上周，欧佩克及其减产同盟国联合部长级监督委员会在维也纳召开，决议维持2022年10月会议公布的目标产量不变；EIA发布数据显示，截至2023年1月27日当周，美国商业原油库存仍然持续增长，炼油厂开工率低迷，进口量增加，市场供应充裕；美联储宣布加息25个基点，对油价构成压力。多重利空因素下国际油价出现下跌。同时持仓数据显示投资者在评估当前油市面临的局面显的较为犹豫。
　　后续随着中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振，而美国原油库存还在累库，可能是一个抑制油价的因素。预计需求的强劲可以继续支撑油价回暖，油价继续大跌风险较小，预计得到支撑。
　　策略建议：观望
　　风险因素：地缘政治变化

研究报告全文：原油周报2023年2月6日OPEC决定产量不变油价或维持震荡核心观点及策略上周欧佩克及其减产同盟国联合部长级监督委投资咨询业务资格员会在维也纳召开决议维持2022年10月会议公沪证监许可201584号布的目标产量不变EIA发布数据显示截至2023年1月27日当周美国商业原油库存仍然持续增李婷021-68556855长炼油厂开工率低迷进口量增加市场供应litjyqhcomcn充裕美联储宣布加息25个基点对油价构成压从业资格号F0297587投资咨询号Z0011509力多重利空因素下国际油价出现下跌同时持仓数据显示投资者在评估当前油市面临的局面显黄蕾021-68556855的较为犹豫huangleijyqhcomcn后续随着中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原从业资格号F0307990投资咨询号Z0011692油需求的改善将会有明显提振而美国原油库存还在累库可能是一个抑制油价的因素预计需高慧021-68556855求的强劲可以继续支撑油价回暖油价继续大跌gaohjyqhcomcn风险较小预计得到支撑从业资格号F03099478投资咨询号Z0017785策略建议观望风险因素地缘政治变化敬请参阅最后一页免责声明17贵金属年报一行情数据原油周度数据现值前值涨跌涨跌幅单位532555-23-414532元桶73397887-548-6957339美元桶原油期货结算价79948546-552-6467994美元桶655659-004-061655美元桶原油期货价差-035-028-0072500-035美元桶023154-131-8506023美元桶7339779-451-5797339美元桶79268374-448-5357926美元桶原油现货价格80438345-302-3628043美元桶79358246-311-3777935美元桶80798278-199-2408079美元桶成品油期货价格232125935272510512321美分加仑27753318524099128727753美分加仑819938119L819美元吨数据来源Bloomberg铜冠金源期货二行业要闻1日本经济产业省宣布日本将释放约480万桶国家储备原油据日本时事通讯社报道为配合由国际能源署牵头的发达国家释放储备原油行动日本将拍卖约480万桶国家储备原油以平抑飙升的国际油价据日本广播协会电视台报道日本将从北九州市白岛国家石油储备基地长崎县新上五岛町上五岛国家石油储备基地鹿儿岛市ENEOS喜入基地释放这批原油2石油输出国组织OPEC及其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC联盟同意继续坚持每月小幅减产的计划顶住了要求其加大增产力度的压力还宣布不再将国际能源署IEA作为数据来源这一迹象表明该联盟与西方的对峙正在加剧3加拿大能源监管机构CER表示由于国内管道供应增加而纽芬兰的一家大型炼油厂仍处于闲置状态2021年加拿大的原油进口量降至30多年来的最低水平CER在一份分析报告中称2021年进口量下降了近20从2020年的579万桶天降至473万桶天该监管机构表示多种因素导致进口量下降包括流入安大略省魁北克的国内敬请参阅最后一页免责声明27贵金属年报原油管道增加以及Cresta基金管理公司拥有的纽芬兰日产135万桶的卡姆拜钱斯Come-by-Chance炼油厂仍处于闲置状态4巴国油和Equinor已开始生产Roncador提高石油采收率IOR项目的头两口井Roncador油田位于巴西海岸的Campos盆地自1999年开始投产是该国第五大产油资产巴国油是该项目的运营商拥有该油田75的股权Equinor拥有25的股份5根据美国能源情报署EIA的月度报告2023年美国原油日产量料增加94万桶至1295万桶到2022年美国石油总消费量将增加80万桶天至2058万桶天6据石油输出国组织欧佩克最新披露的月度石油市场报告显示今年全球石油需求和全球经济增长预期有所下调据预计今年全球石油需求增速为每日367万桶较之前的预测少了48万桶与此同时全球经济增速预期也从此前预计的42下调至39欧佩克指出俄乌冲突的爆发全球高通胀以及新冠疫情的持续蔓延是该组织下调预期的主要原因三相关图表图1WTI及Brent期价走势图2成品油裂解价差美元桶Brent-WTIWTIBrentNYMEX汽油-WTI美元桶NYMEX取暖油-WTI12070ICE柴油-Brent601005080403060204010020020215620219620217620221620223620225620227620229620231620211162022116202210202110202112202212202285202185202225202245202265202325资料来源Bloomberg铜冠金源期货图3WTI原油期货合约间价差图4Brent原油期货合约间价差敬请参阅最后一页免责声明37贵金属年报309美元桶美元桶M1-M12左8M1-M12左MI-M2右25MI-M2右7208620156515410431052210050-5-20-12022325202212520222252022425202252520226252022725202282520229252023125202210252022112520221225-1020211225-4202234202194202214202254202274202294202314202174-15-620211142022114资料来源Bloomberg铜冠金源期货图5原油现货价格美元桶阿曼卡塔尔海上46上扎库姆迪拜马西拉巴士拉至亚洲45大庆4443424140393820207302020731202081资料来源Bloomberg铜冠金源期货四美国原油周度数据1美国能源信息署显示美国原油库存下降276万桶分析师预期下降122万桶库欣地区的原油库存延续数周以来的下跌态势下降782万桶该库存降至2014年10敬请参阅最后一页免责声明47贵金属年报月份以来的新低汽油库存意外增加265万桶馏分油库存意外增加256万桶炼油厂产能利用率上升12美国石油协会API公布的数据称美国原油库存减少了380万桶汽油库存增加了285万桶馏分油库存增加了260万桶3美国油服公司贝克休斯BakerHughes周五发布备受关注的报告称美国在线钻探油井数量595座为2020年3月以来的最高水平比前周增加1座比去年同期增加219座图6美国原油库存情况图7美国原油日均产量140001000千桶千桶口900原油库存库欣13000美国原油日均产量石油钻井数800600000汽油蒸馏油馏分燃油120007005000001100060050040000010000400300000900030020080002000001007000010000002019414201981420204142020814202141420218142022414202281420201214201812142019121420211214202212142020210201951020198102020510202081020212102021510202181020222102022510202281020191110202011102021111020221110资料来源Bloomberg铜冠金源期货图8美国炼厂开工情况图9美国原油进出口情况美国炼油厂产能利用率千桶美国原油日均进口量美国原油日均出口量千100951000060009090005000858000804000757000703000600065200060500040001000300002020117202041720207172021117202141720217172022117202241720227172023117202010172021101720221017201911201411201511201611201711201811202011202111202211202311资料来源Bloomberg铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明57贵金属年报五WTI基金持仓情况美国商品期货交易委员会CFTC的持仓数据显示基金经理所持WTI原油净多头持仓增加15479手至211035手NYMEXICE市场的天然气期货净空头持仓增加19941手至20053手表明投资者看多原油的意愿降温图10WTI非商业持仓图11WTI与净持仓的关系张美元桶张NYMEX非商业净持仓NYMEX非商业净持仓1000000700000WTI120900000NYMEX非商业多头持仓600000800000NYMEX非商业空头持仓1007000005000008060000040000050000060400000300000403000002000002000001000002010000000020202172020517202081720212172021517202181720222172022517202281720187272019227201512720158272016327201752720199272020427202162720221272022827202011172021111720221117201610272017122720201127资料来源Bloomberg铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明67贵金属年报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055大连营业部辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688铜陵营业部深圳分公司安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室深圳市罗湖区建设路1072号东方电话0562-5819717广场2104A2105室电话0755-82874655郑州营业部芜湖营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号电话0371-65613449伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明77