海外铅市:上周伦铅下调3.49%，有色板块中相对抗跌，调整形态依旧完整。LME铅库存继续停滞在20200吨水平，0-3月现货贴水扩大到15.25美元。本月第三个周三伦铅持仓风险有所降温，但仍高于去年同期仓量，且库存更低。主观上，仍认为极低库存背景下，伦铅波动弹性较高。比价上，倾向实.物出口方向，依靠国内铅价承压下行难以实现。伦铅潜在向上的概率更大。
　　国内铅市:沪铅2303部分减仓，上周沪铅测试1.5-1.52万区域支撑，仍倾向关键位置的低位多配。上周，国内铅社库累库有限，因局域供求差异较大，SMM社库周内减少2400吨,较节前基本未变报5.65万吨、低于去年同期水平。
　　上下游生产方面，原生铅开工率稳定性较强，但再生铅开工率较往年春节低位更低，铅酸电池开工率开始提升。本周,市场预计电池开工继续好转，电动自行车消费需求回暖，终端有铅锭补库需求。同时，再生开工率也可能继续恢复，但受制于低铅价、较低的原再生铅价差，再升铅锭在当前铅价水平下的利润一般，生产积极性一般。同时，市场接近2302合约交割期，上周五沪铅交割月对原生铅价贴水再次扩大到115元/吨，仍将吸引部分仓单交割。预计周内铅现货价格报价更加积极。
　　操作建议:低位多头持有。