上周主要观点：由于当前PDH装置利润仍处亏损，装置开工难以大幅提升，MTBE和烷基化装置开工率提升对需求形成一定支撑。由于节前基差的迅速修复，操作上不建议激进追多，以回调做多思路为主。
　　本周走势分析：在经历了节后现货拉涨盘面跟随行情后，期货端承压下行，主力合约跌幅较大，盘面再度回归深度贴水格局。
　　本周主要观点：现货价格出现高位回调，各地民用气跌幅在100-200元每吨不等，为节后首次出现日度下跌；而海外丙烷成本同样下行，3月FEI小幅回落至634美元/吨附近，CFR华东到岸贴水上涨19美元/吨至117美元/吨，FEI月差延续回落，美湾至远东运费亦回调至140美元/吨附近。针对03合约，众所周知，3月仓单集中交割逐步临近，仓单量再度成为市场关注焦点。近期仓单量变动不大6400张，低于去年同期，与前年大体持平。市场有传言近期可能会有不少仓单注册流入加大盘面可交割品压力，密切关注后续动向。若新增仓单数量超预期，将对PG2303合约大幅利空。总体来看，历史低位的C3利润对装置开工和丙烷价格负反馈正在持续，故期货端突破前高压力较大，而期现深度贴水结构在节后再度加强又对期价底部予以支撑，预计期货近期将呈现区间宽震荡偏弱。
　　风险提示：原油端急速回调；成品油需求显著缩量；PDH装置利润持续深度亏损，打压开工率及新装置投产进度。

研究报告全文：LPG周报仓单逻辑扰动回归肖彧联系人庄倚天从业资格编号F3083960从业资格编号F3078178投资咨询编号Z00162962023年2月13日01周度观点02周度重点目录03炼厂开工及进口船期CONTENTS04深加工需求追踪05库存与仓单01周度观点11周度观点上周主要观点由于当前PDH装置利润仍处亏损装置开工难以大幅提升MTBE和烷基化装置开工率提升对需求形成一定支撑由于节前基差的迅速修复操作上不建议激进追多以回调做多思路为主本周走势分析在经历了节后现货拉涨盘面跟随行情后期货端承压下行主力合约跌幅较大盘面再度回归深度贴水格局本周主要观点现货价格出现高位回调各地民用气跌幅在100-200元每吨不等为节后首次出现日度下跌而海外丙烷成本同样下行3月FEI小幅回落至634美元吨附近CFR华东到岸贴水上涨19美元吨至117美元吨FEI月差延续回落美湾至远东运费亦回调至140美元吨附近针对03合约众所周知3月仓单集中交割逐步临近仓单量再度成为市场关注焦点近期仓单量变动不大6400张低于去年同期与前年大体持平市场有传言近期可能会有不少仓单注册流入加大盘面可交割品压力密切关注后续动向若新增仓单数量超预期将对PG2303合约大幅利空总体来看历史低位的C3利润对装置开工和丙烷价格负反馈正在持续故期货端突破前高压力较大而期现深度贴水结构在节后再度加强又对期价底部予以支撑预计期货近期将呈现区间宽震荡偏弱风险提示原油端急速回调成品油需求显著缩量PDH装置利润持续深度亏损打压开工率及新装置投产进度02周度重点21期货走势主力合约走势期货合约基差变动月间价差变化22现货走势南方各地民用气价格北方各地民用气价格全国醚后碳四均价23CP价格CP长协价格美元吨CP预测价格美元吨丙丁烷价格走势对比24美国丙烷美国丙烷产量千桶日美国丙烷出口千桶日美国丙烷库存03炼厂开工及进口船期31国产供应主营炼厂周度产量万吨民用气商品量及价格32进口供应进口周度到港量万吨月度进口总量千吨33进口价格及利润进口货源价格平均进口利润华南04民用及深加工需求41民用端华南民用气价季节性LPGLNG比价华南42深加工C3PDH装置开工PDH装置利润43深加工C4MTBE装置开工率MTBE装置利润43深加工C4烷基化装置开工率烷基化装置利润05库存与仓单51库存进口码头库存区域炼厂库存