摘要：
　　锌：
　　利多：
　　1、海外市场库存极低，lme库存全部集中在亚洲地区，并且供应弹性较差，短期内依然维持供应紧张格局。
　　2、国内消费政策涌现，而供给侧暂时未出现明显增量，在市场预期偏乐观的情形下，对价格形成一定支撑作用。
　　3、海外紧缩政策边际放松，国内信贷周期回升，市场金融状况改善。
　　利空：
　　1、海外市场景气周期向下，外部不足拖累国内出口增长。
　　2、海外天气转暖，天然气价格近期显著下跌，冶炼成本降低，炼厂复产可能性增加。
　　铅：
　　利多：
　　1、再生铅利润持续走弱，限制未来产量增长空间，并且节后下游复工较慢，短期供应收缩。
　　2、节后下游复工复产，带动社会库存去化；同时海外lme库存处在三十三年新低水平。
　　利空：
　　1、海外制造业放缓，汽车行业需求走弱，并且产业上存在被锂电池逐步替代的效应。
　　2、宏观情绪偏弱，避险情绪较重，市场风险偏好波动较大。
　　小结：
　　锌：总体来看，春节前后，市场情绪变化较为显著，前期在国内疫情管控措施放松后，市场预期较为亢奋，叠加国内2023年宏观政策刺激政策出台，风险偏好抬升较为显著，推动大宗商品以及股市同步上行。但是春节后，由于市场开工不及预期以及海外市场经济指数持续疲软，国内呈现利多出尽，小幅回调的局面。但是总体来看，市场经过调整后依然维稳运行，锌锭显性库存较低，对绝对价格形成一定支撑作用。
　　铅：总体来看，铅的核心定价因素依然在于其商品属性，价格波动受宏观预期影响较小。前期由于铅锭低库存，给予了再生铅较高的利润空间，但是随着节前备货行情的结束以及交割带来的库存压力，铅价快速回落。但从目前的价位来看，再生利润已经明显收缩，并且库存又出行了新的去库动作，预计在15000元/吨附近存在一定的价格支撑。
　　操作策略：
　　铅锌区间操作为主。沪锌2303合约月运行区间23000-25000元/吨附近，建议区间操作。沪铅2303合约月运行区间15100-15800元/吨附近，建议区间操作。