生产：主要开工率指标明显上升。钢材供给上涨：本周唐山钢厂高炉开工率57.94%，相比春节前一周上涨1.59个百分点；产能利用率76.24%，相比春节前一周上涨1.15个百分点。汽车轮胎生产大大幅回暖：本周汽车全钢胎开工率相比春节前一周上涨9.42个百分点，月初至今同比上涨24.41个百分点，半钢胎开工率相比春节前一周上涨9.97个百分点，月初至今同比上涨19.63个百分点。化纤生产开工率下降：本周PTA开工率环比上涨7.83个百分点，PX开工率环比上涨2.54个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上涨2.03个百分点。
　　从生产端来看，本周开工情况相比春节前一周明显回暖。钢厂开工率、产能利用率相比春节前一周、去年同期以及上个月有所回升；化工产品开工率（PX、PTA）连续数周持续回升，涤纶长丝开工率由负转正，但化工产品开工率不及往年同期。汽车轮胎开工率由负转正，相比去年同期明显上升，但可能是由于去年同期位于春节期间，生产停滞所致。总体来讲，国内工业生产开工率在节后第一周明显回暖，但除钢厂、汽车轮胎生产回暖至高于季节性水平以外，其余开工率均不及往年。
　　需求：商品房销售大幅回落。本周商品房销售回落：30大中城市商品房成交面积相比春节前一周回落9.37%，一、二、三线城市分别环比下跌22.02%、1.33%和16.63%。土地成交面积大幅下降：截至1月29日，100大中城市成交土地面积397.48万平方米，相比春节前一周下降65.86%。一、二、三线城市成交土地占地面积分别下降84.74%、80.16%、57.14%。成交土地溢价率上升：截至1月29日，100大中城市成交土地溢价率约为6.26%，较春节前一周上涨5.56个百分点。一线城市成交土地溢价率与上周持平，二线城市成交土地溢价率下降0.83%，三线城市成交土地溢价率上升6.07%。当前房地产市场、土地市场热度双双疲弱。1月份，100大中城市成交土地占地面积相比去年12月下降1.67%，1月成交土地占地面积相比去年12月下降58.17%。商品房销售方面，一线城市、三线城市销售面积降幅最大，二线城市降幅较为温和。今年以来，多地出台优化政策，包括但不限于解除限购、上调住房公积金贷款最高额度、下调首套房贷款利率等。节前，央行公布首套住房贷款利率政策动态调整机制，春节后，郑州、天津、厦门等30余座城市相继下调首套房贷款利率下限，2023年房地产市场有望改善。
　　本周乘用车销量回落。截至1月27日的一周，由于处于春节期间，乘用车批发日均销量为1.9万辆，环比下降60%，月初至今同比下降42%，乘用车零售日均销量为2.2万辆，本周环比下降57%。开年至今汽车销量回落，可能反映汽车购置需求已经在去年集中释放，汽车消费刺激政策后续效果不足。尤其是新能源汽车销量的增长达到了一个瓶颈阶段，在2023年新能源政策退市后，销量增长乏力。2月3日，工业和信息化部等八部门发布关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知，有利于带动和扩大中国新能源汽车消费。
　　钢材补库：从库存来看，螺纹钢，线材和热轧板库存连续数周持续回升，本周环比分别上涨36.83%，43.97%和31.1%，且三者库存均高于往年同期。
　　进出口表现依旧低迷：部分港口城市受疫情反复，运输能力下降，叠加外部通货膨胀率高企的影响，出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）延续下跌趋势，本周环比回落4.4%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）延续下跌趋势，本周环比下跌2.2%。散货船市场有所疲软，各船型需求热度回落，BDI连续数日回落，本周累计大幅回落18.6%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比下跌2.3%。当前进出口同环比均为负值，或指向内外需疲软。
　　价格：食品、工业品价格整体下行。食品价格整体下行：猪肉价格相比春节前一周下行，平均批发价环比下降2.3%，除猪肉外，其余肉制品价格整体下行，牛肉、羊肉、鸡蛋价格分别下降0.2%、0.4%、6.3%，白条鸡价格上涨0.5%。蔬果价格在连续数周上涨后转跌，本周28种重点监测蔬菜平均批发价相比春节前一周下降2.3%，7种重点监测水果平均批发价相比春节前一周下降1.2%。食品价格整体下行可能与春节期间食品价格上涨而节后回归正常有关。上游产品价格整体下行：大宗商品价格整体下行：原油期货价格下跌，布伦特原油期货结算价环比下降8.8%，WTI原油期货结算价环比下降10.1%。有色期货价格下跌，LME3个月铜本周环比下降4.5%，铝价格环比下降0.9%。工业品价格整体下行：本周南华工业品指数相比春节前一周下降3%。长江有色市场铜价格相比春节前一周下降2.4%，铝价格相比春节前一周下降0.5%；水泥价格相比春节前一周下跌0.2%，秦皇岛港动力煤价格相比春节前一周下降5.8%。仅钢价上涨，Myspic综合钢价指数相比春节前一周上涨0.9%，螺纹钢价格相比春节前一周上涨0.8%。人民币贬值压力有所缓解：本周美元兑人民币汇率相比春节前一周下跌0.4%至6.75，人民币有效实际汇率指数相比春节前一周上涨0.4%。
　　风险提示：房地产市场超预期，消费复苏节奏具有不确定性。

研究报告全文：节后生产端复苏固定收益周报证券研究报告高频数据观察2023年2月4日TableIndustryTableMain分析师TableTitle周岳TableSummary投资要点执业证书编号S0740520100003Emailzhouyuerqlzqcomcn生产主要开工率指标明显上升钢材供给上涨本周唐山钢厂高炉开工率5794相比春节前一周上涨159个百分点产能利用率7624相比春节前一周上涨115联系人薛瑶个百分点汽车轮胎生产大大幅回暖本周汽车全钢胎开工率相比春节前一周上涨94Emailxueyaoztscomcn2个百分点月初至今同比上涨2441个百分点半钢胎开工率相比春节前一周上涨997个百分点月初至今同比上涨1963个百分点化纤生产开工率下降本周PTA开工率环比上涨783个百分点PX开工率环比上涨254个百分点涤纶长丝江浙地区本周开工率环比上涨203个百分点从生产端来看本周开工情况相比春节前一周明显回暖钢厂开工率产能利用率相比春节前一周去年同期以及上个月有所回升化工产品开工率PXPTA连续数周持续回升涤纶长丝开工率由负转正但化工产品开工率不及往年同期汽车轮胎开工率由负转正相比去年同期明显上升但可能是由于去年同期位于春节期间生产停滞所致总体来讲国内工业生产开工率在节后第一周明显回暖但除钢厂汽车轮胎生产回暖至高于季节性水平以外其余开工率均不及往年需求商品房销售大幅回落本周商品房销售回落30大中城市商品房成交面积相比春节前一周回落937一二三线城市分别环比下跌2202133和1663土地成交面积大幅下降截至1月29日100大中城市成交土地面积39748万平方米相比春节前一周下降6586一二三线城市成交土地占地面积分别下降847480165714成交土地溢价率上升截至1月29日100大中城市成交土地溢价率约为626较春节前一周上涨556个百分点一线城市成交土地溢价率与上周持平二线城市成交土地溢价率下降083三线城市成交土地溢价率上升607当前房地产市场土地市场热度双双疲弱1月份100大中城市成交土地占地面积相比去年12月下降1671月成交土地占地面积相比去年12月下降5817商品房销售方面一线城市三线城市销售面积降幅最大二线城市降幅较为温和今年以来多地出台优化政策包括但不限于解除限购上调住房公积金贷款最高额度下调首套房贷款利率等节前央行公布首套住房贷款利率政策动态调整机制春节后郑州天津厦门等30余座城市相继下调首套房贷款利率下限2023年房地产市场有望改善本周乘用车销量回落截至1月27日的一周由于处于春节期间乘用车批发日均销量为19万辆环比下降60月初至今同比下降42乘用车零售日均销量为22万辆本周环比下降57开年至今汽车销量回落可能反映汽车购臵需求已经在去年集中释放汽车消费刺激政策后续效果不足尤其是新能源汽车销量的增长达到了一个瓶颈阶段在2023年新能源政策退市后销量增长乏力2月3日工业和信息化部等八部门发布关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知有利于带动和扩大中国新能源汽车消费钢材补库从库存来看螺纹钢线材和热轧板库存连续数周持续回升本周环比分别上涨36834397和311且三者库存均高于往年同期进出口表现依旧低迷部分港口城市受疫情反复运输能力下降叠加外部通货膨胀率高企的影响出口方面整体需求表现不佳中国出口集装箱运价指数CCFI延续下跌趋势本周环比回落44上海出口集装箱运价指数SCFI延续下跌趋势本周环比下跌22散货船市场有所疲软各船型需求热度回落BDI连续数日回落本周累计大幅回落186中国进口干散货运价指数CDFI环比下跌23当前进出口同环比均为负值或指向内外需疲软价格食品工业品价格整体下行食品价格整体下行猪肉价格相比春节前一周下行平均批发价环比下降23除猪肉外其余肉制品价格整体下行牛肉羊肉鸡蛋价格分别下降020463白条鸡价格上涨05蔬果价格在连续数周上涨后转跌本周28种重点监测蔬菜平均批发价相比春节前一周下降237种重点监测水果平均批发价相比春节前一周下降12食品价格整体下行可能与春节期间食品价格上涨而节后回归正常有关上游产品价格整体下行大宗商品价格整体下行原油期货价格下跌布伦特原油期货结算价环比下降88WTI原油期货结算价环比下降101有色期货价格下跌LME3个月铜本周环比下降45铝价格环比下降09工业品价格整体下行本周南华工业品指数相比春节前一周下降3长江有色市场铜价格相比春节前一周下降24铝价格相比春节前一周下降05水泥价格相比春节前一周下跌02秦皇岛港动力煤价格相比春节前一周下降58仅钢价上涨Myspic综合钢价指数相比春节前一周上涨09螺纹钢价格相比春节前一周上涨08人民币贬值压力有所缓解本周美元兑人民币汇率相比春节前一周下跌04至675人民币有效实际汇率指数相比春节前一周上涨04风险提示房地产市场超预期消费复苏节奏具有不确定性请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报一生产端高频数据追踪1主要开工率指标明显上升钢材供给上涨本周唐山钢厂高炉开工率5794相比春节前一周上涨159个百分点产能利用率7624相比春节前一周上涨115个百分点汽车轮胎生产大幅回暖本周汽车全钢胎开工率相比春节前一周上涨942个百分点月初至今同比上涨2441个百分点半钢胎开工率相比春节前一周上涨997个百分点月初至今同比上涨1963个百分点化纤生产开工率下降本周PTA开工率环比上涨783个百分点PX开工率环比上涨254个百分点涤纶长丝江浙地区本周开工率环比上涨203个百分点从生产端来看本周开工情况相比春节前一周明显回暖钢厂开工率产能利用率相比春节前一周去年同期以及上个月有所回升化工产品开工率PXPTA连续数周持续回升涤纶长丝开工率由负转正但化工产品开工率不及往年同期汽车轮胎开工率由负转正相比去年同期明显上升但可能是由于去年同期位于春节期间生产停滞所致总体来讲国内工业生产开工率在节后第一周明显回暖但除钢厂汽车轮胎生产回暖至高于季节性水平以外其余开工率均不及往年图表1生产端主要高频数据春节前本周环月初至今月初至今生产端指标名称本周值一周环更新时间比环比同比比高炉开工率唐山钢厂57941590791997152023-02-03产能利用率唐山钢厂76241150591256532023-02-03开工率PX国内周7592254079485-1092023-02-02开工率开工率PTA国内周76697832691060-7662023-02-02汽车轮胎开工率全钢胎2706942-1932-174224412023-02-02汽车轮胎开工率半钢胎3379997-1882-187719632023-02-02开工率涤纶长丝江浙地区4901203-088-224-32292023-02-02产量主要钢厂产量螺纹钢全国当周值万吨23490215-335-955-9682023-02-03来源WIND中泰证券研究所注考虑到春节特殊性本周环比指的是本周值相比春节前一周值的变化量下同请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表2钢厂高炉开工率产能利用率图表3汽车轮胎开工率唐山钢厂高炉开工率开工率汽车轮胎全钢胎开工率汽车轮胎半钢胎100唐山钢厂产能利用率909080807060705060405030402030102002022-102022-082022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表4PXPTA开工率图表5全国主要钢厂螺纹钢产量万吨开工率涤纶长丝江浙地区主要钢厂产量螺纹钢全国当周值开工率PX国内周100开工率PTA国内周3409032030080280702606024050220402002022-102022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022022-032022-122022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112023-012023-022022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表6煤炭库存百万吨图表7炼焦煤库存万吨煤炭库存炼焦煤库存六港口合计7秦皇岛港广州港50064504005350300425032001502100501002022-012022-042022-072022-102023-012023-012023-022022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报二需求端高频数据追踪1房地产商品房销售大幅回落商品房销售回落30大中城市商品房成交面积相比春节前一周回落937一二三线城市分别环比下跌2202133和1663土地成交面积大幅下降截至1月29日100大中城市成交土地面积39748万平方米相比春节前一周下降6586一二三线城市成交土地占地面积分别下降847480165714成交土地溢价率上升截至1月29日100大中城市成交土地溢价率约为626较春节前一周上涨556个百分点一线城市成交土地溢价率与上周持平二线城市成交土地溢价率下降083三线城市成交土地溢价率上升607当前房地产市场土地市场热度双双疲弱1月份100大中城市成交土地占地面积相比去年12月下降1671月成交土地占地面积相比去年12月下降5817商品房销售方面一线城市三线城市销售面积降幅最大二线城市降幅较为温和今年以来多地出台优化政策包括但不限于解除限购上调住房公积金贷款最高额度下调首套房贷款利率等节前央行公布首套住房贷款利率政策动态调整机制春节后郑州天津厦门等30余座城市相继下调首套房贷款利率下限2023年房地产市场有望改善2乘用车销量汽车消费热度回落乘用车销量回落截至1月27日的一周由于处于春节期间乘用车批发日均销量为19万辆环比下降60月初至今同比下降42乘用车零售日均销量为22万辆本周环比下降57去年5月汽车销量在稳增长政策支持下迎来爆发式增长7月之后增速逐渐回落至负值12月份汽车销量增速小幅反弹开年至今汽车销量再度回落可能反映汽车购臵需求已经在去年集中释放汽车消费刺激政策后续效果不足尤其是新能源汽车销量的增长达到了一个瓶颈阶段在2023年新能源政策退市后销量增长乏力2月3日工业和信息化部等八部门发布关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知有利于带动和扩大中国新能源汽车消费3库存进入补库阶段从库存来看螺纹钢线材和热轧板库存连续数周持续回升本周环比分别上涨36834397和311且三者库存均高于往年同期4进出口表现依旧低迷部分港口城市受疫情反复运输能力下降叠加外部通货膨胀率高企的影响-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报出口方面整体需求表现不佳中国出口集装箱运价指数CCFI延续下跌趋势本周环比回落44上海出口集装箱运价指数SCFI延续下跌趋势本周环比下跌22散货船市场有所疲软各船型需求热度回落BDI连续数日回落本周累计大幅回落186中国进口干散货运价指数CDFI环比下跌23当前进出口同环比均为负值或指向内外需疲软图表8需求端主要高频数据本周环春节前一月初至今月初至今需求端指标名称本周值更新时间比周环比环比同比30大中城市商品房成交面积万方18955-937-3434-1672487242023-02-03商品房30大中城市商品房成交面积一线城市万方3945-2202-3986-5546613652023-02-03销售30大中城市商品房成交面积二线城市万方11550-133-317960626676882023-02-0330大中城市商品房成交面积三线城市万方3460-1663-3393-8457848382023-02-03100大中城市成交土地溢价率当周值626556-1760460312023-01-29100大中城市成交土地溢价率一线城市000000000-297-1272023-01-29100大中城市成交土地溢价率二线城市000-083069-061-1552023-01-29土地成100大中城市成交土地溢价率三线城市703607-2510940992023-01-29交100大中城市成交土地占地面积当周值万方39748-6586-1097-58172862023-01-29100大中城市成交土地占地面积一线城市万方775-847431511-6485-55632023-01-29100大中城市成交土地占地面积二线城市万方7551-80161520-4684-5642023-01-29100大中城市成交土地占地面积三线城市万方31422-5714-2405-616311372023-01-29乘用车当周日均销量乘用车厂家批发辆18896-59791494-5541-42142023-01-27销量当周日均销量乘用车厂家零售辆22071-57341500-5311-41852023-01-27Mysteel全国螺纹钢库存万吨114674368314391103751542023-02-03库存Mysteel全国线材库存万吨1469243972064127718992023-02-03Mysteel全国热轧板卷库存万吨311093110378581736552023-02-03CCFI点111000-436-341-1269-69062023-02-03出口SCFI点100689-222-016-909-79792023-02-03BDI点62100-1861-1934-5032-56512023-02-03进口CDFI点88507-226-183-1078-20182023-02-03来源WIND中泰证券研究所图表930大中城市商品房成交面积万平方米图表10100大中城市土地成交面积万平方米30大中城市商品房成交面积100大中城市土地成交面积350一线城市二线城市三线城市3500一线城市二线城市3003000三线城市250250020020001501500100100050500002022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表11100大中城市成交土地溢价率图表12乘用车当周日均销量同比4WMA溢价率一线溢价率二线溢价率三线60厂家批发厂家零售164014122010086-2042-400-60-2-42022-012022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-02来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表13螺纹钢库存万吨图表14线材库存万吨螺纹钢库存线材库存2019202020212022202350020192020202120222023160014004001200100030080020060040010020000W1W4W7W1W4W7W13W46W10W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W49W52W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W10来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表15进口干散货运价指数图表16出口集装箱运价指数4000波罗的海干散货指数BDISCFI综合指数CCFI综合指数CDFI综合指数60003500500030004000250030002000200015001000100005002022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报三价格数据追踪1食品价格整体下行猪肉价格相比春节前一周下行平均批发价环比下降23除猪肉外其余肉制品价格整体下行牛肉羊肉鸡蛋价格分别下降020463白条鸡价格上涨05蔬果价格在连续数周上涨后转跌本周28种重点监测蔬菜平均批发价相比春节前一周下降237种重点监测水果平均批发价相比春节前一周下降12食品价格整体下行可能与春节期间食品价格上涨而节后回归正常有关2上游产品价格整体下行大宗商品价格整体下行原油期货价格下跌布伦特原油期货结算价环比下降88WTI原油期货结算价环比下降101有色期货价格下跌LME3个月铜本周环比下降45铝价格环比下降09工业品价格整体下行本周南华工业品指数相比春节前一周下降3长江有色市场铜价格相比春节前一周下降24铝价格相比春节前一周下降05水泥价格相比春节前一周下跌02秦皇岛港动力煤价格相比春节前一周下降58仅钢价上涨Myspic综合钢价指数相比春节前一周上涨09螺纹钢价格相比春节前一周上涨083人民币贬值压力有所缓解本周美元兑人民币汇率相比春节前一周下跌04至675人民币有效实际汇率指数相比春节前一周上涨04-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表17价格相关高频数据春节前本周环月初至今月初至今价格指标名称本周值一周环更新时间比环比同比比平均批发价猪肉元公斤2271-232056-1378-2023-02-03平均批发价牛肉元公斤7799-015037054-2023-02-03平均批发价羊肉元公斤6867-038086211-2023-02-03CPI平均批发价鸡蛋元公斤1054-631126-149-2023-02-03平均批发价白条鸡元公斤1869054-122049-2023-02-03平均批发价28种重点监测蔬菜元公斤608-22512481922-2023-02-03平均批发价7种重点监测水果元公斤756-118000553-2023-02-03期货结算价连续布伦特原油美元桶7994-878276-055-9192023-02-03期货结算价连续WTI原油美元桶7339-1011223-221-15392023-02-03期货收盘价LME3个月铜美元吨8926-446110823-8152023-02-03期货收盘价LME3个月铝美元吨2566-0930001216-14252023-02-03Myspic综合钢价指数点15623091019227-14862023-02-02PPI南华工业品指数点389913-3032831152772023-02-03长江有色市场平均价铜1元吨68460-237201485-3922023-02-03长江有色市场平均价铝A00元吨18870-053282340-12982023-02-03价格螺纹钢HRB40020mm全国元吨4291075012290-12092023-02-03水泥价格指数全国点13663-018-165-313-21022023-02-01秦皇岛港平仓价动力末煤元吨114500-576000-184-24122023-02-03即期汇率美元兑人民币675-041096-2445862023-02-04即期汇率欧元兑人民币7340091011123892023-02-04汇率即期汇率100日元兑人民币524-022046-151-5332023-02-04人民币实际有效汇率指数12348036-072104-6702023-02-04来源WIND中泰证券研究所图表18猪肉平均批发价元公斤图表19蔬菜水果平均批发价元公斤猪肉40928种重点监测蔬菜7种重点监测水果3583072562051541032022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表20原油现货价格美元桶图表21动力煤平均价格指数综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K160原油现货价美国WTI原油现货价英国布伦特Dtd9001408501208007501007006508060055060500402022-012022-042022-072022-102023-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012021-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表22铁矿石钢坯价格点元吨图表23有色金属价格元吨中国铁矿石价格指数CIOPI长江有色市场平均价铜1钢坯价格唐山右85长江有色市场平均价铝A00右轴250700558065023060050755507021050045450651904004060170350553003525050150200302022-012022-042022-072022-102023-012022-092022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-112022-122023-012023-022022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表24水泥价格指数图表25义乌中国小商品指数元吨水泥价格指数义乌中国小商品指数19010518010417010316010210115010014099130982022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表26南华综合指数图表27南华工业品指数南华综合指数南华工业品指数2700450026004300250041002400390023003700220035003300210031002000290019002700180025002022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表28美元兑人民币价格图表29美元指数元吨美元兑人民币美元指数740120720115700110680105660100674640956209060085580802022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所风险提示房地产市场超预期消费复苏节奏具有不确定性-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分