●行情回顾：上周商品市场整体微跌0.7%，其中贵金属和有色板块分别下跌3.36%和1.62%，农产品和能化分别微跌0.79%和0.24%，黑色微涨0.37%。
　　商品市场20日平均波动率上周延续小幅回落，其中黑色和能化板块整体降波明显。资金方面，全市场上周净流入近50亿，仅贵金属板块出现一定资金流出。

研究报告全文：大宗商品周度报告2023年2月13日仍在需求验证阶段商品或延续震荡走势大宗商品周报行情回顾上周商品市场整体微跌07其中贵金属和有色板块分别下跌336和162农产品和能化分别微跌079和024黑色微涨037商品市场20日平均波动率上周延续小幅回落其中黑色和能化板块整体降波明显资金方面全市场上周净流入近50亿仅贵金属板块出现一定资金流出国投安信期货朱赫展望美国1月非农数据仍有韧性上周鲍威尔等多位官员释放偏鹰信号美元指数弱反弹对商品形成压制国内来看需求改善整体依旧偏慢投资咨询号不过目前仍处于逐渐验证的阶段预期依旧形成一定支撑因此短期商品整Z0015192体或仍以震荡为主期货从业资格号贵金属方面随着美债收益率和美元指数阶段性回升上周贵金属延续F3071059回落调整关注本周二美国1月通胀数据的发布如果数据显示通胀回落国投安信期货胡静怡美国加息放缓甚至降息的预期升温贵金属可能止跌反弹反之或继续调整期货从业资格号有色方面美元指数的反弹同样对有色板块形成一定压制有色供需两F03090299端均有所回升下游消费还在逐渐恢复当中整体累库节奏有所放缓基建项目资金逐步到位且接近金三银四的施工旺季基建或持续对板块形gtaxinstituteessencecomcn成支撑不过受制于美元反弹需求预期还待验证因此短期板块或以调整为主黑色方面元宵节后下游复工复产环比回升需求环比好转带动上周黑色系有所反弹低利润下产量缓慢回升钢厂提产积极性不高周度累库速度逐渐放缓不过下游虽有好转建材市场成交环比仍处于偏低位置目前来看政策利好的强预期边际影响递减当前房屋汽车销售依然偏弱实际需求复苏力度有待观察需求兑现之前黑色整体可能震荡为主能源方面上周沙特上调3月OSP土耳其地震导致部分原油运输停滞以及俄罗斯主动减产使得油价强势反弹目前土耳其原油运输得到进一步恢复俄罗斯减产继续强化供应偏紧预期需求端国际航线航煤需求仍有实质增长空间油价短期或延续震荡偏强化工聚酯方面元宵节后终端生产如预期恢复下游开工负荷率小幅回升不过终端订单依旧情况不明朗使得聚酯原料价格下跌当前PTA乙二醇和短纤的估值都已经偏低预计下行空间有限农产品方面生猪方面供应端看前期的大猪抛售进入尾声政策端发改委上周称将进行收储来对猪价托底中期随着大肥消化完毕叠加需求回暖预期猪价预计触底回升软商品方面需求目前表现一般短期可能偏稳运行国投安信期货有限公司第1页版权所有转载请注明出处行情回顾上周商品市场整体微跌07其中贵金属和有色板块分别下跌336和162农产品和能化分别微跌079和024黑色微涨037从具体品种收盘价来看涨幅最大的品种为燃料油原油和生猪涨幅分别为714415和224跌幅最大的品种为白银锡和苹果跌幅分别为518496和446商品市场20日平均波动率上周延续小幅回落其中黑色和能化板块整体降波明显资金方面全市场上周净流入近50亿仅贵金属板块出现一定资金流出各品种主力价格走势商品类别品种主力结算价主力涨跌幅结算价20日年化波动率波动率变化黄金41198-22110331093贵金属白银497000-5762524189铜6848000-0551665-1150镍21602000-2433722-350有色金属铝1874000-1701777-1141锡21929000-45735951647锌2326500-3741823721螺纹钢4058000671456-1621铁矿石860501713287-245焦炭2761000662037-902黑色焦煤1842502222080-1753热卷4141002101449-1264硅铁800200-1011795-528不锈钢1659000-1131721-719原油552103783135-829燃料油2756006293918-949沥青381800-0501966037天然橡胶1262000-0671720-1560PTA550200-2032610-179PVC6229000231662-1784能源化工聚乙烯814600-1731299-1084聚丙烯783200-1721282-1453苯乙烯832100-2142262-975甲醇261500-2131869-1129乙二醇413500-2772020-910玻璃152900-2862937-188纯碱290500-22519341081棉花1462000-25315093306白糖5941000271104-1187玉米276800-2331071358苹果856900-3682176-1815淀粉288500-0651127-1563农产品豆一556900000969-409豆粕384500-0651645-584豆油8670001191832586棕榈油7898002732127-019菜粕317300-0841964-036菜油9854000751760-122林产品纸浆668400-2022296-230鸡蛋434800-2629383748畜产品生猪14415001843181364数据来源同花顺iFinD国投安信期货国投安信期货有限公司第2页版权所有转载请注明出处图1南华指数涨跌幅100037050000-050-024-100-070涨-079跌-150幅-200-162-250-300-350-336-400南华商品南华农产品南华能化南华黑色南华有色金属南华贵金属数据来源同花顺iFinD国投安信期货图2中证商品指数走势中证商品期货指数中证商品期货价格指数南华商品指数2000270018002500160023001400210012001900数据来源wind国投安信期货图3各品种主力合约波动情况9周收盘周最高周最低63涨跌0幅-3-6-9燃原生焦热铁豆棕螺PVC白豆淀铜焦豆苯天菜菜镍沥聚聚乙不黄玉铝硅玻鸡纸甲PTA纯锌棉苹锡白料油猪煤卷矿一榈纹糖油粉炭粕乙然粕油青丙乙二锈金米铁璃蛋浆醇碱花果银油石油钢烯橡烯烯醇钢胶数据来源同花顺iFinD国投安信期货注释计算各品种主力合约当月收盘月最高月最低相对上月收盘价的涨跌幅度旨在综合分析各品种月线级别的振幅和累计涨跌幅国投安信期货有限公司第3页版权所有转载请注明出处图4各品种C1-C3月间价差率横向对比30焦煤252015铁月10矿纯不差焦甲硅苯聚石碱镍豆豆热苹沥纸玉锈乙原率5炭醇铁一乙油卷果青浆米钢烯锌油锡烯0PVCPTA铜聚棕铝黄白白天豆菜菜螺-5棉燃乙玻丙榈金糖银然粕粕油纹花鸡淀烯料二璃油橡钢油蛋粉-10胶醇生猪-15数据来源同花顺iFinD国投安信期货图5商品相关板块指数表现农林牧渔石油石化基础化工煤炭403020100-10-20-30-40数据来源同花顺iFinD国投安信期货图6商品相关板块指数周涨跌幅200158150100050029000周-010涨-050-028跌-100-066幅-085-150-200-169-250-300-280-350轻工制造基础化工钢铁石油石化农林牧渔沪深300煤炭有色金属数据来源同花顺iFinD国投安信期货国投安信期货有限公司第4页版权所有转载请注明出处各品种流动性情况商品类别品种持仓量日均持仓量变化成交量日均成交量变化贵金属黄金265908-6451981542461白银1062588160313937982672有色金属铜417498-240133360612镍1369082371982121362铝4675102663870982594锡963631492172024878锌174586-4851804032872黑色螺纹钢288350222227685833133铁矿石13965474247061561199焦炭42832-11239036-274焦煤9135906766157018热卷1056719-008454562-140硅铁410055252253820-2862不锈钢133238268161163-1526能源化工原油7070314831709405116燃料油5027771111885193897沥青6277006596168032530天然橡胶345488929471028-1442PTA295876372530820701847PVC13936189601182433195聚乙烯621875-6065057671645聚丙烯666814-339634853188苯乙烯313357111369521-099甲醇23112618441757195169乙二醇5700801441401211139玻璃156671913631391080-1103纯碱1314153-10825043231989棉花1043226-0628915291249白糖8799671809463367-2617玉米1480643-198588405524苹果263615-199119141-530淀粉36142918472656981779农产品豆一242517995127008-641豆粕21255353539657541385豆油676101233565360-751棕榈油751137-381758299-267菜粕7620293346672191771菜油375423572596285-103林产品纸浆2479593982490981576鸡蛋220794929884871835畜产品生猪10001835834874-435数据来源同花顺iFinD国投安信期货图7商品各版块沉淀资金亿元农产品石油化工煤炭钢铁有色金属贵金属1600500140045012004001000350800300600250400200数据来源同花顺iFinD国投安信期货国投安信期货有限公司第5页版权所有转载请注明出处图8各品种周度沉淀资金变动亿元20锡白铁银矿乙甲原白天15石二然醇油糖玻不周醇豆橡菜苯10PVC螺璃一锈豆玉淀聚度胶油乙豆纹焦丙钢粕米粉烯焦硅鸡生菜沉5镍油钢煤烯炭铁蛋淀猪粕资0金PTA-5燃沥铝热变料青卷锌苹聚纸动-10油果乙浆棉铜烯花亿-15棕元纯榈碱-20油-25黄金-30数据来源同花顺iFinD国投安信期货图9各品种平均成交持仓比30原锡油25燃料20油成纯交碱菜白持15油镍仓锌银比10天PVC不棕PTA然苯沥菜纸聚锈榈乙青粕螺焦豆05橡浆丙纹玻黄甲铝聚淀硅钢油烯炭油璃金焦乙棉铁苹胶烯钢醇乙粉铁煤二豆豆鸡白玉花矿果热铜烯醇石一粕蛋糖米卷生00猪数据来源同花顺iFinD国投安信期货展望美国1月非农数据仍有韧性上周鲍威尔等多位官员释放偏鹰信号美元指数弱反弹对商品形成压制国内来看需求改善整体依旧偏慢不过目前仍处于逐渐验证的阶段预期依旧形成一定支撑因此短期商品整体或仍以震荡为主图10宏观高频数据数据来源Wind国投安信期货国投安信期货有限公司第6页版权所有转载请注明出处图11相关比值油铜比403530252015105201422220152222016222201722220182222019222202022220212222022222金银比130120110100908070605040201422220152222016222201722220182222019222202022220212222022222120金油比100806040200201422220152222016222201722220182222019222202022220212222022222国投安信期货有限公司第7页版权所有转载请注明出处06标普GSCI标普500050403022019225201942520196252019825202022520204252020625202082520212252021425202162520218252022225202242520226252022825201812252019102520191225202010252020122520211025202112252022102520221225数据来源wind国投安信期货039农工比0370350330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