玉米市场行情回顾及展望
　　1.期货市场：
　　—大连玉米期货价格本周大幅下跌，主力C2303合约周度跌幅1.2%，持仓量大幅缩减，05合约持仓量已超50万手，但成交量仍然偏低。
　　—CBOT玉米期价高位区间震荡运行，美农报告发布之前主要是仓位调整操作，整体来看市场多空博弈，美玉米需求端利空，而全球玉米供给格局利多盘面。
　　2.现货市场：
　　—国内玉米现货价格稳中有跌，截至2月9日，全国玉米均价为2914元/吨，较一周前2930元/吨下跌16元/吨。
　　—根据JCI最新数据，北港玉米二等收购价格2800-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨，黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2670-2780元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2850元/吨，山东收购价2800-3000元/吨，河南2800-2980元/吨，河北2780-2880元/吨。
　　行情展望：
　　—美农最新月度报告未给市场指明方向，基本面上多空博弈，预计外盘盘面上短期更多体现宏观因素及小麦等外围市场的影响。
　　—天气因素使得国内基层玉米储存难度增大，持粮主体将增大上量，但贸易商建库心态较为谨慎；近期进口玉米集中到港，进口利润较大，但目前不是巴西出口季，而数据上也没看到中国对美玉米的大量采购。供给压力大，需求端不见起色，加之超期稻谷拍卖重启传闻的影响，玉米市场情绪悲观，价格仍将弱势运行。
　　

研究报告全文：玉米和玉米淀粉周报内盘弱势延续2023年2月9日wwwhongyuanqhcom研究所黄小洲F3014548Z0014142010-822950061观点汇总玉米美农最新报告中调低美玉米需求量和阿根廷产量中性偏多南美干旱天气仍在持续影响玉米产量利多国内产区售粮情绪升温市场上量增多而企业收购偏谨慎利空进口玉米近期集中到港加之超期稻谷或将3月起拍进一步增加供应压力利空养殖利润差补栏情绪偏弱利空玉米淀粉库存处同期高位而下游采购意愿不强市场购销清淡利空厂家利润亏损有一定挺价心理现货价格有企稳迹象中性2玉米市场行情回顾及展望1期货市场大连玉米期货价格本周大幅下跌主力C2303合约周度跌幅12持仓量大幅缩减05合约持仓量已超50万手但成交量仍然偏低CBOT玉米期价高位区间震荡运行美农报告发布之前主要是仓位调整操作整体来看市场多空博弈美玉米需求端利空而全球玉米供给格局利多盘面2现货市场国内玉米现货价格稳中有跌截至2月9日全国玉米均价为2914元吨较一周前2930元吨下跌16元吨根据JCI最新数据北港玉米二等收购价格2800-2810元吨广东蛇口新粮散船2930-2950元吨黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元吨吉林深加工玉3玉米市场行情回顾及展望米主流收购2650-2750元吨内蒙古玉米主流收购2670-2780元吨辽宁玉米主流收购2750-2850元吨山东收购价2800-3000元吨河南2800-2980元吨河北2780-2880元吨行情展望美农最新月度报告未给市场指明方向基本面上多空博弈预计外盘盘面上短期更多体现宏观因素及小麦等外围市场的影响天气因素使得国内基层玉米储存难度增大持粮主体将增大上量但贸易商建库心态较为谨慎近期进口玉米集中到港进口利润较大但目前不是巴西出口季而数据上也没看到中国对美玉米的大量采购供给压力大需求端不见起色加之超期稻谷拍卖重启传闻的影响玉米市场情绪悲观价格仍将弱势运行4玉米期货走势及持仓大连玉米期货价格本周大幅下跌主力C2303合约周度跌幅12持仓量大幅缩减05合约持仓量已超50万手但成交量仍然偏低大连玉米期货主力合约价格和持仓走势玉米期货主力收盘价走势元吨3500250000035003000200000030002500200015000002500150010000002000100050000050015000010002042062082122142162182222242262282322021357911131517192123252729313335373941434547495153221020102012211021122212期货收盘价活跃合约黄玉米日期货持仓量黄玉米日202320222021202020195资料来源WIND宏源期货研究所大连玉米期价月间价差整体呈现近强远弱格局供应预期宽松带来的盘面压力更多体现在对远月的影响上玉米期货月差走势元吨玉米期货月差走势元吨C09-C05C01-C09150150100100505000-50-50-100-100-150-150-200-200920102011201220120220320420520120220320420520620720820C09-052022-23年C09-052021-22年C09-052020-21年C01-092023年C01-092022年C01-092021年C09-052019-20年C09-052018-19年C01-092020年C01-092019年6资料来源WIND宏源期货研究所玉米现货及基差走势现货价格稳中有跌期货盘面跌幅显著基差走阔至100元吨以上玉米现货价格走势元吨玉米主力基差走势元吨35004003003000200250010002000-1001500-2001357911131517192123252729313335373941434547495153135791113151719212325272931333537394143454749515320232022202120202019202320222021202020197资料来源WINDJCI宏源期货研究所进口利润及月度进口量进口玉米利润窗口打开盘面利润持续在200元吨以上运行关注美玉米对华出口情况2022年全年我国累计进口玉米2062万吨较上年同期的2836万吨减少2729玉米月度进口量对比万吨玉米进口利润元吨40012009003006003002000-300100-600-90002042062082122142162182222242262282322021月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201020122110211222102212现货盘面2023年2022年2021年2020年2019年8资料来源JCI中国海关宏源期货研究所港口及深加工企业库存北方四港玉米库存单位万吨600北港库存显著低于往年均值水平500而广东港库存已回升至同期高位400300深加工企业库存逐步恢复但目200前企业建库较为谨慎1000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周35791全国玉米深加工企业周度库存量单位万吨49511113151719212325272931333537394143454753第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第10002023年2022年2021年2020年2019年往年均值800广东港口玉米库存单位万吨6002001504001002005000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周47511113151719212325272931333537394143454953第第第第第13579第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第39411113151719212325272931333537434547495153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年往年均值2020年2019年往年均值9资料来源JCI宏源期货研究所DDGS蛋白替代比价DDGS玉米比价仍处高位能量替代效果弱DDGS替代豆粕蛋白比价压力较大其价格或将继续走弱DDGS玉米现货DDGS-豆粕单位蛋白价差元蛋白120302011010100090108020161116212631364146511357911131517192123252729313335373941434547495153202320222021202020192023202220212020201910资料来源JCI同花顺宏源期货研究所小麦价格及小麦玉米价差小麦价格高位回调但目前小麦-玉米价差仍在300元吨附近加之今年玉米质量普遍较好小麦在饲料中替代的性价比明显下滑小麦现货元吨小麦-玉米现货元吨9003500600300030002500-3002000-6001323334353637383931031131231323334353637383931031131232023年2022年2021年2020年2019年2023年2022年2021年2020年2019年11资料来源JCI宏源期货研究所全国猪粮比及生猪盈利水平生猪养殖利润恶化饲用需求不旺压制玉米市场行情全国猪粮比生猪盈利价格全国均价254000203000152000101000500100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153202320222021202020192023202220212020201912资料来源同花顺宏源期货研究所玉米淀粉市场行情回顾及展望1期货市场大连淀粉期货价格显著下跌后逐步企稳大连玉米淀粉主力合约周度跌幅038跌破2900点关口后弱势运行CS2305合约持仓量已超CS2303合约主力换月在即2现货市场淀粉现货价格稳中有跌据FAO统计目前东北及内蒙地区报价为2900-3330元吨河北地区报价为3100-3140元吨山东地区报价为3130-3180元吨山西陕西甘肃地区报价为3160-3180元吨河南安徽地区报价为3150-3330元吨据JCI统计第5周全国淀粉深加工企业开机率3879环比提高492个百分点但仍处历史低位同比低2638个百分点第6周淀粉库存94万吨较上周增加15万吨同比跌幅6613玉米淀粉市场行情回顾及展望行情展望库存处同期高位而下游采购意愿不强淀粉市场处于上游开机逐步回升与下游阶段性补库之间的博弈阶段厂家利润亏损有一定挺价心理现货价格有企稳迹象玉米价格的持续回落给淀粉市场带来利空情绪盘面上压力较大将随玉米继续走弱淀粉和玉米价差处同期相对低位关注做多机会14玉米淀粉价及基差走势大连淀粉期货价格显著下跌后逐步企稳大连玉米淀粉主力合约周度跌幅038跌破2900点关口后弱势运行CS2305合约持仓量已超CS2303合约主力换月在即淀粉基差走势元吨大连玉米淀粉期货主力合约价格和持仓走势60040005000004504000003000300300000200015020000010000100000-15000202204206208212214216218222224226228232201221102112221022122010-300期货收盘价活跃合约玉米淀粉日期货持仓量玉米淀粉日13579111315171921232527293133353739414345474951532023202220212020201915资料来源WIND宏源期货研究所淀粉和玉米现货及期货价差淀粉-玉米期货价差仍处较低水平但是淀粉需求端的弱势使其走阔动力不足淀粉-玉米现货元吨淀粉-玉米期货元吨1000800800600600400400200200001323334353637383931031131231323334353637383931031131232023年2022年2021年2020年2019年2023年2022年2021年2020年2019年16资料来源WINDJCI宏源期货研究所淀粉行业利润本周淀粉行业仍然亏损山东地区理论利润每吨亏损91元吉林地区理论利润每吨亏损108元吨吉林淀粉行业利润元吨山东淀粉行业利润元吨60060040040020020000-200-200-400-40013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153202320222021202020192023202220212020201917资料来源JCI宏源期货研究所淀粉开机率及库存据JCI统计第5周全国淀粉深加工企业开机率3879环比提高492个百分点但仍处历史低位同比低2638个百分点第6周淀粉库存94万吨较上周增加15万吨同比跌幅66全国淀粉厂开机率全国淀粉库存万吨1001501308011060907040502030周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579135794911131517192123252729313335373941434547515321231113151719252729313335373941434547495153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年往年均值2020年2019年往年均值18资料来源JCI宏源期货研究所免责声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎19谢谢20