隔夜铜冲高回落，LME上涨0.89%至9000.5美元/吨。宏观方面，美联储多位官员讲话继续偏鹰，这也使得美元保持偏强走势，并压制住有色走势；国内方面，稳增长依然推动国内经济修复预期，强刺激预期也有所降低，过热交易有所降温。库存方面，LME库存减少625吨至64475吨；国内SHFE库存增加2608吨至115045吨。需求方面，去年春节在2月份，本月铜消费同环比均快速增长在预期之内，关注点在于下游加工企业复工和订单情况。从强预期的角度，有色重点关注因素也从海外回到国内，压力回到国内经济修复情况的落地上，当前国内社会库存累库略超预期，加之高铜价下游接受度本就不高，出现回调也并不意外，但也需要注意LME库存再度出现连续下滑，要防止出现价格的异常波动，库存的内增外减也会对反套不利。
　　

研究报告全文：有色商品日报有色商品日报2023年2月10日一研究观点品点评种隔夜铜冲高回落LME上涨089至90005美元吨宏观方面美联储多位官员讲话继续偏鹰这也使得美元保持偏强走势并压制住有色走势国内方面稳增长依然推动国内经济修复预期强刺激预期也有所降低过热交易有所降温库存方面LME库存减少625吨至64475吨国内SHFE库存增加2608吨至115045吨需求方面去年春节在2月份铜本月铜消费同环比均快速增长在预期之内关注点在于下游加工企业复工和订单情况从强预期的角度有色重点关注因素也从海外回到国内压力回到国内经济修复情况的落地上当前国内社会库存累库略超预期加之高铜价下游接受度本就不高出现回调也并不意外但也需要注意LME库存再度出现连续下滑要防止出现价格的异常波动库存的内增外减也会对反套不利隔夜沪铝震荡偏弱AL2303收于18945元吨跌幅003持仓减仓3897手至1812万手现货收至贴水50元吨佛山A00报价18890元吨对无锡A00报升水15元吨铝棒加工费多地持稳新疆广东无锡包头南昌地区上调10-40元吨铝杆加工费持稳铝合金ADC12及A380持稳A356及ZLD102104下调150-200元吨宏观整体氛围转暖基本面喜铝忧参半西南电力限负荷一季度国内供给增量或不及预期下游需求仍是强预期和弱现实的博弈中今年春节假期偏早订单及开工水平提前进入淡季周期节后市场成交偏冷随着下游陆续全面复工以及在途货源到位现货贴水有望大幅收窄此前库存整体水位偏低社库超预期大幅累库至100万吨附近且当前累库存在加速态势预计铝价偏弱整理为主需持续关注库存走势隔夜LME镍超涨640沪镍涨394库存方面昨日LME镍库存减少936吨至48252吨国内SHFE仓单减少18吨至1046吨升贴水来看LME0-3月调期费保持贴水国内现货镍升水下跌600元吨至5950元吨海外宏观影响有色金属板块表现偏强消息面据调研统计2023年1月中国印尼镍生铁实际产量金属量总计1362万吨环比增加339镍同比增加1464托克集团发现其购买的金属货物中并不含原本应存在的镍该镍矿欺诈事件面临577亿美元损失从需求来看不锈钢库存处在历史高位水平但企业排产也在增加对不锈钢的需求或将开始显现新能源汽车产业来看工信部表示公共领域车辆全面电动化试点启动新能源车渗透率力争达到80消息和市场情绪推涨镍价持续去库为价格提供支撑LME再现高波动但从基本面的角度看镍价上涨仍宜谨慎看待沪锌夜盘主力涨017报23365元吨2303合约持仓减少1371手至830万手上期所注册仓单减少25吨至349万吨LME锌涨032报31475美元吨LME库存增加1950吨至214万吨上海0锌今日对2303合约报贴水30元吨-平水广东0锌对沪锌2303合约贴水60-80元吨左右粤市较沪市贴水30元吨天津0锌对2203合约报贴水60-100锌元吨附近津市较沪市贴水50元吨03-04价差-40元吨04-05价差-5元吨内外比价至742目前国内需求逐步复苏若后续国内锌锭去库周期开启国内月差或将稳步走高海外在炼厂尚未复产的情况下LME锌锭库存难见增加市场目前传言的15-20万吨的海外隐性库存以发往欧洲下游为主在欧洲升水未见明显回落的情况下短期交仓的概率不高内外比价上行驱动不强内外反套仍需静待时机沪锡夜盘主力涨090报220820元吨2303持仓增加5019手至413万手上期所注册仓单增加38吨至7499吨LME锡涨098报27825美元吨LME库存增加25吨至3205吨现货市场小牌对3月贴水500-100元吨水左右云字对3月贴水100-升水200元吨附近云锡对3月升水200-500元吨左右03-04价差160元吨04-05价差-240元吨锡内外比价至794从资金角度来看锡价23万以上沪锡主力减仓加速推测市场将从强预期开始转向交易后续需谨慎锡弱现实的基本面对锡价的打压下周开始国内大部分加工厂将开始复工关注在高累库状态下现货升水能否有效走低以对比验证实际消费情况另外秘鲁矿山罢工影响时间或将延长警惕该风险点炒作请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1有色商品日报二日度数据监测铜202329202328涨跌平水铜682456823510价格元吨平水铜升贴水-5-20151光亮废铜广东62900629000废铜元吨市场行情精废价差广东1037897140无氧铜杆8mm上海69000690000下游元吨低氧铜杆8mm上海68500685000冶炼加工周度粗炼TC美元吨80800LME注册注销吨65100651000仓单吨1150451124372608上期所库存总库存吨周度22650913996786542COMEX库存吨2311523453-338社会库存国内保税区万吨20618026LME0-3premium美元吨-288-32033其他CIF提单美元吨29023555活跃合约进口盈亏NA-10089NA铅平均价1铅长江有色151801518001铅锭升贴水华东-150-17020沪铅连1-连二-15-205价格元吨含税再生精铅pb999715050150500含税再生铅pb98514850148500含税还原铅山东14100141000市场行情到厂价铅精矿济源5014200142000铅精矿元到厂价铅精矿郴州5014200142000吨到厂价铅精矿个旧5013600136000到厂价铅精矿50济源9009000加工费元到厂价铅精矿50郴州9509500吨到厂价铅精矿50个旧13501400-50LME注册注销吨22175221750库存仓单4116741267-100上期所吨库存周度4568153635-79543-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈亏最新上期升贴水14513000元吨-2607-2186资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2有色商品日报铝202329202328涨跌无锡报价元吨1887519055-180南海报价元吨1889019070-180价格南海-无锡元吨15150现货升水元吨-50-6010山西低品铝土矿元吨4554550市场行山西高品铝土矿元吨5905900情氧化铝FOB美元吨3703700原材料山东氧化铝292529250氧化铝内-外1331330预焙阳极7580758006063铝90广东元吨46040060下游加工费1A60铝杆广东元吨4254250铝合金ADC12华南元吨19750197500LME注册注销吨4957504957500仓单吨1727271702822445上期所库存总库存吨周度24533322639518938社会库存电解铝万吨1190114347周度氧化铝万吨370287833-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-38858000亏元吨NA-435镍金川镍板状元吨217300218900-1600电解镍金川镍-无锡元吨56005800-2001进口镍-无锡元吨42504500-250低镍铁15-18元吨530053000镍铁印尼镍铁10-15元吨000镍矿元14-16日照港6106100吨18菲律宾连云港8238230市场行304No1佛山元吨16800168000情304No1无锡元吨1685016900-503042B卷毛边无锡17300173000不锈钢3042B卷切边无锡1760017650-503042B卷毛边佛山173001730003043B卷切边佛山17800178000硫酸镍22国产3830038000300新能源元523普通国产305000306000-1000吨622普通国产318000319000-1000LME注册注销吨49188491880镍仓单10461064-18上期所镍库存周度28122224588库存吨不锈钢仓单86807841332674社会库存镍库存上期所南储隐性42333691542周度不锈钢佛山无锡12216001143400782003-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-19848000亏元吨NA-4510资料来源同花顺WINDSMM百川光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3有色商品日报锌202329202328涨跌主力结算价元吨2332523430-04LmeS3美元吨3137531965-18沪伦比743733-近-远月价差元吨-1520-35SMM0现货元吨2333023500-170SMM1现货元吨2326023430-170市场行情国内现货升贴水平均元吨-20-3010进口锌升贴水平均元吨-50-6010LME0-3premium美元吨35013325176锌合金Zamak3元吨2393024100-170锌合金Zamak5元吨2433024500-170氧化锌ZnO997元吨22300223000Zn50国产元金属吨385038500周度TCZn50进口美元干吨2402400上期所吨周度62685475793库存LME吨19425194250社会库存万吨周度1762165112上期所吨3489634921-25注册仓单LME吨1190080753825CIF提单美元活跃合约最新元吨上期元吨吨进口盈亏-2541-2378140锡202329202328涨跌主力结算价元吨218840219180-02LmeS3美元吨275552726511沪伦比794804-近-远月价差元吨310-30340市场行情SMM现货元吨218750220000-125060锡精矿元金属吨204750207250-250040锡精矿元金属吨200750203250-2500国内现货升贴水平均元吨1501500LME0-3premium美元吨-93-11926上期所吨周度70266843183库存LME吨318031800上期所吨7499746138注册仓单LME吨2520250515活跃合约最新元吨上期元吨关税进口盈亏003资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4有色商品日报三图表分析31现货升贴水图表1铜现货升贴水元吨图表2铝现货升贴水元吨20005002018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年400150030020010001000500-100-2000-300-400-500-500-600-1000图表3镍现货升贴水元吨图表4锌现货升贴水元吨3000014002019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2500012001000200008001500060010000400500020000-5000-200-10000-400图表5铅现货升贴水元吨图表6锡现货升贴水元吨500200002019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年400150003002001000010005000-100-2000-300-400-5000资料来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5有色商品日报32SHFE近远月价差图表7铜连一-连二元吨图表8铝连一-连二元吨14004002018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年120035010003002508002006001504001002005000-200-50-400-100-600-150图表9镍连一-连二元吨图表10锌连一-连二元吨100008002018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年8000700600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