上周北向资金流入放缓。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入345.02亿元。1月份北向资金累计净流入1339.66亿元，截至2023/02/03，北向资金2月累计净流入59.26亿元。1月北向资金流入规模超过2022年全年900亿元的流入规模，超出2022年1月流入水平近千亿。
　　北向整体：多数行业流入。上周有21个行业流入，9个行业流出。其中电力设备及新能源（105.38亿）、汽车（40.89亿）、食品饮料（40.21亿）流入较多；电力及公用事业（-14.23亿）、通信（-13.03亿）流出较多。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、国政成长分别流入335亿元、240亿元。相对规模来看，沪深300、大盘成长流入最大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.2%和0.21%。
　　配置盘净流入，交易盘净流出。上周配置盘流入、交易盘流出，累计净流入分别为382.24亿元-37.22亿元。分行业来看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计154.52亿，其中配置盘净流入165.56亿、交易盘净流入-11.05亿元。相比较来看，交易盘加仓金融板块，累计净流入9.48亿，其他板块交易盘均整体净流出。具体地，配置盘上周有23个行业流入，7个行业流出。其中电力设备及新能源（119.52亿）、食品饮料（49.93亿）、有色金属（34.9亿）流入较多；电力及公用事业（-4.19亿）、建材（-2.98亿）流出较多。交易盘上周则有14个行业流入，16个行业流出。其中汽车（16.39亿）、电子（13.8亿）、银行（7.09亿）流入较多；电力设备及新能源（-14.14亿）、通信（-12.51亿）流出较多。
　　行业流向：电新流入最多。上周有21个行业流入，9个行业流出。其中电力设备及新能源（105.38亿）、汽车（40.89亿）、食品饮料（40.21亿）流入较多；电力及公用事业（-14.23亿）、通信（-13.03亿）流出较多。
　　个股流向：宁德时代流入最多，通威股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代（60.43亿）、招商银行（39.56亿）、隆基股份（36.7亿）；流出排名前三的个股为通威股份（-10.66亿）、康龙化成（-6.97亿）、长江电力（-6.23亿）。
　　累计统计：以月份为单位，上月累计26个行业资金流入，4个行业资金流出。其中，电新、食饮、非银金融、电子、有色金属、银行、计算机及汽车8个行业净流入超60亿。以季度为单位，食品饮料、非银金融、电新、银行、有色金属、家电、医药、计算机及电子等行业流入均超百亿。3个行业流出超25亿，分别为电力及公用事业（-62.92亿）、基础化工（-37.62亿）、煤炭（26.85亿），均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。
　　北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/02/3，北向行业的累计收益率为30.29%，累计超额收益率为31.55%，夏普比率为2.88，最大回撤为39.12%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周进行调仓（历史的18次调仓及收益情况参见正文）。
　　风险提示：数据统计可能存在误差

研究报告全文：东兴DONGXING策略SECURITIES东兴证券股流入持续加仓成长份有限北向资金行为跟踪系列四十二公司证券研分析师林莎联系方式010-66554151执业证书编号S1480521050001究研究助理孙涤报联系方式010-66555181执业证书编号S1480121040003告2023年2月7日摘要上周北向资金流入放缓上周的五个交易日北向资金实现整体净流入一周累计流入34502亿元1月份北向资金累计净流入133966亿元截至20230203北向资金2月累计净流入5926亿元1月北向资金流入规模超过2022年全年900亿元的流入规模超出2022年1月流入水平近千亿北向整体多数行业流入上周有21个行业流入9个行业流出其中电力设备及新能源10538亿汽车4089亿食品饮料4021亿流入较多电力及公用事业-1423亿通信-1303亿流出较多绝对规模来看价值风格流入规模较大沪深300国政成长分别流入335亿元240亿元相对规模来看沪深300大盘成长流入最大流出规模自由流通市值分别为02和021配置盘净流入交易盘净流出上周配置盘流入交易盘流出累计净流入分别为38224亿元-3722亿元分行业来看流入成长板块规模最大累计净流入共计15452亿其中配置盘净流入16556亿交易盘净流入-1105亿元相比较来看交易盘加仓金融板块累计净流入948亿其他板块交易盘均整体净流出具体地配置盘上周有23个行业流入7个行业流出其中电力设备及新能源11952亿食品饮料4993亿有色金属349亿流入较多电力及公用事业-419亿建材-298亿流出较多交易盘上周则有14个行业流入16个行业流出其中汽车1639亿电子138亿银行709亿流入较多电力设备及新能源-1414亿通信-1251亿流出较多行业流向电新流入最多上周有21个行业流入9个行业流出其中电力设备及新能源10538亿汽车4089亿食品饮料4021亿流入较多电力及公用事业-1423亿通信-1303亿流出较多个股流向宁德时代流入最多通威股份流出最多上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代6043亿招商银行3956亿隆基股份367亿流出排名前三的个股为通威股份-1066亿康龙化成-697亿长江电力-623亿累计统计以月份为单位上月累计26个行业资金流入4个行业资金流出其中电新食饮非银金融电子有色金属银行计算机及汽车8个行业净流入超60亿以季度为单位食品饮料非银金融电新银行有色金属家电医药计算机及电子等行业流入均超百亿3个行业流出超25亿分别为电力及公用事业-6292亿基础化工-3762亿煤炭2685亿均超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值北向跟踪策略我们在专题报告探秘北向资金的超额收益来源构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略截至2023023北向行业的累计收益率为3029累计超额收益率为3155夏普比率为288最大回撤为3912基于最新的跟踪情况北向行业变动触发调仓阈值Top50行业跟踪策略本周进行调仓历史的18次调仓及收益情况参见正文风险提示数据统计可能存在误差敬请参阅报告结尾处的免责声明东兴证券股份有限公司证券研究报告p2北向整体1月流入规模超2022年同期近千亿上周的五个交易日北向资金实现整体净流入一周累计流入34502亿元1月份北向资金累计净流入133966亿元截至20230203北向资金2月累计净流入5926亿元1北向资金整体净流入2配置盘交易盘净流入北向资金净流入北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入亿元1500亿元500400100030020050010000-100-500-200-1000-3002015201620182018202020212022202220142015201520162016201720172017201820192019201920202020202120212022-400202101202107202201202207202209202301202005202007202009202011202103202105202109202111202203202205202211-------------------------11070311070303111103070311030711070307110311071107-------------------------01010101010101010101010101010101010101010101010101全页资料来源Wind东兴证券研究所东方财智兴盛之源p3北向结构配置盘净流入交易盘净流出上周配置盘流入交易盘流出累计净流入分别为38224亿元-3722亿元1月配置盘累计净流入79345亿元交易盘累计净流入54621亿元截至20230232月份配置盘已累计净流入1465亿元交易盘累计净流入-872亿元12023配置盘资金累计流入情况22023交易盘资金累计流入情况2021配置盘累计流入2022配置盘累计流入2023配置盘累计2021交易盘累计流入2022交易盘累计流入2023交易盘累计4500亿元600亿元400040035002003000025002000-2001500-4001000-600500-8000-1000W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51全页资料来源Wind东兴证券研究所注释统计数据为202119-202323图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况东方财智兴盛之源p4北向结构配置盘流入价值风格规模较大从风格板块来看上周配置盘资金多数板块净流入绝对规模来看价值风格流入规模较大沪深300国政成长分别流入335亿元240亿元相对规模来看沪深300大盘成长流入最大流出规模自由流通市值分别为02和021图表北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况400亿元025116-120130-23116-120130-23350020300250015200010150100005500000沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值全页资料来源Wind东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p5行业结构多数行业流入电新流入最多上周有21个行业流入9个行业流出其中电力设备及新能源10538亿汽车4089亿食品饮料4021亿流入较多电力及公用事业-1423亿通信-1303亿流出较多相比于历史数据电新汽车食饮银行等整体流入均相对增加煤炭电力及公用事业整体流出相对增加1上周北向资金行业净流入2对照北向资金行业累计净流入120亿元2500亿元1002000806015004010002050000-20-500-40电子汽车煤炭建筑银行机械医药家电传媒通信钢铁建材综合银行钢铁机械家电建材医药汽车电子传媒建筑综合煤炭通信计算机房地产计算机房地产综合金融基础化工有色金属交通运输石油石化农林牧渔轻工制造纺织服装商贸零售国防军工食品饮料有色金属商贸零售食品饮料国防军工基础化工石油石化农林牧渔综合金融纺织服装轻工制造交通运输非银行金融消费者服务非银行金融消费者服务电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源电力设备及新能源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-202323东方财智兴盛之源p6行业结构配置盘多数行业流入电新流入最多上周有23个行业流入7个行业流出其中电力设备及新能源11952亿食品饮料4993亿有色金属349亿流入较多电力及公用事业-419亿建材-298亿流出较多相比于历史数据电新食饮有色金属非银金融计算机等整体流入均相对增加煤炭电力及公用事业整体流出相对增加1上周配置盘行业净流入2对照配置盘行业累计净流入2000140亿元亿元12010015008060100040205000-200银行电子家电通信汽车机械传媒医药钢铁综合建筑煤炭建材机械传媒煤炭钢铁医药电子家电汽车通信建材建筑综合-500银行计算机房地产计算机房地产基础化工国防军工交通运输农林牧渔食品饮料有色金属石油石化商贸零售轻工制造综合金融纺织服装基础化工有色金属轻工制造纺织服装综合金融交通运输食品饮料石油石化农林牧渔商贸零售国防军工非银行金融消费者服务非银行金融消费者服务电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源电力设备及新能源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-202323东方财智兴盛之源p7行业结构交易盘多数行业流出电新流出最多上周有14个行业流入16个行业流出其中汽车1639亿电子138亿银行709亿流入较多电力设备及新能源-1414亿通信-1251亿流出较多相比于历史数据汽车整体流入相对增加煤炭通信及电新整体流出相对增加1上周交易盘行业净流入2对照交易盘行业累计净流入亿元20亿元3001520010100500-100-5-200-10-300-15-400-20银行电子汽车机械传媒煤炭钢铁通信建筑综合建材家电医药汽车钢铁医药通信电子银行建筑传媒建材综合家电机械煤炭计算机房地产房地产计算机有色金属基础化工交通运输石油石化国防军工轻工制造综合金融商贸零售纺织服装农林牧渔食品饮料综合金融纺织服装商贸零售轻工制造农林牧渔国防军工石油石化基础化工有色金属交通运输食品饮料非银行金融消费者服务非银行金融消费者服务电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源电力设备及新能源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-202323东方财智兴盛之源p8行业结构配置加仓成长板块上周北向资金大幅净流入分行业来看流入成长板块规模最大累计净流入共计15452亿其中配置盘净流入16556亿交易盘净流入-1105亿元相比较来看交易盘更青睐金融板块累计净流入948亿其他板块均整体净流出图表上周行业估值及净流入情况分类行业PE上周TTM周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB上周LF周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入银行460-1741354818770050-17405503301627137093422金融非银行金融1612-253751056453942134-2402449147973728742393113汽车2996593690881329069260595398162074539245016394089机械31842936265490939912933262367495040901190-497693有色金属1632304121873611083213043844563648233490-2463244基础化工180427817511744869336311288656944675580-027553建材1257002630670003707156037219132066-298027-271周期建筑8030878919757050080891221313793395001217218房地产1149-1321163702350091-0861149694346-159-710-869交通运输857-008301057775379160-128134110172076080-737-656煤炭652-186438264890155-180668977937360-155-871-1025石油石化831-025834504251107-023652541572072457044501钢铁1308131997399837484107164166910411981345597942家电1546-151160120002978284-131172412311207518-296222食品饮料3652-096314658607924780-0841409442172204993-9714021纺织服装1844065578751822834192108328331163237028027056消费轻工制造2512113865991904852243177147711321091043-298-255医药2729-105251734882595436-07150622811149441-938-497消费者服务6625-531410248124614-4513817626474381922-5171404电力设备及新能源2870-007424174486944500846106744702611952-141410538电子34582493447371921753872782742198132692113802301成长计算机434043620933074569639948819292289159028000732873传媒2375440644378517842209345266818439189351061042通信1630124348821071050159152333820171005-052-1251-1303电力及公用事业2027-024833189929498167046318729341462-419-1003-1423国防军工5214438320143223068404426254454963509214442656其他商贸零售1693188123074037151178518538261907388-046341农林牧渔4853109205124062333212296938183035-078538459全页资料来源Wind东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p9个股动向上周流入最多宁德时代上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代6043亿招商银行3956亿隆基股份367亿北向资金累计流入排名前三的个股为宁德时代41373亿隆基股份41373亿招商银行3376亿1上周北向资金周个股净流入Top202对照北向资金个股累计净流入Top20合计流入金额合计流入金额70亿元500亿元4506040050350403002503020020150100105000比亚迪卓胜微宁德时代招商银行贵州茅台伊利股份汇川技术恒生电子迈瑞医疗先导智能隆基股份中国平安中国中免东方财富山西汾酒紫金矿业平安银行福耀玻璃中国太保中国铝业全页资料来源Wind东兴证券研究所注释累计统计数据为202058-202323本文个股数据为统计结果不作为推荐依据全文同东方财智兴盛之源p10个股动向上周流出最多通威股份上周北向资金流出排名前三的个股为通威股份-1066亿康龙化成-697亿长江电力-623亿北向资金累计流出排名前三的个股为贵州茅台-25952亿海康威视-25432亿五粮液-20618亿1上周北向资金周个股净流出Top202对照北向资金个股累计净流出Top20合计流出金额合计流出金额亿元亿元00-2-50-4-100-6-150-8-200-10-250-12-300全页资料来源Wind东兴证券研究所注释累计统计数据区间为202058-202323东方财智兴盛之源p11上月26个行业净流入8个行业流入超60亿上月累计26个行业资金流入4个行业资金流出其中电新食饮非银金融电子有色金属银行计算机及汽车8个行业净流入超60亿超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一月行业流出情况的阈值图表上月北向资金累计流入300亿元250200150100500-50电食非电有银计汽基医消传机家钢石国轻商建农综通纺综建电房煤交力品银子色行算车础药费媒械电铁油防工贸材林合信织合筑力地炭通设饮行金机化者石军制零牧金服及产运备料金属工服化工造售渔融装公输及融务用新事能业源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释上月数据为滚动计算结果数据为20221226-202323的行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计单月净流入超过60亿元预测一个月后行情的成功胜率达6546净流出超过50亿元预测一个月后行情的反向成功胜率达70东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p12上月配置盘23个行业净流入3个行业流入超百亿上月度配置盘累计23个行业净流入其中电新食饮非银金融流入超百亿银行有色金属计算机消费者服务电子汽车医药传媒等19个行业的配置盘资金流入超5亿超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一月行业流入情况的阈值图表上月配置盘资金累计流入200亿元150100500-50电食非银有计消电汽医传机家通基钢商石轻综纺综建建房国交农电煤力品银行色算费子车药媒械电信础铁贸油工合织合材筑地防通林力炭设饮行金机者化零石制服金产军运牧及备料金属服工售化造装融工输渔公及融务用新事能业源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释上月数据为滚动计算结果数据为202313-202323的配置盘行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计配置盘单月净流入行业超过5亿元预测一个月后行情的成功胜率达6836东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p13上月累计流入超60亿的行业上月电新27241亿食饮1818亿非银金融1755亿电子13307亿有色金属12077亿银行11622亿计算机7825亿汽车6647亿8个行业累计流入超60亿配置盘来看上月电新18577亿食饮18084亿非银金融11506亿银行8547亿有色金属7536亿计算机5484亿配置盘累计净流入超50亿1上月累计流入超100亿的行业2上月配置盘累计流入超过50亿的行业电力设备及新能源食品饮料非银行金融电力设备及新能源食品饮料非银行金融亿元150亿元电子有色金属银行150银行有色金属计算机100100505000-50-50-100-100-150-150202205202205202206202206202211202211202212202212202201202201202202202202202203202203202204202204202204202207202207202208202208202209202209202209202210202210202301202301202302202201202202202204202208202211202301202201202203202204202205202206202206202207202208202209202210202210202212202212全页资料来源Wind东兴证券研究所注释上月数据为滚动计算结果数据为20221226-202223的行业累计净流入东方财智兴盛之源p14上一季度9个行业流入超百亿3个行业流出超25亿在过去一个季度食品饮料非银金融电新银行有色金属家电医药计算机及电子等行业流入均超百亿3个行业流出超25亿分别为电力及公用事业-6292亿基础化工-3762亿煤炭2685亿均超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值图表上一季度北向资金累计流入400亿元350300250200150100500-50-100食非电银有家医计电消汽建传钢机轻石商农综国综房纺建通交煤基电品银力行色电药算子费车材媒铁械工油贸林合防合地织筑信通炭础力饮行设金机者制石零牧军金产服运化及料金备属服造化售渔工融装输工公融及务用新事能业源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释上季度数据为滚动计算结果数据为2022920-202323的行业累计净流入根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计单季度流入100亿元在未来两个季度的预测胜率为60和7037流出25亿元在未来两个季度的反向预测成功概率为80和8889东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p15北向资金持仓Top50股票数据为统计北向资金截止至202323的持仓Top50股票图表北向资金持仓Top50股票股票所属行业股票所属行业股票所属行业股票所属行业贵州茅台食品饮料海康威视电子顺丰控股交通运输兴业银行银行美的集团家电上海机场交通运输兴业银行银行云南白药医药格力电器家电三一重工机械三花智控家电保利地产房地产中国平安非银行金融迈瑞医疗医药宁波银行银行上汽集团汽车五粮液食品饮料爱尔眼科医药先导智能机械牧原股份农林牧渔恒瑞医药医药立讯精密电子福耀玻璃汽车潍柴动力汽车招商银行银行万科A房地产中信证券非银行金融广联达计算机海螺水泥建材药明康德医药东方雨虹建材汇川技术电力设备及新能源中国中免消费者服务宁德时代电力设备及新能源恒生电子计算机东方雨虹建材平安银行银行方正证券非银行金融三一重工机械中国建筑建筑海天味业食品饮料洋河股份食品饮料恩捷股份基础化工工商银行银行长江电力电力及公用事业海尔智家家电上海机场交通运输伊利股份食品饮料泰格医药医药中国建筑建筑全页资料来源Wind东兴证券研究所注释数据为统计北向资金截止202323时间的持仓Top50股票不作为个股推荐依据东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p16北向资金持仓Top50股票所属行业变动在过去一周北向资金持仓Top50股票所属行业占比有较大变动电子非银金融机械建筑交通运输汽车食饮医药银行上升电新基础化工计算机家电有色金属煤炭下降总体变动比例达到我们在专题报告探秘北向资金的超额收益来源中所设定的阈值图表北向资金持仓Top50股票所属行业占比变动情况20231620231132023120202323181614121086420电电非机基计家建交汽食医银有煤算力子银械础电筑通车品药行色炭机设行化运饮金金工输属备料及融新能源全页资料来源Wind东兴证券研究所注释为了更好地捕捉行业的变动删除了一直只有一支股票且长期不变的行业包括传媒和消费者服务以及只在极短的时间内出现过一只股票的行业包括农林牧渔通信等阈值为相对上次持仓的周单个行业占比累计变动达到4或者总体累计变动达到10东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p17北向50行业收益率跟踪近期专题报告探秘北向资金的超额收益来源中我们所构造的北向行业策略截至202323北向行业的累计收益率为3029累计超额收益率为3155夏普比率为288最大回撤为3912图表北向行业策略的收益率北向行业组合超额收益率北向行业组合累计收益率沪深300累计收益率6050403020100202006202101202104202109202111202207202209202212202005202007202008202009202010202011202012202102202103202105202106202107202108202110202112202201202202202203202204202205202206202208202210202211202301-10-20全页资料来源Wind东兴证券研究所注释该收益率为自202058始使用北向行业策略的累计收益率关于策略详情请参考专题报告探秘北向资金的超额收益来源报告东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p18北向行业持仓策略历史仓位变化探秘北向资金的超额收益来源构建了基于北向资金持仓Top50股票所属行业的投资策略设定相对上周单个行业占比累计变动达到4或者总体累计变动达到10进行调仓截至202323行业变动达到我们所设定的阈值下表为至202323的18次调仓情况图表北向行业策略过去的18次行业仓位占比变化初始持仓最新持仓200703200724200814201009201106201211210210210319210514210702210916211112220401220415220429220513220520230203比例比例电力设备及新能源93-021-0202-0200444-44466700147-0740-233233000-652976电子465217429-202-242444-222-22222200-222184-1530000034732非银行金融698-016207-207207-22200222-4440222-0280590-233233-233267732机械698-016-01501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