虽然登陆ChatGPT比较麻烦，但当OpenAI快速在AIGC上形成产品推广和商业落地时，国内资本圈的目光也尽数被吸引。其实从2021年初，大洋彼岸的科技巨头们就纷纷加码AIGC，这早已是硅谷最火热的投资方向，有业内朋友笑称：AIGC已是藤校学生创业第一方向（此前是Crypto）。跟踪该赛道一年多来，拜访交流了数十个团队，深感AIGC不仅是技术创新，更是一次每个人都不容忽视的时代大变革。
　　1．一个让人热血沸腾的技术
　　国盛区块链研究院一直探寻元宇宙、数字经济最前沿的创新，在经历了2021年元宇宙的喧嚣后，我们发现即便在Sandbox、Decentraland里面买了土地，但要搭建房子依然需要“工程队”的支持，整个过程和真实的新房装修类似，非常繁琐。大家期待在数字世界里构建元宇宙、构建全新的生产关系，但生产力依然停留在上一个时代，这是个巨大的矛盾。正如2022年我们在虚拟人报告中提到的“虚拟人的灵魂是什么？”，这一切都指向一个方向——AI。去年当Dall-E2面世之后，其效果已让人叹为观止，此后交流的一些硅谷团队已经试着在游戏里基于AIGC技术建立个性化的数字资产、游戏剧情及人物形象，把Roblox的故事继续下去，这将是很多人儿时的梦想——一个好的科技叙事首先要让人兴奋。AIGC将依赖于数学，赋能个体，这种感觉类似于当年看到区块链。
　　2．AI的显性化与随机性
　　这一轮AI创新最大的特征我们总结为“显性化”，用户会直接因为AI付费，并不需要嵌入到种种硬件中搭售。AI虽已发展多年，但过去在诸多领域的落地更像经过专业学习的“专科生”，而今基于大模型的AIGC更像接受过通识教育的“研究生”，虽然发展初期在特定专业领域功能有限，却有着更强的可塑性，这为今后广泛推进“AIGC+”奠定了基础。
　　AIGC的另一个特点是随机性，源于其底层的扩散模型引入了随机过程，于是带来一个非常有趣的特点——内容生成的随机性。例如和不同朋友提到“宋嘉吉”，每个人脑海中会浮现不同的特征点，“男”、“分析师”、“科技”等等，但因交集不同，印象也不相同，呈现一种“白盒+黑盒”，即边界、规则与随机延伸相结合，这就是内容创作的基础，创作本身就没有标准答案。
　　3、如何看待ChatGPT会忽悠、会犯错？
　　不少朋友试用ChatGPT后发现它挺能忽悠，有时候也会瞎编。这一来底层GPT3.5的模型依然是离线的，对于2022年之后的提问无法更新。而在回答问题的时候，ChatGPT增加了建模对话历史、增加信息量等功能，让对话显得很社牛，却不是那么精确。其实真人对话何尝不是如此，当我们无法对每个问题回答Yes or No的时候也会顾左右而言它，便于让交流继续，否则天就聊死了，相信大家对比ChatGPT和传统的Chatbot后会有明显感受。未来随着与搜索引擎的结合以及GPT-4的推出，相信其对信息的收集能力将大大改善。
　　4、AIGC时代，我们准备好了吗？
　　年前我们试着用ChatGPT写了篇关于AIGC的研报，包括AIGC发展历程、技术架构、参与企业等要点。分析师要做的事就是准备好提示词Prompt，按顺序喂给ChatGPT，这个过程中AI的工作涵盖了信息收集和语言组织，其功能远大于搜索引擎。我们要做的就是给出文章的逻辑框架，问出好问题，将预期市场的预期进行到底。编程也是如此，过去通过低代码平台能够快速实现功能，而AIGC的出现实现了从自然语言到代码跃变。有些人担心AIGC的出现会让部分人失去工作，但可能大家记得20年前曾有个岗位叫“打字员”，随着Office的普及，将图文编辑能力赋能给了每个人，人人皆是打字员，这种赋能固然带来传统职业的消失，却提升了所有人乃至整个社会的效率，当时代终将进步，我们要做的是问自己准备好了吗？
　　5、有趣的营销
　　最近很多人问起AIGC的应用场景，我的答案是“工作生活的每个角落”。当前，微软与OpenAI合作后，Office与搜索引擎的AIGC改造即将实现，把AI能力与图文编辑、信息收集相结合逻辑非常通顺。而本质上看，AIGC最诱人之处在于降低了创作的壁垒，人人都具备文字、图片、视频、游戏的内容制作能力，这在当下看起来是天方夜谭，或许3-5年后就是AIGC能改变的。年前参加了一个线上Panel交流，同场某消费品牌公司让消费者通过AIGC设计产品LOGO，然后网上票选，胜出者可将作品印在产品上。该活动参与人数过万，算很好的品牌互动创意，只要用户关注这个品牌，有创意或想法就可以直接“变出”图片参与进来，AIGC让个体创作变得如此自由。
　　6、未来的机遇和挑战
　　ChatGPT的付费让大家看到了商业落地的前景，其实过去两年北美AIGC公司在B端已经收获满满，我们在上一篇深度报告《AIGC的商业化之路展望》中做过阐述，当飞轮模型启动后，OpenAI能否成长为下一个特斯拉级别的公司值得期待。
　　对C端而言，订阅付费已经开始；而对B端，随着未来GPT-4的落地，“AIGC+”之路将快速渗透到各行各业，技术之争将升级为生态之争，犹如当年的IOS和安卓一样，成为下一个数字时代的基础设施，也是数据安全的制高

研究报告全文：证券研究报告行业点评2023年02月06日区块链AIGC的思考不只是技术虽然登陆ChatGPT比较麻烦但当OpenAI快速在AIGC上形成产品推增持维持广和商业落地时国内资本圈的目光也尽数被吸引其实从年初大2021洋彼岸的科技巨头们就纷纷加码AIGC这早已是硅谷最火热的投资方向有业内朋友笑称AIGC已是藤校学生创业第一方向此前是Crypto行业走势跟踪该赛道一年多来拜访交流了数十个团队深感AIGC不仅是技术创新更是一次每个人都不容忽视的时代大变革通信沪深300161一个让人热血沸腾的技术0国盛区块链研究院一直探寻元宇宙数字经济最前沿的创新在经历了2021年元宇宙的喧嚣后我们发现即便在SandboxDecentraland里面买了土地-16但要搭建房子依然需要工程队的支持整个过程和真实的新房装修类似非常繁琐大家期待在数字世界里构建元宇宙构建全新的生产关系但生-322022-022022-062022-092023-02产力依然停留在上一个时代这是个巨大的矛盾正如2022年我们在虚拟人报告中提到的虚拟人的灵魂是什么这一切都指向一个方向AI去年当Dall-E2面世之后其效果已让人叹为观止此后交流的一些硅谷团作者队已经试着在游戏里基于AIGC技术建立个性化的数字资产游戏剧情及人物形象把Roblox的故事继续下去这将是很多人儿时的梦想一个好分析师宋嘉吉的科技叙事首先要让人兴奋AIGC将依赖于数学赋能个体这种感觉类执业证书编号S0680519010002似于当年看到区块链邮箱songjiajigszqcom相关研究2AI的显性化与随机性1通信运营商引领数字化BOSS助力数据要素变这一轮AI创新最大的特征我们总结为显性化用户会直接因为AI付费现2023-02-06并不需要嵌入到种种硬件中搭售AI虽已发展多年但过去在诸多领域的落地更像经过专业学习的专科生而今基于大模型的AIGC更像接受过2通信海外资本支出聚焦AI下有哪些投资机会通识教育的研究生虽然发展初期在特定专业领域功能有限却有着更2023-02-05强的可塑性这为今后广泛推进AIGC奠定了基础3通信AIGC后CPO有望成为高算力下解决方案2023-02-05AIGC的另一个特点是随机性源于其底层的扩散模型引入了随机过程于是带来一个非常有趣的特点内容生成的随机性例如和不同朋友提到宋嘉吉每个人脑海中会浮现不同的特征点男分析师科技等等但因交集不同印象也不相同呈现一种白盒黑盒即边界规则与随机延伸相结合这就是内容创作的基础创作本身就没有标准答案3如何看待ChatGPT会忽悠会犯错不少朋友试用ChatGPT后发现它挺能忽悠有时候也会瞎编这一来底层GPT35的模型依然是离线的对于2022年之后的提问无法更新而在回答问题的时候ChatGPT增加了建模对话历史增加信息量等功能让对话显得很社牛却不是那么精确其实真人对话何尝不是如此当我们无法对每个问题回答YesorNo的时候也会顾左右而言它便于让交流继续否则天就聊死了相信大家对比ChatGPT和传统的Chatbot后会有明显感受未来随着与搜索引擎的结合以及GPT-4的推出相信其对信息的收集能力将大大改善4AIGC时代我们准备好了吗年前我们试着用ChatGPT写了篇关于AIGC的研报包括AIGC发展历程技术架构参与企业等要点分析师要做的事就是准备好提示词Prompt按顺序喂给ChatGPT这个过程中AI的工作涵盖了信息收集和语言组织请仔细阅读本报告末页声明2023年02月06日其功能远大于搜索引擎我们要做的就是给出文章的逻辑框架问出好问题将预期市场的预期进行到底编程也是如此过去通过低代码平台能够快速实现功能而AIGC的出现实现了从自然语言到代码跃变有些人担心AIGC的出现会让部分人失去工作但可能大家记得20年前曾有个岗位叫打字员随着Office的普及将图文编辑能力赋能给了每个人人人皆是打字员这种赋能固然带来传统职业的消失却提升了所有人乃至整个社会的效率当时代终将进步我们要做的是问自己准备好了吗5有趣的营销最近很多人问起AIGC的应用场景我的答案是工作生活的每个角落当前微软与OpenAI合作后Office与搜索引擎的AIGC改造即将实现把AI能力与图文编辑信息收集相结合逻辑非常通顺而本质上看AIGC最诱人之处在于降低了创作的壁垒人人都具备文字图片视频游戏的内容制作能力这在当下看起来是天方夜谭或许3-5年后就是AIGC能改变的年前参加了一个线上Panel交流同场某消费品牌公司让消费者通过AIGC设计产品LOGO然后网上票选胜出者可将作品印在产品上该活动参与人数过万算很好的品牌互动创意只要用户关注这个品牌有创意或想法就可以直接变出图片参与进来AIGC让个体创作变得如此自由6未来的机遇和挑战ChatGPT的付费让大家看到了商业落地的前景其实过去两年北美AIGC公司在B端已经收获满满我们在上一篇深度报告AIGC的商业化之路展望中做过阐述当飞轮模型启动后OpenAI能否成长为下一个特斯拉级别的公司值得期待对C端而言订阅付费已经开始而对B端随着未来GPT-4的落地AIGC之路将快速渗透到各行各业技术之争将升级为生态之争犹如当年的IOS和安卓一样成为下一个数字时代的基础设施也是数据安全的制高点我们此前一直在讨论数据价值AIGC的大模型正是由千亿组数据训练而成可以认为当下ChatGPT的精彩表现正是数据价值的提现还凝聚了AI算法算力芯片资本乃至时间的力量从投资角度看目前海外巨头包括微软Google英伟达等均已陆续进入产品化阶段在模型算力场景端寻求商业闭环国内百度腾讯字节商汤等也有投入但从技术上看差距仍较大尚无法呈现ChatGPT的效果不过当AIGC成为数字科技的明牌后相信国内的政策投资场景将快速跟进下一步AIGC将成为Web30不可或缺的力量2023AIGC的精彩才刚刚开始敬请继续关注我们的研究风险提示AIGC发展不及预期算力发展不及预期P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月06日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP3请仔细阅读本报告末页声明