股指期货
　　上周A股市场主要指数震荡整理，沪指周跌0.04%，维持在3200点上方。三大指数走势分化，深成指支撑较强，创业板指亦难延续涨势，周线小幅回调。市场成交活跃度有所回升，多个交易日突破万亿元。北向资金大幅净流入。四期指中，中小盘指数反弹动能增强，中证500以及中证1000明显收涨，大盘指数回调。证监会正式落地全面注册制改革的实行。注册制改革将进一步优化资本市场结构，强化权益市场本身的“选择权”职能，预计一级市场规模进一步扩大，二级市场上倾向于利好大盘蓝筹，对于A股整体而言是中长期资金层面上的利好。海外层面上，美联储进一步放缓加息。美联储货宣布加息25个基点，全球流动性趋缓形式更为明确，低估值权益资产有望估值上移。从流动性层面来看，一月外资持续流入A股市场，陆股通一月份以来净流入超过1000亿，在当下市场对于年报盈利预期偏弱的充分预期的前提下，增量资金大幅涌入有望继续推动A股春季行情。建议中长期可布局多IF/IH合约。

研究报告全文：瑞达期货研究院2023年2月6号晨会纪要观点农产品花生宏观方面春节期间消费需求受到提振然春节过后需求惯性回落疫情之后需求恢复速度不及预期油脂层面外盘油脂大幅下挫国内油脂盘面受到影响花生跟随下跌供应方面今年花生产量锐减因此新花生上市以来农户上货量一直有限春节期间花生价格上涨后上货量有所增加但同时也抑制了贸易商的补库意愿需求方面花生油销售情况有所好转花生油价格出现上涨但比去年同期仍然不足大豆到港时间推迟导致豆粕供应偏紧利好花生粕价格油粕价格偏强运行有利于油厂榨利上升不过榨利仍为负值对油厂开机积极性提振效果有限目前开机率仅有22总体来看宏观情绪较为低落需求恢复速度慢与前期市场预期相悖导致期价下跌吞噬前期涨幅盘面上上周花生2304合约跳空高开后上涨动能不足一路下行收跌239收报10458元吨技术上日MACD指标显示红色动能柱缩小操作上建议以偏弱思路看待白糖洲际期货交易所ICE原糖期货周五收跌进一步拖累早些所及高位交投最活跃的ICE3月原糖期货合约收盘下跌042美分或190结算价每磅2124美分巴西出口贸易数据显示1月食糖出口量为212万吨较去年同期的135万吨增加77万吨增幅572022年4-2023年1月月巴西累计出口糖26432万吨同比增加141由于国际需求强劲加之巴西糖厂将更多的甘蔗用于榨糖本榨季增产明显1月巴西糖出口量同比增幅扩大明显不过目前巴西甘蔗基本压榨完成预计后市糖出口量增幅将放缓国内市场南方糖仍处于生产旺季阶段工业库存增速继续提升现货市场供应充足由于现货价格持续上调贸易商观望情绪增加后期补货需求或减少不过国内外价差仍处于倒挂状态且基差修复短期关注国内外糖联动作用操作上建议郑糖2305合约短期暂且观望棉花洲际交易所ICE棉花期货周五下跌受美元走强和金融市场情绪普遍低迷拖累交投最活跃的ICE3月期棉下跌096美分或111结算价报8543美分磅国内市场防疫政策转变后市场预期瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院转好宏观消息面偏多供应端疆内棉花加工逐步进入尾声市场供应较为充足不过上年度轧花厂亏损严重本年度皮棉成本较低市场挺价意愿较为强烈需求端纺企开机率逐渐回升对原料棉花存在刚性需求不过部分企业下游实际订单不及预期等待继续跟进实际订单交易情况预计本周郑棉期价震荡为主操作上建议郑棉主力2305合约短期在14700-15200元吨区间高抛低吸苹果据Mysteel统计截止到2023年2月2日全国苹果冷库库存约为68974万吨较上周减少2268万吨随着备货需求结束产地发货放缓山东产区库容比5387较上周减少092陕西产区库容比为4735较上周减少146山东产区冷库苹果陆续恢复开工但已开工冷库包装人员未达到正常水平且暂无一二级调货现象陕西产区节后客商补货增加延安产区果农要价相对坚挺走货不及渭南等产区白水等地节后苹果走货逐渐增加客商补货积极性尚可个别产地价格出现小幅上涨由于部分客商开始抄果农果补充自存货源部分产区存在倒库现象总体上节后客商按需补货为主冷库苹果走货量不大谨防期价回落风险操作上建议苹果2305合约短期暂且观望为主红枣据Mysteel农产品调研数据统计截止2023年2月2日红枣本周36家样本点物理库存在17228吨较上周减少146吨环比减少084同比增加6742春节过后返疆采购客商增多原料价格小幅上涨买卖双方意见不一补货量有限新疆到沧运费下降产区已购货源陆续回沧年后销区市场尚未完全启动补货力度相对一般去库较慢操作上建议郑枣2305合约短空介入为主豆一隔夜豆一上涨了-018从基本面来看2022年中国大豆显著增产供需失衡导致价格大幅回落随着节后市场购销逐步恢复豆价有望震荡回升国家农业农村部部长表示2023年中国将继续实施扩大豆扩油料政策确保大豆油料作物面积再扩种1000万吨以上国家大力扩种大豆油料作物以提高植物油自给率预计东北产区大豆将继续承担油料面积增加的主要任务春节前在政策预期下豆一期货市场开启反弹行情对前期超跌行情进行快速修正随着各地大豆支持政策陆续落地以及现货市场配合豆一期货市场仍有上行空间盘面来看豆一继续偏强震荡在支持政策面的带动下预计保持偏强运行为主豆二瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院隔夜豆二上涨了037南美方面巴西咨询机构家园农商公司PAN发布的数据显示截至1月26日巴西202223年度大豆收获进度为515高于前一周的229但是落后于去年同期的1141也低于历史同期均值768布宜诺斯艾利斯谷物交易所在一份报告中称截至1月25日当周布宜诺斯艾利斯谷物交易所在一份报告中称截至1月25日当周南美天气的好转限制美豆的走势从国内来看根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示2023年1月大豆到港量为7831万吨较上月预报的9326万吨到港量减少了1495万吨环比变化为-1603较去年同期6703万吨的到港船期量增加1128万吨同比变化为1683国内大豆到港量不及预期可能限制大豆库存的恢复不过较去年有所恢复总体库存预计还是以增加为主盘面来看豆二小幅回升受南美天气不确定因素预计难有大幅的调整豆粕周五美豆上涨了-015美豆粕上涨了104隔夜豆粕上涨了129南美方面巴西咨询机构家园农商公司PAN发布的数据显示截至1月26日巴西202223年度大豆收获进度为515高于前一周的229但是落后于去年同期的1141也低于历史同期均值768布宜诺斯艾利斯谷物交易所在一份报告中称截至1月25日当周布宜诺斯艾利斯谷物交易所在一份报告中称截至1月25日当周南美天气的好转限制美豆的走势从豆粕基本面来看春节前大豆压榨量连续两个月维持高位节前一周下游提货放缓豆粕库存再次小幅回升1月27日国内主要油厂豆粕库存53万吨比节前增加5万吨比上月同期减少3万吨比上年同期增加21万吨比过去三年同期均值增加16万吨年前生猪大量出栏养殖利润不佳猪粮比价进入过度下跌二级预警区间预计年后饲料消费需求表现疲软盘面来看豆粕小幅震荡不过在南美天气的影响下预计难有明显的调整豆油周五美豆上涨了-015美豆油上涨了-31隔夜豆油上涨了075近期原油市场供应仍不宽裕但基本符合预期OPEC是全球最主要的石油输出国组织其中包括OPEC和俄罗斯等国最新数据表明前者供应水平不及预期后者供应降幅不及预期后市原油供应端重点关注OPEC政策和对俄制裁的实际后果从豆油的基本面来看节后压榨量虽然有所增加不过受大豆进口量有限的影响豆油的供应增幅预计有限而从需求方面来看经销商可根据自身的体量来酌情备货从刚需方面来看进入二月份后南方多地区中小学校或将如期开学返城务工人员增多劳动密集型企业将复工复产油脂集中性刚需消费也将增加其次疫情已全面放开春节过后各地人员流动性增强特别是沉寂多年的旅游业正在逐步恢复将带动整体油脂消费最后疫情虽存不确定性但整体向好另外从库存方面来看虽然已经进瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院入累库周期但受前期油厂合同超卖影响整体累库速度并不快库存仍然处于偏低位置盘面来看豆油有所调整暂时不具备大幅上涨的动力棕榈油周五马盘棕榈油上涨了261隔夜棕榈油上涨了185马来西亚南部棕果厂商公会SPPOMA数据显示1月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降59其中鲜果串FFB单产环比下降682出油率OER环比增加018根据船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚1月棕榈油出口量为1133868吨较12月出口的1552637吨减少270从外盘的情况来看马来产量有所下降不过不及出口下降的幅度从国内的情况来看市场对节后的行情较为看好一方面国内需求预计较年前有所恢复从春节期间旅游业的恢复以及节后学校开学返程务工人员增加餐饮堂食限制性取消油脂刚需的恢复对棕榈油需求增加另一方面棕榈油产地减产持续国内2-3月份买船相对减少累高已久的国内库存经过消化的过程会预期下降盘面来看棕榈油有所调整暂时不具备大幅上涨的动能区间宽幅震荡为主生猪供应方面规模厂陆续出场恢复销售猪源整体较为充足散户虽然有挺价的心态不过支撑力度有限下游屠宰企业春节后陆续复工不过订单较节前不足开工有限生猪偏空消息仍待释放不过随着猪粮比进入二级预警区间市场心态稍有好转预期偏多盘面来看生猪继续弱势震荡预计短期内维持偏弱走势为主玉米芝加哥期货交易所CBOT玉米期货周五小幅收高市场等待USDA月度供需报告隔夜玉米2303合约收涨-007南美阿根廷玉米主产区降雨增加改善了玉米作物产量前景美盘玉米天气升水预期降低不过巴西二茬玉米播种较慢且美玉米出口销售数据改善支撑美玉米价格未来市场关注的焦点仍将集中于美玉米出口需求和南美天气状况国内方面国内产区售粮逐渐展开基层购销活跃度趋于增强市场供需维持相对平衡状态短期内价格维持区间窄幅调整走势不过随着气温升高部分粮源储存难度大售粮意愿增加卖压不断释放同时传闻3月份开始拍卖的水稻拍卖拍卖总量1800万吨若传闻成真那么未来可替代玉米的用量或增加对饲用玉米需求有所抑制现货价格承压盘面来看年后玉米减仓回落短期有望维持偏弱震荡瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院淀粉隔夜淀粉2303合约收涨-045春节假期结束玉米淀粉企业与下游市场整体购销均未恢复市场成交清淡预计元宵节前后市场将趋于明朗玉米市场来看下游企业大部分开始收购基层购销尚未完全恢复市场供应靠贸易商存粮维持玉米价格维持窄幅调整的局面随着玉米淀粉生产企业节后复工以及市场购销的陆续恢复预计玉米淀粉价格跟随玉米波动为主鸡蛋低存栏高成本仍是当前主基调1月份存栏继续小幅回落而根据补栏数据推算预计未来几个月在产存栏仍将持续处于低位鸡蛋供应量仍将偏紧受供应存栏低终端旅游餐饮等需求旺盛的影响今年春节市场整体跌幅相对较小且春节后的鸡蛋开市价格也迎来了历年新高预计今年上半年鸡蛋价格将有望维持相对高位对盘面有所支撑且5月合约也是上半年的旺季合约期价有望维持偏强震荡菜粕芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周五收跌因预期巴西将迎来大丰收且原油市场疲势外溢隔夜菜粕2305合约收涨200阿根廷部分地区农作物带上周迎来急需的降雨且咨询机构StoneX周三表示全球最大大豆出口国巴西202223年度大豆产量预估从上月的15379亿吨上调至1542亿吨的纪录高位美豆天气升水预期减弱不过天气预报显示阿根廷将恢复干旱天气且巴西2223年度大豆收割完成率为44较前一周提高17落后于去年同期的113及5年均值的62巴西大豆收割进度落后刺激美豆出口增加给美豆市场带来支撑当前美豆市场仍然维持紧现实和宽预期格局菜粕方面随着进口菜籽大量到港后油厂开机率大幅回升菜粕产出大幅增加短期供应相对宽松不过节后养殖终端有补库需求且豆菜粕价差较大菜粕替代优势凸显增加菜粕需求预期提振菜粕期价走势总的来看南美天气仍是市场关注的重点不过巴西大豆开始收割或将限制美豆涨势菜油洲际交易所ICE油菜籽期货周五收高因回补空头头寸隔夜菜油2305合约收涨089加拿大统计局2月7日将发布截止2022年12月31日的年末库存市场预期油菜籽库存将为1170万吨高于上年同期的880万吨同时马棕出口大幅下滑引发市场对需求的担忧马棕走低拖累国内油脂市场国内市场方面菜油库存维持偏低水平且假日期间国内经济表现好于预期餐饮业复苏迹象较明显市场对后期需求复苏预期较强限制市场下跌幅度另外2-3月大豆月度进口预估将大幅下滑豆油供应减少瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院对菜油亦有所利好不过随着进口菜籽大量到港后油厂开机率持续保持高位菜油供应如期增加且节后市场短暂补货之后传统的需求淡季到来需求端对价格的提振作用减弱总的来看受原油及外盘油脂拖累菜油整体偏弱震荡免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为瑞达期货股份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