市场运行情况：本周工业硅期货表现弱势，整周工业硅主力合约2308大幅回落，整周涨跌幅-4.55%，收于17745元/吨。从成交来看，期货市场成交活跃度较高，周度成交量22.7万手，主力合约持仓量10万手后出现回落，市场参与度整体进一步提升。现货市场方面，市场弱势状态持续，工业硅报价接连走低，其中553#在北方库存积累之下报价降幅显著，西南厂家开工低位，挺价意愿较强，421#表现相对坚挺。节后首周，市场尚未完全恢复，现货成交活跃度较低，不过目前部分下游停工厂家需求逐渐恢复，或给后续工业硅需求带来提振。
　　供应情况：本周工业硅开炉数保持稳定。节后归来，前期停炉厂家暂无复产动作，整体开炉情况较节前保持稳定，近期工业硅价格表现疲软，也可能令前期停产检修厂家推迟开炉计划。据百川盈孚数据，截止2月2日，我国金属硅开工炉数304台，整体开炉率42.76%，环比增加1台。
　　需求情况：目前多晶硅企业开工率维持高位，随着后续新增产能的释放，多晶硅需求有望保持快速增长态势。有机硅部分厂家有重启生产装置的计划，但当前价格下，有机硅企业依然面临亏损压力；铝合金ADC12表现稳定，下游厂家逐渐恢复，但采购需求尚未体现，对工业硅需求无明显拉动。工业硅出口价格暂稳，但目前海外需求走弱迹象明显，出口量趋于下行。
　　成本利润：本周工业硅成本平稳，而利润端在硅价持续走跌的情况下继续下滑，西南地区厂家面临一定亏损压力。
　　总结：本周工业硅期货大幅回落，基本回吐节前涨幅。从供需来看，现实依然是供需双弱的情况。从后市博弈点来看，多晶硅、铝合金、出口三方面预期相对稳定，而由于有机硅下游联系广泛，与国内经济修复情况息息相关，或将成为未来一段时间工业硅价格走势的核心影响因素。目前来看，尽管有机硅价格企稳，但原料采购需求尚待修复，期货市场在消费快速恢复的预期落空的之下或还存在小幅回落空间。操作上，期货端轻仓短空，亦可进行期现正套操作。SI2308合约参考运行区间17100-17900元/吨。