棉花：震荡偏强
　　据USDA1月月报，新年度全球棉花消费继续下调，期末库存小幅增加，压制美棉走势。
　　棉花一直走宏观，走预期疫情放开国内经济复苏的行情，但是到了3月份以后，就从预期到现实了，目前看消费订单很少，市场并不乐观，产业等待终端消费验证，目前棉价依旧存在较强支撑，但服装消费恢复幅度及持续性仍有待验证，棉价面临的风险仍未完全消失。综上，短期棉价或稳中略偏强运行，逢高仍或承压。
　　操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议适当减持前期多单。