研究报告全文：证券代码839979生猪期货周报202326-2023210投资咨询部分析师王明伟投资咨询证Z0010442联系方式0575-852267591每周观点本周观点本周全国生猪出栏均价1402元公斤较上周下跌021元公斤跌幅为148周内猪价先涨后跌元宵节前屠企备货猪价略有支撑且前期跌价后市场补涨情绪偏强元宵节过后需求尚未恢复屠企订单较年前下滑社会场出栏陆续正常淡季市场猪价下跌下周行情预测从供应端来看2月集团场出栏计划较比1月小幅增加出栏心态积极整体上出栏节奏良好散户中大猪数量减少标猪体重不大在亏损压力下加上政策有启动收储预期散户挺价情绪偏强短期对价格有支撑从需求来看下周正常消费基本平稳南方对中大猪消费已经平淡短期整体需求增量有限目前屠企开工大致平稳白条走货不快部分被动入库主动入库意愿不强由于猪粮比低于50近期政策方面有启动收储可能或对市场情绪带来支撑综合来看预计下周猪价整体震荡运行价格或先跌后涨下周刚性需求维持平淡部分屠企有灵活入库操作养殖端仍有承压下跌压力但政策方面近期有启动收储可能加上养殖端散户挺价增强猪价跌幅有限很快又会止跌小幅反弹2一生猪行情概览表1昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约188551878075040全国1452145100100703合约1438514420-35-024四川14241424000005合约164651644520012湖南14741465009061期货收盘价07合约1733517415-80-046山东1456146-004-02709合约1775017875-125-070湖北1427141501208511合约1817018290-120-066广东1541546-006-03901-4335-4270-65-152生猪出栏价广西146414630010070313590455000黑龙江14031404-001-00705-1945-1935-10-052江苏14691476-007-047基差07-2815-290590310贵州1455149-035-23509-3230-3365135401重庆1452145100100711-3650-3780130344吉林14041407-003-0211344704360110252山西14021411-009-064152390233555236河南1421422-002-01417152013651551136各规格猪价仔猪均价头376193609515244221911059052002210二元母猪价元头153095153910-815-0531116854901953980淘汰母猪价元公斤10081087-079-72735-2080-2025-55-2722-3cm白条价格元公斤17711774-003-01737-2950-299545150自繁自养利润周度-29436-16055-13381-8334月间价差39-3365-345590260外购仔猪利润周度-48531-37674-10857-2882311-3785-387085220养殖利润猪粮比周度496548-052-94957-870-9701001031猪料比周度400442-042-95059-1285-14301451014屠宰加工利润元头46745356-682-1273511-1705-1845140759日生猪屠宰量125062122540252220679-415-46045978周屠宰开工率26002582018070屠宰与库存711-835-87540457周鲜销率92209292-072-077911-420-415-5-120周冻品率170516560492963二生猪期货行情-基差与价差走势图1生猪期现基差走势元吨图2生猪1-31-5合约价差走势元吨150004000090003500070001000030000500050002500030000200001000-500015000-1000-1000010000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日117236589383579124112611221328211223131324152717172919103121121311151414151412101515141613241526172818302011月月月月月月月月月月月月月月月月235815791月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月24681月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月245134567891113678113456789234567891010111210101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2021年2022年2023年2021年2022年2023年主力基差左轴商品猪均价收盘价1-3价差1-5价差4二生猪现货行情-各规格猪均价图3商品猪出栏白条及36城猪肉均价走势元千克图4近5天全国外三元毛猪价格走势元千克55全国外三元毛猪出栏价走势50190045401800353017002516002015150010日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日62849252140013121926131829111926101924291521282319141031262217月月月月月月月月516738月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月23489121236789111345678912121011101300第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季安北重福甘广广贵海河河黑湖湖吉江江辽内宁青山山陕上四天西新云浙徽京庆建肃东西州南北南龙北南林苏西宁蒙夏海东西西海川津藏疆南江2020年2021年2022年江古出栏均价白条均价36城均价2023262023272023282023292023210全国均价5二生猪现货行情-各规格猪均价图5标肥猪价差走势元千克355255024515401350530025-0520-115-1510日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日222932767764297652922161511231322112031181425122313311221301524251525172616271526152414231827162526月月月月月月月月月月月月月月月月月678934567891月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月93667788891112111223445566778899101112121210101111121210101111126月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2021年2022年2023年标肥猪价差左轴标猪价肥猪价6三生猪基本面分析-供给端-指标猪价图6二元母猪均价元头7kg仔猪均价元头及淘汰母猪均价元走势62002500255700235200200021470019420015001737001532001000132700119220050017007512000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3128692日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日151716517192510271431172023251229151812836921118231319251219243018231130月月月月月月月171925102714311720232512291518月月月月月月月712389月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月124578月月月月月月月月月月月月月月1234455678912123789月月月月月月月月月月月月月月月9123456789111010111212344556789121011121210101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2018年2019年2020年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年7三生猪基本面分析-供给端-仔猪指标图7仔猪料肉比及存活率仔猪料肉比规模场仔猪存活率2749452739427293527193279252699226891526791266905265901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月8三生猪基本面分析-供给端-农村农业部存栏图8月度生猪存栏及环比走势万头图9月度能繁母猪存栏及环比走势万头10000002480060090000015400430080000012003800000700000053300-200600000-40050000-0052800-60040000-012300-80030000-0151800-10001581237911135791113681012246102468月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月第三季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季月月月月月月2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年农村农业部存栏量环比能繁母猪存栏能繁母猪存栏环比右轴截至9月30日生猪存栏量44394万头较6月环比上升311同比增长144截至2022年10月底能繁母猪存栏为4379万头环比上升0399三生猪基本面分析-供给端-规模场存栏图10123家重点企业能繁母猪商品猪存栏走势万头3000006003500100050030002500008002500400200000200060030015000015002004001000100000100200500500000001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月0-100第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四月月月月月月月月月月月月月月月月月月135579157913793季1111112020年2021年2022年2020年2021年2022年二元能繁存栏量三元能繁存栏量7-49kg存栏量50-89kg存栏量90-140kg存栏量能繁母猪淘汰量规模场能繁存栏量140kg以上存栏量规模场存栏量10三生猪基本面分析-供给端-规模场存栏图11周度90kg以下和150kg以上猪占比走势50454035302520151050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日68631852974292024211428112511252229132710171522291219261623301428111825162330月月月月月月月月月月月月月145677899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5611223344556677788899910111212101010111111121212第一季第二季第三季第四季90kg以上占比-2021年90kg以上占比-2022年90kg以上占比-2023年150公斤以上占比-2021年150公斤以上占比-2022年150公斤以上占比-2023年11三生猪基本面分析-供给端-猪肉进口图12月度猪肉进口走势千克5000000004500000004000000003500000003000000002500000002000000001500000001000000005000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月第一季第二季第三季第四季2017年2018年2019年2020年2021年2022年12三生猪基本面分析-供给端-饲料库存图13周度饲料企业库存走势天4139373533312927日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日35874181828121623301421111825152229132027101724152229月月月月月月月月月167899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月71116667788899912121010101111111212121月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年13三生猪基本面分析-供给端-饲料产量图15月度生猪饲料产量走势13501250115010509508507506505504501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年14三生猪基本面分析-供给端-育肥成本图16育肥成本走势以100-120kg为例40353025201510日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日891925613457822425172510182613212914223016171119271220281321291523311624101826月月月月月月月月月月月月月月56112346789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5611222333444567778889991011121010101111121212第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年15三生猪基本面分析-供给端-饲料盈利预期图17周度生猪饲料盈利预期110kg头3500300025002000150010005000-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2187919118632292920161526152316251623101725152229132710172410172411192616232330月月月月月月月月月月月月月月月月月3112344566789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月711223344555666778889991111121212101010111112121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年16三生猪基本面分析-供给端-出栏图18月度生猪出栏量走势万头图19周度生猪出栏均重走势千克900135800130700125600120500115400110300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日151817272819111314241826192719152620132521132620月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月13512345677899101112111112200101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2023年17三生猪基本面分析-供给端-出栏图2011家上市企业生猪月销量走势万头14001200100080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年18三生猪基本面分析-供给端-出栏利润图21周度生猪出栏利润走势元千克44038363034203210328026-1024日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日36576855465781222214271715261728182718262314251627171526172825182920101223211123月月月月月月月月月月月月月月月月1368123681479月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月72345678911345678911123456891211121011121011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年周均出栏利润周均猪出栏价周均饲料价右轴19三生猪基本面分析-供给端-利润图22周度自繁自养及外购仔猪利润走势元头40003000200010000-1000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日763185527441961029262421181613113028252320171512102927242219161411月月月月月月月月月月月月月月2345123412341月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月156789456789456789121011121011121011第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年外购仔猪利润自繁自养利润20