核心观点：从各省市政府工作报告、预算报告、“开年第一文”/“开年第一会”等角度看2023年稳增长政策的特点：
　　 （1）各地对于2023“土地财政”收入增速分歧较大。各地一致预期是2023土地出让收入回不到2021年水平，但在相较2022的同比增速方面分歧较大，已公布预算报告的20个省市中，有9个省市预期2023年土地出让收入会继续下跌，5省市预期回升20%以内，6省市预期将大幅反弹。
　　 （2）预期土地出让收入大幅反弹的6省市对2023年固定资产投资增速也更乐观，其中仅天津下调投资增速目标，其余省市均上调或持平，乐观比例远高于全国水平。
　　 （3）我们预计2023年全国土地出让收入规模可能相当于2021年的七至八成，将已披露基金收入目标加总，上述20省市同比2022年下降5.4%，相当于2021年的77.4%。部分地区大幅反弹的增速目标可能过于乐观，实现难度较大。
　　（4）2023全国经济增长目标可能设定为“5%以上”。按照各省市增长目标得到2023加权增速为5.6%，过去几年全国增长目标通常比加权增速低0.5个点左右，叠加经济复苏态势，IMF等机构上调2023中国经济增速至5%以上，预计全国两会更有可能将增长目标定为“5%以上”。
　　 （5）稳增长仍然是各地2023首要工作任务。31个省市中有28个将稳增长列为年度任务之一，所有提到稳增长任务的省市都将稳增长列为年度任务前五，其中，有17个省市将之列为年度第一任务，6个省市列于第二年度任务，稳增长的重要性排位靠前。
　　 （6）各地扩投资的目标仍较积极，22个省市披露了固定资产投资目标增速，其中有9个省市将投资增速设定在10.0%及以上。但土地出让收入不确定性大以及支出较强等财政约束使得今年投资较前两年更谨慎，上调投资增速目标的省市比例为近三年最低。
　　（7）从社零增速目标来看，各地对“报复性消费”可能并无太多期待。社零增速目标普遍略低于投资，19个公布目标的省市中，9个省市将社零增速设定在7.5%-10%。相比前两年，下调社零增速目标的省市比例在增加，或表明各地对“报复性消费”并无太多期待。
　　 （8）开年部署：从各地“开年第一文”/“第一会”来看，今年仍要求基建投资靠前发力，各地专项债发行计划也明显高于去年同期的发行规模；消费方面，服务消费在低基数、场景放开下将迎来反弹，各地年初纷纷出台支持文旅等服务消费政策。
　　风险提示：宏观政策力度不及预期；房地产复苏不及预期；外需回落超预期加大经济压力。

研究报告全文：TableMain证券研究报告宏观专题2023年2月6日宏观专题各地对2023土地财政收入分歧较大证券分析师从地方两会等看经济工作芦哲姓名2023资格编号TableSummaryS11305XXXXXX资格编号S0120521070001投资要点港股执业证号非必填邮箱luzheteboncomcn邮箱xxxxxteboncomcn核心观点从各省市政府工作报告预算报告开年第一文开年第一会等联系人角度看2023年稳增长政策的特点占烁资格编号S0120122070060邮箱zhanshuoteboncomcn1各地对于2023土地财政收入增速分歧较大各地一致预期是2023土地相关研究出让收入回不到2021年水平但在相较2022的同比增速方面分歧较大已公布预算报告的20个省市中有9个省市预期2023年土地出让收入会继续下跌5省市预期回升20以内6省市预期将大幅反弹2预期土地出让收入大幅反弹的6省市对2023年固定资产投资增速也更乐观其中仅天津下调投资增速目标其余省市均上调或持平乐观比例远高于全国水平3我们预计2023年全国土地出让收入规模可能相当于2021年的七至八成将已披露基金收入目标加总上述20省市同比2022年下降54相当于2021年的774部分地区大幅反弹的增速目标可能过于乐观实现难度较大42023全国经济增长目标可能设定为5以上按照各省市增长目标得到2023加权增速为56过去几年全国增长目标通常比加权增速低05个点左右叠加经济复苏态势IMF等机构上调2023中国经济增速至5以上预计全国两会更有可能将增长目标定为5以上5稳增长仍然是各地2023首要工作任务31个省市中有28个将稳增长列为年度任务之一所有提到稳增长任务的省市都将稳增长列为年度任务前五其中有17个省市将之列为年度第一任务6个省市列于第二年度任务稳增长的重要性排位靠前6各地扩投资的目标仍较积极22个省市披露了固定资产投资目标增速其中有9个省市将投资增速设定在100及以上但土地出让收入不确定性大以及支出较强等财政约束使得今年投资较前两年更谨慎上调投资增速目标的省市比例为近三年最低请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题7从社零增速目标来看各地对报复性消费可能并无太多期待社零增速目标普遍略低于投资19个公布目标的省市中9个省市将社零增速设定在75-10相比前两年下调社零增速目标的省市比例在增加或表明各地对报复性消费并无太多期待8开年部署从各地开年第一文第一会来看今年仍要求基建投资靠前发力各地专项债发行计划也明显高于去年同期的发行规模消费方面服务消费在低基数场景放开下将迎来反弹各地年初纷纷出台支持文旅等服务消费政策风险提示宏观政策力度不及预期房地产复苏不及预期外需回落超预期加大经济压力220请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题内容目录1各地对2023土地出让收入分歧较大411部分地区政府工作报告将房地产摆在重要位置412各地对土地出让收入增速分歧较大522023经济增速目标或为5以上83扩内需稳增长如何推进103117省市将稳增长列为年度第一任务1032扩投资目标仍积极但较前两年更谨慎1333从社零增速目标看消费复苏1534开年部署基建投资靠前发力174风险提示19220请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图表目录图19个省市预期2023年土地出让收入会继续下跌20211007图211个省市预期2023年土地出让收入会回升20211007图3第三类6省市对2023固投目标增速也更乐观8图42017-2023年加权增速除2020外10图52020-2023年固定资产投资增速目标调整情况14图62022各地投资增速14图72020-2023年社零增速目标调整情况16图82022年社零增速16表12023年各省政府工作报告中有关地产政策的表述5表2各省市经济增速目标8表3历年经济目标调整情况8表4各地政府2023年与稳增长相关的年度任务11表5部门政府就提振信心改善预期相关的具体措施11表6各地政府2023年与现代化产业体系相关的年度任务12表7各地政府2023年与创新相关的年度任务13表82023年工作重点中有关投资的表述15表92023年工作重点中有关促销费政策的表述16表102023年工作重点中有关促销费政策的表述18320请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题本文将从各省市政府工作报告预算报告开年第一文开年第一会等角度探讨2023年稳增长政策的特点1各地对2023土地出让收入分歧较大11部分地区政府工作报告将房地产摆在重要位置各省市2023年政府工作报告对于房地产政策的表述具有以下特点部分地区将房地产摆在重要位置吉林省政府工作报告指出房地产是国民经济的支柱产业1这也是自从去年12月15日刘鹤副总理提出房地产是国民经济的支柱产业以来该表述再一次出现在官方文件中此外河南省将房地产政策列在2023年七大重点工作第一项加快提振市场信心之下激活房地产市场成为当地首要任务之一并且顺序仅次于恢复消费部分地区从省级层面提出政府购房的政策内蒙古政府工作报告提出发挥群购或政府采购保障房长租房等作用吉林省政府工作报告提出争取长春市开展利用国家专项贷款加快商品房去库存试点通过政府团购商品房用于棚户区改造回迁保障性住房和租赁住房但大部分省份2023的房地产政策延续中央经济工作会议的表述并无额外加量布置除上述地区外其余省市对于房地产政策的表述大多包括以下五条1房地产三保保交楼保民生保稳定2满足行业合理融资需求3支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题4防范化解房地产相关风险5支持住房改善消费列入扩大内需政策范畴均为延续中央经济工作会议的表述没有额外布置1吉林省政府工作报告2023年1月15日韩俊中国经济网国家经济门户cecn420请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题表12023年各省政府工作报告中有关地产政策的表述省市房地产相关表述支持住房改善新能源汽车养老服务等消费北京坚持房住不炒定位加快健全多主体供给多渠道保障租购并举的住房制度筹建保障性租赁住房8万套竣工各类保障性住房9万套保持住宅用地稳定供应保障房地产市场平稳发展河北防范化解重点领域风险扎实做好保交楼保民生保稳定工作有效防范化解优质头部房企风险确保房地产市场平稳发展促进房地产市场健康发展坚持房子是用来住的不是用来炒的定位坚持因城施策支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题山西探索长租房市场建设增加保障性住房供给推动房地产业向新发展模式平稳过渡扎实做好保交楼稳民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求有效防范化解房地产企业风险促进房地产良性循环综合施策稳地价稳房价稳预期完善人房地钱联动机制支持刚性和改善性住房需求发挥群购或政府采购保障房长租房等作用促进房地产市场平稳健康发展内蒙古着力改善群众居住环境改造城镇老旧小区1602个棚户区15万套建设保障性租赁住房11万套持续推动解决房地产历史遗留问题开展房地产化险渡峰行动扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作落实行业融资支持政策帮助优质房企渡过难关有效防范处置逾期交付风险坚持房住不炒扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作保持房地产融资平稳有序因城施策着力改善预期支持刚性和改善性住房需求建辽宁设保障性租赁住房3万套确保房地产市场平稳健康发展延长农民人才等购房补贴政策时限与家电汽车等联动促销合理增加消费信贷落实房地产税费优惠政策支持刚性和改善性住房消费防范房地产市场风险房地产是国民经济的支柱产业必须采取有效举措切实防范化解房地产市场风险促进房地产业平稳健康发展因城施策一城一策优化完善调控政策支持释放刚性和改善性住房需求以改善资产负债状况为核心纾解优质房企困难满足合理融资需求推动行业重组并购加吉林大保障性住房供给发展长租房市场发挥金融支持房地产市场平稳健康发展专班作用推动16条金融支持政策落实争取长春市开展利用国家专项贷款加快商品房去库存试点通过政府团购商品房用于棚户区改造回迁保障性住房和租赁住房利用好国家保交楼专项借款确保完成15万套保交楼任务黑龙江因城施策落实新市民二孩三孩家庭和人才购房优惠政策加大住房商业贷款公积金贷款购房消费券等支持力度促进刚性和改善性住房消费进一步改善市民居住条件实施城市更新行动全面推进两旧一村改造完成12万平方米中心城区零星二级旧里以下房屋改造28万平方米小梁薄上海板房屋等不成套旧住房改造启动10个城中村改造项目完成既有多层住宅加装电梯3000台建设筹措75万套间保障性租赁住房坚持房子是用来住的不是用来炒的定位促进房地产市场平稳健康发展坚持标本兼治远近结合统筹做好房地产领域建筑行业大型企业政府性债务等风险排查化解工作坚决防止各类风险叠加碰头守住不发生区域江苏性系统性风险底线防范化解经济金融风险加强产业链供应链金融房地产等领域风险的监测排查预警和处置浙江促进房地产市场平稳健康发展坚持房住不炒支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作推进房地产业健康发展支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题安徽防范化解重点领域风险推进房地产开发项目逾期交房专项治理加强商品房预售资金交付质量物业管理等监管全力保交楼保民生保稳定积极支持刚性和改善性购房需求坚持房住不炒解决好新市民青年人等住房问题探索长租房市场建设推动房地产业尽快走出困境向新发展福建模式平稳过渡严守不发生系统性风险的底线有效防范化解房地产金融风险坚持房子是用来住的不是用来炒的定位因城施策租购并举做实房地产三保工作有效防范化解优质头部房企风险满足行业合理融资需求江西支持刚性和改善性住房需求推动房地产业向新发展模式平稳过渡激活房地产市场落实首套房贷款支持政策优化二套房认定标准满足刚性住房需求和改善性需求加大保障性租赁住房供给探索长租房市场建设河南解决好新市民青年人等住房问题湖北稳妥有序化解金融房地产地方政府债务等领域风险防范房地产引发系统性风险扎实做好保交楼保民生保稳定消除高负债高杠杆高周转发展模式弊端推动房地产业逐步向新发展模式平稳过渡湖南稳妥处置房地产企业债务风险落实金融16条等政策满足行业合理融资需求推动做好保交楼保民生保稳定等工作确保房地产市场平稳发广东展因城施策支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题探索长租房市场建设坚持房子是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模式平稳过渡强化住房保障改造城镇老旧小区1807万套棚户区2230套建设保障性租赁住房6万套以上推动房地产业平稳健康发展因城施策支持刚性和广西改善性住房需求实施差异化住房公积金贷款政策解决好新市民青年人等住房问题探索长租房市场建设扎实做好保交楼工作海南因地制宜因城施策促进房地产业健康发展稳定房地产投资扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作用好信贷债券股权等支持政策完善财税金融产业等配套措施合理安排供地规重庆模结构和时序加快久供未建项目处置和新拿地项目开工推动房地产投资逐步回稳防范和化解房地产金融和地方政府债务风险坚持房住不炒因城施策促进房地产市场企稳回暖支持刚性和改善性住房需求四川有效防范化解重大风险持续做好重点房地产项目风险化解用好保交楼专项借款推动复工交楼帮助优质房企渡过难关推动房地产行业转型有序构建房地产业健康发展新模式促进房地产业平稳健康发展大力提振房地产市场信心落实土地财税金融等支持政策一城一策灵活运用政策工具支持刚性和改善性住房需求更好统筹房地产去库存和棚户区改造地灾避险搬迁安置推动存量房转为公租房安置房加大市场化长租房保障性租赁住房供给促进二手房贵州市场交易更好解决新市民青年人等住房问题一楼一策分类化解房地产风险隐患用好保交楼专项资金扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作防止房地产风险向金融社会等领域传导确保房地产市场平稳发展全力保交楼保民生保稳定支持优质房企脱困推动房地产业向新发展模式平稳过渡因城施策支持刚性和改善性住房需云南求解决好新市民青年人等住房问题探索培育长租房市场开工建设保障性租赁住房5万套以上陕西坚持房子是用来住的不是用来炒的定位严格落实保交楼保民生保稳定要求扎实开展房地产领域风险排查化解确保房地产市场平稳发展坚持房住不炒促进房地产市场平稳发展扎实做好保交楼工作支持刚性和改善性住房需求加快发展保障性租赁住房探索长租房市场建设解甘肃决好新市民青年人等住房问题全面落实新建商品房交房即交证青海扎实做好保交楼保民生保稳定工作确保房地产市场平稳发展实施住房安居宜居工程坚持房住不炒定位坚持因城施策建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房制度支持刚性和改善性住房需求积极推动房地产市场平稳健康发展全面抓好回迁难办证难烂尾楼自建房保交楼等专项工作扩大保障性住房覆盖面解决新市民青年人等重点宁夏群体住房困难问题新改造城镇老旧小区2万户棚户区住房3000套建设保障性租赁住房6000套推动抗震宜居农房愿改尽改实现农村危窑危房动态清零深入开展冬季清洁取暖试点加快推进全区居民供热室温达到20以上让老百姓住得更安心更舒心更暖心支持居民刚性和改善性住房需求促进房地产行业平稳健康发展新疆扎实做好保交楼保民生保稳定工作满足行业合理融资需求推动行业重组并购有效防范化解优质头部房企风险确保房地产市场平稳发展推动房地产业向新发展模式平稳过渡资料来源各省市自治区政府工作报告德邦研究所12各地对土地出让收入增速分歧较大520请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题由于近年土地出让收入占政府性基金收入的比例超过902023预算报告中政府性基金预算可以代表各地区对土地出让收入的预期全国来看2022年土地出让收入减少约2万亿元同比下降233地方政府性基金同比下降216房地产市场下行对地方财政影响较大在已发布预算报告的省市中上海是土地出让收入用政府性基金收入代替唯一实现增长的省市2022年同比增长72此外广东与2021年基本持平四川仅下降2这两省降幅最小降幅最大的是天津和东北三省政府性基金收入降幅均超过50东部省市的降幅普遍较小除上海广东外北京江苏浙江的政府性基金收入降幅均在20以内对于2023年土地出让收入用政府性基金收入代替各地区的一致预期是回不到2021年水平已公布预算报告的省市2023年政府性基金收入均低于2021年陕西除外但在具体增速方面分歧较大已公布预算报告的20个省市对2023年土地出让收入有三种不同预期1有9个省市预期2023年土地出让收入会继续下跌包括北京上海江苏浙江江西湖南四川贵州西藏其中预期跌幅最大的是四川省498其他省份跌幅均在30以内2有5个省市预期会适度回升幅度20以内包括安徽福建黑龙江湖北广西3有6个省市预期将大幅反弹包括天津河北辽宁河南云南陕西其中天津辽宁均认为2023年政府性基金收入会相较2022年翻倍预期涨幅分别为13421095从而回升到2021年90左右水平预期土地出让收入大幅反弹的6省市对2023年固定资产投资增速也更乐观公布了固定资产投资增速目标且可比口径的18省市中2023年有三分之一下调了投资增速目标但在上述预期土地出让收入将大幅反弹的6省市中只有天津下调了投资增速目标其他5省市均为上调或持平乐观比例远高于全国水平我们认为2023年全国土地出让收入可能相当于2021年的七至八成水平而上述第三类省市的增速目标可能过于乐观实现难度较大前两类省市中不论2023年预期土地出让收入下跌或是回升大多都预期达到2021年的七到八成规模这可能是相对合理的中枢水平我们预计2023年全国土地出让收入可能也相当于2021年的七至八成将已披露基金收入目标加总上述20省市同比2022年下降54相当于2021年的774而第三类省市中除云南外其他5省市都预期2023回升至2021年90附近甚至超过2021年考虑到第三类省市在2022年土地出让收入降幅远高于全国水平2023要修复到2021年九成左右难度较大620请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图19个省市预期2023年土地出让收入会继续下跌2021100110100908070605040202120212022202320212022202320212022202320212022202320212022202320222023202120222023202120222023202120222023北京上海江苏浙江江西湖南四川贵州西藏资料来源各省市自治区政府预算报告德邦研究所图211个省市预期2023年土地出让收入会回升2021100适度回升大幅反弹12011010090807060504030202320212021202220232021202220232021202220212022202320212022202320212022202320212022202320222023202120222023202120222023202120222023安徽福建黑龙江湖北广西天津河北辽宁河南云南陕西资料来源各省市自治区政府预算报告德邦研究所720请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图3第三类6省市对2023固投目标增速也更乐观2022年2023年121086420天津河北辽宁河南云南陕西资料来源各省市自治区政府工作报告德邦研究所22023经济增速目标或为5以上近三分之二省市2023年经济增长目标是60左右或以上东南沿海则大多为45-5531个省市对2023年GDP增速目标的设定在4-95的区间内最低是天津40左右最高的是海南95左右有20个省市经济增速目标是60左右或以上其中有11个省市为60左右东南沿海的经济发达地区增速目标较低如北京上海江苏浙江广东等省市增长目标大多在45-55之间表2各省市经济增速目标经济目标省直辖市自治区名称数目50以下天津北京250左右江苏青海250以上广东浙江辽宁山东455左右广西陕西255以上上海160左右河北云南四川福建内蒙古黑龙江山西贵州吉林11包括60河南6甘肃660以上重庆165左右宁夏湖北安徽湖南470左右江西新疆270以上海南西藏2资料来源各省市自治区政府官网德邦研究所与上年目标相比今年有22省市下调4省上调5省持平下调省市数量较多尽管如此防疫政策的优化增添了未来经济的利好因素且去年增速不及预期也给今年经济增长提供了更充足的空间具体来看全国有15个省市经济目标下调05个百分点7个省市下调1个百分点3个省市上调05个百分点黑龙江海南重庆新疆上调1个百分点表3历年经济目标调整情况820请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题23目标-22目标22目标-21目标21目标-20目标20目标-19目标19目标-18目标18目标-17目标北京-05-100000-0500天津-101505-05-30河北-0500000000-05山西-05-1519-02-0210内蒙古00000000-05-10辽宁-05-050000-1510吉林-10101000-10-10黑龙江05-051000-1000上海00-050000-0500江苏-05-0500-05-0500浙江-10-0505-05-0500安徽-05-100500-05-05福建-05-1005-10-0500江西00-100000-0500山东-05-0500-05-05-05河南-10000000-0500湖北-05-30250000-05湖南00-05-0500-0500广东-05-050000-1000广西-10-1015-1000-05海南05-1035-050000重庆05-050000-25-15四川-05-050000贵州-10-1000-10-1000云南-10-100000西藏00-1000-1000-10陕西-05-0500-10-0500甘肃-0500050000-15青海-05-0500-05-05-05宁夏-05000500-10-05新疆10-051000-1500下调22241112313上调4113102持平551517816资料来源各省市自治区政府官网德邦研究所在复苏重启和低基数两个因素影响之下市场对2023年全国经济增速相对乐观Wind一致预期为52IMF近期发布的全球经济展望也将中国2023经济预测上调为52那么2023年全国经济增长目标会是5以上还是55左右呢我们认为更大可能是5以上基于两方面原因考虑一是2023与2021年相似预计会确定一个更易达成的增速目标同为疫后复苏年份2021年经济增长潜力空间更大当年GDP实际增速达到84但当年目标仅为6以上因而2023年预计也会确定一个更易达成的增速目标即5以上二是各省市加权增速目标也指向5以上的全国增速目标根据2023年地方增长目标得到的加权增速为56而近两年加权增速比全国GDP目标下限高05个点左右比如2019年加权增速为671全国目标为6-65下限为62021年加权增速为677全国目标为6以上2022年加权增速为604全国目标为55相差05个百分点此外鉴于我国增速目标都是05的整数倍因此我们认为50及以上的目标可能性更大920请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图42017-2023年加权增速除2020外地方加权增速全国目标80757065605550201720182019202120222023资料来源各省市自治区政府官网Wind德邦研究所3扩内需稳增长如何推进3117省市将稳增长列为年度第一任务2023年各地政府的重点工作延续了上年的焦点稳增长依旧被放在靠前的位置且重要程度有所增加31个省市中有28个将稳增长列为年度任务之一较去年增加了2个省市所有提到稳增长任务的省市都将稳增长列为年度任务前五其中有17个省市将之列为年度第一任务如重庆陕西山东青海等6个省市列于第二年度任务如黑龙江四川云南等对比2022年年度任务中仅10个省市将稳增长列于第一任务可见今年稳增长的重要性较上年有所增加作为推动稳增长重要的一环提振信心改善预期被部分政府强调如贵州提出全力扩大内需提振市场信心河南将加快提振市场信心北京强调全面深化改革开放大力提振市场信心甘肃也将聚力深化改革开放大力提振市场信心优化营商环境促进消费增长推动投资建设增强企业活力是政府提振信心改善预期的四个方向其中消费与投资是主要发力项就优化营商环境而言甘肃将持续深化放管服改革打通政务服务最后一公里促消费推投资的相关政策最多有河南提出要全面促进消费增长全面推进重大项目建设湖南将强化消费基础作用更好发挥投资关键作用其他各省市也均有对应的政策出台在增强企业活力的方向上北京强调要着力增强各类企业活力1020请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题表4各地政府2023年与稳增长相关的年度任务省市名称年度任务之稳增长工作任务排序重庆奋力抓好扩内需稳增长推动经济平稳运行高质量发展第1位陕西坚定实施扩大内需战略稳住经济发展大盘第1位山东扎实扛牢责任推进经济量质齐升第1位青海扩大投资提升消费做强实体促进经济全面恢复提质增效第1位宁夏坚持第一要务着力推动经济高质量发展实现新突破第1位内蒙古保持住稳中有进整体好转的发展势头第1位辽宁全力推动经济运行整体好转第1位坚持稳字当头促进经济循环畅通投资扩围增效消费提质扩容江西第1位力促经济回归潜在增长水平江苏积极扩大有效需求第1位吉林大力促进消费复苏全力扩大有效投资第1位湖南着力推动经济稳定增长第1位湖北牢牢把握稳中求进工作总基调分离推动经济运行整体好转第1位河南加快提振市场信心第1位海南确保经济提质加速第1位贵州全力扩大内需提振市场信心第1位福建奋力推动经济高质量发展第1位安徽着力扩大内需进一步强化有效投资关键支撑作用第1位浙江掀起新一轮重大项目建设高潮促进制造业稳健运行结构优化第2位云南充分挖掘市场潜力在扩大内需上取得新突破第2位四川提升内需对经济增长拉动作用第2位黑龙江大力实施扩大内需战略第2位河北积极扩大有效投资着力提振居民消费确保经济运行在合理区间第2位甘肃聚力恢复扩大消费加速推动市场回暖第2位西藏狠抓投资消费切实增强发展动能第3位广东着力扩内需稳外需积极服务和融入新发展格局第4位北京着力扩大内需积极促进经济运行整体好转和高质量发展第4位上海着力扩内需稳外需促进经济平稳健康发展第5位山西大力推进项目建设扩量提质第5位资料来源各省市自治区政府工作报告德邦研究所表5部门政府就提振信心改善预期相关的具体措施省市名称有关提振信心改善预期的措施固定资产投资增长5左右完成工业投资3600亿元以上占固定资产投资比重达28以上建成兰海高速重庆至遵义段扩容工程建成贵阳至南宁高铁叙永至毕节等普速铁贵州路安排200亿元注入四化等产业基金社会消费品零售总额增长75以上推动西江千户苗寨万峰林创建5A级景区加快构建一群三带城镇空间格局支持贵阳贵安打造西部地区总部经济聚集地推动存量房转为公租房安置房全面促进消费增长全面推进重大项目建设全面激发市场主体活力全力防范化解经济河南金融风险北京高标准建设两区三台更大力度优化营商环境着力增强各类企业活力持续推进省以下财政体制改革健全地方税费体系持续深化放管服改革打通政务服务最后一公里加强对中小微企业纾困支持参与一带一路电子商务大市场建甘肃设紧盯长三角珠三角京津冀重点地区和三个500强及行业龙头企业强力推动走出去请进来招商推介活动资料来源各省市自治区政府工作报告德邦研究所除稳增长外现代化产业体系与创新是多数政府年度工作任务名列前三的另外两个关键词条前者被20个省市列为工作任务前三仅次于稳增长云南黑龙江甘肃等1120请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题省份将其列为年度第一任务多数省市对于现代化产业体系的构建以制造业振兴为重点如山西省提到以制造业振兴为重点加快推进产业转型重庆提到奋力抓好以制造业为重点的产业转型升级加快构建现代化产业体系与人才发展教育科技相关的创新也是各地政府年度任务排名靠前的重点要求共有16个省市将其列于23位任务如江西提到强化创新第一动力塑造发展新动能新优势福建提到着力增强创新竞争力坚持教育优先发展科技自立自强区域协同发展在排名前三的年度重点任务中出现的频次也不低这主要体现在京津冀区域成渝地区双城经济圈粤港澳大湾区的建设上涉及到河北省天津市北京市四川省广东省如天津市将聚焦京津翼协同发展京津同城化发展趋势着力推动重大国家战略向纵深拓展放在年度第一任务此外福建省也将大力促进城乡区域共建共享放在今年年度第三的任务表6各地政府2023年与现代化产业体系相关的年度任务省市名称年度任务之构建现代化产业体系工作任务排序云南着力发展实体经济在加快建设现代化产业体系上取得新突破第1位黑龙江加快构建现代化产业体系第1位山西以制造业振兴为重点加快推进产业转型第1位甘肃聚力实体经济振兴构建现代产业体系第1位广东以实体经济为本坚持制造业当家加快建设制造强质量强第2位陕西巩固实体经济发展基础推动产业转型升级第2位牢牢把握推动高质量发展主题在调结构转功能提质量上取得新内蒙古第2位突破重庆奋力抓好以制造业为重点的产业转型升级加快构建现代化产业体系第2位贵州把发展工业作为首要任务加快建设现代化产业体系第2位湖北牢牢把握动能转变的主攻方向全面提升产业体系现代化水平第2位湖南持续推进现代化产业体系建设第2位加快构建现代化产业体系进一步提升先进制造业集群能级加快构江苏第2位建服务业新体系吉林着力构建现代化产业体系第2位青海推动产业链和创新链融合对接提升产业体系现代化水平第2位加快建设现代化产业体系坚持创新引领实施创新能力提升行动河北主导产业壮大行动县域特色产业集群领跑者企业培育行动数第3位字赋能行动提升创新链产业链协同水平天津聚焦深入实施制造业立市战略着力提高现代工业产业核心竞争力第3位四川加快构建现代化产业体系第3位山东扎实推进先进制造业强行动第3位河南加快建设制造业强第3位辽宁全力建设数字辽宁智造强省第3位资料来源各省市自治区政府工作报告德邦研究所1220请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题表7各地政府2023年与创新相关的年度任务省市名称年度任务之创新发展工作任务排序江西强化创新第一动力塑造发展新动能新优势第2位福建着力增强创新竞争力坚持教育优先发展科技自立自强第2位辽宁全力实教育科技人才支撑第2位山东扎实落实科教强鲁人才兴鲁战略第2位安徽全面加强教育科技人才发展提升创新驱动发展效能第2位河南加快提升科技创新能力第2位云南发挥创新引领作用在强化教育科技人才支撑上取得新突破第3位坚持教育优先发展科技自立自强人才引领驱动全面建设教育强广东第3位省科技创新强省人才强省广西着力推进科教振兴第3位陕西强化教育科技人才支撑提升创新整体效能第3位宁夏坚持创新驱动着力推动教育科技高质量发展实现新突破第3位打赢科技创新三年翻身仗建设高能级科创平台支持企业创新发海南第3位展深化科技体制改革攻坚实现人才引育大突破牢牢把握教育科技人才基础性战略性支撑努力构建高质量发展新优湖北第3位势北京强化教育科技人才支撑加快建设国际科技创新中心第3位江苏高质量推进科教人才强省建设第3位甘肃聚力科教人才支撑塑造发展动能优势第3位资料来源各省市自治区政府工作报告德邦研究所32扩投资目标仍积极但较前两年更谨慎共有22个省市披露了固定资产投资目标增速其中目标增速最低的是天津为30左右最高为海南设定在120左右9个省市将投资增速设定在100及以上其余均保持在50-90的区间内从目标调整的角度上看今年各省目标设定区间的下限有所降低可比口径的18省市中固定资产投资目标上调下调和持平各占三分之一上调投资增速目标的省市比例为近三年最低反映出今年财政压力加大对投资的约束分省来看海南在所有省份中调整幅度最大较上年目标增速提高了4个百分点广西下调幅度最多由22年的100下调至80天津作为已披露固定资产投资目标数据的下限比上年最低目标的河北福建仍少35个百分点2022年尽管经济复苏承压较大固定资产投资的表现却相对亮眼全国固定资产投资增速达到51其中广义基础设施投资增长115制造业增长91在财政压力约束上年固投数据相对高基数的背景下各省市今年的投资目标仍然体现了各地对于稳增长的态度较为积极1320请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图52020-2023年固定资产投资增速目标调整情况图62022各地投资增速上调持平下调702060105004030-1020-20100202320222021资料来源各省市自治区政府工作报告德邦研究所资料来源Wind德邦研究所2023年的投资规划仍以交通建设为重点与新能源数字化相关的新基建持续受关注多数省份都有对于交通建设的投资规划内容涵盖城市内部与城际之间的交通设施如上海将开工建设13号线东延伸等轨道交通线加快建设上海示范区线沪苏湖铁路上海段等重要基础设施启动建设原水西环线四川提出加快推进川藏铁路成渝中线高铁成达万高铁等重点项目建设加快建设西部陆海新通道西线主通道等与能源转型趋势相配套的基础设施投资亦出现在许多政府的投资规划中如山西提到要建设风电光伏五大基地以及新建公共充电桩3万台辽宁将推动双千兆城市工程和充电设施建设新疆也会全面推进国家能源资源陆上大通道建设推进疆电外送第四通道前期工作多地政府为顺应数字化趋势而提出建造5G大基地数字园区等设施的规划如天津将新培育100个智能工厂和数字化车间累计建成5G基站6万个云南计划创建5个数字经济园区广西提到要推进中国-东盟信息港建设积极打造中国-东盟北斗总部基地新建成5G基站2万座以上1420请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题表82023年工作重点中有关投资的表述省市投资规划表述推动一批引领性强带动性大示范性好的高能级产业项目落地开工建设13号线东延伸等轨道交通线加快建设上海示范区线上海沪苏湖铁路上海段等重要基础设施启动建设原水西环线主要功能区年内新增承接项目投资额超过1600亿元引育一批具有行业影响力的平台企业新培育100个智能工厂和数字化车间天津累计建成5G基站6万个创建5个数字经济园区引进超10亿元优质产业项目100个以上加快推进中老铁路沿线开发50个重大项目加快推进中老铁路沿云南线开发50个重大项目协同推进2023年度248个共建双城经济圈重大项目着力推进700个省重点项目建设加快推进川藏铁路成渝中线高铁成达万四川高铁等重点项目建设加快建设西部陆海新通道西线主通道强化政府投资和政策激励鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目加快实施十四五重大工程适度超前福建布局一批稳基础优结构利长远的项目加快煤炭储备基地油气储备设施建设全年安排省重点建设项目1530个年度计划投资1万亿元建成广汕汕高铁加快广湛珠肇梅龙高铁和粤东城际等项目建设推广东进深中狮子洋黄茅海等跨江跨海通道建设加快沿海港口疏港铁路建设发展铁水联运和江海联运自治区统筹推进重大项目2500个以上建成平南至武宣等10条高速公路通车总里程突破9000公里建成通车贵阳至南宁高铁和防广西城港至东兴铁路实现市市通高铁争取开工黄桶至百色铁路建成大藤峡水利枢纽西江干流治理工程推进中国-东盟信息港建设积极打造中国-东盟北斗总部基地新建成5G基站2万座以上内蒙古基本盘子是完成投资6300亿元力争引进到位资金3800亿以上建设风电光伏五大基地开工改造老旧小区1855个新建公共充电桩3万台新建5G基站25万个实施好十项骨干工程和200余项山西子工程开工建设盘锦兵器集团精细化工及原料工程等项目开工建设大连新机场沈阳机场二跑道引洋入连工程推进沈白高铁辽辽宁河干流防洪提升等重点项目建设推动双千兆城市工程和充电设施建设启动建设渝宜高铁等力争制造业投资增长12以上稳定房地产投资办好双城经济圈全球投资推介会等重大活动加快招商项重庆目落地鼓励和吸引更多民间资本参与重大产业项目等计划实施重点项目1000个以上完成固定资产投资2200亿元以上重点建设七大产业基地打造十条产业链打造升级宁夏版的宁夏二十一景新增规上限上企业200家以上启动实施1244N行动计划数字信息产业产值达到850亿元做强做优做大贵州能源集团大力发展矿产资源精深加工推动酱香白酒产业高质量发展新能源电池及材料产业产值突破1000亿贵州元航空航天等装备制造产业增加值增长7以上扎实开展国家首批交通强国建设试点开工建设罗布泊至若羌铁路加快推进伊宁至阿克苏精霍铁路新增二线等项目前期工作开工建设星星峡至吐峪沟高速公路改扩建都善至库米什高速公路等工程推进奎屯一独山子一库车高速公路等重大公路项新疆目前期工作开工建设轮台机场及一批通用机场加快推进皮山机场乌苏机场等项目前期工作全面推进国家能源资源陆上大通道建设推进疆电外送第四通道前期工作持续实施城市更新行动推动城镇基础设施向农村延伸突出抓好220个省级重大项目和纳入国家十四五规划的102项重大工程建设积极发展第三代半导体元宇宙等未来产业力江苏争数字经济规模突破55万亿元重点实施5G应用扬帆行动计划打造一批特色小城镇推进城市更新行动重点续建5个高速公路项目631公里重点加快推吉林进大水网工程等重点项目资料来源各省市自治区政府工作报告德邦研究所33从社零增速目标看消费复苏共有19个省市披露了社会消费品零售总额增速其中目标增速最低的是宁夏为50最高为新疆设定在120左右9个省市将社零增速设定在75及以上其余均保持在50-70的区间内各省均值为8左右从目标调整的角度上看今年各省目标设定中下调的比例在增加有8个省份对社零目标增速进行了下调如辽宁江西5个省份较上年提高了目标如甘肃云南河南和安徽两省的目标增速保持不变新疆在所有省份中调整幅度最大由80上调至120河北宁夏下调幅度最多两省较上年均将目标增速下调了2Pct相对于固定资产投资目标社零目标的设定更加温和2022年全国社零增速为-02服务消费是主要拖累在消费场景的限制之下餐饮收入同比-63在去年消费低迷的基数下今年各省的目标设定下调比例却在增加表明各地对报复性消费并无太多期待1520请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题图72020-2023年社零增速目标调整情况图82022年社零增速上调持平下调社会消费品零售总额累计同比60社会消费品零售总额商品零售累计同比社会消费品零售总额餐饮收入累计同比1050540300205101022-0222-0422-0622-0822-100202320222021资料来源各省市自治区政府工作报告德邦研究所资料来源Wind德邦研究所2023年各地政府扩大消费的措施主要集中在提振大宗消费修复服务消费创造消费新业态上提振大宗消费修复服务消费多通过举办消费节发放消费券等形式展开例如上海政府强调要办好五五购物节等重大促消费活动天津也提到统筹策划文旅商消费季等活动山西会再发放一批电子消费券和爱心消费券等在我们此前的报告千亿消费券或拉动2023年社零增长31曾测算过如果2023年我国消费券发放达到千亿级别预计将拉动居民消费增长接近14万亿带动社零全年增速回升31创造消费新业态则聚力于打造新型消费集聚区培育新型文旅场景加速传统商圈的提质升级如四川将出台大峨眉大九寨大香格里拉等旅游交通环线建设实施方案山西强调做优做强五台山云冈石窟平遥古城等旅游品牌上海也提出要全力打造东西两片国际级消费集聚区表92023年工作重点中有关促消费政策的表述省市促消费相关政策表述增强消费对经济发展的基础性作用把恢复和扩大消费摆在优先位置深化国际消费中心城市建设全力打造东西两片国际级上海消费集聚区办好五五购物节等重大促消费活动实施百年金街古文化街意式风情区等传统商圈提质升级实施百年金街古文化街意式风情区等传统商圈提质升级落实天津搞活汽车流通扩大汽车消费14项措施办好第三届海河国际消费季持续培育一批有津味适合城市群消费特点的周末游休闲游网红打卡地和文旅新场景统筹策划文旅商消费季等活动调整制约消费过时政策支持成都创建国际消费中心城市出台大峨眉大九寨大香格里拉等旅游交通环线建设实施方案推四川出一批冬季旅游精品线路福建强化优先恢复和扩大消费深化全闽乐购支持住房改善新能源汽车养老服务等消费广东支持住房改善新能源汽车绿色智能家电等大宗消费加大餐饮文旅养老育幼等服务消费促进力度千方百计推动文旅产业回暖复苏发展夜间经济促进都市文化旅游消费提质升级有序开放跨境旅游市场开展千万老广游广西广西等主题活动继续办好33消费节等促销活动再发放一批电子消费券和爱心消费券支持住房改善新能源汽车养老服务等消费推动甲醇汽车省内推广打造一批重点商圈和特色街区夜经济集聚区做优做强五台山云冈石窟平遥古城等旅游品牌深入实施龙头景区913梯次打造培育山西计划支持晋祠天龙山乾坤湾等创建5A级景区支持王莽岭锡崖沟创建国家级旅游度假区持续推进长城黄河国家文化公园山西段建设加快推动批零住餐业恢复性增长支持住房改善养老服务教育医疗文化体育服务等消费培育新能源汽车绿色智能家电智辽宁能穿戴等消费新增长点支持沈阳大连建设国际消费中心城市实施县域商业发展行动重庆加快打造陆海国际中心中万象城等消费新地标繁荣发展四首经济等新业态适时推出消费促进政策等深入实施旅游兴疆规划实施冰雪旅游品牌战略推进旅游精品项目建设工程新创一批4A5A级旅游景区和旅游度假区提升新疆传统消费培育新型消费发展服务消费适当增加公共消费开拓城乡消费市场充分释放消费潜力加强停车场充电桩等配套设施建设扩大新能源汽车消费吉林提振大宗消费扩大农村消费恢复文旅消费创新消费业态和模式资料来源各省市自治区政府工作报告德邦研究所1620请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题34开年部署基建投资靠前发力近期各省纷纷发布开年第一文对经济工作做出部署大多集中在扩投资促消费两方面预计今年基建投资仍会靠前发力专项债可能仍集中上半年发行各地强调做好项目前期工作推动项目靠前落地如上海提出推动重大产业项目重大基础设施项目重大民生项目等加快开工建设力争形成更多实物工作量辽宁要求千方百计推动总量规模项目数量建设速度质量效益同步扩大提升这与今年专项债靠前发行的节奏一致据我们统计今年一季度各省计划发行专项债已超16万亿而去年同期发行规模为13万亿左右旅游消费的支持政策纷纷出台与前两年不同的是今年各地开始大规模支持旅游消费如黑龙江对于符合条件的引客入省旅行社直接给予现金奖励江苏也设立了9000万的文旅产业支持基金并鼓励机关团体企事业单位与旅行社加强合作在政策支持和低基数抬升之下今年服务消费增速预计会显著快于商品消费1720请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题表10各省开年第一文第一会文件会议活动省市投资消费名上海市提信心扩一开展全球招商引资活动二充分发挥重大项目牵引作用一促进消费扩容升级二促进汽车家电等大宗消费上海需求稳增长促发展三全面提速两旧一村改造四用好各类投融资政策和工三全面激活文旅市场四支持会展行业恢复重振行动方案具六着力恢复和提振消费二十支持现代商贸流通体系建设和促消费工作持续办好苏新消七积极扩大有效投资费四季主题系列购物节省级商务发展资金给予专项支持二十二十四加大对省级及以上重大项目建设推进力度二十五强一安排9000万元省级文旅产业发展资金重点支持产业融合赋能关于推动经济运化省级及以上重大项目建设要素保障二十六持续拓宽民间投资乡村数字文旅等项目促进文旅企业恢复发展创新发展二十江苏行率先整体好转的行业领域支持民间投资更多进入交通能源水利城建环保以二鼓励各级机关企事业单位及社会团体进行公务活动和群团活动若干政策措施及文化旅游教育卫生体育养老农业农村等重点行业和领时委托旅行社等文旅企业代理安排交通住宿餐饮会务等事域二十七强化市县重大项目资本金配套支持地方符合条件的项预付款比例不低于50二十三精心办好2023水韵江苏项目更多申请地方政府专项债券作为资本金有你会更美文旅消费推广季持续办好大运河文化旅游博览会乡村旅游节非遗购物节等活动一棚户区改造工程开工不低于12万套建成不低于8万套二城镇老旧小区改造工程改造城镇老旧小区1816个三口袋公园建设工程各县市区分别新建成1个高品质口袋公园全省共新建成166个口袋公园四四好农村路提升工程建设改造农村公路7000公里其中对接路330公里五农村厕河北省2023年民所提升工程新建粪污处理站695座新建维修站点595个配备抽粪十四文化体育惠民工程面向全省城乡居民发放文化和旅游惠民河北生工程实施方案车1878辆新建厕所运营监管中心59个改造提升户厕3079万座卡券200万张以上七义务教育学校扩容提质工程新建改扩建义务教育学校100所校舍面积30万平方米十四文化体育惠民工程建设更新群众身边的全民健身场地设施1万处其中建设体育主题公园200个健身步道200条和足球场篮球场乒乓球场等球类场地600个更新社区行政村健身设施9000处深学争优敢为争先实干争效2023年度全省确定省重点项目1580个总投资409万亿元年度计划行动动员部署会暨投资6480亿元福建重大项目推进会要抓住元宵节等消费旺季持续开展全闽乐购跨年购等活动经济运行分析视频要全力以赴扩投资高质量高效率推进项目建设力争早投产早见效鼓励大宗消费福品消费餐饮消费精心策划文旅惠民促消费活会议动进一步激发消费潜能广东将坚定信心决心全力以赴抓好有效投资工作以工作实效奋力推动广东在现代化建设新征程中开好局起好步扎实开展重大项目前期工作前延服务试点进一步探索推广承诺制改革适用范围进一步提高前期工作效率持续优化营商环境落实市场准入负支持新能源汽车绿色智能家电等大宗消费加大促进餐饮文旅养广东高质量发展大会面清单管理制度持续营造公平竞争的市场深入实施横琴前海老等服务消费的力度加快培育新型消费持续保持消费增长南沙三大平台建设方案积极推动重大平台成为实现高质量发展的主战场加速器通过进一步汇集智慧提振信心聚焦关键精准发力为全省稳定扩大有效投资筑牢基础为推动高质量发展提供有力支撑辽宁省14多元化提供消费补贴辽宁进一步稳经济若干15着力打造消费新场景政策举措16加大对县域商业和重点商贸流通市场主体支持力度深入实施八八战迅速掀起重大项目建设热潮确保在建项目尽快全面复工确保新建略强力推进创新着力抓好外经贸和消费工作稳住出口基本盘引进一批重大外资项浙江项目实质性开工做到开工不停工着力抓好工业经济运行围绕全深化改革攻坚目促进消费迅速复苏回暖球先进制造业基地建设做好以稳促调以调促优各项工作开放提升大会加快经济高质量发展要全面落实三新一高要求分行业分区域分类型进行调度明确努力方向和奋斗目标强化政策支撑和要全省经济运行调度紧盯流量经济商圈经济释放消费潜力以重点领域突破带动全省经甘肃素保障全力促进经济持续较快增长要拼抢政策大红包分会议济发展水平整体提升析梳理国家支持地方的重大政策重点项目重要平台结合实际谋划具体抓手和举措在落实中抓住发展机遇五加大促消费力度全省发放政府消费券6亿元通过电子红包线下折扣券等多种形式在春节和元宵节期间集中发放不低于2亿元一冬闲变冬忙做实项目前期在重点项目建设上各级政府主动开展六推动生活性服务业全面恢复对符合条件的年度新增批发零售入企敲门行动现场研究推动项目前期工作权限内的符合条件审批住宿餐饮限上企业每户一次性奖励30万元事项容缺受理承诺审批对上事项全部代办帮办省级财政安排4七鼓励省内汽车生产企业开展让利促销活动引导销售的乘用车实关于促进全省经亿元专项资金支持项目前期工作对3月底前完成项目前期上半年行不高于裸车价格10的优惠鼓励省内限上汽车销售企业采取购车黑龙江济运行整体好转的开工建设的省级重点项目予以奖励附赠加油保险消费券等措施加大促销力度执行期至2023年3月31若干政策措施二高效统筹推进在建项目复工复产组织项目建设单位提前做好备日工备料设备采购等各项准备工作对提前复工快速形成实物工作八鼓励全省国有景区在2023年6月30日前免首道门票省市量的重点项目省市县给予一定奖励地在年度消费券资金内给予一定补贴九加大引客入省旅游支持力度对游客在我省停留2天以上旅游团组达到50人以上文明服务承诺守信且符合条件的旅行社分不同情况奖励05万25万元进一步提振市场信心推动吉林全面振兴不断取得新突破优化营商环境加快要抓项目扩投资兴产业抢抓发展机遇政策机遇改革机遇产业机遇加快产业项目建设进度全面加强基础设施项目建设狠吉林项目建设大会抓科技创新项目实施推动民生保障项目落地持续推进五个合作在融入国内国际双循环中引资金招人才落项目聚资源增人气以产业振兴集聚发展效能以科技创新凝聚发展潜能以人才兴旺汇聚发展众能资料来源各省市自治区政府网站德邦研究所1820请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题4风险提示1宏观政策力度不及预期2房地产复苏不及预期3外需回落超预期加大经济压力1920请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明