◆棉花：震荡偏强
　　据USDA1月月报，新年度全球棉花消费继续下调，期末库存小幅增加，压制美棉走势。
　　春节期间，国际市场略走强，国内消费旺盛，市场心态较好。棉花市场方面，目前尚未开工，现货市场购销清淡。从目前来看，国内春节期间出行人次出现明显好转，但据部分报道人均消费有所下降，疫情对终端的后滞影响依旧存在，但目前来看环比好转，产业等待终端消费验证，棉价依旧存在较强支撑，不过棉价上行也继续面临套保压力，服装消费恢复幅度及持续性仍有待验证，棉价面临的风险仍未完全消失。综上，短期棉价或稳中略偏强运行，逢高仍或承压。
　　操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议适当减持前期多单。

研究报告全文：产业服务中心棉纺策略日报棉纺团队2023-2-1简要观点棉花震荡偏强据USDA1月月报新年度全球棉花消费继续下调期末库存小幅增加压制美公司资质棉走势长江期货股份有限公司投资咨询业春节期间国际市场略走强国内消费旺盛市场心态较好棉花市场方面目前尚未开工现货市场购销清淡从目前来看国内春节期间出行人次出现明显务资格鄂证监期货字20141号好转但据部分报道人均消费有所下降疫情对终端的后滞影响依旧存在但目前来看环比好转产业等待终端消费验证棉价依旧存在较强支撑不过棉价棉纺团队上行也继续面临套保压力服装消费恢复幅度及持续性仍有待验证棉价面临的风险仍未完全消失综上短期棉价或稳中略偏强运行逢高仍或承压操作上皮棉加工企业提前做好对冲套保准备可逢高进行对冲套保纺织用研究员棉企业结合自身库存可进行库存套保投机者建议适当减持前期多单洪润霞PTA震荡偏强昨日夜盘PTA主力增仓上行一方面是原油价格反弹另一方面是下游聚酯开工咨询电话027-65261575恢复较好成本需求支撑下盘面增仓上行从业编号F0260331开工方面截止昨日供应端PTA总开工稳定在7468下游聚酯开工节后迅速恢复提升至713较前一日上升197投资咨询编号Z0017099成本方面PXCFR中国价格收1070美元吨PTA加工区间参考25895元吨黄尚海偏低总结需求有待恢复成本支撑尚可短期震荡偏强操作建议逢低试多咨询电话027-65261573乙二醇震荡运行从业编号F0270997供应端一体化5317525煤化工51795379总开工5267331下游聚酯开工提升至6933国产开工急降后回升主投资咨询编号Z0002826港库存仍然偏大下游复工进度有待观察下乙二醇向上受阻短期方向不明震荡整理为主研究助理短纤震荡运行节后工厂装置重启较多供应压力稍有增加而下游依旧处于复工阶段消费预钟舟期仍需时间验证现货价格虽有回调但仍处于偏强态势短期仍处于震荡运行咨询电话027-65261353态势白糖回调明显从业编号F3059360印度糖产量不及预期巴西上调汽油价格提振国际糖价国内方面消费没有顾振翔明显改观且库存依然较大预计开盘国内糖价跟涨但幅度有限纸浆逢高减仓咨询电话027-65261576节后现货价格有所回落针叶浆国内报价降至7100-7250元吨基差回落成从业编号F3033495品纸价格暂稳节后市场交投逐步恢复观望氛围依然较强海外方面UPM和Arauco两个阔叶浆项目均开始投产年新增产能超过360万吨阔叶浆供应逐步宽松针叶浆上半年新增产能较少同时CanforPulp和MercerInternational在1月份宣布因纤维供应短缺进而关闭乔治王子工厂以及对Celgar纸浆厂停工约三周对于上半年针叶浆发运有小幅影响因此相比阔叶浆针叶增量仍有限去年12月欧洲港口木浆库存继续小幅增加当前133万吨是过去两年偏高的水平19国内港口库存假期有一定累库年后市场整体呈利多出尽走势纸浆在节前大涨后未进一步走高针叶浆供应短时间内难言宽松国内消费端改善的预期仍在相对利多内盘价格不过海外在阔叶浆新项目投产后美金报价下调预期增强同时盘面当前折算美元进口成本大概在870美元与外盘报价较之前明显收窄因此多单注意逢高减仓苹果暂时观望据统计截止到2023年1月19日全国冷库目前存储量约为76689万吨冷库去库存率为1250单周冷库出库量3199万吨单周冷库出货速度较上周略有减少出货量低于去年同期20220120期低于春节前一周20220127期产区方面栖霞产区部分客商年后进行补货多数挑拣果农低价货采购目前交易仍集中在三级次果等一二级货源成交不多当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-400元斤左右洛川产区冷库走货一般目前发货以客商发自存货为主果农货交易占比不大当前库存纸袋富士果农货70起步半商品价格在360-380元斤销区方面春节期间走货良好主要集中低价货源及礼盒装高价货源走货一般总体来说节前备货积极礼盒走货较好在疫情防控政策转向后春节间期间消费出现明显恢复但人均消费有所下降而较差的消费能力对本年度高价的苹果仍存在一定压制节后冷库出库速度或将下滑加之本年居民度苹果优果率高且价格偏高不利于后期去库后期或面临较大的销售压力短中期需重点关注苹果去库及市场消费情况29宏观重点信息国家统计局公布数据显示中国1月官方制造业PMI非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为501544和529三大指数均升至扩张区间经济景气水平明显回升2022年中国规模以上工业企业实现利润840385亿元同比下降40其中采矿业实现利润155736亿元增长486制造业实现利润641502亿元下降134电力热力燃气及水生产和供应业实现利润43147亿元增长418欧盟统计局公布初步数据显示经季节和工作日调整后2022年欧元区GDP同比增长35欧盟增长36其中第四季度欧元区经济环比增长01同比增长19创2021年第一季度以来新低欧盟经济环比零增长同比增长18各品种基本面信息跟踪棉花11月31日中国棉花价格指数CCIndex价格15872元吨较上个交易日上调83元吨1月30日棉纱指数CYIndexC32S价格为23600元吨较上个交易日上调155元吨据郑州商品交易所2023年1月31日棉花仓单总量9359164张其中注册仓单7985145张有效预报137419张2截至1月28日当周埃及202223年度棉花登记净出口1777吨环比上周净出口222吨大幅增加700从登记出口主要目的地来看中国签约量最大在1125吨其次为印度签约量为979吨巴基斯坦取消前期签约654吨从成交价格来看吉扎94成交均价在129美分磅较上周上涨3美分埃及本年度累计登记出口49万吨同比增加约24装运总量26万吨装运进度在543据巴西国家商品供应公司CONAB最新调查数据截至1月下旬23年度新棉播种进度达525其中马托格罗索州和巴伊亚州部分地区均受土壤湿度水平偏高的不利影响植棉进度有所放缓价格方面近日受国际棉价偏强震荡运行影响巴西棉价维持震荡态势具体来看30日巴西现货价格为10420美分磅较前一日下跌约04仍持续处于近三个月内较高位置PTA1PTA现货价格收跌25至5770元吨现货均基差收跌3至2305-18PX收1082美元吨PTA加工区间参考25491元吨2PTA装置方面BP3故障短停新材料负荷稍降PTA整体开工下滑至7468聚酯开工提升至693339乙二醇1供应端一体化5317525煤化工51795379总开工5267331下游聚酯开工提升至69332截至1月30日华东主港地区MEG港口库存总量10659吨较上一统计周期增加157万吨节后下游恢复缓慢港口发货较少华东主港库存持续增长短纤1涤纶短纤现货价格跌50到7470元吨工厂供应压力稍有增加叠加下游依旧处于复工阶段消息面支撑转弱多因素拖累写市场价格稍有回调具体价格来看江苏市场跌55至7470自提福建市场稳于7600送到山东市场稳于7600送到河北市场稳于7600送到浙江市场跌30至7590送到川渝西南市场涨100至7800送到单位元吨2PTA现货价格跌25至5770MEG涨21至4361折合聚合成本跌14至6394涤纶短纤基准价跌50至7470现货加费空间跌36至1076单位元吨白糖1据欧亚糖业协会公布的数据显示202223榨季截至2023年1月9日欧亚经济联盟国家生产的甜菜糖总量超过了600万吨比去年增长6202223榨季欧亚经济联盟国家甜菜糖产量预测保持不变为680至690万吨2全印度糖贸易商协会AISTA预测202223榨季印度的食糖产量为3450万吨这一预测低于印度糖厂协会ISMA此前预测的3650万吨AISTA表示其预测考虑了榨季初期的降雨过多的状况由于产量的下调AISTA预计本榨季印度出口量将降至700万吨低于ISMA此前预估的800万吨纸浆1智利海关公布2022年12月智利纸浆出口中国情况其中针叶浆1438万吨阔叶浆568万吨本色浆264万吨2据Europulp数据显示11月欧洲港口总库存较10月提升133较去年同期提升1297其中11月除法国瑞士以及西班牙港口库存环比下滑外荷兰比利时英国德国以及意大利港口库存环比均有提升苹果1据统计截止到2023年1月19日全国冷库目前存储量约为76689万吨冷库去库存率为1250单周冷库出库量3199万吨单周冷库出货速度较上周略有减少出货量低于去年同期20220120期低于春节前一周20220127期492现货产区方面山东栖霞当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-400元斤左右统货价格在280-320元斤洛川产区当前纸袋红富士果农存货70起步价格在360-380元斤统货330-350元斤59各品种重要数据跟踪图1棉花价格走势图2棉纱价格走势资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图3内外棉价差缩小图4内外棉纱价差扩大资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图5PTA现货价格走势图6PTA现货加工费走势资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货69图7PTA负荷趋势图图8PTA聚酯负荷趋势图资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图9乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10乙二醇港口库存资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图11白糖仓单数量数据图12ICE基金原糖持仓数据79资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图13下游纸品价格走势图14纸浆社会库存数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图15苹果主产区冷库入库量图16苹果主产区周度库容比资料来源卓创资讯长江期货资料来源卓创资讯长江期货89风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利武汉总部地址湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编430000电话02765261325网址httpwwwcjfcocomcn99