上周油价大幅反弹，俄罗斯副总理在2月10日宣布，俄罗斯将在3月减少50万桶/日的石油产量。这一消息带来的是直接供应收紧，特别是在俄罗斯保持旺盛出口的情况下，对市场影响非常明显。欧佩克合作伙伴表示，他们不会通过增加产量来补充俄罗斯减产，进一步强化原油市场供应紧张的预期。
　　油价回暖的原因是土耳其地震等因素导致供应端收紧，以及中国需求恢复的预期。不过，目前大宗商品市场整体信心仍然显脆弱，对于中国经济是否会强劲反弹仍然需要时间观察。因此，投资者仍需要保持谨慎，在投资者追涨意愿方面仍需要持续利多能量的注入。
　　策略建议：观望
　　风险因素：地缘政治变化

研究报告全文：原油周报2023年2月13日供应收紧支撑油价仍显脆弱核心观点及策略上周油价大幅反弹俄罗斯副总理在2月10日宣投资咨询业务资格布俄罗斯将在3月减少50万桶日的石油产沪证监许可201584号量这一消息带来的是直接供应收紧特别是在俄罗斯保持旺盛出口的情况下对市场影响非常李婷021-68556855明显欧佩克合作伙伴表示他们不会通过增加litjyqhcomcn产量来补充俄罗斯减产进一步强化原油市场供从业资格号F0297587投资咨询号Z0011509应紧张的预期油价回暖的原因是土耳其地震等因素导致供应端黄蕾021-68556855收紧以及中国需求恢复的预期不过目前大huangleijyqhcomcn宗商品市场整体信心仍然显脆弱对于中国经济从业资格号F0307990投资咨询号Z0011692是否会强劲反弹仍然需要时间观察因此投资者仍需要保持谨慎在投资者追涨意愿方面仍需高慧021-68556855要持续利多能量的注入gaohjyqhcomcn从业资格号F03099478投资咨询号Z0017785策略建议观望风险因素地缘政治变化敬请参阅最后一页免责声明17贵金属年报一行情数据原油周度数据现值前值涨跌涨跌幅单位552152932284315521元桶797277142583347972美元桶原油期货结算价86398369273238639美元桶667655012183667美元桶原油期货价差-02-035015-4286-02美元桶04023017739104美元桶797274115617577972美元桶858780994886038587美元桶原油现货价格82787824585868278美元桶839576797169328395美元桶851777997189218517美元桶成品油期货价格250372321-1827-78725037美分加仑2864627753-893-32228646美分加仑8357581375-22L83575美元吨数据来源Bloomberg铜冠金源期货二行业要闻1日本经济产业省宣布日本将释放约480万桶国家储备原油据日本时事通讯社报道为配合由国际能源署牵头的发达国家释放储备原油行动日本将拍卖约480万桶国家储备原油以平抑飙升的国际油价据日本广播协会电视台报道日本将从北九州市白岛国家石油储备基地长崎县新上五岛町上五岛国家石油储备基地鹿儿岛市ENEOS喜入基地释放这批原油2石油输出国组织OPEC及其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC联盟同意继续坚持每月小幅减产的计划顶住了要求其加大增产力度的压力还宣布不再将国际能源署IEA作为数据来源这一迹象表明该联盟与西方的对峙正在加剧3加拿大能源监管机构CER表示由于国内管道供应增加而纽芬兰的一家大型炼油厂仍处于闲置状态2021年加拿大的原油进口量降至30多年来的最低水平CER在一份分析报告中称2021年进口量下降了近20从2020年的579万桶天降至473万桶天该监管机构表示多种因素导致进口量下降包括流入安大略省魁北克的国内敬请参阅最后一页免责声明27贵金属年报原油管道增加以及Cresta基金管理公司拥有的纽芬兰日产135万桶的卡姆拜钱斯Come-by-Chance炼油厂仍处于闲置状态4巴国油和Equinor已开始生产Roncador提高石油采收率IOR项目的头两口井Roncador油田位于巴西海岸的Campos盆地自1999年开始投产是该国第五大产油资产巴国油是该项目的运营商拥有该油田75的股权Equinor拥有25的股份5根据美国能源情报署EIA的月度报告2023年美国原油日产量料增加94万桶至1295万桶到2022年美国石油总消费量将增加80万桶天至2058万桶天6据石油输出国组织欧佩克最新披露的月度石油市场报告显示今年全球石油需求和全球经济增长预期有所下调据预计今年全球石油需求增速为每日367万桶较之前的预测少了48万桶与此同时全球经济增速预期也从此前预计的42下调至39欧佩克指出俄乌冲突的爆发全球高通胀以及新冠疫情的持续蔓延是该组织下调预期的主要原因三相关图表图1WTI及Brent期价走势图2成品油裂解价差美元桶Brent-WTIWTIBrentNYMEX汽油-WTI美元桶NYMEX取暖油-WTI12070ICE柴油-Brent60100508040306020401002002021513202191320217132022113202231320225132022713202291320231132021111320221113202282021820222202242022620232202210202110202112202212资料来源Bloomberg铜冠金源期货图3WTI原油期货合约间价差图4Brent原油期货合约间价差敬请参阅最后一页免责声明37贵金属年报美元桶M1-M12左美元桶M1-M12左MI-M2右35MI-M2右535830743025632025541522010311525010100-5-15-1202231120219112022111202251120227112022911202311120217110-2202111112022111122222222222222资料来源Bloomberg铜冠金源期货图5原油现货价格美元桶阿曼卡塔尔海上46上扎库姆迪拜马西拉巴士拉至亚洲45大庆4443424140393820207302020731202081资料来源Bloomberg铜冠金源期货四美国原油周度数据1美国能源信息署显示美国原油库存下降276万桶分析师预期下降122万桶库欣地区的原油库存延续数周以来的下跌态势下降782万桶该库存降至2014年10敬请参阅最后一页免责声明47贵金属年报月份以来的新低汽油库存意外增加265万桶馏分油库存意外增加256万桶炼油厂产能利用率上升12美国石油协会API公布的数据称美国原油库存减少了380万桶汽油库存增加了285万桶馏分油库存增加了260万桶3美国油服公司贝克休斯BakerHughes周五发布备受关注的报告称美国在线钻探油井数量595座为2020年3月以来的最高水平比前周增加1座比去年同期增加219座图6美国原油库存情况图7美国原油日均产量140001000千桶千桶口900原油库存库欣13000美国原油日均产量石油钻井数800600000汽油蒸馏油馏分燃油120007005000001100060050040000010000400300000900030020080002000001007000010000002019421201982120204212020821202142120218212022421202282120201221201812212019122120211221202212212020217201951720198172020517202081720212172021517202181720222172022517202281720191117202011172021111720221117资料来源Bloomberg铜冠金源期货图8美国炼厂开工情况图9美国原油进出口情况美国炼油厂产能利用率千桶美国原油日均进口量美国原油日均出口量千100951000060009090005000858000804000757000703000600065200060500040001000300002020124202042420207242021124202142420217242022124202242420227242023124202010242021102420221024201411201511201611201711201811201911202011202111202211202311资料来源Bloomberg铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明57贵金属年报五WTI基金持仓情况美国商品期货交易委员会CFTC的持仓数据显示基金经理所持WTI原油净多头持仓增加15479手至211035手NYMEXICE市场的天然气期货净空头持仓增加19941手至20053手表明投资者看多原油的意愿降温图10WTI非商业持仓图11WTI与净持仓的关系张美元桶张NYMEX非商业净持仓NYMEX非商业净持仓1000000700000WTI120900000NYMEX非商业多头持仓600000800000NYMEX非商业空头持仓10070000050000080600000400000500000604000003000004030000020000020000010000020100000000201883201523201593201643201763201813201933202053202173202223202293202022420205242020824202122420215242021824202222420225242022824201611320191032020123202011242021112420221124资料来源Bloomberg铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明67贵金属年报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055大连营业部辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688铜陵营业部深圳分公司安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室深圳市罗湖区建设路1072号东方电话0562-5819717广场2104A2105室电话0755-82874655郑州营业部芜湖营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号电话0371-65613449伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明77