257点附近获得支撑随着酿酒消费工程基建计算机以及证券等行业的轮番上扬带动股指企稳回升午后更多的行业加入上涨行列提振股指稳步攀升沪指全天基本呈现单边震荡上扬的运行格局股指收盘再度逼近3300点整数关口当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1356倍4173倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周一成交量9791亿元处于近三年日均成交量中位数区域2023年开年以来经济正进入稳步复苏期特别是春节期间的各项数据显示消费复苏态势良好1月全球市场普遍上涨特别是科技类公司反弹力度更大对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声对科技股的风险偏好上升1月北向资金净流入超过1100亿元为历史最多月度流入显示外资继续加大买入力度随着经济企稳复苏市场信心将进一步增强有望推动市场继续走强未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注军工工程机械消费以及软件开发等行业的投资机会周度策略M2维持高增市场中期向好2023-02-12周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcmlCPI温和上行PPI继续下降1月CPI同比上涨21较12月的18有所上行扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨10涨幅比上月扩大03个百分点受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响物价有所上涨总体相对温和不过由于海外大米价格开始上涨国内需求进一步复苏物价可能呈现回升态势1月工业生产者出厂价格同比下降08降幅较12月扩大01个百分点受国际原油和国内煤炭等能源价格下行的影响PPI继续下降海外部分经济体出现衰退迹象国际大宗商品价格可能相对弱势国内PPI将维持低位运行l社融增速回落M2维持高增长1月社会融资规模增量为598万亿元比上年同期减少1959亿元社会融资余额同比增长94较12月份回落02个百分点其中对实体经济发放的人民币贷款增加493万亿元同比多增7308亿元人民币贷款同比增长111较12月份回升02个百分点企业中长期贷款保持较高增速主要是基建制造业等领域的信贷力度较大居民中长期贷款同比少增5193亿元显示地产销售未见好转与新老贷款利率倒挂也有一定关系M2同比增长126增速比12月加快08个百分点其中新增居民存款达到620万亿元年末居民的工资奖金和财理产品赎回的规模较大都推动了新增存款的大增社融数据显示经济复苏动能有待加强M2高增显示宏观流动性相对宽松货币政策对经济支持力度依然较强本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共16页l美国初请失业金人数首次上升美国首次申领失业救济人数增加13万人至196万人首次申领失业救济人数六周来首次上升虽然还处于历史低位但可能也意味经济面临的不确定性加剧在通胀水平高企金融环境收紧市场需求放缓等多重不利因素的冲击下市场对经济衰退的担忧难以消除今年美国企业可能将继续加快裁员步伐若未来美国就业市场出现恶化美联储加息进程有望放缓M2维持高增市场中期向好上周美元有所企稳人民币略有贬值北向资金仅流入29亿较过去3周300亿元以上的流入大幅放缓国内融资资金增加147亿元连续2周大幅正增长国内经济复苏通胀水平等宏观环境依然较好货币增长保持较高水平两会政策预期增强市场中期继续向好我们继续保持多头观点建议仓位维持100重点关注旅游芯片光伏农业基建等板块市场分析恒指下跌影响A股宽幅震荡2023-02-10张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周五A股市场冲高遇阻宽幅震荡早盘股指低开后小幅整理受到恒生指数快速下行的影响午后股指震荡走低沪指盘中触及3247点之后获得支撑尾盘消费电力以及教育等防御行业轮番走高提振股指稳步回升沪指全天呈现宽幅震荡的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1361倍4197倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周五成交量8929亿元处于近三年日均成交量中位数区域2023年开年以来经济正进入稳步复苏期特别是春节期间的各项数据显示消费复苏态势良好1月全球市场普遍上涨特别是科技类公司反弹力度更大对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声对科技股的风险偏好上升1月北向资金净流入超过1100亿元为历史最多月度流入显示外资继续加大买入力度随着经济企稳复苏市场信心将进一步增强有望推动市场继续走强未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注半导体计算机军工消费以及电力等行业的投资机会市场分析蓝筹成长联袂走强A股探底回升2023-02-09张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周四A股市场低开高走震荡上扬早盘沪指跳空低开后在20日均线附近获得有效支撑随着金融酿酒等权重股的轮番上行提振股指快速回升午后半导体计算机通信消费电子以及航天军工等成长行业震荡走高带动股指稳步攀升沪指全天呈现探底回升的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1343倍4123倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周四成交量9011亿元处于近三年日均成交量中位数区域2023年开年以来经济正进入稳步复苏期特别是春节期间的各项数据显示消费复苏态势良好1月全球市场普遍上涨特别是科技类公司反弹力度更大对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声对科技股的风险偏好上升1月北向资金净流入超过1100亿元为历史最多月度流入显示外资继续加大买入力度随着经济企稳复苏市场信心将进一步增强有望推动市场继续走强未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注半导体计算机通信设备军工以及消费电子等行业的投资机会行业公司行业月报化工品价格大幅回暖关注地产链与轮胎电子化学品行业2023-02-10顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00ccnewcom2023年1月份中信基础化工行业指数上涨874在30个中信一级行业中排名第8位子行业中氨纶橡胶制剂和无机盐行业表现居前主要产品中1月份化工品价格大幅回暖涨跌情况强于上期上涨品种中BDOMIBK异丁醛油浆和丁二烯涨幅居前本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共16页从行业估值情况来看截止2022年2月9日中信基础化工板块TTM市盈率整体法剔除负值为1688倍2010年以来行业估值平均水平为3081倍目前估值水平低于历史平均水平与其他中信一级行业横向对比基础化工行业估值在30个行业中位居16位维持行业同步大市的投资评级2022年下半年以来随着海外高通胀带来的经济衰退的担忧加剧加上美联储加快加息节奏等因素驱动下全球经济面临较大下行压力化工下游需求整体疲弱价格持续下行同时上游原油等资源品供给面仍呈紧张态势2022年底中央经济工作会议定调明年经济工作要坚持稳字当头稳中求进加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力会议释放出积极信号对化工行业的主要下游房地产汽车等均有明确的政策支持未来化工行业的投资思路上建议围绕三条主线进行布局随着化工行业安全环保监管进入新常态未来环保安全等门槛将不断提升在双碳目标推进的大背景下具有产业链一体化低排放清洁发展的龙头企业有望持续提升市场份额实现长期的成长建议优选各行业龙头关注竞争优势较强的一体化企业周期行业关注地产链与轮胎行业随着地产扶持政策的逐步发力房地产市场回暖有望带动地产链相关化工品种需求的提升包括钛白粉聚氨酯纯碱等近年来我国汽车产业竞争力不断提升汽车出口实现快速增长叠加全球汽车行业的新能源浪潮我国汽车产业有望凭借新能源汽车产业链的配套优势逐步崛起从而拉动配套的国产轮胎需求精选优质成长我国半导体领域的国产化程度依然有待提升随着国内政策扶持力度的不断加大芯片领域的国产化趋势将进一步提升从而拉动电子化学品的相关需求板块行业月报行业Q4表现超预期2023年有望业绩修复2023-02-07唐月S0730512030001021-50586737tangyueccnewcom投资要点l1月申万计算机指数上涨1280跑赢大盘741个百分点跑赢创业板282个百分点在31个申万一级行业中排名第2景气度提升明显12月计算机行业个股329只上涨12只下跌96个股上涨行业相关概念悉数上涨其中炒股软件以3425涨幅最高其次为人工智能1509金融科技14912月6日申万计算机行业估值为4888倍在逐渐接近中长期均值的上限水平l2022年10月以来计算机板块受到了包括信创数据要素人工智能等多个概念的拉动步入了上涨趋势中在亮丽表现的背后我们认为主要有几大逻辑形成了对板块的支撑1市场缺乏有想象力的概念拉动而在此之前光伏新能源汽车等概念受到了行业发展战略行业周期性等方面的因素拉动增长迅猛计算机板块相对而言是缺乏业绩弹性22022年上半年计算机板块进行了深度调整头部标的也获得了较好的估值32023年随着人员增长压力的减弱我们认为行业有较强的业绩改善预期并且在Q4这个趋势已经开始显现同时Q4积压的订单有望在上半年释放带来一个同比明显改善的业绩表现4数据要素将成为新的经济增长驱动力发挥出数据资产的潜在的价值中美关系决定了未来一段时间科技领域脱钩趋势延续人工智能领域ChatGPT成为继2016年的阿尔法狗之外人工智能领域又一个里程碑式的应用满足了人们对人工智能的需求同时有望解决AI在商业落地方面的困境l从当前人流量监测数据来看十五前后上海为代表的大城市人流量已经恢复到11月水平疫情感染高峰过后带来的免疫屏障效应已经打消了人们对再次感染的恐惧性市场表现也更加积极乐观建议积极寻找阶段性的投资机会和投资亮点择机介入风险提示病毒演绎超出预期国际局势的不确定性通货膨胀下上游企业削减开支地方债务风险释放行业点评报告国内旅游市场强劲复苏春节旅游人次恢复至疫前八成2023-02-06刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcom本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共16页投资要点l文旅部数据显示2023年春节假期全国国内旅游出游308亿人次同比增长231恢复至2019年同期的886实现国内旅游收入375843亿元同比增长30恢复至2019年同期的731l据携程发布的2023年春节旅游总结报告平台春节期间国内外旅行订单皆迎来三年巅峰旅游订单整体较虎年春节增长4倍国内外的景区门票订单迎来三年新高春节期间出境游整体订单同比增长640内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍跨境机票订单增长4倍以上相较国内热门景点的人山人海一些尚处于价格低位且体验舒适的海外旅游产品也吸引了首批海外过年游客旅游资源充沛又热情好客的东南亚更是成为春节档大赢家l今年春节期间全国各地交通也在逐步恢复往昔的繁忙高速公路小客车流量甚至达到了历年春运之最据交通运输部数据截至1月29日全国铁路公路水路民航累计发送旅客892亿人次比2019年同期下降469比2022年同期增长560l据商务部监测春节期间全国重点零售和餐饮企业的销售额与去年春节相比增长了68有关平台数据显示春节假期餐饮堂食消费同比增长154店均消费增长108各大商场和步行街人气十足春节期间相关订单同比增长791l今年春节假期海南离岛免税消费持续火爆据海口海关统计1月21日至1月27日海口海关共监管离岛免税购物金额156亿元比2022年春节假期增长588免税购物人数157万人次比2022年春节假期增长951人均消费9959元l根据中国饭店协会的调研统计超七成受调查住宿企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平其中近40实现反超较2019年春节同期平均增长156超六成受调查餐饮企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平其中40与2019年春节同期持平20高于2019年春节同期平均增长10l投资建议考虑到行业与疫情和政策的关联性疫情防控进入新阶段后经济的复苏以及各方面政策的利好我们维持行业强于大市评级我们建议重点关注1各国陆续放松入境管控在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业2旅游出行放宽离岛消费不断升级的免税龙头3疫情下行业集中度提升竞争格局逐步明确的酒店行业风险提示疫情反复经济恢复不如预期居民收入低于预期行业政策变化行业点评报告美国非农就业数据远超预期短期波动不改变黄金板块中长期配置价值2023-02-06刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点l美国新增非农就业人口数量远超预期黄金白银价格大幅下跌美国1月季调后非农就业人口增517万人创去年7月来最大增幅预期增185万人前值自增223万人修正至增26万人失业率为34触及53年低点预期36前值35平均每小时工资同比升44预期升43前值升46环比升03预期升03前值自升03修正至升04就业参与率为624预期623前值623美国1月超预期的非农就业数据与失业率引发了市场对于美联储紧缩政策增强或延缓的担忧美元指数跳涨贵金属价格重挫截至当日收盘COMEX黄金和白银分别下跌275和517SHFE黄金和白银分别下跌194和419l短期波动不改变黄金板块中长期配置价值2022年全球央行购金数量大幅增加根据世界黄金协会统计2022年全球央行对黄金总需求为1136吨2021年为4501吨为1950年有记录以来的第二高年需求水平为1967年以来的最高购买水平也是全球央行连续十三年净购买地缘政治不确定性和高通胀被强调为持有黄金的主要原因2022年世界黄金总需求相较近几年增长明显2022年世界黄金总需求为46372吨同比增长6140其中珠宝制造金条和金币科技工业央行及官方机构购金对黄金需求分别为11357吨11068吨3085吨和20862吨分别同比增长381226282927和17314管理基金COMEX黄金期货和期权多头持仓连续八周增长上海期货交易所黄金期货持仓数量自去年年底以来大本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共16页幅增长l受近期美国国债收益率跳升美国非农就业数据超预期美国PMI小幅抬升等因素影响黄金价格有所回落但随着美联储加息预期放缓美国经济弱衰退预期增强黄金价格有望高位震荡上行2023年1月3日-2月3日期间COMEX黄金期货价格从183720最高上涨至19752美元盎司涨幅达751受近期美国国债收益率跳升美国非农就业数据超预期美国PMI小幅抬升等因素影响黄金价格有所回落截至2023年2月3日COMEX黄金期货价格为18777美元盎司年初以来涨幅为26建议继续关注黄金板块的投资机会风险提示1美联储加息超预期2美国通胀数据下降不及预期3国际局势复杂多变行业月报关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会2023-02-03乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcoml在最新的政策调整下各地已不再查验核酸检测报告行程码等证明加上首波奥密克戎亚型毒株感染的快速达峰春节期间人员的流动以及外出活动大幅增加根据交通运输部数据显示截止至1月29日全国铁路公路水路民航累计发送旅客892亿人次相比2022年增长56人员活跃度的增加有望带动大量的线下娱乐及消费需求同时随着地方两会的相继召开各地的经济增长目标也陆续出台有较多的省份将GDP增速设定在了5及5以上国内消费和生产活动将逐渐恢复正常经济增速回升居民和市场信心不断增强此前受疫情以及经济下行影响较大的行业复苏可期在文娱内容端我们观察到近期电影市场供给较为丰富在不确定性消弭后有较多的影片先后宣布定档同时漫威系列时隔三年半再次引进国内或意味着海外进口影片的顺利引进有望进一步为国内电影市场内容供给提供补充加速市场回暖在游戏端版号常态化后游戏公司将能够根据现有储备产品合理安排产品上线进度丰富新游产品供给助力行业回暖2022年广告影视游戏等细分领域市场规模以及相关公司业绩进入短期低点预计将在2022年的低基数上实现较好的增长建议重点关注政策优化调整下有望受益于疫后复苏以及内容供给改善的相关板块以及VRARAIGC等在政策端受到重视的新兴技术的发展与应用建议重点关注三七互娱完美世界吉比特恺英网络昆仑万维分众传媒万达电影光线传媒风险提示疫情反复以及病毒变异风险宏观经济波动影响文娱消费监管政策收紧超预期市场竞争加剧产出内容质量不及预期项目制特点导致公司业绩波动行业专题研究2023年春节档回顾票房历史第二开启全年复苏步伐2023-02-02乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcoml截至目前在春节档的带动下2023年全国票房大盘已超过100亿元为2023年电影市场的全面复苏打下基础同时我们观察到在春节档结束后电影市场依然展现出了比较强的持续性电影行业有望在供需两端实现大幅回暖在渠道端由于影院的经营与票房大盘总量高度相关将率先受益于票房大盘的增长有望在2022年比较低的票房基数上实现较好的增幅业绩或出现底部回升同时渠道端龙头优势较为明显市场占有率提升趋势或继续维持在内容端展望2023年我们认为2022年有较多的影片出现撤档以及未如期上映的情况为2023年及以后的电影市场形成内容储备上映后有望带动观众需求同时进口片引进有望加速国内电影市场修复带动观众需求建议关注万达电影光线传媒行业月报美联储加息符合预期金属价格普涨2023-02-02刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点l1月上证综指上涨539有色板块上涨1481在30个行业中排名第1表现强势有色子行业中其他稀有金属1846锂1697稀土及磁性材料1684镍钴锡锑1495铝1417黄金1372铜1174钨1009铅锌974本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共16页l基本金属LME和SHFE金属价格普涨LME和SHFE铅价格下跌美联储1月议息会议宣布加息25个基点至450-475加息速度有所放缓符合市场预期市场预期本次加息加息终点在5-525区间鲍威尔讲话鹰中带鸽他指出FOMC预测表明今年降息是不合适的但如果通胀下降加速将影响利率决策随着美联储加息继续放缓国内稳增长促消费利好政策不断推出和落实铜铝等基本金属需求有望部分修复l贵金属1月COMEX黄金上涨白银价格下跌美联储1月加息25个基点符合市场预期美元指数震荡下行概率较大加上央行购金数量持续增加为黄金价格提供背书黄金板块仍有机会随着美国经济增速的逐步放缓美联储加息幅度放缓市场对于全球及美国经济的衰退预期不断增强避险情绪增强短期内金价或将维持高位震荡建议持续关注美国通胀经济数据以及国际局势变化l小金属12月新能源车产销保持高增但增速继续小幅放缓碳酸锂价格继续回落截至1月末电池级碳酸锂价格达4690万元吨月度跌幅达840两月合计跌幅达1802碳酸锂供给依旧偏紧国外需求目前持稳新能源汽车高需求等因素为锂价提供一定高位支撑短期内锂价或将继续维持高位震荡l稀土氧化镨氧化镨钕氧化钕价格上涨根据SMM调研情况稀土市场整体呈稳中偏强走势持货商报价上调但下游磁材企业尚未完全恢复正常运营金属厂商实际成交预计增量有限l投资建议截至1月31日有色板块PE为1671倍贵金属板块PE为2066倍工业金属板块PE为1659倍稀有金属板块PE为1558倍受到国际形势复杂多变全球通胀高企美联储加息放缓地缘政治冲突影响大宗商品价格波动加剧给予有色金属行业同步大市评级建议关注黄金铝钼和稀土板块风险提示1宏观经济加速下行2地缘政治冲突加剧3全球新冠疫情恶化行业月报2022年国内新增光伏装机8741GW产业链迅速降价有望促使淡季不淡2023-01-31唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom1月光伏板块单边上涨表现强于市场日均成交金额环比放量光伏组件太阳能电池片光伏胶膜焊带和导电银浆涨幅靠前2022年国内光伏新增装机大幅增长光伏招标需求极为旺盛年底集中式表现亮眼老牌一体化组件厂占据主要市场份额新势力迅速崛起硅片电池价格快速下跌后迅速反弹后续产业链成本仍有下降空间展望2023年光伏产业链价格有望显著下行从而提升电站开发投资内部收益率国内光伏装机有望延续高增趋势维持行业强于大市投资评级经过前期调整后光伏赛道拥挤度下降2023年建议积极关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会建议关注一体化组件厂太阳能电池逆变器光伏玻璃光伏电站热场TOPCon和HJT电池设备等细分领域头部企业风险提示国际贸易政策变化风险全球装机需求不及预期风险阶段性供需错配产能过剩盈利能力下滑风险行业月报全年产销稳中有增自主品牌蓄势待发2023-01-31刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom行情概述1月汽车中信板块上涨1053跑赢大盘291个百分点从板块排名来看汽车行业1月涨跌幅在中信30个一级行业中排名第5位1月汽车中信板块PETTM为2923倍处于近5年以来7833分位市场表现汽车市场全年稳中有增自主创新高2022年全年汽车产销累计分别完成27021万辆和26864万辆同比分别增长34和21产量增速与去年基本持平销量增速下降17个百分点12月汽车产销分别完成2383万辆和2556万辆同比分别下降182和84政策到期前年末冲量叠加今年春节假期较早经销商促销活动刺激消费12月车市有所回升库存系数下降明显至1072022年全年自主品牌乘用车销售11766万辆同比增长228市场占有率达到499同比增长54pct接近50大关创历史新高汽车出口延续良好增长态势突破300万2022年全年中国汽车出口3111万辆同比增长本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共16页54412月汽车企业出口324万辆同比增长454延续良好增长态势自主车企的海外布局加快从品牌出口表现来看吉利奇瑞增速亮眼2022年出口量分别达到198万辆和452万辆同比分别增长724和677体现了中国品牌出海的强竞争力新能源汽车渗透率持续增长2022年新能源汽车产销分别完成7058万辆和6887万辆同比分别增长969和934新能源汽车渗透率不断提升达到256较上一年上升121pct2022年全年累计销量前三的车型分别为比亚迪宋475306辆宏光MINIEV404823辆比亚迪秦341943辆12月各自主品牌新能源汽车销量去年同期相比除了奇瑞下滑299各车企均有不同程度增长长安销量增速最为明显12月销量达到48万辆同比增长2099投资建议2022年汽车产销延续去年增长态势乘用车在促进消费等政策下实现较快增长拉升车市效果明显新能源汽车市场持续爆发增长同时汽车全年出口业绩突破300万辆2022年自主品牌车企抓住了电动化智能化的发展机遇市场份额不断提升转型速度加快长期看好具有强产品周期自主品牌带来的产业链投资机会1月多家自主品牌和新势力车企发布长期规划新车型不断上市地方刺激汽车消费补贴政策接力国补退出需求端有望维持增长维持行业强于大市评级风险提示1新能源汽车产销不及预期2行业政策执行力度不及预期3行业竞争加剧4原材料价格上涨行业月报供需收缩上游价格下跌盈利有望改善2023-01-31刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcoml2023年1月过节效应导致食品饮料板块普遍回调但是白酒保健品和乳品子板块录得上涨因相关品类具有过节属性带动了二级市场热度拉长时间区间来看自防疫政策调整后食品饮料各子板块全线上涨其中白酒保健品乳品烘焙和调味品上涨幅度较大l截至2023年1月20日食品饮料的静态估值为3657倍较2022年10月的估值低点2675倍上升了3671但较2021年1月5373倍的高位仍有3194的空间当前板块位于历史中位数以下9的位置l经历了长时期的行业去产能以及疫情期间疲弱的企业投资支出2022年食品饮料行业的投资完成额同比增长较多行业投资提振显著2022年从产出来看肉制品乳制品预制食品以及冷冻饮品等民生品类保持常态增长而白酒葡萄酒精制茶方便面和罐头等品类的产量同比减少部分品类如白酒葡萄酒精制茶方便面和罐头属于趋势性的长期缩减此外从进口数量来看2022年国内对于啤酒葡萄酒小麦玉米大豆猪肉原奶棕榈油麦芽坚果明胶鱼油等大宗商品的进口数量大幅减少进口增速位于历史低位2022年国内的消费市场整体以收缩为主2022年食品饮料行业的上游要素价格普跌预计2023年上市公司的经营将显著成本下降盈利有望回升l春节前后白酒的价格基本上保持平稳部分单品节后价格略有下跌白酒价格印证了社会调查的情形次高档白酒的需求修复仍需要更多的时间私人部门的宴请恢复后市场对300至400元价格带名酒的需求增加随着春节返乡潮成行社会消费向下沉淀带动了100至300元价格带的地产名酒l投资策略一季度是重要的投资时点板块有望急速向价值中枢靠拢完成价值回归给予食品饮料行业强于大市的投资评级板块将会呈现系统性行情一月投资组合中我们推荐次高档白酒包括五粮液泸州老窖水井坊山西汾酒推荐休闲食品板块的洽洽食品推荐业绩修复空间大具有反转机会的千禾味业绝味食品和汤臣倍健推荐新兴市场标的味知香其中五粮液泸州老窖水井坊山西汾酒和洽洽食品属于基础配置千禾味业绝味食品汤臣倍健和味知香属于弹性配置风险提示居民收入和消费修复不及预期出口订单持续减少出口下降超过预期过往三年中欧美历经了四次新冠感染高峰日韩经历了两次我国首度放开管控后目前经历了第一次感染潮未来仍会有数次将会切实影响到人员到岗人流物流继而影响资本市场的表现重点数据更新本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共16页近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期301121SZ紫建电子913770803200120230215688283SH坤恒顺维324715840000386620230215000547SZ航天发展757721603685100020230215600686SH金龙汽车424717717047400620230214300154SZ瑞凌股份8208455296000020230214688208SH道通科技1770950451870903920230213300844SZ山水比德1760064640000320230213002841SZ视源股份294668701239000420230213603885SH吉祥航空24786112214005301120230213688041SH海光信息1218402324338105220230213688273SH麦澜德10558100000010620230213688171SH纬德信息2830083773433820230213688728SH格科微3696432498887214820230213601113SH华鼎股份5534241104152200520230213000403SZ派林生物365106732433300520230213688186SH广大特材636500214240003020230213688398SH赛特新材433000800000541220230213688080SH映翰通146540525725278720230213300820SZ英杰电气978150143705206820230213000589SZ贵州轮胎860441147507200120230213300818SZ耐普矿机37357070001505320230213资料来源中原证券沪深港通前十大活跃个股明细股十大活跃个股数据更新日期2023年02月13日A成交金额涨跌幅成交金额涨跌幅排序代码证券名称收盘价代码证券名称收盘价RMB亿RMB亿1600519SH贵州茅台7058185635117000858SZ五粮液6110212401132600031SH三一重工63831818693000977SZ浪潮信息58323266-0043601360SH三六零4317969-026002241SZ歌尔股份468422880524600036SH招商银行30963772097002230SZ科大讯飞45594850-0305601888SH中国中免308920800061000568SZ泸州老窖4007260600836600276SH恒瑞医药29524497142002354SZ天娱数科36166840087601318SH中国平安22384925047000629SZ钒钛股份30045860268603019SH中科曙光21812780038000799SZ酒鬼酒2658154700659601012SH隆基绿能21714562-019002594SZ比亚迪262928232-02810600809SH山西汾酒208429670074000001SZ平安银行24731382109资料来源中原证券今日新股申购股票名称申购代码发行总量申购上限发行价本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共16页资料来源中原证券IPO信息公司名称公司代码申购日期发行数量申购上限发行价格资料来源中原证券近期报告日期题目作者2023-02-13总量周观点生产端出现修复地产需求仍待改善钮若洋S0730522120002周建华2023-02-13市场分析基建消费领涨A股震荡上扬张刚S0730511010001公司深度分析南网旗下唯一储能电站运营平台受益于新能源发电消纳需求2023-02-13唐俊男S0730519050003陈拓扩张2023-02-13公司点评报告业绩表现亮眼电池箔项目进展顺利刘智S0730520110001李泽森2023-02-13晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-12周度策略M2维持高增市场中期向好周建华S07305181200012023-02-10公司点评报告疫情冲击销售受阻长期看好龙头优势刘冉S07305160100012023-02-10市场分析恒指下跌影响A股宽幅震荡张刚S07305110100012023-02-10行业月报化工品价格大幅回暖关注地产链与轮胎电子化学品行业顾敏豪S07305121000012023-02-10晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-09市场分析蓝筹成长联袂走强A股探底回升张刚S07305110100012023-02-09豫股专题河南资本市场月报2023年第2期总第4期李济生S0730522100002郑婷2023-02-09调研简报需求复苏较快产能落地缓解供需矛盾刘冉S07305160100012023-02-09公司点评报告传统优势产线持续升级扩产积极拓宽新能源领域业务刘智S0730520110001李泽森2023-02-09晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-02-08公司深度分析产业链一体化龙头生食熟食双轮驱动张蔓梓S07305221100012023-02-08市场分析新能源行业领涨A股小幅波动张刚S07305110100012023-02-08公司点评报告业绩触底修复可期车载业务拓展加速欧洋君S07305221000012023-02-08宏观定期生产与地产高频偏弱经济中期动能抬升钮若洋S07305221200022023-02-08固定收益专题流动性预计有惊无险魏际维S07305221200012023-02-08晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-07行业月报行业Q4表现超预期2023年有望业绩修复唐月S07305120300012023-02-07策略专题多层次资本市场周报节后一周涨跌互现叶英刚S07305170600012023-02-07市场分析周期题材表现抢眼A股小幅震荡张刚S07305110100012023-02-07晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-06总量周观点生产端出现修复地产需求仍待改善钮若洋S0730522120002周建华2023-02-06公司深度分析国内FPGA领导者国产替代势如破竹乔琪S07305200900012023-02-06行业点评报告国内旅游市场强劲复苏春节旅游人次恢复至疫前八成刘冉S07305160100012023-02-06市场分析核心资产宽幅震荡A股先抑后扬张刚S0730511010001行业点评报告美国非农就业数据远超预期短期波动不改变黄金板块中长期2023-02-06刘智S0730520110001李泽森配置价值本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共16页2023-02-06晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-05周度策略市场熊牛转换期逢调整或可加仓周建华S07305181200012023-02-03公司点评报告Q4营收增速超预期2023行业景气度有望改善唐月S07305120300012023-02-03市场分析软件计算机领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012023-02-03调研简报注射剂新平台获得FDA认可成长可期李琳琳S07305110100102023-02-03行业月报关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会乔琪S0730520090001公司点评报告营收盈利创新高拟购买澳大利亚EssentialMetalsLimited2023-02-03刘智S0730520110001李泽森100股权2023-02-03晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-02公司点评报告自主扛旗全年业绩稳增刘智S07305201100012023-02-02公司点评报告22Q4业绩增长超预期并网储能逆变器有望齐发力唐俊男S07305190500032023-02-02市场分析热点有序轮动A股强势震荡张刚S07305110100012023-02-02行业专题研究2023年春节档回顾票房历史第二开启全年复苏步伐乔琪S07305200900012023-02-02行业月报美联储加息符合预期金属价格普涨刘智S0730520110001李泽森2023-02-02晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-02-01市场分析周期行业领涨A股探底回升张刚S07305110100012023-02-01金股组合中原证券股票池跟踪月报刘智S0730520110001公司点评报告营收盈利增速符合预期拟发行定增用于年产60万吨再生铝等2023-02-01刘智S0730520110001李泽森项目2023-02-01公司点评报告盈利继续修复拟收购银泰黄金股份有限公司控制权刘智S0730520110001李泽森2023-02-01公司点评报告四季度业绩不及预期隔膜龙头长期关注牟国洪S07305130300022023-02-01晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-31金股组合中原证券股票池跟踪月报刘智S07305201100012023-01-31公司点评报告需求下滑与成本上行压制盈利未来有望复苏顾敏豪S07305121000012023-01-31公司点评报告出境游复苏在即业绩回暖可期刘冉S0730516010001行业月报2022年国内新增光伏装机8741GW产业链迅速降价有望促使淡2023-01-31唐俊男S0730519050003季不淡2023-01-31公司点评报告强投入告一段落2023值得期待唐月S07305120300012023-01-31行业月报全年产销稳中有增自主品牌蓄势待发刘智S07305201100012023-01-31市场分析权重股滞涨A股小幅回落张刚S07305110100012023-01-31策略专题多层次资本市场周报市场普涨迎春节叶英刚S07305170600012023-01-31行业月报供需收缩上游价格下跌盈利有望改善刘冉S07305160100012023-01-31公司点评报告全年扭亏为盈Q4景气度超预期唐月S07305120300012023-01-31公司点评报告项目持续推进盈利有望逐步提升刘智S0730520110001李泽森2023-01-31晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-31总量周观点消费修复动能有待进一步增强钮若洋S0730522120002周建华2023-01-30行业月报疫情成为过去行业迎来复苏刘冉S07305160100012023-01-30市场分析成长行业表现抢眼A股兔年开门红张刚S07305110100012023-01-30行业月报内需潜力持续释放家电消费回暖向好欧洋君S07305221000012023-01-30公司点评报告盈利再创新高产业链结构继续优化刘智S0730520110001李泽森2023-01-30晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-29公司点评报告营收盈利稳步提升拟发行定增用于钽铌技改项目刘智S0730520110001李泽森2023-01-29公司点评报告营收盈利稳步提升产业链条持续完善刘智S0730520110001李泽森2023-01-29行业分析报告对标巨头产业规模化待提升刘冉S07305160100012023-01-29月度策略春节消费复苏市场继续走强周建华S0730518120001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共16页2023-01-20调研简报业绩超预期未来仍将保持快速增长李琳琳S07305110100102023-01-20行业专题研究数据安全新政发布助推数据要素成为新的经济增长引擎唐月S07305120300012023-01-20市场分析周期行业领涨沪指再创年内新高张刚S07305110100012023-01-20晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-19公司点评报告磷化工景气与新材料业务推动业绩快速增长顾敏豪S07305121000012023-01-19市场分析软件半导体领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012023-01-19公司点评报告业绩略低预期专注高镍三元且新产品将放量牟国洪S07305130300022023-01-19公司点评报告持续加大研发投入营收盈利稳步增长刘智S0730520110001李泽森2023-01-19晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-01-18行业月报风电需求开始释放储能设备市场开启成长通道刘智S07305201100012023-01-18公司点评报告游戏业务利润大幅增加天龙八部2获发版号乔琪S07305200900012023-01-18市场分析成长行业轮番领涨A股小幅波动张刚S07305110100012023-01-18公司点评报告盈利实现快速增长下游需求稳步提升刘智S0730520110001李泽森2023-01-18公司点评报告业绩符合预期公司产业一体化优势显著牟国洪S07305130300022023-01-18行业点评报告近期文娱市场跟踪文娱市场供给有序恢复2023恢复可期乔琪S07305200900012023-01-18晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-17市场分析2022年GDP数据发布A股强势震荡张刚S0730511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