【财经要闻】
　　1、中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》。
　　2、商务部部长王文涛应约与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会谈。
　　3、港交所与沙特证券交易所签署合作协议，将探讨在金融科技、环境、社会和公司治理（ESG）和交叉上市方面的合作机会。
　　4、上海电气成功中标世界首台（套）在建300兆瓦级压缩空气储能示范工程——湖北应城300兆瓦压缩空气储能电站示范工程空气压缩机组配套电机。
　　5、深圳8部门联合印发《关于进一步支持中小微企业纾困及高质量发展的若干措施》，提出鼓励各区发放多种形式消费补贴及组织各类消费活动，持续推动消费复苏。
　　6、春节过后，贵州省全力推进重大项目复工复产，按下项目建设“加速键”。
　　7、浙商银行原党委书记、董事长沈仁康接受纪律审查和监察调查。
　　8、由于智能手机市场需求前景低迷，苹果在中国的第三方电商平台正在降价出售iPhone的旗舰高端机型，折扣高达10%。

研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001zhoujh-yjsccnewcm021-50586758晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2023年02月07日财经要闻上证指数深证成指21中共中央国务院印发质量强国建设纲要-13-272022022022062022102023022商务部部长王文涛应约与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会谈-42-563港交所与沙特证券交易所签署合作协议将探讨在金融科技环境-71-85社会和公司治理ESG和交叉上市方面的合作机会-1004上海电气成功中标世界首台套在建300兆瓦级压缩空气储能示资料来源中原证券范工程湖北应城300兆瓦压缩空气储能电站示范工程空气压缩机组国内市场表现配套电机指数名称昨日收盘价涨跌幅5深圳8部门联合印发关于进一步支持中小微企业纾困及高质量发展上证指数323870-076的若干措施提出鼓励各区发放多种形式消费补贴及组织各类消费活深证成指1191256-118动持续推动消费复苏创业板指254409-140沪深300408688-1326春节过后贵州省全力推进重大项目复工复产按下项目建设加速上证50273500-143键科创50102443-0917浙商银行原党委书记董事长沈仁康接受纪律审查和监察调查创业板50254099-1678由于智能手机市场需求前景低迷苹果在中国的第三方电商平台正在中证100398790-139中证500630233-065降价出售iPhone的旗舰高端机型折扣高达10中证1000689141-049国证2000847738-019宏观策略资料来源中原证券总量周观点生产端出现修复地产需求仍待改善国际市场表现市场分析核心资产宽幅震荡A股先抑后扬指数名称收盘涨跌幅周度策略市场熊牛转换期逢调整或可加仓道琼斯3077279-067标普500380178-045市场分析软件计算机领涨A股先抑后扬纳斯达克1124758-015市场分析热点有序轮动A股强势震荡德国DAX1275632-116富时100715637-074行业公司日经2252664339062行业点评报告国内旅游市场强劲复苏春节旅游人次恢复至疫前八成恒生指数2081827010行业点评报告美国非农就业数据远超预期短期波动不改变黄金板块资料来源中原证券中长期配置价值行业月报关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共16页行业专题研究2023年春节档回顾票房历史第二开启全年复苏步伐行业月报美联储加息符合预期金属价格普涨行业月报2022年国内新增光伏装机8741GW产业链迅速降价有望促使淡季不淡行业月报全年产销稳中有增自主品牌蓄势待发行业月报供需收缩上游价格下跌盈利有望改善行业月报疫情成为过去行业迎来复苏行业月报内需潜力持续释放家电消费回暖向好重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共16页财经要闻1中共中央国务院印发质量强国建设纲要2商务部部长王文涛应约与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会谈3港交所与沙特证券交易所签署合作协议将探讨在金融科技环境社会和公司治理ESG和交叉上市方面的合作机会4上海电气成功中标世界首台套在建300兆瓦级压缩空气储能示范工程湖北应城300兆瓦压缩空气储能电站示范工程空气压缩机组配套电机5深圳8部门联合印发关于进一步支持中小微企业纾困及高质量发展的若干措施提出鼓励各区发放多种形式消费补贴及组织各类消费活动持续推动消费复苏6春节过后贵州省全力推进重大项目复工复产按下项目建设加速键7浙商银行原党委书记董事长沈仁康接受纪律审查和监察调查8由于智能手机市场需求前景低迷苹果在中国的第三方电商平台正在降价出售iPhone的旗舰高端机型折扣高达10宏观策略总量周观点生产端出现修复地产需求仍待改善2023-02-06钮若洋S0730522120002021-50586356niuryccnewcom投资要点l宏观2月1日美国1月PMI数据录得474自2022年5月以来已连续回落9个月结构上整体呈现内需偏弱外需偏强的局面新出口订单指数较前值抬升32而新订单指数则较前值下滑262月3日美国1月新增非农就业人数录得517千人大幅超出市场预期同时平均周薪边际上行显示劳动市场的需求较为旺盛失业率方面美国总体失业率下降至34但注意到U6失业率却抬升至66劳动力市场或仍存在结构性失业问题非农数据公布后美债长端收益率出现上行联邦基金利率期货隐含加息预期仍然集中在25BP步长但隐含概率从83抬升至97整体来看美国非农数据的强劲与U6失业率的背离或显示劳动力市场需求有所改善但仍然存在结构性堵点PMI数据显示美国潜在的衰退仍在延续结合美债收益率曲线当前1Y与10Y美债倒挂接近100BP仍然包含较强的衰退预期当前美联储加息接近触顶预计仍有一到两次25BP加息但是否降息预期分歧较大若就业数据持续强劲年内降息概率或进一步走低国内目前高频数据的反弹较之预期略显不足生产端仍需进一步修复而需求侧的地产销售也亟待提振仍然处在修复初期收入预期尚不稳定超额储蓄的释放仍然需要过程从PMI数据来看中期经济的修复动能仍在未来的反弹韧性仍然集中于消费与地产的需求释放l股市上周全球指数涨跌不一纳指上涨331道指略低015国内市场涨跌互现中证500中证1000表现较好上证50沪深300表现较弱沪深两市日均成交额9812亿元较上周环比327成交额大幅回升上周行业方面20个行业上涨10个行业下跌汽车计算机国防军工等表现较好消费者服务银行非银等表现较差概念方面生物识别钨矿小程序等表现较好航空运输纺织服装保险等表现较差市场方面2022年11月以来随着疫情政策调整疫情快速过峰经济开始复苏市场风险偏好抬升外资大举买入恒生指数最高反弹达50上证50最高反弹超20上证综指最高越过3300点7个交易日站稳年线市场可能进入熊牛转换期当然短期市场可能存在外资获利回吐的抛压不过前期内资相对谨慎待市场调整到位内资可能接力入场短期上证综指可能维持间蓄势震荡注册制即将在主板实施供给面的有一定压力预期但市场整体估值依然较低当前依然是中长期布局的合理区域板块方面建议重点关注科技类和周期反转板块由于美联储加息周期进入尾声对科技股的压制可能也接近尾声同时国内对新能源芯片的政策支持力度可能加大相关板块估值处于几年低位可以开始中期介入继续保持多头观点建议仓本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共16页位维持100以上重点关注旅游芯片光伏农业基建等板块l债市节后市场情绪整体好转基金配置配置情绪不错各衍生品品种贴水普遍收窄国债曲线走平前期上凸的510年最近一周明显修复当前10年仍稍上凸1年及以下偏低陡国开曲线偏平长端和2-5年表现更好存单维持在26附近经济复苏速度一般地产成交中规中矩与去年春节后基本相当节后首周开工在恢复但相比往年节后速度偏慢出口领先指标低位继续下探年后债市如我们预期走出一波超跌反弹修正年前过度悲观定价的行情利率品种上深贴水弹性较大的国债期货带头IRS现券等品种跟随反弹二永信用债配置情绪也明显好转当前宏观逻辑仍然相对拉锯但短期内情绪修复行情可能仍有空间l资产配置股票40债券15商品20Reits25风险提示政策经济数据预测不及预期突发风险事件等大类资产配置模拟组合仅用于回测过往收益率不代表未来状况市场分析核心资产宽幅震荡A股先抑后扬2023-02-06张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周一A股市场先抑后扬宽幅震荡整理早盘两市股指跳空低开之后逐级回落金融酿酒汽车半导体以及消费电子等核心资产轮番回落拖累股指反弹遇阻午后随着软件互联网电网设备以及通信等成长行业的逆势上扬带动股指企稳回升沪指全天呈现宽幅震荡的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1357倍4156倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周一成交量8747亿元处于近三年日均成交量中位数区域2023年开年以来经济正进入稳步复苏期特别是春节期间的各项数据显示消费复苏态势良好1月全球市场普遍上涨特别是科技类公司反弹力度更大对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声对科技股的风险偏好上升1月北向资金净流入超过1100亿元为历史最多月度流入显示外资继续加大买入力度随着经济企稳复苏市场信心将进一步增强有望推动市场继续走强未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注软件开发计算机互联网以及电网设备等行业的投资机会周度策略市场熊牛转换期逢调整或可加仓2023-02-05周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcmlPMI重回扩展区域1月官方制造业PMI回升至501比上月上升31个百分点时隔3个月重回扩张区域显示制造业景气水平明显回升从分项数据看生产端和需求端同步改善生产指数和新订单指数分别为498和509分别比上个月回升52和70个百分点由于生产经济先行指标明显好转国际组织继续上调2023年中国经济增长预期国际货币基金组织IMF将中国经济增长预期上调至52摩根士丹利针对中国经济增长的预测从12月中旬预测的54上调至57一个月内两度上调中国2023年经济增长预测随着春节后开业复产经济继续保持复苏态势l全面注册制有利于优化市场结构证监会公布首次公开发行股票注册管理办法等草案公开征求意见主板实施注册制后新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制第6个交易日起涨跌幅限制继续保持10不变维持主板现行投资者适当性要求不变对投资者资产投资经验等不作限制新股上市首日即可纳入融资融券标的优化转融通机制扩大融券券源范围证监会将转变职能加强对交易所审核工作统筹协调和监督严厉打击欺诈发行财务造假等严重违法行为注册制的实施有利于优化市场结构推动市场的优胜劣汰让更多优质企业进入资本市场l美国如期加息非农数据超预期美联储宣布加息25个基点将联邦基金利率的目标区间上调到450至475符合市场预期美联储在政策声明中暗示要继续加息但在表述通胀问题时措辞有所调整虽然仍认为通胀偏高但承认有所缓和在新闻发布会上鲍威尔表示正在讨论再加息几次至限制性水平之后就暂停美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性2月4日美国劳工部公布1月季调后非农就业人口增517万人创去年7月来最大增幅失业率为34触及53年低点美国就业数据大幅超预期对市场造成打击本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共16页市场担心通胀压力继续存在美股有所承压市场熊牛转换期逢调整或可加仓上证综指最高越过3300点7个交易日站稳年线市场可能进入熊牛转换期当然短期市场可能存在外资获利回吐的抛压不过前期内资相对谨慎待市场调整到位内资可能接力入场短期上证综指可能维持区间蓄势震荡我们继续保持多头观点建议仓位维持100以上重点关注旅游芯片光伏农业基建等板块市场分析软件计算机领涨A股先抑后扬2023-02-03张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周五A股市场探底回升宽幅震荡受到恒生指数震荡下行的影响早盘两市股指跳空低开之后逐级震荡走低金融汽车房地产医药以及有色金属等核心资产轮番下行沪指盘中在3235点获得支撑午后软件互联网计算机军工以及消费电子等成长行业率先走强带动股指企稳回升沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1365倍4166倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周五成交量9147亿元处于近三年日均成交量中位数区域2023年开年以来经济正进入稳步复苏期特别是春节期间的各项数据显示消费复苏态势良好1月全球市场普遍上涨特别是科技类公司反弹力度更大对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声对科技股的风险偏好上升1月北向资金净流入超过1100亿元为历史最多月度流入显示外资继续加大买入力度随着经济企稳复苏市场信心将进一步增强有望推动市场继续走强未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持七成仓位短线关注软件开发计算机军工以及通信服务等行业的投资机会市场分析热点有序轮动A股强势震荡2023-02-02张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周四A股市场冲高遇阻小幅震荡整理早盘两市股指高开后数次冲高未果证券软件互联网有色金属以及新能源等行业震荡走低半导体计算机酿酒以及食品饮料等行业领涨大盘沪指全天基本围绕3285点窄幅波动市场热点呈现有序轮动的特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1364倍4168倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周四成交量10243亿元处于近三年日均成交量中位数区域2023年开年以来经济正进入稳步复苏期特别是春节期间的各项数据显示消费复苏态势良好1月全球市场普遍上涨特别是科技类公司反弹力度更大对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声对科技股的风险偏好上升1月北向资金净流入超过1100亿元为历史最多月度流入显示外资继续加大买入力度随着经济企稳复苏市场信心将进一步增强有望推动市场继续走强未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持七成仓位短线关注软件开发医疗消费以及半导体等行业的投资机会行业公司行业点评报告国内旅游市场强劲复苏春节旅游人次恢复至疫前八成2023-02-06刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcom投资要点l文旅部数据显示2023年春节假期全国国内旅游出游308亿人次同比增长231恢复至2019年同期的886实现国内旅游收入375843亿元同比增长30恢复至2019年同期的731l据携程发布的2023年春节旅游总结报告平台春节期间国内外旅行订单皆迎来三年巅峰旅游订单整体较虎年春节增长4倍国内外的景区门票订单迎来三年新高春节期间出境游整体订单同比增长640内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍跨境机票订单增长4倍以上相较国内热门景点的人山人海一些尚处于价格低位且体验舒适的海外旅游产品也吸本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共16页引了首批海外过年游客旅游资源充沛又热情好客的东南亚更是成为春节档大赢家l今年春节期间全国各地交通也在逐步恢复往昔的繁忙高速公路小客车流量甚至达到了历年春运之最据交通运输部数据截至1月29日全国铁路公路水路民航累计发送旅客892亿人次比2019年同期下降469比2022年同期增长560l据商务部监测春节期间全国重点零售和餐饮企业的销售额与去年春节相比增长了68有关平台数据显示春节假期餐饮堂食消费同比增长154店均消费增长108各大商场和步行街人气十足春节期间相关订单同比增长791l今年春节假期海南离岛免税消费持续火爆据海口海关统计1月21日至1月27日海口海关共监管离岛免税购物金额156亿元比2022年春节假期增长588免税购物人数157万人次比2022年春节假期增长951人均消费9959元l根据中国饭店协会的调研统计超七成受调查住宿企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平其中近40实现反超较2019年春节同期平均增长156超六成受调查餐饮企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平其中40与2019年春节同期持平20高于2019年春节同期平均增长10l投资建议考虑到行业与疫情和政策的关联性疫情防控进入新阶段后经济的复苏以及各方面政策的利好我们维持行业强于大市评级我们建议重点关注1各国陆续放松入境管控在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业2旅游出行放宽离岛消费不断升级的免税龙头3疫情下行业集中度提升竞争格局逐步明确的酒店行业风险提示疫情反复经济恢复不如预期居民收入低于预期行业政策变化行业点评报告美国非农就业数据远超预期短期波动不改变黄金板块中长期配置价值2023-02-06刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点l美国新增非农就业人口数量远超预期黄金白银价格大幅下跌美国1月季调后非农就业人口增517万人创去年7月来最大增幅预期增185万人前值自增223万人修正至增26万人失业率为34触及53年低点预期36前值35平均每小时工资同比升44预期升43前值升46环比升03预期升03前值自升03修正至升04就业参与率为624预期623前值623美国1月超预期的非农就业数据与失业率引发了市场对于美联储紧缩政策增强或延缓的担忧美元指数跳涨贵金属价格重挫截至当日收盘COMEX黄金和白银分别下跌275和517SHFE黄金和白银分别下跌194和419l短期波动不改变黄金板块中长期配置价值2022年全球央行购金数量大幅增加根据世界黄金协会统计2022年全球央行对黄金总需求为1136吨2021年为4501吨为1950年有记录以来的第二高年需求水平为1967年以来的最高购买水平也是全球央行连续十三年净购买地缘政治不确定性和高通胀被强调为持有黄金的主要原因2022年世界黄金总需求相较近几年增长明显2022年世界黄金总需求为46372吨同比增长6140其中珠宝制造金条和金币科技工业央行及官方机构购金对黄金需求分别为11357吨11068吨3085吨和20862吨分别同比增长381226282927和17314管理基金COMEX黄金期货和期权多头持仓连续八周增长上海期货交易所黄金期货持仓数量自去年年底以来大幅增长l受近期美国国债收益率跳升美国非农就业数据超预期美国PMI小幅抬升等因素影响黄金价格有所回落但随着美联储加息预期放缓美国经济弱衰退预期增强黄金价格有望高位震荡上行2023年1月3日-2月3日期间COMEX黄金期货价格从183720最高上涨至19752美元盎司涨幅达751受近期美国国债收益率跳升美国非农就业数据超预期美国PMI小幅抬升等因素影响黄金价格有所回落截至2023年2月3日COMEX黄金期货价格为18777美元盎司年初以来涨幅为26建议继续关注黄金板块的投资机会风险提示1美联储加息超预期2美国通胀数据下降不及预期3国际局势复杂多变本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共16页行业月报关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会2023-02-03乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcoml在最新的政策调整下各地已不再查验核酸检测报告行程码等证明加上首波奥密克戎亚型毒株感染的快速达峰春节期间人员的流动以及外出活动大幅增加根据交通运输部数据显示截止至1月29日全国铁路公路水路民航累计发送旅客892亿人次相比2022年增长56人员活跃度的增加有望带动大量的线下娱乐及消费需求同时随着地方两会的相继召开各地的经济增长目标也陆续出台有较多的省份将GDP增速设定在了5及5以上国内消费和生产活动将逐渐恢复正常经济增速回升居民和市场信心不断增强此前受疫情以及经济下行影响较大的行业复苏可期在文娱内容端我们观察到近期电影市场供给较为丰富在不确定性消弭后有较多的影片先后宣布定档同时漫威系列时隔三年半再次引进国内或意味着海外进口影片的顺利引进有望进一步为国内电影市场内容供给提供补充加速市场回暖在游戏端版号常态化后游戏公司将能够根据现有储备产品合理安排产品上线进度丰富新游产品供给助力行业回暖2022年广告影视游戏等细分领域市场规模以及相关公司业绩进入短期低点预计将在2022年的低基数上实现较好的增长建议重点关注政策优化调整下有望受益于疫后复苏以及内容供给改善的相关板块以及VRARAIGC等在政策端受到重视的新兴技术的发展与应用建议重点关注三七互娱完美世界吉比特恺英网络昆仑万维分众传媒万达电影光线传媒风险提示疫情反复以及病毒变异风险宏观经济波动影响文娱消费监管政策收紧超预期市场竞争加剧产出内容质量不及预期项目制特点导致公司业绩波动行业专题研究2023年春节档回顾票房历史第二开启全年复苏步伐2023-02-02乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcoml截至目前在春节档的带动下2023年全国票房大盘已超过100亿元为2023年电影市场的全面复苏打下基础同时我们观察到在春节档结束后电影市场依然展现出了比较强的持续性电影行业有望在供需两端实现大幅回暖在渠道端由于影院的经营与票房大盘总量高度相关将率先受益于票房大盘的增长有望在2022年比较低的票房基数上实现较好的增幅业绩或出现底部回升同时渠道端龙头优势较为明显市场占有率提升趋势或继续维持在内容端展望2023年我们认为2022年有较多的影片出现撤档以及未如期上映的情况为2023年及以后的电影市场形成内容储备上映后有望带动观众需求同时进口片引进有望加速国内电影市场修复带动观众需求建议关注万达电影光线传媒行业月报美联储加息符合预期金属价格普涨2023-02-02刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点l1月上证综指上涨539有色板块上涨1481在30个行业中排名第1表现强势有色子行业中其他稀有金属1846锂1697稀土及磁性材料1684镍钴锡锑1495铝1417黄金1372铜1174钨1009铅锌974l基本金属LME和SHFE金属价格普涨LME和SHFE铅价格下跌美联储1月议息会议宣布加息25个基点至450-475加息速度有所放缓符合市场预期市场预期本次加息加息终点在5-525区间鲍威尔讲话鹰中带鸽他指出FOMC预测表明今年降息是不合适的但如果通胀下降加速将影响利率决策随着美联储加息继续放缓国内稳增长促消费利好政策不断推出和落实铜铝等基本金属需求有望部分修复l贵金属1月COMEX黄金上涨白银价格下跌美联储1月加息25个基点符合市场预期美元指数震荡下行概率较大加上央行购金数量持续增加为黄金价格提供背书黄金板块仍有机会随着美国经济增速的逐步放缓美联储加息幅度放缓市场对于全球及美国经济的衰退本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共16页预期不断增强避险情绪增强短期内金价或将维持高位震荡建议持续关注美国通胀经济数据以及国际局势变化l小金属12月新能源车产销保持高增但增速继续小幅放缓碳酸锂价格继续回落截至1月末电池级碳酸锂价格达4690万元吨月度跌幅达840两月合计跌幅达1802碳酸锂供给依旧偏紧国外需求目前持稳新能源汽车高需求等因素为锂价提供一定高位支撑短期内锂价或将继续维持高位震荡l稀土氧化镨氧化镨钕氧化钕价格上涨根据SMM调研情况稀土市场整体呈稳中偏强走势持货商报价上调但下游磁材企业尚未完全恢复正常运营金属厂商实际成交预计增量有限l投资建议截至1月31日有色板块PE为1671倍贵金属板块PE为2066倍工业金属板块PE为1659倍稀有金属板块PE为1558倍受到国际形势复杂多变全球通胀高企美联储加息放缓地缘政治冲突影响大宗商品价格波动加剧给予有色金属行业同步大市评级建议关注黄金铝钼和稀土板块风险提示1宏观经济加速下行2地缘政治冲突加剧3全球新冠疫情恶化行业月报2022年国内新增光伏装机8741GW产业链迅速降价有望促使淡季不淡2023-01-31唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom1月光伏板块单边上涨表现强于市场日均成交金额环比放量光伏组件太阳能电池片光伏胶膜焊带和导电银浆涨幅靠前2022年国内光伏新增装机大幅增长光伏招标需求极为旺盛年底集中式表现亮眼老牌一体化组件厂占据主要市场份额新势力迅速崛起硅片电池价格快速下跌后迅速反弹后续产业链成本仍有下降空间展望2023年光伏产业链价格有望显著下行从而提升电站开发投资内部收益率国内光伏装机有望延续高增趋势维持行业强于大市投资评级经过前期调整后光伏赛道拥挤度下降2023年建议积极关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会建议关注一体化组件厂太阳能电池逆变器光伏玻璃光伏电站热场TOPCon和HJT电池设备等细分领域头部企业风险提示国际贸易政策变化风险全球装机需求不及预期风险阶段性供需错配产能过剩盈利能力下滑风险行业月报全年产销稳中有增自主品牌蓄势待发2023-01-31刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom行情概述1月汽车中信板块上涨1053跑赢大盘291个百分点从板块排名来看汽车行业1月涨跌幅在中信30个一级行业中排名第5位1月汽车中信板块PETTM为2923倍处于近5年以来7833分位市场表现汽车市场全年稳中有增自主创新高2022年全年汽车产销累计分别完成27021万辆和26864万辆同比分别增长34和21产量增速与去年基本持平销量增速下降17个百分点12月汽车产销分别完成2383万辆和2556万辆同比分别下降182和84政策到期前年末冲量叠加今年春节假期较早经销商促销活动刺激消费12月车市有所回升库存系数下降明显至1072022年全年自主品牌乘用车销售11766万辆同比增长228市场占有率达到499同比增长54pct接近50大关创历史新高汽车出口延续良好增长态势突破300万2022年全年中国汽车出口3111万辆同比增长54412月汽车企业出口324万辆同比增长454延续良好增长态势自主车企的海外布局加快从品牌出口表现来看吉利奇瑞增速亮眼2022年出口量分别达到198万辆和452万辆同比分别增长724和677体现了中国品牌出海的强竞争力新能源汽车渗透率持续增长2022年新能源汽车产销分别完成7058万辆和6887万辆同比分别增长969和934新能源汽车渗透率不断提升达到256较上一年上升121pct2022年全年累计销量前三的车型分别为比亚迪宋475306辆宏光MINIEV404823辆比亚迪秦341943辆12月各自主品牌新能源汽车销量去年同期相比除了奇瑞下滑299各车企均有不同程度增长长安销量增速最为明显12月销量达到48万辆同比增长2099本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共16页投资建议2022年汽车产销延续去年增长态势乘用车在促进消费等政策下实现较快增长拉升车市效果明显新能源汽车市场持续爆发增长同时汽车全年出口业绩突破300万辆2022年自主品牌车企抓住了电动化智能化的发展机遇市场份额不断提升转型速度加快长期看好具有强产品周期自主品牌带来的产业链投资机会1月多家自主品牌和新势力车企发布长期规划新车型不断上市地方刺激汽车消费补贴政策接力国补退出需求端有望维持增长维持行业强于大市评级风险提示1新能源汽车产销不及预期2行业政策执行力度不及预期3行业竞争加剧4原材料价格上涨行业月报供需收缩上游价格下跌盈利有望改善2023-01-31刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcoml2023年1月过节效应导致食品饮料板块普遍回调但是白酒保健品和乳品子板块录得上涨因相关品类具有过节属性带动了二级市场热度拉长时间区间来看自防疫政策调整后食品饮料各子板块全线上涨其中白酒保健品乳品烘焙和调味品上涨幅度较大l截至2023年1月20日食品饮料的静态估值为3657倍较2022年10月的估值低点2675倍上升了3671但较2021年1月5373倍的高位仍有3194的空间当前板块位于历史中位数以下9的位置l经历了长时期的行业去产能以及疫情期间疲弱的企业投资支出2022年食品饮料行业的投资完成额同比增长较多行业投资提振显著2022年从产出来看肉制品乳制品预制食品以及冷冻饮品等民生品类保持常态增长而白酒葡萄酒精制茶方便面和罐头等品类的产量同比减少部分品类如白酒葡萄酒精制茶方便面和罐头属于趋势性的长期缩减此外从进口数量来看2022年国内对于啤酒葡萄酒小麦玉米大豆猪肉原奶棕榈油麦芽坚果明胶鱼油等大宗商品的进口数量大幅减少进口增速位于历史低位2022年国内的消费市场整体以收缩为主2022年食品饮料行业的上游要素价格普跌预计2023年上市公司的经营将显著成本下降盈利有望回升l春节前后白酒的价格基本上保持平稳部分单品节后价格略有下跌白酒价格印证了社会调查的情形次高档白酒的需求修复仍需要更多的时间私人部门的宴请恢复后市场对300至400元价格带名酒的需求增加随着春节返乡潮成行社会消费向下沉淀带动了100至300元价格带的地产名酒l投资策略一季度是重要的投资时点板块有望急速向价值中枢靠拢完成价值回归给予食品饮料行业强于大市的投资评级板块将会呈现系统性行情一月投资组合中我们推荐次高档白酒包括五粮液泸州老窖水井坊山西汾酒推荐休闲食品板块的洽洽食品推荐业绩修复空间大具有反转机会的千禾味业绝味食品和汤臣倍健推荐新兴市场标的味知香其中五粮液泸州老窖水井坊山西汾酒和洽洽食品属于基础配置千禾味业绝味食品汤臣倍健和味知香属于弹性配置风险提示居民收入和消费修复不及预期出口订单持续减少出口下降超过预期过往三年中欧美历经了四次新冠感染高峰日韩经历了两次我国首度放开管控后目前经历了第一次感染潮未来仍会有数次将会切实影响到人员到岗人流物流继而影响资本市场的表现行业月报疫情成为过去行业迎来复苏2023-01-30刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcom投资要点l12月中信消费者服务行业上涨1112强于沪深300指数涨幅位于中信一级行业第2位2022年12月沪深300指数下跌115行业跑赢市场1227个百分点其中餐饮上涨8469休闲综合上涨3177旅游景区上涨1031酒店上涨808中信消费者服务行业市盈率TTM为6689倍l国内仍有新增病例疫情进入新时代截至12月31日全国累积确诊病例435472例现存确诊病例66249例累积治愈333566例12月26日国家卫健委发布公告新冠肺炎正式更名为新型冠状病毒感染由此意味着3年全员防控新冠肺炎正式成为了历史本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共16页l根据国内旅游抽样调查统计结果2022年国内旅游总人次2530亿比上年同期减少716亿同比下降221其中城镇居民国内旅游人次1928亿同比下降177农村居民国内旅游人次601亿同比下降335国内旅游收入旅游总消费204万亿元比上年减少087万亿元同比下降300其中城镇居民出游消费169万亿元同比下降286农村居民出游消费036万亿元同比下降358l随着疫情影响消散出行需求恢复2022年12月旅客周转量环比增速达541民航正班客座率环比提升10个百分点民航正班载运率提升06个百分点航空业已经初步显现出景气回升势头随着经济活动的恢复预计未来我国的旅游及商务出行需求将会继续增长一定程度上有望超过2019年水平l中华人民共和国海口海关数据显示2022年12月海南离岛免税购物金额265亿元同比减少4941-12月累计销售金额3490亿元同比减少29512月免税购物实际人次324万人次同比减少4221-12月累积购物实际人次4223万人次同比减少37112月免税购物件数共计350万件同比减少4911-12月累积免税购物件数4594万件同比减少298l投资建议考虑到行业与疫情和政策的关联性疫情防控进入新阶段以及各方面政策的利好我们给与行业强于大市评级我们建议重点关注1各国陆续放松入境管控在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业2旅游出行放宽离岛消费不断升级的免税龙头3疫情下行业集中度提升竞争格局逐步明确的酒店行业风险提示疫情反复行业政策变化经济恢复不如预期行业月报内需潜力持续释放家电消费回暖向好2023-01-30欧洋君S0730522100001021-50586769ouyjccnewcom为抓住春节消费旺季契机进一步释放居民消费潜力同时也为推动实现一季度经济平稳开局等目标国家发改委1月14日发布关于做好近期促消费工作的通知就促进居民消费提质升级生活改善企业帮扶等做出具体指示其中多条涉及有关鼓励绿色智能家电下乡支持家电企业开展以旧换新以换代弃等绿色消费政策同时还就加快发展长租房市场推进保障性住房建设等提出观点此外自国家疫情防控政策优化以来全国各地也陆续推出相关促消费稳市场等政策及配套活动以政府发放消费券和商品购置补贴扩大线下文旅餐饮消费以及加大产业资金支持等为主在此背景下国内整体消费水平较去年同期显著提升内需潜力得到不断释放重点数据更新近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期688687SH凯因科技21075170908412320230208603893SH瑞芯微2242800417578105420230208688059SH华锐精密550144008012520230208002410SZ广联达32141191387000020230208300724SZ捷佳伟创556348233500020230208002264SZ新华都4800719989800020230208603877SH太平鸟14636476448200020230207002297SZ博云新材241935573104800420230207300327SZ中颖电子5946342039300020230207603102SH百合股份14291464000002220230207688380SH中微半导28425400365007120230206688148SH芳源股份14330511606002820230206301308SZ江波龙20185412864300020230206301095SZ广立微21668200000000120230206本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共16页688298SH东方生物8158151680000485620230206002802SZ洪汇新材4264140232300020230206688373SH盟科药业61123655210109320230206000800SZ一汽解放1304234651965700020230206603195SH公牛集团5246145601077608720230206301042SZ安联锐视2969068850000420230206002990SZ盛视科技3278258041700020230206603290SH斯达半导810428170785204720230206资料来源中原证券沪深港通前十大活跃个股明细股十大活跃个股数据更新日期2023年02月06日A成交金额涨跌幅成交金额涨跌幅排序代码证券名称收盘价代码证券名称收盘价RMB亿RMB亿1600519SH贵州茅台7596179500020002241SZ歌尔股份800922760232601318SH中国平安44324816-003000858SZ五粮液6710201700613600536SH中国软件35858126-018002230SZ科大讯飞554547900654601012SH隆基绿能30234640-043002594SZ比亚迪290628998-0365601899SH紫金矿业29191139045000568SZ泸州老窖2588234030026600036SH招商银行27903835011002235SZ安妮股份2274985-0127601888SH中国中免278820616019002642SZ荣联科技21759650738600705SH中航产融2458466000000333SZ美的集团217351250969603259SH药明康德22449144116000977SZ浪潮信息2164252514710600050SH中国联通2178503038000002SZ万科A21531728141资料来源中原证券今日新股申购股票名称申购代码发行总量申购上限发行价资料来源中原证券IPO信息公司名称公司代码申购日期发行数量申购上限发行价格资料来源中原证券近期报告日期题目作者2023-02-06总量周观点生产端出现修复地产需求仍待改善钮若洋S0730522120002周建华本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共16页2023-02-06公司深度分析国内FPGA领导者国产替代势如破竹乔琪S07305200900012023-02-06行业点评报告国内旅游市场强劲复苏春节旅游人次恢复至疫前八成刘冉S07305160100012023-02-06市场分析核心资产宽幅震荡A股先抑后扬张刚S0730511010001行业点评报告美国非农就业数据远超预期短期波动不改变黄金板块中长期2023-02-06刘智S0730520110001李泽森配置价值2023-02-06晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-05周度策略市场熊牛转换期逢调整或可加仓周建华S07305181200012023-02-03公司点评报告Q4营收增速超预期2023行业景气度有望改善唐月S07305120300012023-02-03市场分析软件计算机领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012023-02-03调研简报注射剂新平台获得FDA认可成长可期李琳琳S07305110100102023-02-03行业月报关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会乔琪S0730520090001公司点评报告营收盈利创新高拟购买澳大利亚EssentialMetalsLimited2023-02-03刘智S0730520110001李泽森100股权2023-02-03晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-02公司点评报告自主扛旗全年业绩稳增刘智S07305201100012023-02-02公司点评报告22Q4业绩增长超预期并网储能逆变器有望齐发力唐俊男S07305190500032023-02-02市场分析热点有序轮动A股强势震荡张刚S07305110100012023-02-02行业专题研究2023年春节档回顾票房历史第二开启全年复苏步伐乔琪S07305200900012023-02-02行业月报美联储加息符合预期金属价格普涨刘智S0730520110001李泽森2023-02-02晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-02-01市场分析周期行业领涨A股探底回升张刚S07305110100012023-02-01金股组合中原证券股票池跟踪月报刘智S0730520110001公司点评报告营收盈利增速符合预期拟发行定增用于年产60万吨再生铝等2023-02-01刘智S0730520110001李泽森项目2023-02-01公司点评报告盈利继续修复拟收购银泰黄金股份有限公司控制权刘智S0730520110001李泽森2023-02-01公司点评报告四季度业绩不及预期隔膜龙头长期关注牟国洪S07305130300022023-02-01晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-31金股组合中原证券股票池跟踪月报刘智S07305201100012023-01-31公司点评报告需求下滑与成本上行压制盈利未来有望复苏顾敏豪S07305121000012023-01-31公司点评报告出境游复苏在即业绩回暖可期刘冉S0730516010001行业月报2022年国内新增光伏装机8741GW产业链迅速降价有望促使淡2023-01-31唐俊男S0730519050003季不淡2023-01-31公司点评报告强投入告一段落2023值得期待唐月S07305120300012023-01-31行业月报全年产销稳中有增自主品牌蓄势待发刘智S07305201100012023-01-31市场分析权重股滞涨A股小幅回落张刚S07305110100012023-01-31策略专题多层次资本市场周报市场普涨迎春节叶英刚S07305170600012023-01-31行业月报供需收缩上游价格下跌盈利有望改善刘冉S07305160100012023-01-31公司点评报告全年扭亏为盈Q4景气度超预期唐月S07305120300012023-01-31公司点评报告项目持续推进盈利有望逐步提升刘智S0730520110001李泽森2023-01-31晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-31总量周观点消费修复动能有待进一步增强钮若洋S0730522120002周建华2023-01-30行业月报疫情成为过去行业迎来复苏刘冉S07305160100012023-01-30市场分析成长行业表现抢眼A股兔年开门红张刚S07305110100012023-01-30行业月报内需潜力持续释放家电消费回暖向好欧洋君S07305221000012023-01-30公司点评报告盈利再创新高产业链结构继续优化刘智S0730520110001李泽森本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共16页2023-01-30晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-29公司点评报告营收盈利稳步提升拟发行定增用于钽铌技改项目刘智S0730520110001李泽森2023-01-29公司点评报告营收盈利稳步提升产业链条持续完善刘智S0730520110001李泽森2023-01-29行业分析报告对标巨头产业规模化待提升刘冉S07305160100012023-01-29月度策略春节消费复苏市场继续走强周建华S07305181200012023-01-20调研简报业绩超预期未来仍将保持快速增长李琳琳S07305110100102023-01-20行业专题研究数据安全新政发布助推数据要素成为新的经济增长引擎唐月S07305120300012023-01-20市场分析周期行业领涨沪指再创年内新高张刚S07305110100012023-01-20晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-19公司点评报告磷化工景气与新材料业务推动业绩快速增长顾敏豪S07305121000012023-01-19市场分析软件半导体领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012023-01-19公司点评报告业绩略低预期专注高镍三元且新产品将放量牟国洪S07305130300022023-01-19公司点评报告持续加大研发投入营收盈利稳步增长刘智S0730520110001李泽森2023-01-19晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-01-18行业月报风电需求开始释放储能设备市场开启成长通道刘智S07305201100012023-01-18公司点评报告游戏业务利润大幅增加天龙八部2获发版号乔琪S07305200900012023-01-18市场分析成长行业轮番领涨A股小幅波动张刚S07305110100012023-01-18公司点评报告盈利实现快速增长下游需求稳步提升刘智S0730520110001李泽森2023-01-18公司点评报告业绩符合预期公司产业一体化优势显著牟国洪S07305130300022023-01-18行业点评报告近期文娱市场跟踪文娱市场供给有序恢复2023恢复可期乔琪S07305200900012023-01-18晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-17市场分析2022年GDP数据发布A股强势震荡张刚S07305110100012023-01-17公司点评报告利润预期同比显增创新类业务逐步放量欧洋君S07305221000012023-01-17双碳月报板块表现较弱碳市场成交热度提升周建华S0730518120001李泽森2023-01-17公司点评报告业绩超预期长期关注相关项目进展牟国洪S07305130300022023-01-17策略专题多层次资本市场周报科创板市场表现较弱叶英刚S07305170600012023-01-17晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-16行业月报券商板块2022年12月回顾及2023年1月展望张洋S07305160400022023-01-16总量周观点海外加息预期延续趋缓国内产需弱复苏钮若洋S0730522120002周建华2023-01-16宏观定期信贷需求偏弱高频产需弱修复钮若洋S07305221200022023-01-16市场分析核心资产领涨沪指突破年线张刚S07305110100012023-01-16公司点评报告拟参与竞拍火烧云铅锌探矿权有望进一步提升行业地位刘智S0730520110001李泽森2023-01-16公司点评报告锡价有所回暖下游需求有望逐步修复刘智S0730520110001李泽森2023-01-16公司点评报告业绩超预期全球动力龙头值得关注牟国洪S07305130300022023-01-16晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-15周度策略市场温度上升持股过节迎新春周建华S07305181200012023-01-13市场分析金融消费领涨A股震荡上扬张刚S07305110100012023-01-13行业月报化工品价格回调放缓围绕三条主线布局顾敏豪S07305121000012023-01-13公司点评报告年度销量创新高深蓝满电加持刘智S07305201100012023-01-13行业月报中央农村工作会议召开全国粮食产量维持增长张蔓梓S07305221100012023-01-13行业点评报告美国12月CPI符合预期继续看好黄金板块刘智S0730520110001李泽森2023-01-13行业月报关注阳康保健及消费复苏李琳琳S07305110100102023-01-13行业月报销量持续新高板块可关注牟国洪S07305130300022023-01-13晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-12市场分析汽车新能源领涨A股小幅波动张刚S0730511010001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共16页2023-01-12公司点评报告全年业绩基本符合预期关注高镍和钠电正极牟国洪S07305130300022023-01-12行业点评报告近期重要会议及重点事件点评刘智S0730520110001李泽森2023-01-12晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-11行业点评报告春节档前瞻影片供给丰富有望开启全年复苏序幕乔琪S07305200900012023-01-11策略专题多层次资本市场周报市场开门红指数普遍涨叶英刚S07305170600012023-01-11市场分析金融地产领涨A股小幅震荡张刚S07305110100012023-01-11晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-10公司点评拟配股夯实资本实力助力公司转型发展张洋S07305160400022023-01-10宏观定期需求侧探底回升中期修复相对确定钮若洋S07305221200022023-01-10晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-09总量周观点海外加息预期走弱国内经济探底改善钮若洋S0730522120002周建华2023-01-09策略行业季度政策明朗消费上头条食饮表现率先刘冉S07305160100012023-01-09市场分析周期行业领涨A股震荡上扬张刚S07305110100012023-01-09晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-08周度策略经济或春暖花开市场将中期向好周建华S0730518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