研究报告全文：橡胶周报投缺乏核心驱动延续震荡格局摘要华龙期货投资咨询部行情复盘投资咨询业务资格本周天然橡胶主力合约RU2305合约期价在12760-12455元之证监许可20121087号间运行本周橡胶价格在120日线的压力之下持续窄震荡周五研究员张正卯冲高回落跌出本周最低点12455点最终收盘略有反弹期货从业资格证号F0305828本周天然橡胶主力合约RU2305下跌140点跌幅11报收12545元吨投资咨询资格证号Z0011566基本面分析电话0931-8582647从供给端来看国内产区全面停割国外主产区步入减产季全球橡胶产量积极性下降原料价格存上涨趋势供应压力会有邮箱2367823725qqcom所减小对天胶市场构成一定支撑报告日期2023年2月13日星期一从需求端来看节后轮胎企业陆续返工本周全钢胎及半钢胎企业开工率显著提升但短期内刚需采买需求不足市场交投气氛偏弱下游及贸易商以观望为主采购积极性不高从库存方面来看天然橡胶仓单略有下降但是仍处于相对高位青岛进口胶库存持续累库较高库存下对供应端形成一定压力后市展望总体来看春节前的上涨已经提前消化部分利多预期但是基本面仍然没有太大改善仍然处于供需偏弱格局随着国内经济及社会活动逐渐恢复中长期橡胶消费前景依然乐观在缺乏核心利好驱动及基差回归修复下预计橡胶价格将继续维持震荡偏弱运行短期需要关注库存消化情况及基差修复走势中长期关注宏观刺激政策出台及内需修复节奏操作策略技术上看沪胶并未有效跌破重要阻力位预计还会维持震荡走势12500元附近或有较强支撑但是上方半年线12750元附近也存在一定压力本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后短期RU2305合约大概率维持震荡走势操作上建议可以逢低的免责声明买入一价格分析一期货价格天然橡胶期货主力合约日K线走势图数据来源文华财经华龙期货投资咨询部本周天然橡胶主力合约RU2305合约期价在12760-12455元之间运行本周橡胶价格在120日线的压力之下持续窄幅震荡调整周五冲高回落跌出本周最低点12455点最终收盘略有反弹截至2023年2月10日收盘本周天然橡胶主力合约RU2305下跌140点跌幅11报收12545元吨Page1特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二现货价格天然橡胶市场价数据来源中国橡胶信息贸易网Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年2月10日云南国营全乳胶SCRWF现货价格12150元吨与上周持平泰三烟片RSS3现货价格14150元吨较上周下跌100元吨越南3LSVR3L现货价格11650元吨较上周下跌50元吨天然橡胶到港价数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年2月9日天然橡胶到港价1680美元吨较上周下跌60美元吨Page2特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负三基差价差天然橡胶基差活跃合约数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部以上海云南国营全乳胶SCRWF现货报价作为现货参考价格以天然橡胶主力合约RU2305合约期价作为期货参考价格二者基差呈现缩小的态势截至2023年2月10日二者基差维持在-395元吨较上周缩小140元吨天然橡胶跨期价差数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年2月10日天然橡胶连续合约与活跃之间的跨期价差为190元吨较上周扩大了70元吨Page3特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负天然橡胶内外盘价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年2月10日天然橡胶内外盘价格较上周都略有下跌二市场信息1据乘联会初步统计1月乘用车市场零售1241万辆同比去年下降41较上月下降43全国乘用车厂商批发1341万辆同比去年下降38较上月下降40受春节假期和新能源汽车国补退出影响1月整体新能源车市表现筑底特斯拉降价后销售同环比双增长出口占新能源总出口的半壁江山2中汽协数据显示1月我国汽车销量1649万辆环比下降355同比下降35与2022年春节2月相比销量下降51与2019年疫情前春节2月相比增长1131月狭义乘用车零售销量1293万辆环比下降4043据天然橡胶生产国协会ANRPC最新发布的2023年1月报告显示2022年12月产胶国成员国天胶产量小幅减少至1186万吨环比小幅下降365万吨较去年同期增加939万吨增幅达8602022年1-12月天胶生产国协会成员国合计产量达122018万吨较去年同期的115746万吨小幅增长6272万吨增幅5424据国家统计局最新公布的数据显示2022年12月中国合成橡胶产量为809万吨同比下降811-12月合成橡胶累计产量为8233万吨同比下降57Page4特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负5据国家统计局最新公布的数据显示2022年12月中国橡胶轮胎外胎产量为69908万条同比降1521-12月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降5至856003亿条6ANRPC最新发布数据显示2022年12月中国进口天然及合成橡胶含胶乳合计762万吨较2021年同期的634万吨增加2022022年中国累计进口天然及合成橡胶含胶乳共计736万吨较2021年同期的6769万吨增加877中国汽车流通协会发布2023年1月份汽车经销商库存调查结果显示1月汽车经销商综合库存系数为180环比上升682同比上升233库存水平位于警戒线以上中国汽车流通协会表示今年1月汽车销量开年走低主要是受到去年12月份燃油车购置税减半政策和新能源补贴政策到期导致消费需求前置三供应端情况国内产区基本停割国外天胶主产区在一季度后期至二季度也将交替减产供应压力会有所下降天然橡胶主要生产国产量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月31日天然橡胶主要生产国的产量变化情况印度尼西亚和中国大幅下降越南小幅下降泰国小幅增长印度大幅增长Page5特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负合成橡胶中国月度产量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部合成橡胶中国累计产量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月31日合成橡胶中国月度产量及累计产量均比上月有小幅增长四需求端情况本周汽车轮胎企业开工率较上周都有大幅上升截至2022年12月31日中国橡胶轮胎外胎月度产量较上月下降152截至2022年12月31日中国汽车月度产量2488万辆同比下降167截至2023年1月31日主要国家汽车月度销量中日本德国Page6特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负商用车韩国和欧盟产量较上月有小幅增长德国乘用车和美国各类车辆销量较前一月有小幅下降汽车轮胎企业开工率数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年2月9日半钢胎汽车轮胎企业开工率677较上周上升3391全钢胎汽车轮胎企业开工率为6227较上周上升3521中国橡胶轮胎外胎月度产量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月31日中国橡胶轮胎外胎月度产量69908万吨同比下降152Page7特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负中国汽车月度产量数据来源iFinD华龙期货投资咨询部截至2023年1月31日中国汽车月度产量1594万辆同比下降343主要国家汽车月度销量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page8特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负截至2023年1月31日主要国家汽车月度销量中日本德国商用车韩国和欧盟产量较上月有小幅增长德国乘用车和美国各类车辆销量较前一月有小幅下降五库存端情况截至2月3日当周青岛地区天然橡胶总库存7233万吨较上期增加059万吨增幅082其中保税区内库存1778万吨较上期增027万吨增幅154一般贸易库存5455万吨较上周增032万吨增幅059本周整体入库大于出库库存持续累积天然橡胶期货库存数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部天然橡胶期货仓单日报数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年2月10日上期所天然橡胶期货库存为185120吨较上周减少80吨Page9特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负六基本面分析及后市展望从供给端来看国内产区全面停割国外主产区步入减产季全球橡胶产量积极性下降原料价格存上涨趋势供应压力会有所减小对天胶市场构成一定支撑从需求端来看节后轮胎企业陆续返工本周全钢胎及半钢胎企业开工率显著提升但短期内刚需采买需求不足市场交投气氛偏弱下游及贸易商以观望为主采购积极性不高从库存方面来看天然橡胶仓单略有下降但是仍处于相对高位青岛进口胶库存持续累库较高库存下对供应端形成一定压力总体来看春节前的上涨已经提前消化部分利多预期但是基本面仍然没有太大改善仍然处于供需偏弱格局随着国内经济及社会活动逐渐恢复中长期橡胶消费前景依然乐观在缺乏核心利好驱动及基差回归修复下预计橡胶价格将继续维持震荡偏弱运行短期需要关注库存消化情况及基差修复走势中长期关注宏观刺激政策出台及内需修复节奏七操作策略技术上看沪胶并未有效跌破重要阻力位预计还会维持震荡走势12500元附近或有较强支撑但是上方半年线12750元附近也存在一定压力短期RU2305合约大概率维持震荡走势操作上建议逢低买入Page10特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有未经华龙期货股份有限公司的书面授权任何人不得更改或以任何方式发送复印传播本报告的内容此报告中所使用的商标标记均为华龙期货股份有限公司的商标标记此报告所载内容仅作参考之用并不构成对任何人的投资建议且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更且本报告中的资料意见和预测均反映本报告发布时的资料意见和预测可能在随后会做出调整此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出仅供参考据此入市风险自负此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问本报告并不构成投资法律会计或税务建议且不对任何投资及策略做担保此报告不构成给予阁下的私人咨询建议联系我们机构名称地址联系电话邮编兰州总部甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼4000-345-200730000深圳分公司深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心0755-88608696518000三期4栋17B17C1702宁夏分公司银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号0951-4011389750004营业房上海营业部中国上海自由贸易试验区桃林路18号A楼021-5089013320012213091310室酒泉营业部甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室0937-6972699735211Page11特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负