周度ECI指数：从周度数据来看，截至2023年2月5日，本周ECI供给指数为49.89%，较上周回升0.36；ECI需求指数为48.76%，较上周回升0.04%。从分项来看，ECI投资指数为49.02%，较上周回升0.10%；ECI消费指数为48.86%，较上周回升0.08%；ECI出口指数为47.97%，较上周回落0.19%。
　　月度ECI指数：从2月份第一个周的高频数据来看，ECI供给指数为49.89%，较1月回升0.24%；ECI需求指数为48.76%，较1月回升0.08%。从分项来看，ECI投资指数为49.02%，较1月回落0.02%；ECI消费指数为48.86%，较1月回升0.38%；ECI出口指数为47.97%，较1月回落0.22%。从ECI指数来看，2月供需两端较1月相比均有小幅回升。其中工业生产在假期后出现明显回升，而消费则延续春节假期以来的复苏趋势，但出口方面，韩国1月份出口总额进一步回落，预示全球需求仍处于下滑趋势之中。
　　 ELI指数：截止2023年2月5日，本周ELI指数为-0.85%，较上周回升0.05%。1月商业银行贷款投放或同比多增。我们预计1月份贷款投放为了平滑和2月份的投放节奏，1月份商业银行或在贷款投放额度方面有意进行调整，相比2022年1月份新增3.85万亿，2023年1月份新增贷款或为4-4.20万亿，实现小幅同比多增。然而由于春节假期的错位影响，1月份的数据不能单独来看，还需要和2月份合计印证需求的复苏程度，在新增贷款有条不紊的投放节奏下，预计货币政策或保持观望，让实体经济流动性“自由滑翔”恢复。
　　风险提示：疫情不确定性仍较高；货币政策变动不及预期；海外需求不确定性较大。