◆周度回顾：沪镍2303合约冲高回调，美联储2月如预期加息25基点，美元指数跌势放缓；海外市场采需较好，库存小幅下降维持低位，此外菲律宾镍矿供应进入淡季。
　　◆行情分析：欧洲央行如预期将利率提高了50个基点，而英国央行对通胀采取了更加鸽派的基调，支撑美元指数回升。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量保持平稳。此外有消息称菲律宾考虑对镍矿出口征税，引发原料成本增加的担忧。近期镍价高位回调，且现货升水较高水平，但下游仍有畏高情绪，库存有所上升；而LME库存小幅下降，注销仓单有所上升，预计镍价震荡偏强。
　　◆展望下周：预计镍价震荡偏强，美元指数偏弱，库存低位供应偏紧。技术上，NI2303合约重回日均线组上方，主流多头增仓较大。操作上，建议轻仓做多。
　　◆周度回顾：不锈钢2303合约大幅下滑，不锈钢市场到货量增加，下游需求淡季来临，库存呈现增长趋势；但成本端支撑企稳，对钢价形成支撑。
　　◆行情分析：上游镍铁进口量回升，国内库存大幅增加，镍铁价格承压；且精镍价格也承压回落，令成本端支撑减弱；不过当前国内不锈钢厂生产亏损情况较深，叠加春节因素，钢厂预计将有明显减产。当前下游需求仍处淡季，并且春节期间物流停运，下游提货意愿较少，库存继续录得增长，现货升水持稳运行，预计不锈钢价格震荡调整。
　　◆展望下周：预计价格震荡调整，库存回升需求淡季，钢厂亏损预计减产。技术上，SS2303合约关注60日均线支撑，主流空头减仓较大。操作上，建议区间操作为主。

研究报告全文：瑞达期货研究院20230203沪镍不锈钢市场周报供应偏紧需求尚弱镍不锈钢震荡调整关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者陈一兰期货投资咨询证号Z0016929联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结周度回顾沪镍2303合约冲高回调美联储2月如预期加息25基点美元指数跌势放缓海外市场采需较好库存小幅下降维持低位此外菲律宾镍矿供应进入淡季行情分析欧洲央行如预期将利率提高了50个基点而英国央行对通胀采取了更加鸽派的基调支撑美元指数回升基本面上游镍矿进口环比开始下降但镍矿进口价格回落原料端供应情况尚可国内精镍产量保持平稳此外有消息称菲律宾考虑对镍矿出口征税引发原料成本增加的担忧近期镍价高位回调且现货升水较高水平但下游仍有畏高情绪库存有所上升而LME库存小幅下降注销仓单有所上升预计镍价震荡偏强展望下周预计镍价震荡偏强美元指数偏弱库存低位供应偏紧技术上NI2303合约重回日均线组上方主流多头增仓较大操作上建议轻仓做多周度回顾不锈钢2303合约大幅下滑不锈钢市场到货量增加下游需求淡季来临库存呈现增长趋势但成本端支撑企稳对钢价形成支撑行情分析上游镍铁进口量回升国内库存大幅增加镍铁价格承压且精镍价格也承压回落令成本端支撑减弱不过当前国内不锈钢厂生产亏损情况较深叠加春节因素钢厂预计将有明显减产当前下游需求仍处淡季并且春节期间物流停运下游提货意愿较少库存继续录得增长现货升水持稳运行预计不锈钢价格震荡调整展望下周预计价格震荡调整库存回升需求淡季钢厂亏损预计减产技术上SS2303合约关注60日均线支撑主流空头减仓较大操作上建议区间操作为主3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周期货价格震荡调整图1镍生铁现货价格走势图2国内镍不锈钢现货价格走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2023年2月3日以山东地区为例低镍铁FeNi15-18价格为5250元吨高镍生铁FeNi7-10价格为1380元镍点沪镍期货价格为221760元吨不锈钢期货价格为16910元吨4期现市场情况本周镍价基差高位不锈钢基差下降图3镍价基差走势图4不锈钢基差走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2023年2月3日镍价基差为6740元吨不锈钢价格基差为740元吨5期现市场情况本周镍不锈钢比值回升锡镍比值低位回升图5沪镍和不锈钢主力合约价格比率图6沪锡和沪镍主力合约价格比率来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2月3日镍不锈钢以收盘价计算当前比价为1311锡镍以收盘价计算当前比价为1036期现市场情况沪镍近远月价差上升不锈钢价差低位运行图7沪镍近远月价差走势图8不锈钢近远月价差走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2023年2月3日沪镍03-06合约价差9180元吨不锈钢03-06合约价差140元吨7期现市场情况本周沪镍前20名净持仓回升不锈钢前20名净持仓回升图9沪镍前二十名持仓量图10不锈钢前二十名持仓量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2023年2月3日沪镍净多持仓11001手不锈钢净空持仓2877手8产业链情况供应端镍矿港口库存下降进口窗口小幅关闭图11国内镍矿港口库存图12镍进口盈亏分析来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2023年2月3日全国主要港口统计镍矿库存为6806万吨进口亏损为290元吨9产业链情况供应端国内电解镍产量维持高位图13中国电解镍产量图14精炼镍进出口量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年12月中国电解镍产量16440吨环比上升86411月中国精炼镍进口量14520吨10产业链情况供应端镍市库存低位图15SHF镍库存走势图16LME镍库存与注销仓单来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2023年2月3日上海期货交易所镍库存为2812吨LME镍库存为48672吨注销仓单为6930吨11产业链情况需求端300系产量环比回落出口量回升图17国内不锈钢产量图18不锈钢进出口数据来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年12月中国主流钢厂不锈钢产量3032万吨其中300系产量15494万吨12月中国不锈钢进口量为3906万吨出口量为2368万吨12产业链情况需求端不锈钢库存增加明显图19佛山不锈钢周度库存图20无锡不锈钢周度库存来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2023年2月3日佛山不锈钢库存为504100吨较上周增加83000吨无锡不锈钢库存为717500吨较上周增加159000吨13产业链情况不锈钢生产亏损状态图21不锈钢生产利润来源wind瑞达期货研究院截止至2023年2月3日不锈钢平均生产利润-1200元吨14产业链情况需求端终端行业恢复态势图22房地产投资完成额图23家电行业产量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年1-12月国内房地产开发投资累计完成额132895亿元同比下降102022年11月中国空调产量15132万台15产业链情况需求端终端行业恢复态势图24汽车行业产销量图25工程机械产量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年12月中国汽车产量为2488万辆新能源汽车产量为814万辆11月中国大中型拖拉机产量39918台12月挖掘机产量22751台16免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务17