策略摘要
　　国内下游轮胎厂开工逐步回升至正常水平，厂家出货近期明显改善，后期轮胎厂将进入产销两旺的阶段，厂家货源转移到经销商处后，重点关注终端的消化情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　2月13日，RU主力收盘12540（-5）元/吨，混合胶报价10850元/吨（0），主力合约基差-540元/吨（-20）；前二十主力多头持仓109594（+1612），空头持仓158671（+3632），净空持仓49077（+2020）。
　　2月13日，NR主力收盘价9820（+30）元/吨，青岛保税区泰国标胶1415美元/吨（-10），马来西亚标胶1410美元/吨（-10）。
　　泰国原料：生胶片47.4泰铢/公斤（0），杯胶39.05泰铢/公斤（-0.35），胶水48.8泰铢/公斤（+0.5），烟片49.56泰铢/公斤（+0.06）。
　　截止2月10日：交易所总库存196282（+2808），交易所仓单185120（-80）。
　　截止2月9日，国内全钢胎开工率为62.27%（+35.21%），国内半钢胎开工率为67.7%(+33.91%）。
　　观点：国内下游轮胎厂开工逐步回升至正常水平，近期厂家出货明显改善，后期轮胎厂将进入产销两旺阶段，厂家货源转移到经销商处后，重点关注终端的消化情况。1月国内轮胎厂成品库存环比回落，同比仍在偏高位，叠加国内橡胶社会库持续累库，短期对橡胶价格仍有压制。目前橡胶全球供应已经进入季节性淡季，等待需求继续改善带来的库存有效去化。
　　策略
　　中性。1月国内轮胎厂成品库存环比回落，同比仍在偏高位，叠加国内橡胶社会库持续累库，短期对橡胶价格仍有压制。
　　风险
　　国内需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-02-14轮胎厂出货改善关注终端消化情况研究院能源化工组策略摘要研究员潘翔国内下游轮胎厂开工逐步回升至正常水平厂家出货近期明显改善后期轮胎厂将进入产销两旺的阶段厂家货源转移到经销商处后重点关注终端的消化情况0755-82767160panxianghtfccom核心观点从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188市场分析陈莉2月13日RU主力收盘12540-5元吨混合胶报价10850元吨0主力合约020-83901030基差-540元吨-20前二十主力多头持仓1095941612空头持仓158671clhtfccom3632净空持仓490772020从业资格号F02337752月13日NR主力收盘价982030元吨青岛保税区泰国标胶1415美元吨-投资咨询号Z000042110马来西亚标胶1410美元吨-10梁宗泰020-83901005泰国原料生胶片474泰铢公斤0杯胶3905泰铢公斤-035胶水488泰liangzongtaihtfccom铢公斤05烟片4956泰铢公斤006从业资格号F3056198截止2月10日交易所总库存1962822808交易所仓单185120-80投资咨询号Z0015616康远宁截止2月9日国内全钢胎开工率为62273521国内半钢胎开工率为67733910755-23991175kangyuanninghtfccom观点国内下游轮胎厂开工逐步回升至正常水平近期厂家出货明显改善后期轮胎从业资格号F3049404厂将进入产销两旺阶段厂家货源转移到经销商处后重点关注终端的消化情况1月投资咨询号Z0015842国内轮胎厂成品库存环比回落同比仍在偏高位叠加国内橡胶社会库持续累库短期对橡胶价格仍有压制目前橡胶全球供应已经进入季节性淡季等待需求继续改善投资咨询业务资格带来的库存有效去化证监许可20111289号策略中性1月国内轮胎厂成品库存环比回落同比仍在偏高位叠加国内橡胶社会库持续累库短期对橡胶价格仍有压制风险国内需求恢复缓慢全球产量的释放节奏请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨2023213目录策略摘要1核心观点1图表图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤3图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤3图3泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤3图4STR20加工利润丨单位美元吨3图5泰国烟片加工利润丨单位美元吨3图6云南原料盘面利润丨单位元吨3图7RU基差丨单位元吨4图8NR基差丨单位元吨4图9RU-混合胶丨单位元吨4图10全乳胶-3L丨单位元吨4图11混合胶-丁苯丨单位元吨4图12RU-NR丨单位元吨4图13泰标-马标现货丨单位美元吨5图14泰标-印标船货丨单位美元吨5图15RU期货库存丨单位吨5图16NR期货库存丨单位吨5图17全钢胎成品库存丨单位万条5图18半钢胎成品库存丨单位万条5图19全钢胎开工率丨单位6图20半钢胎开工率丨单位6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27橡胶日报丨2023213图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤80201920202021552019202020212022202320222023705045604050354030302520201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤图4STR20加工利润丨单位美元吨3520192020202125020192020202120222023202220233020025150100205015010-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5泰国烟片加工利润丨单位美元吨图6云南原料盘面利润丨单位元吨5002019202020211500201820192020202220232021202240010003005002001000327427527627727827927102711270-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-1000-200-1500-300-400-2000-500-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37橡胶日报丨2023213图7RU基差丨单位元吨图8NR基差丨单位元吨10002019202020211200202020212022202320222023100050080060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月400-5002000-1000-200142434445464748494104114124-400-1500-600-2000-800数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9RU-混合胶丨单位元吨图10全乳胶-3L丨单位元吨400020192020202115002019202020213500202220232022202330001000250020005001500100005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-1000-1500-1000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11混合胶-丁苯丨单位元吨图12RU-NR丨单位元吨4000201920202021600020222023202020212022202330005000200040001000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2000-1000-20001000-300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47橡胶日报丨2023213图13泰标-马标现货丨单位美元吨图14泰标-印标船货丨单位美元吨1002019202020218020192020202120222023202220236050400201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-100-40-60-150数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图15RU期货库存丨单位吨图16NR期货库存丨单位吨6000002019202020211200002022202320202021202220235000001000004000008000030000060000200000400001000002000000172737475767778797107117127182838485868788898108118128数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院图17全钢胎成品库存丨单位万条图18半钢胎成品库存丨单位万条1800201920202021250020192020202120222023160020222023140020001200150010008001000600400500200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57橡胶日报丨2023213图19全钢胎开工率丨单位图20半钢胎开工率丨单位90201920202021802019202020212022202320222023807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67橡胶日报丨2023213免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom