摘要：
　　1月初至今，贵金属市场呈现冲高回落的走势，利率决议前，市场对于美联储再次放缓加息的预期不断增减，带动美元以及美债利率显著回落，双重利多因素下，贵金属大幅上涨。但是随着贵金属运行到相对高位，并逐渐充分计价货币政策放缓预期，市场博弈加剧，并在近期美国就业数据超预期的影响下，导致预期美联储长期政策的预期向上修正，引发了市场的大幅下挫，整体来看，目前通胀对于预期的扰动正在逐渐淡化，市场焦点开始关注美国经济基本面状况。
　　美国12月CPI同比上涨6.5%，前值7.1%；环比上涨-0.1%，前值0.1%。核心CPI同比上涨5.7%，前值6.0%；环比上涨0.3%，前值0.2%。此次公布的12月数据为整体和核心通胀连续第6和第3个月回落，环比涨幅则是2020年疫情以来首度转负。美国通胀放缓的原因来自多方面：一是能源价格大幅下跌，二是供应链瓶颈改善，三是零售商降价去库存。
　　1月新增非农就业人口51.7万，为2022年7月以来最大增幅，是市场预期值18.7万的近三倍，前值也被上修为26万。这意味着当前美国的就业增长依旧处于历史高位。1月，美国失业率由去年12月的3.5%继续回落0.1个百分点，至3.4%，触及53年低点，预期值为3.6%。员工平均时薪环比上涨0.3%。
　　整体来看，目前美国通胀水平正在逐步回落，并且从其他通胀分项看，皆指向长期通胀水平下降耳朵趋势，并且从美联储近期的表态来看，未来美联储的货币政策将不追求速度，而关注绝对幅度，即关注经济基本面的运行情况。从近期美国的经济数据来看，经济依然具有较强韧性，因此美联储的货币政策终点有可能在更远期而不是今年1季度，因此，前期超跌的美元存在反弹动能，贵金属短期承压。
　　操作策略：
　　操作上，黄金白银区间操作，买金抛银或者在前期区间的上沿抛空贵金属。
　　不确定性风险：
　　海外疫情、地缘政治风险，财政政策变化、美联储政策