◆股指中性
　　投资建议：中性
　　行情分析及热点评论：
　　非农就业数据大幅高于预期后，一美联储官员“放鹰”，亚特兰大联储主席警告，就业强劲令利率峰值更有可能高于此前预期；多名欧洲和英国央行官员接连发表鹰派言论，支持继续加息；土耳其突发两次7.8级强震，天然气管道爆炸；沙特上调3月原油售价；国内中共中央、国务院表示到2025年形成一大批质量过硬、优势明显的中国品牌。武汉、哈尔滨、威海、安阳等地放松楼市政策。股指或震荡运行。
　　

研究报告全文：长江期货研究咨询部期货市场交易指引投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号2023年2月7日李鸣Z0017029电话027-65261394邮箱zhaodq1cjsccomcn宏观金融股指中性偏弱全球主要市场表现黑色建材指标最新价涨跌幅螺纹钢大幅回落做多上证综指323870-076铁矿石高位震荡深圳成指1191256-118玻璃震荡运行沪深300408688-132硅铁震荡运行上证50273500-143中证500630233-065双焦震荡运行日经指数2769365067有色金属道琼指数3389102-010铜逢高沽空标普500411108-061铝区间操作参考运行区间18000-19500纳斯达克1188745-100镍区间操作美元指数1036333062锡震荡运行人民币67832054黄金逢高沽空纽约黄金188280027WTI原油7411098白银逢高沽空LME铜889950-029能源化工LME铝254400-086原油高位震荡灵活操作LME锌312100-292PVC向上突破轻仓做多LME铅210000-017橡胶观望LME镍2717500-452数据来源同花顺长江期货尿素震荡运行南华商品指数甲醇震荡运行南华期货工业品指数棉纺产业链南华期货商品指数45001300棉花棉纱逢高减仓南华期货农产品指数40001200纸浆观望为宜35001100PTA逢低试多3000农业畜牧10002500多单可继续持有至2月供需报告后未持仓者等待报告900豆粕2000公布之后决策5-9反套1500800玉米03多单逐步减仓止盈05等待回调轻仓试多鸡蛋03合约逢高做空为主05暂时观望关注节后疫情演变10007002021-10-212022-10-21期价近弱远强0305偏弱震荡单边空逐步止盈出局生猪多0911空0305套利可以继续持有数据来源同花顺长江期货1宏观金融股指中性投资建议中性行情分析及热点评论非农就业数据大幅高于预期后一美联储官员放鹰亚特兰大联储主席警告就业强劲令利率峰值更有可能高于此前预期多名欧洲和英国央行官员接连发表鹰派言论支持继续加息土耳其突发两次78级强震天然气管道爆炸沙特上调3月原油售价国内中共中央国务院表示到2025年形成一大批质量过硬优势明显的中国品牌武汉哈尔滨威海安阳等地放松楼市政策股指或震荡运行黑色建材螺纹钢震荡运行投资建议观望行情分析及热点评论2月份螺纹供需都将逐步回升预计2月下旬螺纹钢库存会迎来峰值重点关注供给与需求回升的斜率目前钢厂长短流程利润均偏低可能影响提产效率而根据百年建筑网调研截至正月初十工程项目开复工率及劳务到位率均低于去年同期策略上2月预期逐步进入验证阶段终端复工进度会影响市场心态进而影响短期行情节奏不过需求强度才会影响行情方向而需求强度的检验需要等到3月份我们认为上半年需求不会出现明显改善但也不用过度悲观如果2月份价格大幅下挫低估值背景下可以逢低买入预计螺纹05合约主要运行区间3900-4300铁矿石观望2投资建议观望行情分析及热点评论周一铁矿期货价格震荡运行青岛港PB粉868平超特粉740平基本面来看上周钢厂铁矿石库存环比减少8万吨节后暂无补库钢厂铁矿库存处于低位水平低疏港背景下港口库存被动累积45港库存环比增加185万吨供应端本周发运略有回升但仍处于偏低水平需求端日均铁水产量环比增加047万吨至227万吨整体而言节后钢厂补库预期及高炉复产支撑铁矿价格但节前发改委多次喊话铁矿石叠加钢厂利润不佳上方空间也有限预计铁矿价格震荡运行为主玻璃偏弱震荡投资建议偏弱震荡行情分析及热点评论供给端本周威海中玻股份有限公司浮法二线500TD于2023年2月5日点火复产湖北三峡新型建材股份有限公司二线600TD超白线2023年2月6日复产当前在产日熔量160080吨日环比下降006需求端昨日国内浮法玻璃市场交投平平节后出货相对一般局部价格小幅调整华北涨跌互现近日个别厂价格略有调整沙河区域出货平平市场成交仍显灵活华东价格稳中有涨安徽部分厂价格上调1元重量箱整体成交显一般中下游陆续开工市场暂观望华中价格暂稳部分成交偏灵活厂家出货放缓库存有不同程度增加华南个别厂报涨1元重量箱多数稳价观望西南四川成都南玻涨30元吨其他厂有跟涨可能本周库存增加1012万重量箱至6315万重量箱总的来说当前补库需求释放不及预期库存高企对玻璃期价形成了压制后期玻璃期价或将震荡偏弱运行3硅铁下跌空间有限投资建议短空前期空单分批离场行情分析及热点评论宏观层面美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到450至475之间符合市场预期供给端宁夏硅铁产区生产利润500元吨左右高利润背景下厂家生产积极性高产量或继续保持在高位需求端钢厂生产利润回暖如今盈利钢厂比例上涨到了342钢厂开工率或有提升库存依旧在累计处于高位状态总的来看节后硅铁基本面处于供强需强格局但是库存高位且基差走扩短期仍然有下跌但是下跌空间有限双焦震荡运行投资建议中性观望行情分析及热点评论焦煤国内炼焦煤市场稳中偏弱运行现货端少数矿库存较高有出货压力部分地方矿因生产未恢复正常场内库存低因焦企利润较低对降价抵触情绪较大部分钢厂暂缓对冶金焦第三轮降价焦企已分煤种适当采购补库网络竞拍流拍程度有所缓解但整体来看下游对市场持观望态度仍然居多叠加澳煤开始进入市场部分焦企认为煤价长期来看是下跌的趋势以刚需采购为主煤矿对后市看法也不乐观但未有明显压力短期价格以稳中小幅波动为主焦炭随着贸易商的入市焦企库存减少明显暂无库存压力部分焦企出现不着急出货的现象多数焦企对于冶金焦再降价有抵触情绪部分炼焦煤价格下跌让利焦4企冶金焦成本支撑弱化但近期钢材价格近呈下跌趋势冬储钢厂利润受损资金压力较大冶金焦库存也基本保持在正常水平部分钢厂对于冶金焦价格仍未放弃下调想法但也有少数钢厂暂缓下调计划目前冶金焦市场稳定性较差短期以稳定为主后期将重点关注钢材价格走势有色金属铜中性投资建议逢高沽空行情分析及热点评论美联储2月议息会议加息25基点落地美国1月ISM制造业PMI延续下滑春节结束后陆续复工复产经济修复预期逐步兑现前期铜价上涨已经反映了较为乐观的供需预期经济修复预期差博弈逻辑或主导近期的铜价走势目前已进入季节性消费淡季现货市场成交偏淡现货端支撑走弱对铜价形成一定的利空近期保税区库存呈现累库状态消费淡季国内库存逐步兑现累库预期预计铜价面临一定的回调风险消费偏淡下预计价格将延续偏弱震荡操作上建议持逢高沽空思路参考沪铜03运行区间67600-69500元吨铝中性投资建议区间操作参考运行区间18000-19500行情分析及热点评论美联储如期加息25基点市场预计美联储加息接近尾声但美国劳动力市场意外火热带动加息预期有所升温基本面上贵州相关铝企开始准备本月启动复产而四川两大铝企继续复产其他铝企则在等待政策松口广西铝企复产缓慢之前市场传5出云南铝企或再度限电减产消息从电力系统和样本铝企的反馈来看限产规模可能扩大15至35对应运行产能50-75万吨短期将对铝价形成较强支撑部分企业反馈已经接到口头通知正式文件或近期落地多部门推动国内消费恢复房地产方面持续释放利好下游加工企业陆续复工终端订单有望回暖需求有望走强强累库的弱现实下需求表现仍待观察铝价预计区间震荡运行参考区间18000-19500镍中性投资建议区间操作行情分析及热点评论美联储加息25基点符合预期市场不相信鲍威尔鹰派发言预计年底前将降息50基点但美国劳动力市场意外火热导致加息预期有所升温基本面上本周传出菲律宾计划出口禁令消息节后主流钢厂集中补库带动镍铁价格重心上调市场对于不锈钢消费预期较好但不锈钢累库较高新能源大厂大量采购硫酸镍带动市场需求提升而即期硫酸镍企业处于减产阶段短期供应较为紧张当前纯镍进口窗口重新关闭进口资源整体仍属紧缺叠加年内新增纯镍产能仍有不确定性短期纯镍库存低位格局难以改变将对镍价形成支撑元宵节后下游大多将陆续复工需求仍待观察预计沪镍区间震荡运行区间200000-220000锡中性投资建议区间操作行情分析及热点评论66日沪锡03合约下跌436至219760元吨美元指数强劲反弹及国内库存延续累库趋势共同驱动了锡价大幅回调从供应方面来看1月锡矿主要生产商秘鲁矿业公司明苏发布声明称已暂停圣拉斐尔锡矿的运营预计本次停产将影响锡精矿的供应2022年12月国内精锡总产量为18077吨环比增加63锡价反弹驱动12月矿锡进口量环比增加12至5904吨同比增加349海外印尼12月精炼锡出口量同比增加448至7710吨对于需求方面国内集成电路产量连续10个月同比增速为负12月同比降幅收窄至71预计在半导体企业库存压力缓解以后经济复苏将带来半导体下游终端行业回暖精锡焊料消费有望得到提振库存方面LME和上期所合计库存单日增加848吨至10615吨近期国内锡矿加工费下行未来矿锡供应有下降预期精锡供应过剩局面有望扭转但国内库存累库趋势明显消费回暖预期有待验证预计近期锡价仍将延续震荡操作上建议持区间操作思路参考沪锡03运行区间200000-235000元吨白银偏弱投资建议逢高沽空行情分析及热点评论上周五公布的美国1月非农就业数据达到517万人大超预期中189万人美元指数强劲反弹是沪银大幅回调的主要原因美联储在2月议息会议加息25基点落地欧央行2月加息50基点符合预期市场再度鸽派解读欧央行和英国央行加息并预期全球央行加息接近尾声欧元走弱提振美元美国12月核心PCE物价指数年率为44延续下降趋势欧元区1月制造业和服务业PMI初值均高于预期虽然多位美联储官员发言强调加息继续宏观预期存在反复但市场已对5的加息终点利率定价短期内贵金属价格下方存在支撑但若欧央行鸽派预期兑现将令美元反弹压制7白银走势预计近期白银价格走势将以偏弱震荡运行为主操作上建议持逢高沽空思路参考沪银运行区间4850-5200黄金中性投资建议逢高沽空行情分析及热点评论上周五公布的美国1月非农就业数据达到517万人大超预期中189万人美元指数强劲反弹是沪银大幅回调的主要原因美联储在2月议息会议加息25基点落地欧央行2月加息50基点符合预期市场再度鸽派解读欧央行和英国央行加息并预期全球央行加息接近尾声欧元走弱提振美元美国12月核心PCE物价指数年率为44延续下降趋势欧元区1月制造业和服务业PMI初值均高于预期虽然多位美联储官员发言强调加息继续宏观预期存在反复但市场已对5的加息终点利率定价短期内黄金价格下方存在支撑但若欧央行鸽派预期兑现将令美元反弹压制黄金走势预计近期黄金价格走势将以偏弱震荡运行为主操作上建议持逢高沽空思路参考美黄金运行区间1850-1900沪金运行区间406-417能源化工原油中性投资建议高位震荡灵活操作行情分析及热点评论8昨日内盘油价剧烈波动出现深V行情日间大幅下跌其后夜盘油价出现回暖整体表现上涨084至552元每桶外盘布伦特原油期货价格上涨122至8553美元每桶美联储政策会议在本周展开加息预期即将落地市场对此反应剧烈部分投资者出现避险情绪油价震荡加剧去年九月份以来受美联储连续加息影响美国通货膨胀率加速度开始放缓CPI指数出现见顶回落迹象制造业指数PMI呈现明显下滑趋势考虑到经济衰退预期上升美联储加息步伐放缓预计本次加息为25BP外电最新消息显示OPEC一月石油产量继续表现出下降趋势环比去年12月份下降大约5万桶每日随着OPEC减产政策的逐渐实施沙特等主力减产国财政收入出现了明显下滑趋势虽然其此前多次表现出了支撑油价的强烈决心但基于其财政收入方面考虑本次OPEC会议可能很难给出更多利好消息中国方面春节期间成品油消费明显上升相关数据显示汽油和航空燃油春节期间需求同比上升约为20叠加一季度进口配额上升影响中国消费复苏预期火热总的来说需求端预期受欧美消费下行和中国消费复苏影响明显市场呈现多空博弈行情叠加供应端俄罗斯产量的不确定性以及OPEC或为了支撑油价进一步减产的可能波动性明显加强方向尚不明确预计短期将继续保持震荡行情重点关注美联储即将公布的加息政策以及OPEC会议的决议PVC中性投资建议观望行情分析及热点评论92月6日PVC主力合约V2305上涨032基本面上PVC上游开工稳定下游仍处于放假状态库存快速增加基本面偏弱本周PVC整体开工负荷率7851环比上调016个百分点部分PVC停车检修装置回归后期新装置投料生产有一定的增加预期内需处在启动恢复过程刚需偏弱出口继续交付2月仍有一定支撑截至2月3日华东及华南样本仓库总库存4475万吨较上一期增加557同比增4643宏观面2023年预期复苏年政策或有进一步宽松预期下跌空间受限目前弱现实强预期博弈中低估值下跌空间受限上涨缺乏支撑本周或震荡运行建议观望关注需求恢复及库存变化情况橡胶中性偏空投资建议观望行情分析及热点评论上涨024几无波动基本面上泰国胶水收购价为5175泰铢公斤折合人民币10495元吨环比上涨1011低产期泰国胶水收购价较高节后国内轮胎企业半钢胎周度开工负荷为3409环比上涨997个百分点同比增加1936个百分点节后山东地区轮胎企业全钢胎周度开工负荷为2671环比走高942个百分点同比增加2417割百分点可以看到节后开工恢复的还是比较迅速但是整体开工水平仍然在低位短期并不能对胶价产生刺激作用尿素震荡偏弱投资建议区间操作行情分析及热点评论10尿素期货2305合约收盘价2506元吨上涨12元吨中国小颗粒尿素日均价2719元吨下跌7元吨各地区窄幅整理逢低按需跟进供应方面尿素气制装置逐步复产周度开工率6867日均产量回升至1553万吨尿素企业库存921万吨处于历史高位国内农业需求分散集中采购较少复合肥市场延续高位运行新单有限刚需跟进量少对现货库存消化能力有限三聚氰胺人造板等工业需求逐步恢复中整体来看尿素供应仍充裕需求呈现逐步恢复局面预计在春耕肥旺季来临前尿素价格偏弱运行为主甲醇中性投资建议区间操作行情分析及热点评论甲醇期货2305合约收盘价2677元吨下跌2元吨现货市场江苏甲醇主流价2715元吨上涨10元吨基本面来看甲醇开工率七成以上供应偏宽松成本方面近期煤矿保安全意识较强部分煤矿有停减产情况供应端市场煤增量受限且节后电力企业在长协煤支撑下对市场煤采购量有限非电采购需求疲软预计短期价格仍将弱稳运行需求方面节后甲醇制烯烃开工预计进一步提升但甲醇制烯烃利润持续承压限制其提升空间除甲醛开工率大幅下降外其他传统下游产品开工均有所回升整体传统需求略有改善库存方面节后局部发运还未恢复企业库存出现回升港口延续低库存状态整体来看甲醇供应持续宽松成本支撑减弱传统需求恢复烯烃利润承压限制对甲醇的需求预计甲醇价格震荡运行棉纺产业链棉花棉纱11投资建议逢高减仓行情分析及热点评论国内3128B指数159641元C32S指数23720元20元经过3个月的消费复苏预期市场步入需要消费验证的阶段目前国内消费尚未启动棉价有一定压力或出现调整建议多单继续减仓纸浆投资建议观望为宜行情分析及热点评论进口木浆现货市场行情暂稳运行下游部分纸厂消耗前期原料为主短期暂未返市采买原料亦有业者暂未开机复产计划近日恢复生产市场价格短期横盘整理观望气氛浓郁新一轮进口木浆外盘情况暂未明朗市场传闻各异卓创资讯分析短期市场业者返市较少浆市交投活跃度低观望气氛浓郁整体而言短期内国内纸浆价格受供应问题低库存价格有所支撑长期看欧美未来需求弱势国内需求也不振整体价格长期看跌PTA震荡偏强投资建议逢低试多行情分析及热点评论PTA昨日夜盘PTA主力增仓上行一方面是原油价格反弹另一方面是下游聚酯开工恢复较好成本需求支撑下盘面增仓上行开工方面截止昨日供应端PTA总开工稳定在7468下游聚酯开工节后迅速恢复提升至713较前一日上升19712成本方面PXCFR中国价格收1070美元吨PTA加工区间参考25895元吨偏低总结需求有待恢复成本支撑尚可短期震荡偏强操作建议逢低试多农业畜牧豆粕05高位震荡投资建议多单可继续持有至2月供需报告后未持仓者等待报告公布之后决策5-9反套行情分析及热点评论2月6日美豆主力期货跌073报收152125美分蒲式耳因阿根廷下周初降雨预期以及USDA报告前多头平仓全国豆粕现货成交价格4690元吨涨30元吨其中现货成交737万吨远月基差成交2905万吨供应方面2月USDA报告预估下调阿根廷产量至4200万吨预估区间介于3800-4500万吨USDA此前在1月预估为4550万吨预期利多天气方面巴西受地区降水影响巴西大豆上市迟缓阿根廷短期会迎来小雨但整体降水偏少截至2月2日当周美国对中国大陆地区装运1159万吨吨大豆环比前一周减少18截至2月2日巴西202223年度的大豆收获进度为9低于22年同期16整体收割进度较慢影响短期大豆装船速度需求方面受养殖利润影响整体生猪存栏低位短期需求偏弱但近期仔猪补栏积极性较好整体豆粕库存或逐步去化短期豆粕高位震荡存高位回落风险玉米震荡偏弱投资建议预计03合约偏弱震荡操作上关注3-5反套132月6日锦州港玉米收购价2840-2870元吨较上日跌20元吨港口平仓价报2880元吨山东潍坊兴贸收购价2924元吨较上日跌16元吨东北地区农户逐渐启动售粮受饲用稻谷投放等利空消息削弱市场看涨预期限制贸易商收购积极性华北地区市场供应增加厂前到货增加价格承压销区市场受生猪养殖利润亏损整体需求偏弱节后恢复较慢整体节后玉米现货价格窄幅波动关注节后基层售粮节奏年后农户变现压力变大上量增加施压03合约5月供应转至贸易商手中前期收购成本或支撑盘面价格预计03合约偏弱震荡操作上关注3-5反套鸡蛋高位震荡投资建议03合约上方空间有限有回调风险05暂时观望关注补栏及猪肉价格行情分析及热点评论2月7日山东德州报价42元斤较上日跌01元斤北京报价439元斤较上日跌011元斤今日蛋价继续下跌供应方面2022年9-11月较高的养殖利润提振补栏积极性但饲料成本高企限制存栏恢复程度2023年一二季度在产蛋鸡存栏会缓慢恢复但仍处于同期偏低水平供应稳中小增需求方面元宵节后正式进入传统需求淡季猪肉价格仍在下行通道猪肉与鸡蛋比较处于历史同期最低鸡蛋替代性消费偏弱对蛋价支撑有限整体来看节后鸡蛋供增需弱蛋价支撑有限高成本亦限制跌幅操作上03合约上方空间有限有回调风险05暂时观望关注补栏及猪肉价格苹果暂时观望投资建议产业客户可根据自身成本逢高套保投机客户短期暂时观望14行情分析及热点评论据统计截止到2023年2月2日全国冷库目前存储量约为73950万吨冷库去库存率为1562两周20230119-0201共计出货量2739万吨产区方面栖霞产区走货一般市场客商多是挑拣性价比高的三级进行补货外贸客商小果需求尚可当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-400元斤左右洛川产区目前冷库走货一般果农普遍要价坚挺客商性价比高的货源难寻当前库存纸袋富士果农货70起步半商品价格在380-400元斤销区方面富士苹果批发市场整体走货一般由于元宵节节日提振批发市场早间日均到车量呈现小幅上升态势总体来说西北部产区补货客商增加果农挺价心理增强普遍要价上涨随着外贸订单恢复库内小果交易活跃短期支撑苹果期价但目前客商仍按需补货为主且主要集中在低价货源目前冷库出库速度较年前有所下滑加之本年居民度苹果优果率高且价格偏高或不利于后期去库后期或面临较大的销售压力短中期需重点关注苹果去库及市场消费情况生猪0305波动加剧投资建议猪价偏弱磨底0305空单离场05交割规则修改升水现货2000关注收储与二次育肥等需求启动情况行情分析及热点评论2月7日辽宁报价138-14元公斤较上日稳定河南142-144元公斤较上日涨02元公斤随着猪价下跌进入过度一级预警发改委发布收储消息市场看涨情绪转浓部分养殖端挺价惜售现货止跌企稳不过需求跟进乏力短期猪价低位震荡中长期消费因防疫政策放开后边际改善而供应端随着价格筑底反弹阶段性供应15后移仍存给予价格一定支撑但整体供应兑现产能增长价格高度偏谨慎短期03观望05等待现货筑底的做多机会关注收储与二次育肥等需求启动情况16风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力公司总部长江期货股份有限公司投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号地址湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编430071电话02765261325网址httpwwwcjfcocomcn17