摘要：
　　PVC期货延续震荡洗盘态势，盘面窄幅高开，向上测试五日均线压力位后承压回落，反复考验6150一线支撑，但未能向下突破，重心逐步企稳回升，收复至6200关口上方，连续录得长下影线，表明期价调整存在一定阻力。国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格区间整理运行，波动幅度相对有限。与期货相比，虽然PVC现货市场处于升水状态，但基差低位波动，未出现明显走扩，点价货源优势不明显。市场参与者心态较为谨慎，观望情绪依旧较浓。节后PVC行情由强预期回归弱现实，基本面偏弱状态下，市场情绪难以回暖。成本端缺乏刺激，货源供应充裕，同时需求端跟进乏力，PVC市场利空因素占据上风。上游原料电石市场继续弱势调整，部分地区价格仍有所下跌，电石企业出货有所好转，部分库存压力得到一定缓解，下游PVC企业到货不均衡，采购价相对稳定。电石价格下调后，电石企业自身面临压力显现，但目前货源仍较为充裕，短期电石价格或整理运行，成本端变动不大。但PVC企业尤其是外采电石型企业面临成本压力仍较为明显，当前市场供需偏宽松，PVC价格上推存在较大阻力。西北主产区企业库存增加至高位，积极出货为主，出厂报价多根据自身情况灵活调整，部分窄幅下调，但实际签单情况并不理想。PVC产量维持在高位，货源供应稳中有升。多数生产装置运行稳定，无新增检修企业，部分前期停车的企业陆续恢复生产，PVC行业开工水平略提升至78.51%。PVC产量损失有所下滑，广东东曹计划检修，部分前期检修装置计划恢复生产，预计开工率仍将回升。贸易商反应市场主动询盘匮乏，成交与前期相比走弱，放量明显不足。下游制品厂开工在缓慢恢复中，需求端未出现明显改善，加之下游订单情况一般，对原料采购维持逢低接货节奏，高价货源向下传导存在较大阻力。市场预期不乐观，PVC现货交投呈现不温不火态势。内需低迷，同时出口市场表现亦偏弱，外贸提振有限。考虑到成本端压力，PVC期价下方空间受限，后期随着下游开工进一步恢复，刚需补货或将有所好转，短期重心将继续测试6150支撑位，激进者可轻仓试多，短线操作为宜，趋势行情不明显。
　　

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货延续震荡洗盘态势盘面窄幅高开向上测试五日均线压力位作者能源化工研究中心夏聪聪后承压回落反复考验6150一线支撑但未能向下突破重心逐步企稳回升收复至6200关口上方连续录得长下影线表明期价调整存在一定阻执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询力国内PVC现货市场气氛平静各地区主流价格区间整理运行波动幅度联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom相对有限与期货相比虽然PVC现货市场处于升水状态但基差低位波动投资咨询业务资格京证监许可201275号未出现明显走扩点价货源优势不明显市场参与者心态较为谨慎观望情绪依旧较浓节后PVC行情由强预期回归弱现实基本面偏弱状态下市场成文时间2023年2月8日星期三情绪难以回暖成本端缺乏刺激货源供应充裕同时需求端跟进乏力PVC市场利空因素占据上风上游原料电石市场继续弱势调整部分地区价格仍有所下跌电石企业出货有所好转部分库存压力得到一定缓解下游PVC企业到货不均衡采购价相对稳定电石价格下调后电石企业自身面临压力显现但目前货源仍较为充裕短期电石价格或整理运行成本端变动不大但PVC企业尤其是外采电石型企业面临成本压力仍较为明显当前市场供需偏宽松PVC价格上推存在较大阻力西北主产区企业库存增加至高位积极出货为主出厂报价多根据自身情况灵活调整部分窄幅下调但实际签单情况并不理想PVC产量维持在高位货源供应稳中有升多数生产装置运行稳定无新增检修企业部分前期停车的企业陆续恢复生产PVC行业开工水平略提升至7851PVC产量损失有所下滑广东东曹计划检修部分前期检修装置计划恢复生产预计开工率仍将回升贸易商反应市场主动询盘匮乏成交与前期相比走弱放量明显不足下游制品厂开工在缓慢恢复中需求端未出现明显改善加之下游订单情况一般对原料采购维持逢低接货节奏高价货源向下传导存在较大阻力市场预期不乐观PVC现货交投呈现不温不火态势内需低迷同时出口市场表现亦偏弱外贸提振有限考虑到成本端压力PVC期价下方空间受限后期随着下游开工进一步恢复刚需补货或将有所好转短期重心将继续测试6150支撑位激进者可轻仓试多短线操作为宜趋势行情不明显更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测5九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-02-082019-05-082019-08-082019-11-082020-02-082020-08-082020-11-082021-02-082021-05-082021-08-082021-11-082022-02-082022-05-082022-11-082023-02-082020-05-082022-08-082019-02-082019-05-082019-11-082020-02-082020-05-082020-11-082021-02-082021-05-082021-08-082021-11-082022-08-082022-11-082023-02-082020-08-082022-02-082022-05-082019-08-08图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约620162206166-0242292637536362705合约621462286151-008962506-354019291692531009合约624462586190-00858817-6881320527390资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002019-02-082019-08-082019-11-082020-02-082020-05-082020-08-082021-02-082021-05-082021-11-082022-02-082022-05-082022-11-082019-05-082020-11-082021-08-082022-08-082019-02-082019-05-082019-08-082019-11-082020-05-082020-08-082020-11-082021-02-082021-05-082021-08-082021-11-082022-02-082022-05-082022-08-082022-11-082023-02-082020-02-08西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002019-02-082019-05-082019-08-082019-11-082020-02-082020-05-082020-08-082020-11-082021-05-082021-08-082021-11-082022-05-082022-08-082021-02-082022-02-082022-11-082023-02-082019-05-082019-08-082020-05-082020-08-082020-11-082021-02-082021-05-082021-08-082021-11-082022-02-082022-05-082022-08-082022-11-082023-02-082019-11-082020-02-082019-02-08图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6120-6230元吨华南主流现汇自提6220-6300元吨河北现汇送到6040-6150元吨山东现汇送到6180-6250元吨华东地区电石法PVC市场变化不大易商点价报盘为主下游需求一般开工仍在恢复并且看跌心态存在下游谨慎观望挂单偏低华南地区PVC市场价格小幅走强市场内一口价报盘部分有商谈空间点价货源部分仍有价格优势部分基差报盘略有走强但实单成交变化不大下游低价挂单为主点价成交较少整体现货市场成交气氛偏淡华北地区PVC市场氛围延续弱势市场点价与一口价并存一口价贸易商平出为主终端按需采购成交一般价格波动不大三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG4080-50送到--金威鲁泰290LKG41800送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG4280-50送到--唐山三友300LKG40900送到--河北聚隆化工300LKG41000送到--宇航290LKG3900-50送到--河南联创290LKG3900-100送到--沈化295LKG41950送到一票--东北齐化290LKG42300送到一票--航锦科技295LKG41700送到一票--第2页请务必阅读最后重要事项榆社化工290LKG----自提宁夏货源山西榆社化工290LKG36500自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源北元290LKG3750-50送到内蒙货源陕西北元290LKG3750-50送到府谷货源金泰285-295LKG3790-50送到神木货源甘肃银光290LKG----送到甘肃货源暂不采购资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2019-02-082019-05-082019-08-082019-11-082020-02-082020-05-082020-08-082020-11-082021-02-082022-02-082022-05-082022-08-082022-11-082023-02-082021-05-082021-08-082021-11-082019-05-082019-08-082019-11-082020-05-082020-08-082021-02-082021-05-082021-08-082022-02-082022-05-082022-08-082023-02-082020-02-082020-11-082021-11-082022-11-082019-02-08图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1500250010002000150050010000500-5000-1000-500-1500-10002019-02-082019-08-082020-02-082020-08-082021-02-082021-05-082021-11-082022-05-082022-08-082023-02-082019-05-082019-11-082020-05-082020-11-082021-08-082022-02-082022-11-082019-02-082019-05-082019-08-082019-11-082020-02-082020-05-082020-08-082020-11-082021-02-082021-05-082021-08-082021-11-082022-02-082022-08-082023-02-082022-11-082022-05-08图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约的跨期价差为-30近月合约走势略强期货震荡洗盘现货与05合约相比处于窄幅升水状态基差为26第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓80000120000700001000006000080000500006000040000400003000020000200000100000中财期货国泰君安永安期货中信期货宝城期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院133172中财期货国泰君安国泰君安中信期货101永安期货永安期货46512054582中信期货申银万国宝城期货东证期货71100其他其他677666图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法33停车初步计划2023年2月份开车华北昔阳化工电石法10停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法30停车检修开车时间不定华东泰汶盐化电石法10检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车开车时间不定西北衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定西北甘肃银光电石法121月16日停车计划2月5日之后开车华东苏州华苏乙烯法131月19日停车2月1日出料资料来源卓创资讯方正中期研究院表6-2PVC装置检修计划第4页请务必阅读最后重要事项地区生产企业工艺产能运行状态华南广东东曹乙烯法22计划2月7-12日检修华东齐鲁石化乙烯法35一条线计划2月份检修10天资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平略有提升无新增检修企业多数生产装置开工稳定部分前期检修的企业陆续恢复生产统计数据显示PVC整体开工率为7851环比提升016个百分点其中电石法PVC开工负荷率为7716环比提升004个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