【观点及建议】
　　昨夜，原油市场相对平静，内外盘油价先跌后涨，重心保持震荡。国内市场方面，春节后的交运需求继续复苏，汽柴油刚需暂时较强，带动汽柴油价格保持坚挺、炼厂利润修复。海外市场方面，美元近期保持了弱势震荡，带动各类资产交替反弹，春节以来前期跌幅较多的油价整体强于有色及贵金属，短期这一格局或延续；另一方面，此前持续下跌的欧洲天然气价格暂时企稳，全球汽柴油裂解价差仍在高位。这种情况下，我们此前担忧的有可能促使油价提前趋势下跌的两个因素（美元持续反弹、柴油裂解价差持续下跌）暂时被弱化，能源市场或许也暂未到发电、取暖燃料紧缺格局的彻底扭转的阶段。油价暂时或延续此前上行逻辑重回强势格局，最弱可能也是震荡市。此外，需密切关注俄近期对乌克兰再次发动大面积总攻的风险，或对原油市场带来扰动。
　　整体来看，当前全球油品低库存的格局暂未出现较大变化，美欧核心通胀高企对油价的反向支撑也暂时不能确定完全终结，我们对这一阶段油价的判断从“震荡”修正为“谨慎看多”。在策略上，短期关注逢低多，长期看较为稳妥的策略仍旧是“多SC，空Brent”，在此不予赘述，详见我们2023年原油专题报告《弱势不会贯穿全年，关注各类套利机会——2023年原油期货行情及投资展望》。

研究报告全文：期货研究商品2023年2月10日研究原油回调有限或延续强势黄柳楠投资咨询从业资格号Z0015892huangliunan021151gtjascom产国际原油业WTI3月原油期货收跌041美元桶报7806元桶Brent3月原油期货收跌059美元桶报8450服元桶SC2304原油期货收跌10元桶或-018报5483元桶务研究1商务部中美双方保持正常沟通非常重要中方对耶伦希望访华持欢迎态度2吴尊友我国人群总体免疫力处在较高时期在近几个月再出现新一波新冠疫情可能性比较小所3美联储巴尔不能理所当然地认为过去三个月的通胀下降能持续抗击通胀任重道远4英国国防部天气影响俄乌冲突进程双方不大可能在土地极其泥泞的3月中旬安排大规模进攻5知情人士透露俄罗斯准备改变其主要出口原油在石油税收公式中的价格评估方式使其与布伦特原油的折扣缩小乌拉尔原油的定价将低于布伦特原油20-25美元桶6普京小幅看涨今年经济俄罗斯经济整体将录得增长7欧盟委员会主席冯德莱恩预计将在未来几天提出第十轮对俄制裁计划一揽子制裁计划将包括增加价值超过100亿欧元的出口禁令8国家发展改革委召开全国价格工作视频会议会议强调2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点强化市场保供稳价深化重点领域价格改革规范价格和收费行为9美国至2月4日当周初请失业金人数录得196万人为2023年1月7日当周以来新高10英国央行行长贝利我们预计今年通货膨胀率将迅速下降工作是让通胀率回到目标水平11国际能源署IEA2月8日最新发布的报告显示到2025年可再生能源将覆盖几乎所有全球电力需求增长并在三年内成为全球最大的电力来源趋势强度原油趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨夜原油市场相对平静内外盘油价先跌后涨重心保持震荡国内市场方面春节后的交运需求继续复苏汽柴油刚需暂时较强带动汽柴油价格保持坚挺炼厂利润修复海外市场方面美元近期保持了弱势震荡带动各类资产交替反弹春节以来前期跌幅较多的油价整体强于有色及贵金属短期这一格局或延续另一方面此前持续下跌的欧洲天然气价格暂时企稳全球汽柴油裂解价差仍在高位这种情况下我们此前担忧的有可能促使油价提前趋势下跌的两个因素美元持续反弹柴油裂解价差持续下跌暂时被弱化能源市场或许也暂未到发电取暖燃料紧缺格局的彻底扭转的阶段油价暂时或延续此前上行逻辑重回强势格局最弱可能也是震荡市此外需密切关注俄近期对乌克兰再次发动大面积总攻的风险或对原请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究油市场带来扰动整体来看当前全球油品低库存的格局暂未出现较大变化美欧核心通胀高企对油价的反向支撑也暂时不能确定完全终结我们对这一阶段油价的判断从震荡修正为谨慎看多在策略上短期关注逢低多长期看较为稳妥的策略仍旧是多SC空Brent在此不予赘述详见我们2023年原油专题报告弱势不会贯穿全年关注各类套利机会2023年原油期货行情及投资展望请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1