【财经要闻】
　　1、国务院总理李克强6日主持召开座谈会，听取各界人士、基层代表对《政府工作报告（征求意见稿）》的意见建议。。
　　2、海关总署与澳门海关签署《海关总署和澳门海关关于内地海关企业信用管理制度与澳门海关认可经济营运商计划互认的安排》。
　　3、国家气候中心：目前国家气候中心对今年我国总体气候状况有一个初步的研判，认为今年全国气候年景总体偏差，极端天气气候事件仍然呈现出多发强发态势。
　　4、春节假期过后，北京二手房成交明显放大，不少片区迎来成交高峰。
　　5、四川印发《聚焦高质量发展推动经济运行整体好转的若干政策措施》。
　　6、“信息通信行业20条”提出，上海将深化双千兆城市建设，实现2023年全市新建成5G基站1万个，5G网络流量占比超过60%，5G基站密度保持全国第一。
　　7、长沙市延长公积金疫情缓缴和“可提可贷”阶段性支持政策期限。
　　8、澳洲联储加息25个基点至3.35%，为2012年9月以来最高水平，符合市场预期。
　　【宏观策略】
　　策略专题：多层次资本市场周报：节后一周，涨跌互现
　　市场分析：周期题材表现抢眼A股小幅震荡
　　总量周观点：生产端出现修复，地产需求仍待改善
　　市场分析：核心资产宽幅震荡A股先抑后扬
　　周度策略：市场熊牛转换期，逢调整或可加仓
　　【行业公司】
　　行业月报：行业Q4表现超预期，2023年有望业绩修复
　　行业点评报告：国内旅游市场强劲复苏，春节旅游人次恢复至疫前八成
　　行业点评报告：美国非农就业数据远超预期，短期波动不改变黄金板块中长期配置价值
　　行业月报：关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会
　　行业专题研究：2023年春节档回顾：票房历史第二，开启全年复苏步伐
　　行业月报：美联储加息符合预期，金属价格普涨
　　行业月报：2022年国内新增光伏装机87.41GW，产业链迅速降价有望促使淡季不淡
　　行业月报：全年产销稳中有增，自主品牌蓄势待发
　　行业月报：供需收缩，上游价格下跌，盈利有望改善
　　行业月报：疫情成为过去，行业迎来复苏
　　【重点数据更新】
　　近期限售股解禁明细
　　沪深港通前十大活跃个股明细
　　今日新股申购
　　IPO信息

研究报告全文：11926分析师周建华登记编码S0730518120001zhoujh-yjsccnewcm021-50586758晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2023年02月08日财经要闻上证指数深证成指21国务院总理李克强6日主持召开座谈会听取各界人士基层代表对-13-27202202202206202210202302政府工作报告征求意见稿的意见建议-42-562海关总署与澳门海关签署海关总署和澳门海关关于内地海关企业信-71-85用管理制度与澳门海关认可经济营运商计划互认的安排-1003国家气候中心目前国家气候中心对今年我国总体气候状况有一个初资料来源中原证券步的研判认为今年全国气候年景总体偏差极端天气气候事件仍然呈国内市场表现现出多发强发态势指数名称昨日收盘价涨跌幅4春节假期过后北京二手房成交明显放大不少片区迎来成交高峰上证指数3248090295四川印发聚焦高质量发展推动经济运行整体好转的若干政策措施深证成指11926880126信息通信行业20条提出上海将深化双千兆城市建设实现2023创业板指253797-024沪深300409423018年全市新建成5G基站1万个5G网络流量占比超过605G基站密上证50274044020度保持全国第一科创50102017-0427长沙市延长公积金疫情缓缴和可提可贷阶段性支持政策期限创业板50253464-0258澳洲联储加息25个基点至335为2012年9月以来最高水平中证100399126008中证500631724024符合市场预期中证1000692432048国证2000852829060宏观策略资料来源中原证券策略专题多层次资本市场周报节后一周涨跌互现国际市场表现市场分析周期题材表现抢眼A股小幅震荡指数名称收盘涨跌幅总量周观点生产端出现修复地产需求仍待改善道琼斯3077279-067标普500380178-045市场分析核心资产宽幅震荡A股先抑后扬纳斯达克1124758-015周度策略市场熊牛转换期逢调整或可加仓德国DAX1275632-116富时100715637-074行业公司日经2252664339062行业月报行业Q4表现超预期2023年有望业绩修复恒生指数2081827010行业点评报告国内旅游市场强劲复苏春节旅游人次恢复至疫前八成资料来源中原证券行业点评报告美国非农就业数据远超预期短期波动不改变黄金板块中长期配置价值行业月报关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共15页会行业专题研究2023年春节档回顾票房历史第二开启全年复苏步伐行业月报美联储加息符合预期金属价格普涨行业月报2022年国内新增光伏装机8741GW产业链迅速降价有望促使淡季不淡行业月报全年产销稳中有增自主品牌蓄势待发行业月报供需收缩上游价格下跌盈利有望改善行业月报疫情成为过去行业迎来复苏重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共15页财经要闻1国务院总理李克强6日主持召开座谈会听取各界人士基层代表对政府工作报告征求意见稿的意见建议2海关总署与澳门海关签署海关总署和澳门海关关于内地海关企业信用管理制度与澳门海关认可经济营运商计划互认的安排3国家气候中心目前国家气候中心对今年我国总体气候状况有一个初步的研判认为今年全国气候年景总体偏差极端天气气候事件仍然呈现出多发强发态势4春节假期过后北京二手房成交明显放大不少片区迎来成交高峰5四川印发聚焦高质量发展推动经济运行整体好转的若干政策措施6信息通信行业20条提出上海将深化双千兆城市建设实现2023年全市新建成5G基站1万个5G网络流量占比超过605G基站密度保持全国第一7长沙市延长公积金疫情缓缴和可提可贷阶段性支持政策期限8澳洲联储加息25个基点至335为2012年9月以来最高水平符合市场预期宏观策略策略专题多层次资本市场周报节后一周涨跌互现2023-02-07叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangyeqqcoml节后第一周指数涨跌互现上证指数微跌004上证50跌209创业板50指数小幅收跌056科创50指数微涨046北证50涨幅为454总体上成长股优于价值股l截至2023年2月5日科创板共有504家上市公司全部A股上市公司数量5080家占比达到99科创板总市值达到69万亿l截至2023年2月5日北京板共有168家上市公司全部A股上市公司数量5080家占比33仍处于快速发展阶段l截至2023年2月5日共有6555家公司在新三板挂牌从整个新三板市场看创新层共有1650家基础层4905家市场分析周期题材表现抢眼A股小幅震荡2023-02-07张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周二A股市场冲高遇阻小幅震荡整理早盘股指震荡上行银行有色金属计算机以及文化传媒等行业轮番领涨午后股指遇阻回落尾盘周期行业再度发力上行提振股指企稳回升沪指全天基本围绕3230点小幅波动当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1347倍4123倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周二成交量8457亿元处于近三年日均成交量中位数区域2023年开年以来经济正进入稳步复苏期特别是春节期间的各项数据显示消费复苏态势良好1月全球市场普遍上涨特别是科技类公司反弹力度更大对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声对科技股的风险偏好上升1月北向资金净流入超过1100亿元为历史最多月度流入显示外资继续加大买入力度随着经济企稳复苏市场信心将进一步增强有望推动市场继续走强未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注有色金属计算机互联网以及环保等行业的投资机会总量周观点生产端出现修复地产需求仍待改善2023-02-06钮若洋S0730522120002021-50586356niuryccnewcom投资要点l宏观2月1日美国1月PMI数据录得474自2022年5月以来已连续回落9个月结构上整体呈现内需偏弱外需偏强的局面新出口订单指数较前值抬升32而新订单指数则较前值下滑262月3日美国1月新增非农就业人数录得517千人大幅超出市场预期同时平均周薪边际上行显示劳动市场的需求较为旺盛失业率方面美国总体失业率本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共15页下降至34但注意到U6失业率却抬升至66劳动力市场或仍存在结构性失业问题非农数据公布后美债长端收益率出现上行联邦基金利率期货隐含加息预期仍然集中在25BP步长但隐含概率从83抬升至97整体来看美国非农数据的强劲与U6失业率的背离或显示劳动力市场需求有所改善但仍然存在结构性堵点PMI数据显示美国潜在的衰退仍在延续结合美债收益率曲线当前1Y与10Y美债倒挂接近100BP仍然包含较强的衰退预期当前美联储加息接近触顶预计仍有一到两次25BP加息但是否降息预期分歧较大若就业数据持续强劲年内降息概率或进一步走低国内目前高频数据的反弹较之预期略显不足生产端仍需进一步修复而需求侧的地产销售也亟待提振仍然处在修复初期收入预期尚不稳定超额储蓄的释放仍然需要过程从PMI数据来看中期经济的修复动能仍在未来的反弹韧性仍然集中于消费与地产的需求释放l股市上周全球指数涨跌不一纳指上涨331道指略低015国内市场涨跌互现中证500中证1000表现较好上证50沪深300表现较弱沪深两市日均成交额9812亿元较上周环比327成交额大幅回升上周行业方面20个行业上涨10个行业下跌汽车计算机国防军工等表现较好消费者服务银行非银等表现较差概念方面生物识别钨矿小程序等表现较好航空运输纺织服装保险等表现较差市场方面2022年11月以来随着疫情政策调整疫情快速过峰经济开始复苏市场风险偏好抬升外资大举买入恒生指数最高反弹达50上证50最高反弹超20上证综指最高越过3300点7个交易日站稳年线市场可能进入熊牛转换期当然短期市场可能存在外资获利回吐的抛压不过前期内资相对谨慎待市场调整到位内资可能接力入场短期上证综指可能维持间蓄势震荡注册制即将在主板实施供给面的有一定压力预期但市场整体估值依然较低当前依然是中长期布局的合理区域板块方面建议重点关注科技类和周期反转板块由于美联储加息周期进入尾声对科技股的压制可能也接近尾声同时国内对新能源芯片的政策支持力度可能加大相关板块估值处于几年低位可以开始中期介入继续保持多头观点建议仓位维持100以上重点关注旅游芯片光伏农业基建等板块l债市节后市场情绪整体好转基金配置配置情绪不错各衍生品品种贴水普遍收窄国债曲线走平前期上凸的510年最近一周明显修复当前10年仍稍上凸1年及以下偏低陡国开曲线偏平长端和2-5年表现更好存单维持在26附近经济复苏速度一般地产成交中规中矩与去年春节后基本相当节后首周开工在恢复但相比往年节后速度偏慢出口领先指标低位继续下探年后债市如我们预期走出一波超跌反弹修正年前过度悲观定价的行情利率品种上深贴水弹性较大的国债期货带头IRS现券等品种跟随反弹二永信用债配置情绪也明显好转当前宏观逻辑仍然相对拉锯但短期内情绪修复行情可能仍有空间l资产配置股票40债券15商品20Reits25风险提示政策经济数据预测不及预期突发风险事件等大类资产配置模拟组合仅用于回测过往收益率不代表未来状况市场分析核心资产宽幅震荡A股先抑后扬2023-02-06张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周一A股市场先抑后扬宽幅震荡整理早盘两市股指跳空低开之后逐级回落金融酿酒汽车半导体以及消费电子等核心资产轮番回落拖累股指反弹遇阻午后随着软件互联网电网设备以及通信等成长行业的逆势上扬带动股指企稳回升沪指全天呈现宽幅震荡的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1357倍4156倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周一成交量8747亿元处于近三年日均成交量中位数区域2023年开年以来经济正进入稳步复苏期特别是春节期间的各项数据显示消费复苏态势良好1月全球市场普遍上涨特别是科技类公司反弹力度更大对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声对科技股的风险偏好上升1月北向资金净流入超过1100亿元为历史最多月度流入显示外资继续加大买入力度随着经济企稳复苏市场信心将进一步增强有望推动市场继续走强未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注软件开发计算机互联网以及电网设备等行业的投资机会本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共15页周度策略市场熊牛转换期逢调整或可加仓2023-02-05周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcmlPMI重回扩展区域1月官方制造业PMI回升至501比上月上升31个百分点时隔3个月重回扩张区域显示制造业景气水平明显回升从分项数据看生产端和需求端同步改善生产指数和新订单指数分别为498和509分别比上个月回升52和70个百分点由于生产经济先行指标明显好转国际组织继续上调2023年中国经济增长预期国际货币基金组织IMF将中国经济增长预期上调至52摩根士丹利针对中国经济增长的预测从12月中旬预测的54上调至57一个月内两度上调中国2023年经济增长预测随着春节后开业复产经济继续保持复苏态势l全面注册制有利于优化市场结构证监会公布首次公开发行股票注册管理办法等草案公开征求意见主板实施注册制后新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制第6个交易日起涨跌幅限制继续保持10不变维持主板现行投资者适当性要求不变对投资者资产投资经验等不作限制新股上市首日即可纳入融资融券标的优化转融通机制扩大融券券源范围证监会将转变职能加强对交易所审核工作统筹协调和监督严厉打击欺诈发行财务造假等严重违法行为注册制的实施有利于优化市场结构推动市场的优胜劣汰让更多优质企业进入资本市场l美国如期加息非农数据超预期美联储宣布加息25个基点将联邦基金利率的目标区间上调到450至475符合市场预期美联储在政策声明中暗示要继续加息但在表述通胀问题时措辞有所调整虽然仍认为通胀偏高但承认有所缓和在新闻发布会上鲍威尔表示正在讨论再加息几次至限制性水平之后就暂停美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性2月4日美国劳工部公布1月季调后非农就业人口增517万人创去年7月来最大增幅失业率为34触及53年低点美国就业数据大幅超预期对市场造成打击市场担心通胀压力继续存在美股有所承压市场熊牛转换期逢调整或可加仓上证综指最高越过3300点7个交易日站稳年线市场可能进入熊牛转换期当然短期市场可能存在外资获利回吐的抛压不过前期内资相对谨慎待市场调整到位内资可能接力入场短期上证综指可能维持区间蓄势震荡我们继续保持多头观点建议仓位维持100以上重点关注旅游芯片光伏农业基建等板块行业公司行业月报行业Q4表现超预期2023年有望业绩修复2023-02-07唐月S0730512030001021-50586737tangyueccnewcom投资要点l1月申万计算机指数上涨1280跑赢大盘741个百分点跑赢创业板282个百分点在31个申万一级行业中排名第2景气度提升明显12月计算机行业个股329只上涨12只下跌96个股上涨行业相关概念悉数上涨其中炒股软件以3425涨幅最高其次为人工智能1509金融科技14912月6日申万计算机行业估值为4888倍在逐渐接近中长期均值的上限水平l2022年10月以来计算机板块受到了包括信创数据要素人工智能等多个概念的拉动步入了上涨趋势中在亮丽表现的背后我们认为主要有几大逻辑形成了对板块的支撑1市场缺乏有想象力的概念拉动而在此之前光伏新能源汽车等概念受到了行业发展战略行业周期性等方面的因素拉动增长迅猛计算机板块相对而言是缺乏业绩弹性22022年上半年计算机板块进行了深度调整头部标的也获得了较好的估值32023年随着人员增长压力的减弱我们认为行业有较强的业绩改善预期并且在Q4这个趋势已经开始显现同时Q4积压的订单有望在上半年释放带来一个同比明显改善的业绩表现4数据要素将成为新的经济增长驱动力发挥出数据资产的潜在的价值中美关系决定了本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共15页未来一段时间科技领域脱钩趋势延续人工智能领域ChatGPT成为继2016年的阿尔法狗之外人工智能领域又一个里程碑式的应用满足了人们对人工智能的需求同时有望解决AI在商业落地方面的困境l从当前人流量监测数据来看十五前后上海为代表的大城市人流量已经恢复到11月水平疫情感染高峰过后带来的免疫屏障效应已经打消了人们对再次感染的恐惧性市场表现也更加积极乐观建议积极寻找阶段性的投资机会和投资亮点择机介入风险提示病毒演绎超出预期国际局势的不确定性通货膨胀下上游企业削减开支地方债务风险释放行业点评报告国内旅游市场强劲复苏春节旅游人次恢复至疫前八成2023-02-06刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcom投资要点l文旅部数据显示2023年春节假期全国国内旅游出游308亿人次同比增长231恢复至2019年同期的886实现国内旅游收入375843亿元同比增长30恢复至2019年同期的731l据携程发布的2023年春节旅游总结报告平台春节期间国内外旅行订单皆迎来三年巅峰旅游订单整体较虎年春节增长4倍国内外的景区门票订单迎来三年新高春节期间出境游整体订单同比增长640内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍跨境机票订单增长4倍以上相较国内热门景点的人山人海一些尚处于价格低位且体验舒适的海外旅游产品也吸引了首批海外过年游客旅游资源充沛又热情好客的东南亚更是成为春节档大赢家l今年春节期间全国各地交通也在逐步恢复往昔的繁忙高速公路小客车流量甚至达到了历年春运之最据交通运输部数据截至1月29日全国铁路公路水路民航累计发送旅客892亿人次比2019年同期下降469比2022年同期增长560l据商务部监测春节期间全国重点零售和餐饮企业的销售额与去年春节相比增长了68有关平台数据显示春节假期餐饮堂食消费同比增长154店均消费增长108各大商场和步行街人气十足春节期间相关订单同比增长791l今年春节假期海南离岛免税消费持续火爆据海口海关统计1月21日至1月27日海口海关共监管离岛免税购物金额156亿元比2022年春节假期增长588免税购物人数157万人次比2022年春节假期增长951人均消费9959元l根据中国饭店协会的调研统计超七成受调查住宿企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平其中近40实现反超较2019年春节同期平均增长156超六成受调查餐饮企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平其中40与2019年春节同期持平20高于2019年春节同期平均增长10l投资建议考虑到行业与疫情和政策的关联性疫情防控进入新阶段后经济的复苏以及各方面政策的利好我们维持行业强于大市评级我们建议重点关注1各国陆续放松入境管控在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业2旅游出行放宽离岛消费不断升级的免税龙头3疫情下行业集中度提升竞争格局逐步明确的酒店行业风险提示疫情反复经济恢复不如预期居民收入低于预期行业政策变化行业点评报告美国非农就业数据远超预期短期波动不改变黄金板块中长期配置价值2023-02-06刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点l美国新增非农就业人口数量远超预期黄金白银价格大幅下跌美国1月季调后非农就业人口增517万人创去年7月来最大增幅预期增185万人前值自增223万人修正至增26万人失业率为34触及53年低点预期36前值35平均每小时工资同比升44预期升43前值升46环比升03预期升03前值自升03修正至升04就业参与率为624预期623前值623美国1月超预期的非农就业数据与失业率引发了市场对于美联储紧缩政策增强或延缓的担忧美元指数跳涨贵金属价格重挫截至当日收本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共15页盘COMEX黄金和白银分别下跌275和517SHFE黄金和白银分别下跌194和419l短期波动不改变黄金板块中长期配置价值2022年全球央行购金数量大幅增加根据世界黄金协会统计2022年全球央行对黄金总需求为1136吨2021年为4501吨为1950年有记录以来的第二高年需求水平为1967年以来的最高购买水平也是全球央行连续十三年净购买地缘政治不确定性和高通胀被强调为持有黄金的主要原因2022年世界黄金总需求相较近几年增长明显2022年世界黄金总需求为46372吨同比增长6140其中珠宝制造金条和金币科技工业央行及官方机构购金对黄金需求分别为11357吨11068吨3085吨和20862吨分别同比增长381226282927和17314管理基金COMEX黄金期货和期权多头持仓连续八周增长上海期货交易所黄金期货持仓数量自去年年底以来大幅增长l受近期美国国债收益率跳升美国非农就业数据超预期美国PMI小幅抬升等因素影响黄金价格有所回落但随着美联储加息预期放缓美国经济弱衰退预期增强黄金价格有望高位震荡上行2023年1月3日-2月3日期间COMEX黄金期货价格从183720最高上涨至19752美元盎司涨幅达751受近期美国国债收益率跳升美国非农就业数据超预期美国PMI小幅抬升等因素影响黄金价格有所回落截至2023年2月3日COMEX黄金期货价格为18777美元盎司年初以来涨幅为26建议继续关注黄金板块的投资机会风险提示1美联储加息超预期2美国通胀数据下降不及预期3国际局势复杂多变行业月报关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会2023-02-03乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcoml在最新的政策调整下各地已不再查验核酸检测报告行程码等证明加上首波奥密克戎亚型毒株感染的快速达峰春节期间人员的流动以及外出活动大幅增加根据交通运输部数据显示截止至1月29日全国铁路公路水路民航累计发送旅客892亿人次相比2022年增长56人员活跃度的增加有望带动大量的线下娱乐及消费需求同时随着地方两会的相继召开各地的经济增长目标也陆续出台有较多的省份将GDP增速设定在了5及5以上国内消费和生产活动将逐渐恢复正常经济增速回升居民和市场信心不断增强此前受疫情以及经济下行影响较大的行业复苏可期在文娱内容端我们观察到近期电影市场供给较为丰富在不确定性消弭后有较多的影片先后宣布定档同时漫威系列时隔三年半再次引进国内或意味着海外进口影片的顺利引进有望进一步为国内电影市场内容供给提供补充加速市场回暖在游戏端版号常态化后游戏公司将能够根据现有储备产品合理安排产品上线进度丰富新游产品供给助力行业回暖2022年广告影视游戏等细分领域市场规模以及相关公司业绩进入短期低点预计将在2022年的低基数上实现较好的增长建议重点关注政策优化调整下有望受益于疫后复苏以及内容供给改善的相关板块以及VRARAIGC等在政策端受到重视的新兴技术的发展与应用建议重点关注三七互娱完美世界吉比特恺英网络昆仑万维分众传媒万达电影光线传媒风险提示疫情反复以及病毒变异风险宏观经济波动影响文娱消费监管政策收紧超预期市场竞争加剧产出内容质量不及预期项目制特点导致公司业绩波动行业专题研究2023年春节档回顾票房历史第二开启全年复苏步伐2023-02-02乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcoml截至目前在春节档的带动下2023年全国票房大盘已超过100亿元为2023年电影市场的全面复苏打下基础同时我们观察到在春节档结束后电影市场依然展现出了比较强的持续性电影行业有望在供需两端实现大幅回暖在渠道端由于影院的经营与票房大盘总量高度相关将率先受益于票房大盘的增长有望在2022年比较低的票房基数上实现较好的增幅业绩或出现底部回升同时渠道端龙头优势较为明显市场占有率提升趋势或继续维持在内容端展望2023年我们认为2022年有较本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共15页多的影片出现撤档以及未如期上映的情况为2023年及以后的电影市场形成内容储备上映后有望带动观众需求同时进口片引进有望加速国内电影市场修复带动观众需求建议关注万达电影光线传媒行业月报美联储加息符合预期金属价格普涨2023-02-02刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点l1月上证综指上涨539有色板块上涨1481在30个行业中排名第1表现强势有色子行业中其他稀有金属1846锂1697稀土及磁性材料1684镍钴锡锑1495铝1417黄金1372铜1174钨1009铅锌974l基本金属LME和SHFE金属价格普涨LME和SHFE铅价格下跌美联储1月议息会议宣布加息25个基点至450-475加息速度有所放缓符合市场预期市场预期本次加息加息终点在5-525区间鲍威尔讲话鹰中带鸽他指出FOMC预测表明今年降息是不合适的但如果通胀下降加速将影响利率决策随着美联储加息继续放缓国内稳增长促消费利好政策不断推出和落实铜铝等基本金属需求有望部分修复l贵金属1月COMEX黄金上涨白银价格下跌美联储1月加息25个基点符合市场预期美元指数震荡下行概率较大加上央行购金数量持续增加为黄金价格提供背书黄金板块仍有机会随着美国经济增速的逐步放缓美联储加息幅度放缓市场对于全球及美国经济的衰退预期不断增强避险情绪增强短期内金价或将维持高位震荡建议持续关注美国通胀经济数据以及国际局势变化l小金属12月新能源车产销保持高增但增速继续小幅放缓碳酸锂价格继续回落截至1月末电池级碳酸锂价格达4690万元吨月度跌幅达840两月合计跌幅达1802碳酸锂供给依旧偏紧国外需求目前持稳新能源汽车高需求等因素为锂价提供一定高位支撑短期内锂价或将继续维持高位震荡l稀土氧化镨氧化镨钕氧化钕价格上涨根据SMM调研情况稀土市场整体呈稳中偏强走势持货商报价上调但下游磁材企业尚未完全恢复正常运营金属厂商实际成交预计增量有限l投资建议截至1月31日有色板块PE为1671倍贵金属板块PE为2066倍工业金属板块PE为1659倍稀有金属板块PE为1558倍受到国际形势复杂多变全球通胀高企美联储加息放缓地缘政治冲突影响大宗商品价格波动加剧给予有色金属行业同步大市评级建议关注黄金铝钼和稀土板块风险提示1宏观经济加速下行2地缘政治冲突加剧3全球新冠疫情恶化行业月报2022年国内新增光伏装机8741GW产业链迅速降价有望促使淡季不淡2023-01-31唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom1月光伏板块单边上涨表现强于市场日均成交金额环比放量光伏组件太阳能电池片光伏胶膜焊带和导电银浆涨幅靠前2022年国内光伏新增装机大幅增长光伏招标需求极为旺盛年底集中式表现亮眼老牌一体化组件厂占据主要市场份额新势力迅速崛起硅片电池价格快速下跌后迅速反弹后续产业链成本仍有下降空间展望2023年光伏产业链价格有望显著下行从而提升电站开发投资内部收益率国内光伏装机有望延续高增趋势维持行业强于大市投资评级经过前期调整后光伏赛道拥挤度下降2023年建议积极关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会建议关注一体化组件厂太阳能电池逆变器光伏玻璃光伏电站热场TOPCon和HJT电池设备等细分领域头部企业风险提示国际贸易政策变化风险全球装机需求不及预期风险阶段性供需错配产能过剩盈利能力下滑风险行业月报全年产销稳中有增自主品牌蓄势待发2023-01-31刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom行情概述1月汽车中信板块上涨1053跑赢大盘291个百分点从板块排名来看汽本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共15页车行业1月涨跌幅在中信30个一级行业中排名第5位1月汽车中信板块PETTM为2923倍处于近5年以来7833分位市场表现汽车市场全年稳中有增自主创新高2022年全年汽车产销累计分别完成27021万辆和26864万辆同比分别增长34和21产量增速与去年基本持平销量增速下降17个百分点12月汽车产销分别完成2383万辆和2556万辆同比分别下降182和84政策到期前年末冲量叠加今年春节假期较早经销商促销活动刺激消费12月车市有所回升库存系数下降明显至1072022年全年自主品牌乘用车销售11766万辆同比增长228市场占有率达到499同比增长54pct接近50大关创历史新高汽车出口延续良好增长态势突破300万2022年全年中国汽车出口3111万辆同比增长54412月汽车企业出口324万辆同比增长454延续良好增长态势自主车企的海外布局加快从品牌出口表现来看吉利奇瑞增速亮眼2022年出口量分别达到198万辆和452万辆同比分别增长724和677体现了中国品牌出海的强竞争力新能源汽车渗透率持续增长2022年新能源汽车产销分别完成7058万辆和6887万辆同比分别增长969和934新能源汽车渗透率不断提升达到256较上一年上升121pct2022年全年累计销量前三的车型分别为比亚迪宋475306辆宏光MINIEV404823辆比亚迪秦341943辆12月各自主品牌新能源汽车销量去年同期相比除了奇瑞下滑299各车企均有不同程度增长长安销量增速最为明显12月销量达到48万辆同比增长2099投资建议2022年汽车产销延续去年增长态势乘用车在促进消费等政策下实现较快增长拉升车市效果明显新能源汽车市场持续爆发增长同时汽车全年出口业绩突破300万辆2022年自主品牌车企抓住了电动化智能化的发展机遇市场份额不断提升转型速度加快长期看好具有强产品周期自主品牌带来的产业链投资机会1月多家自主品牌和新势力车企发布长期规划新车型不断上市地方刺激汽车消费补贴政策接力国补退出需求端有望维持增长维持行业强于大市评级风险提示1新能源汽车产销不及预期2行业政策执行力度不及预期3行业竞争加剧4原材料价格上涨行业月报供需收缩上游价格下跌盈利有望改善2023-01-31刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcoml2023年1月过节效应导致食品饮料板块普遍回调但是白酒保健品和乳品子板块录得上涨因相关品类具有过节属性带动了二级市场热度拉长时间区间来看自防疫政策调整后食品饮料各子板块全线上涨其中白酒保健品乳品烘焙和调味品上涨幅度较大l截至2023年1月20日食品饮料的静态估值为3657倍较2022年10月的估值低点2675倍上升了3671但较2021年1月5373倍的高位仍有3194的空间当前板块位于历史中位数以下9的位置l经历了长时期的行业去产能以及疫情期间疲弱的企业投资支出2022年食品饮料行业的投资完成额同比增长较多行业投资提振显著2022年从产出来看肉制品乳制品预制食品以及冷冻饮品等民生品类保持常态增长而白酒葡萄酒精制茶方便面和罐头等品类的产量同比减少部分品类如白酒葡萄酒精制茶方便面和罐头属于趋势性的长期缩减此外从进口数量来看2022年国内对于啤酒葡萄酒小麦玉米大豆猪肉原奶棕榈油麦芽坚果明胶鱼油等大宗商品的进口数量大幅减少进口增速位于历史低位2022年国内的消费市场整体以收缩为主2022年食品饮料行业的上游要素价格普跌预计2023年上市公司的经营将显著成本下降盈利有望回升l春节前后白酒的价格基本上保持平稳部分单品节后价格略有下跌白酒价格印证了社会调查的情形次高档白酒的需求修复仍需要更多的时间私人部门的宴请恢复后市场对300至400元价格带名酒的需求增加随着春节返乡潮成行社会消费向下沉淀带动了100至300元价格带的地产名酒l投资策略一季度是重要的投资时点板块有望急速向价值中枢靠拢完成价值回归给予食品饮料行业强于大市的投资评级板块将会呈现系统性行情一月投资组合中我们推荐次高档白酒包括五粮液泸州老窖水井坊山西汾酒推荐休闲食品板块的洽洽食品本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共15页推荐业绩修复空间大具有反转机会的千禾味业绝味食品和汤臣倍健推荐新兴市场标的味知香其中五粮液泸州老窖水井坊山西汾酒和洽洽食品属于基础配置千禾味业绝味食品汤臣倍健和味知香属于弹性配置风险提示居民收入和消费修复不及预期出口订单持续减少出口下降超过预期过往三年中欧美历经了四次新冠感染高峰日韩经历了两次我国首度放开管控后目前经历了第一次感染潮未来仍会有数次将会切实影响到人员到岗人流物流继而影响资本市场的表现行业月报疫情成为过去行业迎来复苏2023-01-30刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcom投资要点l12月中信消费者服务行业上涨1112强于沪深300指数涨幅位于中信一级行业第2位2022年12月沪深300指数下跌115行业跑赢市场1227个百分点其中餐饮上涨8469休闲综合上涨3177旅游景区上涨1031酒店上涨808中信消费者服务行业市盈率TTM为6689倍l国内仍有新增病例疫情进入新时代截至12月31日全国累积确诊病例435472例现存确诊病例66249例累积治愈333566例12月26日国家卫健委发布公告新冠肺炎正式更名为新型冠状病毒感染由此意味着3年全员防控新冠肺炎正式成为了历史l根据国内旅游抽样调查统计结果2022年国内旅游总人次2530亿比上年同期减少716亿同比下降221其中城镇居民国内旅游人次1928亿同比下降177农村居民国内旅游人次601亿同比下降335国内旅游收入旅游总消费204万亿元比上年减少087万亿元同比下降300其中城镇居民出游消费169万亿元同比下降286农村居民出游消费036万亿元同比下降358l随着疫情影响消散出行需求恢复2022年12月旅客周转量环比增速达541民航正班客座率环比提升10个百分点民航正班载运率提升06个百分点航空业已经初步显现出景气回升势头随着经济活动的恢复预计未来我国的旅游及商务出行需求将会继续增长一定程度上有望超过2019年水平l中华人民共和国海口海关数据显示2022年12月海南离岛免税购物金额265亿元同比减少4941-12月累计销售金额3490亿元同比减少29512月免税购物实际人次324万人次同比减少4221-12月累积购物实际人次4223万人次同比减少37112月免税购物件数共计350万件同比减少4911-12月累积免税购物件数4594万件同比减少298l投资建议考虑到行业与疫情和政策的关联性疫情防控进入新阶段以及各方面政策的利好我们给与行业强于大市评级我们建议重点关注1各国陆续放松入境管控在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业2旅游出行放宽离岛消费不断升级的免税龙头3疫情下行业集中度提升竞争格局逐步明确的酒店行业风险提示疫情反复行业政策变化经济恢复不如预期重点数据更新近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期002108SZ沧州明珠25477361672697801520230210688070SH纵横股份1095087580012520230210301318SZ维海德898569412000120230210688261SH东微半导237157673764352020230210688016SH心脉医疗333529719781463420230210英唐智控300131SZ6401771137597100620230210605111SH新洁能128909213018300620230210688205SH德科立986897280010120230209本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共15页688665SH四方光电875070000012520230209601965SH中国汽研48361004847800020230209002003SZ伟星股份286001037205600020230209301197SZ工大科雅15560120540000120230209688225SH亚信安全7475674000100186920230209002527SZ新时达950662985300020230209600186SH莲花健康4200001793901100220230209603893SH瑞芯微2242800417578105420230208300724SZ捷佳伟创556348233500020230208688059SH华锐精密550144008012520230208002264SZ新华都4800719989800020230208002410SZ广联达32141191387000020230208688687SH凯因科技21075170908412320230208资料来源中原证券沪深港通前十大活跃个股明细股十大活跃个股数据更新日期2023年02月07日A成交金额涨跌幅成交金额涨跌幅排序代码证券名称收盘价代码证券名称收盘价RMB亿RMB亿1600519SH贵州茅台4374179700-042002230SZ科大讯飞48624669-0122600536SH中国软件25107752-030002241SZ歌尔股份45542214-0433601012SH隆基绿能23924604-021000977SZ浪潮信息326626790514603185SH上机数控232411895318000858SZ五粮液321620317-0525601318SH中国平安21594870-051002594SZ比亚迪222428900-0236603000SH人民网186918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