周初土耳其地震后土方暂停通过杰伊汉码头的原油出口，市场担忧基础设施受损可能持续影响原油供应。但实际影响有限，短暂暂停后目前码头出口已经恢复正常。后期来看，宏观方面，美联储对抗通胀依然坚决，利率终点可能高于市场预期，持续施压商品价格。供应端，EIA率先在月报中上调了俄罗斯供应预期，后期其他机构可能跟随上调。但周五俄罗斯表示3月起可能减产50万桶日，对供应端形成支撑。需求端，在全年需求预期保持不变的情况下，EIA认为中国需求仍存不确定性，下调了上半年需求预期，并上调了下半年预期。
　　关注供应端利多支撑，预计油价震荡偏强运行。

研究报告全文：i行业日期能源化工周报2023年2月10日能源化工研究团队研究员李捷CFA原油燃料油021-60635738lijieccbfuturescom期货从业资格号F3031215研究员任俊弛PTAMEG021-60635737renjcccbfuturescom期货从业资格号F3037892研究员彭浩洲尿素碳市场021-60635727penghzccbfuturescom期货从业资格号F3065843研究员彭婧霖甲醇聚烯烃021-60635740pengjlccbfuturescom期货从业资格号F3075681研究员吴奕轩纯碱玻璃橡胶021-60635726wuyxccbfuturescom期货从业资格号F03087690研究员刘悠然纸浆021-60635570liuyrccbfuturescom期货从业资格号F03094925请阅读正文后的声明能化周报目录contents原油-3-燃料油-8-聚酯-12-甲醇-18-聚烯烃-24-尿素-30-玻璃-34-橡胶-42-纸浆-49-请阅读正文后的声明-2-能化周报原油一行情回顾与操作建议表1行情回顾美元桶SC为元桶SC元桶开盘收盘最高最低涨跌幅成交量万手WTI主力73237935795572258361396Brent主力7961863886457918221195SC主力532955455685138415543数据来源wind建信期货研究发展部周初土耳其地震后土方暂停通过杰伊汉码头的原油出口市场担忧基础设施受损可能持续影响原油供应但实际影响有限短暂暂停后目前码头出口已经恢复正常后期来看宏观方面美联储对抗通胀依然坚决利率终点可能高于市场预期持续施压商品价格供应端EIA率先在月报中上调了俄罗斯供应预期后期其他机构可能跟随上调但周五俄罗斯表示3月起可能减产50万桶日对供应端形成支撑需求端在全年需求预期保持不变的情况下EIA认为中国需求仍存不确定性下调了上半年需求预期并上调了下半年预期关注供应端利多支撑预计油价震荡偏强运行风险提示需求恢复不及预期等二基本面变化美国就业数据超预期宏观支撑下油价有所上行此外EIA率先公布2月报继续调整原油需求预期宏观方面根据美联储观察的数据美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率为908加息50个基点至500-525区间的概率为92此前美联储主席鲍威尔接收采访时再度强调了将通胀率拉回2的决心后期有必要继续加息利率有可能达到高于此前预期的峰值EIA率先公布了2月报再度调整了原油需求预期EIA预计2023年全球原油需求同比增长110万桶日24年同比增长180万桶日主要的增长来自于中国以及非OECD国家23年全球需求总量基本没有调整主要是下调了上半年需求并对下半年进行上调中国方面EIA预计在中国防疫政策放松后2023年原油请阅读正文后的声明-3-能化周报需求将同比增长70万桶日2024年同比增40万桶日但值得注意的是EIA对于中国原油需求的上调主要是在23年的3-4季度1-2季度需求预期则分别下调了43万桶日以及23万桶日但从近期我国终端属性数据来看需求恢复较为顺畅隆众数据显示截至2月9日我国汽油平均价8982元较去年12月涨幅超202023年我国第一批成品油出口配额下发共计1899万吨同比上涨46082020年我国双碳目标提出以来成品油出口配额曾大幅下降2020年我国成品油出口配额5900万吨21年下降至3761万吨降幅362022年俄乌冲突爆发后全球炼油产能紧张炼油利润涨至历史高位我国下半年开始加快成品油出口配额的发放共下发3725万吨较2021年同比基本持平一改2020以及2021年配额下发逐年大幅减少的格局2023年我国新投产的炼油产能将进一步提振国内原油需求从成品油的角度来看IEA预计2023年全球将净增加125万桶日左右的炼油能力较2022年增加超40将进一步缓解全球范围内的成品油特别是柴油短缺预计2023年全球炼油利润中枢将有所回落供应端EIA将2023年以及2024年俄罗斯原油供应预期环比上调了40万桶日EIA此前预计在欧盟对俄罗斯的制裁开时候俄罗斯供应可能受运力的影响而继续回落但从船运数据来看俄罗斯1月油品出口超过去年11月水平制裁影响相对有限因此大幅上调了对俄供应的预期这也基本符合我们此前的判断俄罗斯实际供应削减力度将低于三大机构此前的预期IEA数据显示俄罗斯11月油品出口环比增长27万桶日至810万桶日创今年4月以来新高柴油出口也增长了30万桶日至110万桶日原油出口基本保持稳定对欧洲下降43万桶日至110万桶日其中海上石油出口下降33万桶日至50万桶日左右而对印度增长至历史新高的130万桶日美国方面EIA预计23年原油产量将达到1249万桶日较上个月的预期环比上调了8万桶日较2022年同比增长59万桶日上游企业资本开支较为谨慎继续制约美国原油产量增速两油投机净多持仓下滑截至1月31日当周WTI投机净多头NYMEXICE环比增加037万手其中投机多头环比减少047万手空头减少083万手Brent投机净多环比增加313万手其中多头持仓增加143万手空头减少17万手两油单周投机净多增加35万手请阅读正文后的声明-4-能化周报图1全球主要地区原油库存千桶图2美国原油库存千桶数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源EIA建信期货研究发展部图3美国汽油库存千桶图4美国馏分油库存千桶数据来源EIA建信期货研究发展部数据来源EIA建信期货研究发展部图5炼厂原油输入量千桶日图6美国原油产量增速千桶日请阅读正文后的声明-5-能化周报数据来源EIA建信期货研究发展部数据来源EIA建信期货研究发展部图7RBOB-WTIbbl图8HO-WTIbbl数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源Bloomberg建信期货投中心图9新加坡炼油利润bbl图10美国航空旅客数量数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源TSA建信期货研究发展部表2OPEC产量千桶日国家参照水平目标减产量产量目标9月产量10月产量11月产量月环比阿尔及利亚1055-481007104210411022-19安哥拉1525-70145511311064110238刚果325-15310278260259-1赤道几内亚127-6121877369-4加蓬186-91772022052072伊朗---255525612559-2伊拉克4651-2204431454645824465-117科威特2811-1352676282228062685-121利比亚---115711661133-33请阅读正文后的声明-6-能化周报尼日利亚1826-84174210151066115892沙特阿拉伯11004-52610478110081087810474-404阿联酋3179-1603019319231863037-149委内瑞拉---661682656-26OPEC-1026689-127325416253232516124478-683OPEC-13296962957028826-744数据来源OPEC建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-7-能化周报燃料油一行情回顾与操作建议表1行情回顾元吨开盘收盘最高最低涨跌幅成交量万手FU230525902775277625147144754LU230440564208425938783143833数据来源wind建信期货研究发展部成本端供应端利多支撑预计油价震荡偏强运行供应端低硫方面出口配额配合我国低硫产能同步增长将进一步施压亚太地区的低硫燃料油供应此外AlZour炼厂也将将显著缓解低硫燃料油资源紧张的局面高硫方面俄罗斯目前高硫发货量仍保持高位关注3月主动减产后对高硫资源的影响需求端航运方面干散货运价延续回落集装箱运价再度下跌气温高于预期欧洲天然气价格大幅回落气转油需求降幅明显IEA在1月报中也下调了欧洲地区的气转油需求整体来看预计燃料油单边价格跟随油价偏强运行为主套利可在低位介入多FU空LU二基本面变化成本端美联储对抗通胀依然坚决利率终点可能高于市场预期持续施压商品价格供应端EIA率先在月报中上调了俄罗斯供应预期后期其他机构可能跟随上调但周五俄罗斯表示3月起可能减产50万桶日对供应端形成支撑需求端在全年需求预期保持不变的情况下EIA认为中国需求仍存不确定性下调了上半年需求预期并上调了下半年预期供应端利多支撑预计油价震荡偏强运行供应端低硫方面2023年第一批低硫燃料油出口配额下发合计800万吨较2022年第一批配额增长2322年我国低硫产量1510万吨同比增32出口配额使用率达到90以上出口配额配合我国低硫产能同步增长将进一步施压亚太地区的低硫燃料油供应科威特石油公司发布新标书销售在AlZour装船的燃料油该公司标售12万吨2月17-18日装船的燃料油AlZour炼厂逐步投产后科威特计划2023年将对欧洲出口的柴油量增至5万桶日航煤出口量翻倍该炼厂产能615万桶日主要设计用于处理重质原料以提高科威特中间馏分油请阅读正文后的声明-8-能化周报产量并生产低硫和石脑油原料炼厂共拥有650万桶的燃料油库容23年市场低硫供应将明显增长将显著缓解低硫燃料油资源紧张的局面高硫方面欧盟对俄罗斯的原油以及成品油制裁纷纷落地但实际效果尚未显现考虑到俄罗斯1月油品出口再度转增EIA在近期发布的2月报中将俄罗斯2023年原油供应预期环比上调了40万桶日俄罗斯目前高硫发货量仍保持高位对高硫供应端的利多落地程度仍待观察航运方面干散货运价延续回落集装箱运价再度下跌截至2月9日BDI指数报收592点周环比跌75继续刷新2020年中以来的新低主要受大型船舶行情有限的拖累尽管在新增货盘的刺激下船东仍尝试提高喊价但需求增量仍较为有限BDI指数再次转跌短期市场需求低迷预计运价低位运行为主集装箱方面2月3日当周SCFI指数10069点周环比下跌222运价在去年底一度止跌后23年再度呈现4连跌市场需求仍显弱势上海港出口至欧洲基本港市场运价跌52美西和美东基本港市场运价分别下跌29和28气温高于预期欧洲天然气价格大幅回落气转油需求降幅明显IEA在1月报中也下调了欧洲地区的气转油需求IEA预计2022年冬季欧洲气转油需求约为35-40万桶日较3个月前的预期下调了5-10万桶日2023年降至30万桶日左右MPA公布新加坡港2022年12月船燃销售情况12月新加坡港燃料油销量4215万吨同比增加089分油种来看低硫船燃10018038050012月销售2596万吨环比减少156万吨销量占比616较上月减少136个百分点高硫180380500销量1266万吨环比增加164万吨销量占比3003较上月增加146个百分点全年燃料油销量同比减少45低硫销量则创18个月以来新高库存方面2月6日当周富查伊拉燃料油库存环比减少12至8531万桶2022年年底以来燃料油库存已累计下降16自俄罗斯的油品进口量下降至115万桶日创去年6月以来新低国内方面本周内盘高低硫仓单数量持平截至2月9日上期所高硫燃料油仓单535万吨低硫仓单074万吨注册于大鼎油库图1高硫月差美元吨图2低硫月差美元吨请阅读正文后的声明-9-能化周报数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源Bloomberg建信期货研究发展部图3新加坡高低硫价差美元吨图4LU-FU元吨数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源wind建信期货研究发展部图5美国燃料油库存千桶图6FU仓单吨数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源SHFE建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-10-能化周报图7ARA燃料油库存千吨图8新加坡燃料油库存千吨数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源Bloomberg建信期货研究发展部图9新加坡燃料油销量千吨图10分油种销量千吨数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源Bloomberg建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-11-能化周报聚酯一行情回顾与操作建议表1聚酯产业链期现货行情期货合约上周价格本周价格涨跌幅TA230556185620004TA230956045558-082期货行情EG230542994168-305EG230943214290-141PTA华东内贸元吨57525613-242MEG张家港元吨42924107-432现货价格MEG东莞元吨42584150-254MEGCFR中国美元吨535517-336数据来源Wind卓创资讯建信期货研投中心TA2305价格变化分别036004046-074和-007收于5620元吨周内震荡幅度46元吨周环比上涨004月环比上涨335EG2305价格变化分别-179-005000-066和-057收于4168元吨周内震荡幅度54元吨周环比下跌305月环比上涨099上周PTA期货偏弱震荡由于上周油品价格下滑虽有所反弹但均值下滑PX跟跌原油PTA成本下降需求端由于工人返岗速度和前期利润影响聚酯需求恢复缓慢低于市场预期且聚酯产销平淡PTA累库明显乙二醇震荡走弱乙二醇供应端新装置试车计划使得市场增量预期较强同时需求恢复较为缓慢乙二醇供需偏弱本周来看美元指数偏弱和供应端仍存在风险溢价原油价格依然偏强PX供应端相对稳定盛虹和广东石化目前仍无新的进展但新装置投放预期压制市场情绪预计本周PX价格将区间整理为主重心趋暖运行PTA供应端存在装置重启和新产能投放计划供应端存在增量且下游消费偏弱聚酯负荷提升依然较慢PTA供需依然偏弱PTA供需压力逐步增大的背景下预计本周PTA将趋弱震荡乙二醇方面成本表现尚可且乙二醇供应端利好仍存虽然聚酯负荷提升缓慢但乙二醇供需结构好转考虑到新装置投产预期仍存预计本周乙二醇将窄幅偏强为主请阅读正文后的声明-12-能化周报二主要驱动力梳理1下游消费端图1下游产品库存天数图2聚酯工厂负载率数据来源CCF建信期货研投中心数据来源Wind建信期货研投中心图3下游产品价格图4江浙织机开机率数据来源Wind建信期货研投中心数据来源Wind建信期货研投中心本周来看产业链需求继续恢复中由于聚酯产销不旺且市场心态谨慎聚酯企业提升负荷缓慢本周有130万吨聚酯装置计划重启预估本周聚酯开工负荷回升至70左右在后疫情时代市场交易的更多得是下游复工复产的速度由于疫情期间很多工人选择就地过年很多工厂春节期间的负荷都维持在较高水平但今年由于12月很多工厂因为疫情已经提前放假年后返岗速度不及预期导致开工速度提升缓慢同时由于去年产业链利润整体偏弱节前也有一定的备货工厂的开机积极性也存在一定的观望情绪参考疫情前复工进度我们预计下游负荷提升将请阅读正文后的声明-13-能化周报在元宵节后2-3周完成聚酯对PTA和乙二醇的支撑维持低位将逐步改善2PTA方面图5PTA上游原料现货价格图6PX价格数据来源Wind建信期货研投中心数据来源Wind建信期货研投中心我们认为目前美元指数走强同时美原油库存增长压制原油价格国内PX处在累库周期商谈情绪偏谨慎但伴随土耳其地震市场担忧供应受阻原油价格反弹推涨PX上周成本端先抑后扬本周来看美元指数偏弱和供应端仍存在风险溢价原油价格依然偏强PX供应端相对稳定盛虹和广东石化目前仍无新的进展但新装置投放预期压制市场情绪预计本周PX价格将区间整理为主重心趋暖运行表2PTA装置动态企业名称产能万吨检修产能万吨检修开始时间检修结束时间虹港石化3901502022316待定大连逸盛60022520221127待定扬子石化100652022122待定中泰化学1201202023117待定海伦石化2401202023262023220宁波台化12012020235检修2周数据来源卓创资讯建信期货研投中心目前PTA现货加工差维持在200-250元吨区间维持相对低位本周逸盛新材料660万吨PTA装置可能提升负荷中泰120万吨装置可能重启山东125万吨新装置可能试车PTA持续积累库存供应压力增加预估本周检修及减产的产能1609万吨较上周减少318万吨其中检修产能1318万吨含558万吨长请阅读正文后的声明-14-能化周报停产能减产折算产能291万吨图7PTA开工率图8PTA周度库存数据来源Wind建信期货研投中心数据来源卓创资讯建信期货研投中心图9PTA仓单数量图10PTA负荷指数数据来源Wind建信期货研投中心数据来源CCF建信期货研投中心本周来看美元指数偏弱和供应端仍存在风险溢价原油价格依然偏强PX供应端相对稳定盛虹和广东石化目前仍无新的进展但新装置投放预期压制市场情绪预计本周PX价格将区间整理为主重心趋暖运行PTA供应端存在装置重启和新产能投放计划供应端存在增量且下游消费偏弱聚酯负荷提升依然较慢PTA供需依然偏弱PTA供需压力逐步增大的背景下预计本周PTA将趋弱震荡3MEG方面近期国内乙二醇行业平均开工负荷率5250其中油制乙二醇平均开工负荷请阅读正文后的声明-15-能化周报率5898煤制乙二醇平均开工负荷率4318装置变动主要为茂名中科新杭停车检修前期短停的镇海二期盛虹装置重启恢复正常此外远东联负荷提升以及通辽延长国能等装置负荷小幅调整图11MEG总负荷图12MEG港口库存数据来源CCF建信期货研投中心数据来源CCF建信期货研投中心图13MEG煤制负荷图14MEG内盘现货数据来源CCF建信期货研投中心数据来源CCF建信期货研投中心截至2月9日华东乙二醇主要库区库存统计在10211万吨较2月2日减少296万吨其中张家港4995万吨减少130万吨江阴900万吨持平太仓2050万吨减少040万吨宁波1270万吨增加020万吨上海及常熟996万吨减少146万吨发货方面2月2日-2月8日张家港主港日均发货6165吨附近太仓方向两主要库区日均发货5500吨附近宁波方向日均发货2000吨附近乙二醇生产成本和利润方面煤制乙二醇账面依然处在深度亏损状态煤炭请阅读正文后的声明-16-能化周报价格小幅走低煤制乙二醇成本下降部分对冲乙二醇下跌对对利润的侵蚀煤制乙二醇利润目前为-953元吨附近原油价格依然维持在较高水平同时乙二醇价格回落石脑油制法依然处在亏损的状态目前乙二醇价格下乙二醇利润处在深度亏损的状态本周来看美元指数偏弱和供应端仍存在风险溢价原油价格依然偏强乙二醇成本表现尚可且乙二醇供应端利好仍存虽然聚酯负荷提升缓慢但乙二醇供需结构好转考虑到新装置投产预期仍存预计本周乙二醇期货将窄幅偏强为主请阅读正文后的声明-17-能化周报甲醇一行情回顾与操作建议表1甲醇期现货行情上周均价本周均价涨跌幅MA230526482719-263期货价格MA230926742594-299MA240127272647-293仓单71797179江苏27762692-305广东27542698-204现货价格山东26132550-242内蒙古22732234-169湖北26252627004数据来源Wind卓创资讯建信期货研究发展部图1区域现货价格元吨图2仓单数量张数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3江苏-鲁南元吨图4江苏-内蒙古元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-18-能化周报图5基差元吨图61-5价差元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2月份已公布的春检计划量仅华昱宝丰部分项目时长相对较短短期宝丰1期外采缓解部分供应压力后续重点关注春检计划兑现的供应收缩1月下港口库存节后小幅累库主港阶段性封航使得卸货速度较慢到港推迟增多1月进口量预计在90-93万吨伊朗1月装船约30万吨左右对我国2月货源供应量偏低非伊货源供应保持相对稳定2月进口预计在85万吨左右外盘限气影响尚未结束2月外盘装置将逐步重启需求端月内沿海个别MTO装置重启以及内地少数MTO装置负荷略有提升导致国内MTO装置整体开工负荷出现回升山东鲁西30万吨烯烃装置节后重启推迟尽管烯烃端利润有所修复但盈利水平仍同比偏低MTO外采需求支撑弱化随着炼化一体化装置的投产烯烃外采量的不稳定性加剧后期仍需关注部分MTO装置重启动态传统下游醋酸甲醛等复工复产兑现有一定周期按阶级性规律来看节后补货需求有所释放成本端下行速度超预期节后煤矿有限复工下游非电需求对市场煤采购有限降价煤矿数量增加成本端持续回落让出甲醇下方空间煤化工难言乐观煤价企稳前恐弱势难改风险提示煤价波动需求复苏不及预期二基本面变化1国内产能截至2月9日国内甲醇整体装置开工负荷率为6829周环比上涨012个百分点西北地区的开工负荷为7799较上周上涨014个百分点国内非一体化甲醇平均开工负荷为5788周环比上涨049个百分点受华东西北地区开工负荷提升的影响导致全国甲醇开工负荷小幅上涨请阅读正文后的声明-19-能化周报图7天然气制甲醇开工率图8焦炉气制甲醇开工率数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部图9主产区甲醇开工负荷率图10中国主要企业开工率数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部2利润分析国内动力煤市场整体下行产地方面主流煤矿生产稳定以兑现长协用户需求为主执行中长期合同合理价格市场煤价格则表现为承压下行目前主产区多数煤矿已恢复正常产销煤炭供应回升至高位水平但下游需求疲软采购积极性不高到矿拉运车辆不多产地动力煤供需格局整体较宽松煤矿销售压力增加坑口库存上升非电流向市场煤出矿价格以承压下行为主且降幅较大鄂尔多斯Q5500动力煤价格1075元吨山西大同Q5500不粘煤价格1105元吨西南天然气价格较上周稳定至220元立方利润方面煤制甲醇周度平均利润根据完全成本折算为-84350元吨较上周471元吨环比056煤制甲醇周度平均利润根据现金流成本折算为-44350元吨较上周471元吨环比105焦炉气制甲醇周度平均利润为-11074元吨较上3174元吨环比-4018天然气制甲醇周度平均利润为17857元吨较上周-1143元吨环比602请阅读正文后的声明-20-