钢材：消费不及预期，钢价承压运行
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2305合约震荡调整，收于3993元/吨，下跌65元/吨，环比下跌1.60%。热卷2305合约小幅下跌，收于4082元/吨，下跌59元/吨，环比下跌1.42%。现货方面，周末钢厂整体成交偏弱，昨日上海地区价格较上周五下跌20元/吨左右，中天4010-4030元/吨、永钢4060-4090元/吨、二三线4000-4080元/吨，期现出货不是很乐观。
　　整体来看，疫后线下消费和出行快速恢复，今年国家会主抓经济复苏，但元宵节后钢厂整体复工节奏不及预期，钢铁消费恢复缓慢，钢厂利润未有明显好转，加之后期产量将会季节性回升，使得乐观预期有所摇摆。当前钢材处于低利润、低库存、低产量阶段，期现大跌的可能性较低，钢价短期预计维持震荡调整走势，后续紧密关注下游消费启动情况。
　　策略：
　　单边：震荡调整
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：下游消费启动情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-02-14消费不及预期钢价承压运行研究院黑色建材组钢材消费不及预期钢价承压运行研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日螺纹2305合约震荡调整收于3993元吨下跌65元吨环比下跌160热卷wangyingwuhtfccom2305合约小幅下跌收于4082元吨下跌59元吨环比下跌142现货方面周从业资格号F3054463末钢厂整体成交偏弱昨日上海地区价格较上周五下跌20元吨左右中天4010-4030投资咨询号Z0017855元吨永钢4060-4090元吨二三线4000-4080元吨期现出货不是很乐观王海涛整体来看疫后线下消费和出行快速恢复今年国家会主抓经济复苏但元宵节后钢wanghaitaohtfccom厂整体复工节奏不及预期钢铁消费恢复缓慢钢厂利润未有明显好转加之后期产从业资格号F3057899量将会季节性回升使得乐观预期有所摇摆当前钢材处于低利润低库存低产量投资咨询号Z0016256阶段期现大跌的可能性较低钢价短期预计维持震荡调整走势后续紧密关注下游邝志鹏消费启动情况kuangzhipenghtfccom从业资格号F3056360策略投资咨询号Z0016171单边震荡调整联系人跨期无余彩云跨品种无yucaiyunhtfccom从业资格号F03096767期现无刘国梁期权无liuguolianghtfccom从业资格号F03108558关注及风险点下游消费启动情况宏观及地产行业政策变化压缩粗钢政策等投资咨询业务资格证监许可20111289号铁矿矿价震荡下跌港口成交回暖逻辑和观点昨日铁矿石主力合约2305收于8415元吨较上一交易日下跌19元吨跌幅221现货价格偏弱震荡其中进口铁矿石价格普遍下跌10-19元吨青岛港PB粉855元吨下跌23元吨铁矿港口成交1135万吨环比上涨704Mysteel公布最新数据全球铁矿石发运总量23219万吨环比减少4777万吨澳洲发运量12728万吨环比减少662万吨主要受当地台风及铁路发生事故影响巴西发运量5781万吨环比增加58万吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-02-14整体来看昨日铁矿石期现同步下跌受市场情绪影响贸易商报价积极性一般但从基本面来看铁矿本身的供应偏紧加上澳洲的发运受到了影响短期内无法改善后期随着节后钢厂的复工复产势必会有补库需求需求端即将逐渐提振供需错配将会日渐明显所以预计矿价还会强势运行除此外影响矿价的关键因素在于政府对铁矿市场的监管政策需给予足够重视策略单边看涨跨期无跨品种无期现无期权择机买入看涨期权关注及风险点北方限产政策高炉检修情况钢厂利润情况淡季需求水平等双焦下游需求恢复缓慢市场悲观承压运行逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2305合约震荡下行盘面收于26865元吨跌幅270现货方面现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2670-2720元吨整体来看钢厂库存基本保持在合理偏高水平多按需采购为主部分钢厂控制原料到货成材消费预期分歧明显尤其随着钢材价格持续阴跌钢厂利润缩小对焦炭有所承压随着后期钢厂复产铁水产量将继续提升进而增加焦炭需求加之钢厂焦炭库存偏低仍有补库可能但是由于市场对于未来煤炭价格下行预期较强将会导致焦化成本下移进而影响焦炭价格强度短期跟随成材价格震荡运行焦煤方面昨日焦煤2305合约震荡下行盘面收于1789元吨跌幅290现货方面蒙5原煤报价1530-1550元吨整体来看北方雨雪天气导致部分煤矿发运受阻库存出现少量累积不过考虑到厂内库存压力不大煤矿价格多数持稳尤其是部分煤种目前价格坚挺但部分跨界煤种受近期动力煤价格持续下跌影响仍有回调预期进口蒙煤方面蒙煤进口量延续增势上周五甘其毛都口岸通关再次突破1000车后期随着钢厂复产铁水产量增加也将提升焦煤需求但恐难改供给转向宽松的预期因此短期焦煤维持震荡运行远请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-02-14端价格有望下行焦炭方面跟随成材震荡焦煤方面跟随成材震荡跨品种无期现无期权无关注及风险点钢厂产能表现焦化利润煤炭进口等动力煤需求持续低迷货源较为充裕市场要闻及数据期现货方面产地方面煤炭各产区开工率上升煤矿基本实现复工复产供应增加榆林地区产量恢复较好鄂尔多斯受降雪天气影响长途拉运受限动力煤弱稳运行库存稳中有增港口方面整体港口情绪较为恐慌库存累积较明显整体库存水平已达到近三年高位对煤价形成较大压力进口方面国内市场偏悲观导致对进口煤市场观望气氛浓厚外矿报价较节前有所下降运价方面截止到2月13日海运煤炭运价指数OCFI报于62367运价指数持续偏弱运行需求与逻辑目前煤矿基本实现复工复产供给有明显增加但是整体下游采购需求一般叠加节前囤积货源尚未消化疏港下港口库存无明显去化短期煤价承压下行整个市场需求持续低迷货源较为充裕关注节后各行业的复工复产是否能带动工业用电的需求预计煤价仍将偏弱运行由于期货流动性严重不足因此我们建议继续观望策略单边无期权无关注及风险点政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-02-14玻璃纯碱现货偏弱运行玻碱窄幅震荡逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃主力合约2305窄幅震荡收于1525元吨下跌4元吨跌幅026现货方面昨日全国均价1684元吨环比上涨024浮法产业企业开工率7881环比持平沙河市场价格持稳低价抛货为主华东华中华南市场价格变化不大刚需为主整体来看目前需求表现弱势下游订单支撑不足出库为主产量处于同期低位但高库存依旧制约价格走势因此预计近月玻璃将呈现偏弱震荡态势纯碱方面昨日纯碱主力合约2305窄幅震荡收于2896元吨下跌9元吨跌幅031现货方面昨日国内纯碱市场持稳运行价格相对坚挺整体开工率9057环比下降095整体来看纯碱开工率仍维持高位但难有进一步增量随着浮法玻璃的复产和光伏大量投产纯碱需求有较强支撑目前纯碱各环节库存均处于绝对低位随着疫情结束需求复苏和地产利好带动玻璃远期预期继续看好2023年上半年纯碱价格策略玻璃方面偏弱震荡纯碱方面看涨跨品种多纯碱2305空玻璃2305多纯碱2309空玻璃2309跨期多纯碱23052309空纯碱2401关注及风险点房地产政策光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线复产冷修情况宏观经济环境变化等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-02-14商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约2月13日2月10日2月6日1月13日2月13日2月10日2月6日1月13日螺纹钢热轧卷板上海现货4110414041404140上海现货4140416041304230北京现货4030405040304060天津现货4090410040804120广州现货4490454045504480广州现货4170419041504210RB05合约3993407440494173HC05合约4082414140954202RB10合约3950403140134121HC10合约4020408440434140RB01合约3890397239604345HC01合约3958402639924235RB051176691-33HC0558193528基差上海RB1016010912719基差上海HC10120768790RB01220168180-205HC01182134138-5基差北京RB051276671-23基差天津HC059849758RB05-RB1043433652HC05-HC1062575262RB10-RB01605953-224HC10-HC01625851-95唐山普方坯价格3750379037703850长流程华北8250-3-6张家港6-8mm废钢2850285028002760即期利润华东-77-105-165-116唐山生铁即时成本2762280328322871江苏生铁即时成本2946299130223058全国废钢到货万吨4015367527513146近月1791546438长流程全国建材成交万吨1027969665168远月22519711063盘面利润长流程华北115852510超远月236217146空值即期利润华东-33-49-78-121现货441431433440近月1491488174卷矿比05合约485480480477长流程远月20319613410010合约505496495485盘面利润超远月211210163空值现货157155155158短流程华东-270-243-188-145卷焦比05合约152151149148即期利润华南65016510310合约156156153152现货437429434431现货3020-1090螺矿比05合约475472474474卷螺差05合约8967462910合约49748949148310合约70533019现货156154156154焦炭焦煤螺焦比05合约149149147147日照港2640268026602680焦炭现货价格10合约153154152151唐山到厂价2700270027002700准一级铁矿石吕梁出厂价2910291029102910PB粉855878868874J05合约2687273727552840日青京曹四港最超特粉736751740740J09合约2578262626402727低价卡粉964987976970J01合约2509254525282880普氏62美金指数-126101240512700J0518217513672基差日照港现I05合约842864854881J09291286250185货I09合约796824817854J0136036736232I01合约765794788900J05-J09109111115114I0576797857J09-J016982112-154基差I0912211811484山西中硫煤2350235023502350PB粉焦煤现货价格I0115214914338沙河驿蒙52170217021302225主焦I05102979567蒙煤3仓单价1875187518751845基差I0914813613194澳洲中挥发硬焦CFR中国288288288279超特粉I0117916716048JM05合约1789184018361888I05-138130119JM09合约1693174117431791基差I09-177166146JM01合约1650169116972582普氏指数I01-208195100JM05189138102146基差沙河驿关注品种主力合JM09285237195243罗伊山5833543蒙5约基差JM01614574526-262I05-I0946403727基差蒙煤3JM05863540-43I09-I01313129-46基差山西中硫煤JM05531480485432现货281278279279JM05-JM0996999397焦矿比05合约319317323322JM09-JM01435146-79109合约324319323319现货112114113114主港铁矿成交万吨114676984焦炭焦煤比05合约150149150150中间价美元兑人民币6815167884677376729209合约152151152152铁矿进口即期利润-33-33-26-41蒙煤通关量-1002931835黑色商品日报丨2023-02-14玻璃纯碱沙河安全1635165216781678FG059510192-30玻璃现货石家庄玉晶1620164016601650基差FG09404533-73FG05合约1525153915681680FG01687860150FG09合约1580159516271723FG05-FG09-55-56-59-43FG01合约1552156216001500FG09-FG01283327223华北重碱低端3000300030002850SA0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