量化市场跟踪
　　大类因子表现：本周全市场股票池中，BP、Beta因子取得明显正收益(0.21%，0.18%)，市值、动量、流动性因子取得明显负收益(-0.75%，-0.51%，-0.47%)，市场表现为小市值风格、价值风格、动量风格回撤。
　　单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有早盘收益因子(2.26%)、市净率因子(2.26%)、20日平均换手率(2.16%)。表现较差的因子有单季度营收同比增长率(-1.66%)、单季度营业利润同比增长率（-1.03%）、单季度EPS(-0.9%)。
　　中证500股票池中，本周表现较好的因子有毛利率TTM(1.82%)、60日平均换手率(1.61%)、5日平均换手率(1.25%)。表现较差的因子有动量弹簧因子(-1.35%)、单季度营收同比增长率(-1.26%)、3月反转(-1.2%)。
　　流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有20日成交金额的移动平均值(1.0%)、20日成交金额的标准差(0.57%)、早盘收益因子(0.55%)。表现较差的因子有5日反转（-1.96%）、单季度营收同比增长率（-1.6%）、单季度EPS(-1.51%)。
　　因子行业内表现：本周，因子在各行业中总体表现分化。动量因子在国防军工、通信行业取得明显正收益。BP因子在计算机取得明显正收益。流动性、对数市值因子在多数行业取得负收益。
　　PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合超额收益小幅回撤，在中证500股票池中超额收益-0.66%，中证800股票池中超额收益-0.12%，全市场股票池中超额收益-0.36%。
　　机构调研跟踪：机构调研活动累计430场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研91次，深市上市公司累计被调研330次，北证上市公司累计被调研9次。从中信一级行业来看，本周机械、电子和基础化工行业被调研次数较多，房地产、消费者服务和煤炭行业被调研次数较少。本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为科德数控（210家）、凯美特气（188家）、海泰新光（181家）、周大生（115家）和东方电热（105家）。
　　机构调研组合跟踪：本周公募调研选股策略、私募调研跟踪策略均实现正超额收益。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益2.62%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.29%。
　　风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
　　
　　

研究报告全文：2023年2月11日总量研究小盘价值风格占优调研组合超额收益明显量化组合跟踪周报20230211要点作者量化市场跟踪分析师祁嫣然大类因子表现本周全市场股票池中BPBeta因子取得明显正收益021执业证书编号S0930521070001018市值动量流动性因子取得明显负收益-075-051-047010-56513031qiyanranebscncom市场表现为小市值风格价值风格动量风格回撤单因子表现沪深300股票池中本周表现较好的因子有早盘收益因子226市净率因子22620日平均换手率216表现较差的因子有单季度营收同比增长率-166单季度营业利润同比增长率-103单季度EPS-09中证500股票池中本周表现较好的因子有毛利率TTM18260日平均换手率1615日平均换手率125表现较差的因子有动量弹簧因子-135单季度营收同比增长率-1263月反转-12流动性1500股票池中本周表现较好的因子有20日成交金额的移动平均值1020日成交金额的标准差057早盘收益因子055表现较差的因子有5日反转-196单季度营收同比增长率-16单季度EPS-151因子行业内表现本周因子在各行业中总体表现分化动量因子在国防军工通信行业取得明显正收益BP因子在计算机取得明显正收益流动性对数市值因子在多数行业取得负收益PB-ROE-50组合跟踪本周PB-ROE-50组合超额收益小幅回撤在中证500股票池中超额收益-066中证800股票池中超额收益-012全市场股票池中超额收益-036机构调研跟踪机构调研活动累计430场从三地上市公司被调研次数来看沪市上市公司累计被调研91次深市上市公司累计被调研330次北证上市公司累计被调研9次从中信一级行业来看本周机械电子和基础化工行业被调研次数较多房地产消费者服务和煤炭行业被调研次数较少本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为科德数控210家凯美特气188家海泰新光181家周大生115家和东方电热105家机构调研组合跟踪本周公募调研选股策略私募调研跟踪策略均实现正超额收益公募调研选股策略相对中证800获得超额收益262私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益029风险分析报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告金融工程目录1因子表现跟踪411单因子表现412大类因子表现713行业内因子表现82组合跟踪921PB-ROE-50组合跟踪922机构调研跟踪9221总量维度9222组合表现113风险提示11敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告金融工程图目录图1沪深300股票池因子表现4图2中证500股票池因子表现5图3流动性1500股票池因子表现6图4风格因子表现7图5行业内因子表现8图6PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线9图7沪市深市和北证上市公司被调研次数10图8不同市值范围股票被调研次数10图9各类型调研活动占比10图10各类型机构投资者调研次数占比10图11本周中信一级行业被调研次数10图12机构调研组合超额净值曲线11表目录表1PB-ROE-50业绩表现9表2本周最受机构关注前10大个股11表3机构调研组合业绩表现11敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告金融工程1因子表现跟踪11单因子表现下图展示了本周因子在沪深300中证500和流动性1500股票池中的表现收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益沪深300股票池中本周表现较好的因子有早盘收益因子226市净率因子22620日平均换手率216表现较差的因子有单季度营收同比增长率-166单季度营业利润同比增长率-103单季度EPS-09图1沪深300股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线早盘收益因子正向22643709818480市净率因子正向226446346647520日平均换手率负向21646814561113市销率TTM倒数正向1864215364087市盈率TTM倒数正向1712404141297920日成交金额的移动平均值负向1563531160-1281市盈率因子正向142278183522560日平均换手率负向14140317212067净利润断层正向1240757193371换手率相对波动率负向1182588653061早盘后收益因子负向117526019204996日成交金额的标准差负向11516361072236日成交金额的移动平均值负向10932695784620日成交金额的标准差负向10723313132023成交量的5日指数移动平均负向097-0603311861成交量的20日指数移动平均负向095-0083309305日平均换手率负向092271117454653月反转负向09048823188046ROE稳定性正向0841624231892对数市值因子负向079272280-2729ROA稳定性正向07917411182790动量弹簧因子正向068248-55113712净利润率TTM正向061120733-709经营现金流比率正向058118006656营业利润率TTM正向052100531-50220日大单涨幅正向0480861081686标准化预期外盈利正向039127-95811417单季度ROE正向039112-18056055日成交量的标准差负向033-110431459820日大单涨幅剔除动量正向0310288513039毛利率TTM正向031113520241220日成交量的标准差负向024-055093378620日小单涨幅负向01113635210710单季度ROE同比正向009085-10727235单季度总资产毛利率正向0071467674350单季度ROA正向005-0043081113EPTTM分位点正向00537412316914ROIC增强因子正向-010100-401929220日小单涨幅剔除动量负向-011112105621490单季度ROA同比正向-021022-10884993总资产毛利率TTM正向-0271104808061月反转负向-03231770838665日反转负向-049136113610903总资产增长率正向-0562498422746标准化预期外收入正向-0650431166682单季度净利润同比增长率正向-074005-5452789单季度EPS正向-090-0520276616单季度营业利润同比增长率正向-103-023-3995257单季度营业收入同比增长率正向-166-056-5265058资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023210敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告金融工程中证500股票池中本周表现较好的因子有毛利率TTM18260日平均换手率1615日平均换手率125表现较差的因子有动量弹簧因子-135单季度营收同比增长率-1263月反转-12图2中证500股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线毛利率TTM正向182260877168560日平均换手率负向16113006363725日平均换手率负向12511310181555120日平均换手率负向1151105159366市净率因子正向111125-2327827市盈率TTM倒数正向099185-016652220日小单涨幅负向08907890910851市销率TTM倒数正向0771186728162净利润断层正向072-076390606020日小单涨幅剔除动量负向071101104722078市盈率因子正向0631923912883早盘收益因子正向0632167106606换手率相对波动率负向06006659712394对数市值因子负向048082338-134220日大单涨幅正向04706411191694520日成交金额的移动平均值负向040-09016257536日成交金额的标准差负向036-07452112585净利润率TTM正向024034-0161022ROA稳定性正向018-088-0569883营业利润率TTM正向01601825125736日成交金额的移动平均值负向011-118456788220日大单涨幅剔除动量正向0100661005152891月反转负向010162-1774933ROE稳定性正向009-0830918422单季度总资产毛利率正向006-27913301145920日成交金额的标准差负向005-1150441075020日成交量的标准差负向-001-12773113227单季度营业利润同比增长率正向-001-0673497510成交量的20日指数移动平均负向-008-14199712538经营现金流比率正向-0080336234622单季度净利润同比增长率正向-008-1114659487总资产毛利率TTM正向-010-13210675880成交量的5日指数移动平均负向-023-09999314380ROIC增强因子正向-023-099726280405日反转负向-027-0897685321EPTTM分位点正向-030087-50215206标准化预期外盈利正向-033-21532335132单季度ROE同比正向-042-221135210635日成交量的标准差负向-045-127109413621标准化预期外收入正向-050-159136417454单季度ROA同比正向-062-260-23919438单季度ROE正向-073-187-29113020单季度ROA正向-081-212-28713326单季度EPS正向-082-11244914078早盘后收益因子负向-103-17711516342总资产增长率正向-104-11521328313月反转负向-120-0063308584单季度营业收入同比增长率正向-126-1027785458动量弹簧因子正向-135-13857815852资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023210敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告金融工程流动性1500股票池中本周表现较好的因子有20日成交金额的移动平均值1020日成交金额的标准差057早盘收益因子055表现较差的因子有5日反转-196单季度营收同比增长率-16单季度EPS-151图3流动性1500股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线20日成交金额的移动平均值负向1002589971213420日成交金额的标准差负向057202103725448早盘收益因子正向05504213293726日成交金额的移动平均值负向0361588251322420日平均换手率负向016-049-8803262市净率因子正向015-034-33246415日平均换手率负向013-047-966547460日平均换手率负向002-140-9173939市盈率因子正向-005-011-756549换手率相对波动率负向-007-093-6817993市盈率TTM倒数正向-023-020-5072650对数市值因子负向-025-097-24016536日成交金额的标准差负向-02608366222924市销率TTM倒数正向-031023-005387020日小单涨幅负向-033-2342691138420日小单涨幅剔除动量负向-034-22493833467净利润断层正向-037-154-985205020日大单涨幅剔除动量正向-049-2530299262毛利率TTM正向-054-193-942637净利润率TTM正向-059-110-1087-2239EPTTM分位点正向-072-015-10126810营业利润率TTM正向-075-188-1283-2777ROE稳定性正向-080-245-5621829成交量的20日指数移动平均负向-082-211-0483935ROIC增强因子正向-082-130-28512510单季度ROE同比正向-083-261-5704259单季度ROA正向-083-263-52843355日成交量的标准差负向-084-206-09211190单季度净利润同比增长率正向-084-194-523475720日成交量的标准差负向-086-221-045107363月反转负向-087020131214606成交量的5日指数移动平均负向-087-2100544909单季度总资产毛利率正向-094-267-8164233ROA稳定性正向-095-236-4922878标准化预期外盈利正向-097-265-33216100单季度ROA同比正向-098-226-4175510单季度营业利润同比增长率正向-101-207-787351920日大单涨幅正向-102-305-1749012单季度ROE正向-102-281-6583333经营现金流比率正向-107-219-708581总资产毛利率TTM正向-112-226-1124-892总资产增长率正向-119-254-387441标准化预期外收入正向-120-240-18878211月反转负向-123-21804212255早盘后收益因子负向-124-318-70714173动量弹簧因子正向-131-178-31615836单季度EPS正向-151-347-5545601单季度营业收入同比增长率正向-160-363-33722755日反转负向-196-383-5206679资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023210敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告金融工程12大类因子表现本周全市场股票池中BPBeta因子取得明显正收益021018市值动量流动性因子取得明显负收益-075-051-047市场表现为小市值风格价值风格动量风格回撤图4风格因子表现资料来源Wind光大证券研究所统计区间为202326-2023210敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告金融工程13行业内因子表现本周因子在各行业中总体表现分化动量因子在国防军工通信行业取得明显正收益BP因子在计算机取得明显正收益流动性对数市值因子在多数行业取得负收益图5行业内因子表现每股经净资产净利润5日动1月动每股净残差波对数市营利润BPEP成长流动性增长率增长率量量资产动率值TTM国防军工-042-134213123-118-109-013-026077110-201-049家用电器-004013-043-044-108-053001-034-061-007-035-033公用事业-127-114013034-062-118-014-090002000-010-008通信092023249229318087043049-009-047121052农林牧渔058019001-022-095-009016004-044-006-068-111食品饮料-065-050021-008-042-019-006-010025-010007002计算机-104-066146113028-116200-069-122-117-059-213有色金属-014-042037022-002-052002-044-085032-034-140机械设备-019-017-067-051-010-021069027-022-059-072-039煤炭-136-031069047-115-159-002-127-026-071-101-125美容护理125147022037076081064111055-151-234-059环保041-042-051-011017036043083041-044-074020交通运输-013009037-002036006-029-010021026-003-011建筑材料-034072-054-022005-004071-007-065-046-091-092银行025-015088099-037-046065-016-021-011018-088石油石化-067-115-007-045-025-100014-089-026014-019-078纺织服装027-006032-031101057160057020-095-069-088房地产031-027-060-093060050078049061-032-025023传媒092-043021033043063073068009-054-040-007商业贸易067-036-047-009043060-004042040-008-020-035综合-019-019-185-057-012007-017002029-006-065011汽车-027015013037-033-065041-011-034-048-061-126轻工制造009-052069042-016-047109-011016-034-090-046建筑装饰001037-056-074-006-021082006-025020-020-029电子-036006-007-029018-040120022-063-073-072-093非银金融-004066118012-018-020-047-011-039-028-069-050化工-035008-050-012013-003011006-047008-008-103休闲服务076004005-105071147063114016144028036医药生物-016-022039006008-009076024-039-061-059-073电气设备-161-149109069-123-190199-035-179-111-127-245钢铁-016067-006030022016-021025-007027017-029资料来源Wind光大证券研究所注采用申万一级行业分类统计区间为202326-2023210敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告金融工程2组合跟踪21PB-ROE-50组合跟踪本周PB-ROE-50组合超额收益小幅回撤在中证500股票池中超额收益-066中证800股票池中超额收益-012全市场股票池中超额收益-036表1PB-ROE-50业绩表现本周超额收益率今年以来超额收益率本周绝对收益率今年以来绝对收益率中证500-066-192-081609中证800-012-068-080588全市场-036327-0451132资料来源Wind光大证券研究所统计区间为202313-2023210图6PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线资料来源Wind光大证券研究所注回测区间为202114-202321022机构调研跟踪本章仅统计有机构投资者参与的调研考虑到调研日期与公告日期存在滞后关系为保证机构调研信息的及时性本章仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本简称为本周221总量维度本周20230204-20230210下同机构调研活动累计430场从三地上市公司被调研次数来看沪市上市公司累计被调研91次深市上市公司累计被调研330次北证上市公司累计被调研9次从被调研股票市值来看市值小于等于100亿100亿至200亿200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研262次90次70次和8次从调研类型来看特定对象调研和其他为本周主要调研类型占比分别为83和9从机构类型来看投资公司基金公司和证券公司的调研次数占比依次为931和49敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告金融工程图7沪市深市和北证上市公司被调研次数图8不同市值范围股票被调研次数资料来源Wind光大证券研究所统计区间为202324-2023210资料来源Wind光大证券研究所统计区间为202324-2023210图9各类型调研活动占比图10各类型机构投资者调研次数占比资料来源Wind光大证券研究所统计区间为202324-2023210资料来源Wind光大证券研究所统计区间为202324-2023210从中信一级行业来看本周机械电子和基础化工行业被调研次数较多本周涨跌幅依次为097082和-021房地产消费者服务和煤炭行业被调研次数较少本周涨跌幅依次为116-034和-177图11本周中信一级行业被调研次数资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为202324-2023210未出现的一级行业表示未有公司被调研敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告金融工程从个股来看本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为科德数控210家凯美特气188家海泰新光181家周大生115家和东方电热105家表2本周最受机构关注前10大个股本周涨跌股票代码股票简称调研机构家数上市日期上市板块总市值亿元中信一级行业幅688305SH科德数控210202179科创板9800机械-533002549SZ凯美特气1882011218主板10910基础化工083688677SH海泰新光1812021226科创板10024医药120002867SZ周大生1152017427主板15814商贸零售190300217SZ东方电热1052011518创业板10994家电408301328SZ维峰电子85202298创业板6579电子442601231SH环旭电子852012220主板36060电子-154300835SZ龙磁科技762020525创业板5071有色金属1013831832BJ科达自控7520211115北证956计算机314300547SZ川环科技742016930创业板3980基础化工390资料来源Wind光大证券研究所统计区间为202324-2023210市值为公司披露调研公告日市值注调研机构家数与实际调研机构家数存在误差222组合表现本周公募调研选股策略私募调研跟踪策略均实现正超额收益公募调研选股策略相对中证800获得超额收益262私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益029表3机构调研组合业绩表现本周超额收益率今年以来超额收益率本周绝对收益率今年以来绝对收益率公募调研选股2629521931670私募调研跟踪029075-038736资料来源Wind光大证券研究所统计区间为202313-2023210图12机构调研组合超额净值曲线资料来源Wind光大证券研究所注回测区间为202114-20232103风险提示报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告