核心推荐
　　基础化工重点
　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；
　　钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。
　　石油化工重点
　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。
　　每周行业动态更新
　　本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价下跌；氯碱、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格上涨。
　　本周中国化工品价格指数CCPI+1.3%；核心原料价格布油-4.6%，进口LPG-17.1%，国产LNG气+5.3%，烟煤-5.3%。
　　原料端，C3、C4部分产品价格上涨；制品端，化纤、聚氨酯、橡胶、塑料部分产品价格上涨，氯碱、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。
　　本周油价下跌，供应端趋紧预期延续，全球经济衰退阴影尚存。
　　本周布油结算价从86.1跌至82.2美元/桶（跌幅4.6%）、美油结算价从81.0跌至75.9美元/桶（跌幅6.3%）；美国商业原油库存4.53亿桶（周环比+0.9%），美国原油钻井数599口（周环比-1.6%）。
　　供应端，根据隆众资讯，OPEC+2月初会议维持此前产出策略不变，西方对俄制裁继续加码，伊朗问题僵局难破。需求端，根据隆众资讯，春节假期结束后，市场对于中国需求恢复的关注度有所降温，但长线前景依然看好，欧美经济数据喜忧参半，经济衰退的阴影尚存。政策面来看，根据隆众资讯，美联储2月初会议决定将加息力度进一步放缓至25个基点，激进加息策略结束，经济忧虑或略有缓和。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势仍显沉闷，伊朗问题陷入停摆，地缘因素的影响依然不是主旋律。
　　天然气价跟踪：
　　价格跟踪：本周期（1.28-2.2）欧美天然气涨跌不一，NBP环比+6.19%，TTF环比+7.03%，HH环比-15.41%，AECO环比-28.66%。现货方面呈现北美下跌欧洲上扬态势，HH现货环比-20.87%；加拿大AECO现货环比-15.02%，欧洲TTF现货环比+3.26%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为6606元/吨，环比-1.36%，国内市场均价为6399元/吨，价差环比+528元/吨（+8.99%）。
　　库存跟踪：根据EIA数据显示，截至1月27日，美国天然气库存量为25830亿立方英尺，环比-1510亿立方英尺（环比-5.23%，同比11.04%），高于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至1月27日，欧洲天然气库存量为29229亿立方英尺，环比-2635亿立方英尺（环比-8.27%，同比+87.03%）。
　　国内价格：本周国内LNG主产地出货量较小，价格基本稳定。截至2月2日，LNG主产地均价为5936元/吨，相较上周+14.18%；消费地价格有所上行，截至2月2日，LNG主要消费地均价为6517元/吨左右，较上+7.33%。LNG接收站报价7052元/吨，较上周-2.77%。
　　重点化工品观点更新：
　　化工品价格涨跌幅：
　　本周价格涨幅靠前的重要产品为四氢呋喃THF+17%、丙烯酸+15%、丙烯酸丁酯+13%、BDO+12%、氯乙酸+10%、顺丁橡胶+10%、聚羧酸减水剂单体TPEG+10%、丙烯腈+9%、TDI+8%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为硫磺-13%、己二胺-13%、R125 -9%、色氨酸-8%、无水氢氟酸-7%、草铵膦-7%、R410a-5%、炭黑-4%等。
　　新能源上游化工品价格涨跌幅：
　　光伏产业链相关化工品：工业硅持平、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯-1%、EVA（光伏级）+7%等。
　　锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸持平、碳酸锂（工业级-3%、电池级-0.4%）、磷酸铁-9%、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂-4%等。
　　下游装置提升，部分装置检修，丙烯酸价格上涨。
　　本周丙烯酸(华东)涨15.2%至7600元/吨。需求端，根据百川盈孚，节后归来丙烯酸下游用户装置有提升趋势，形成利好；供给端，根据百川盈孚，当前部分企业装置仍检修，工厂销售无压，支撑丙烯酸价格走高。
　　下游消耗量增加，物流运输偏缓，推高BDO价格。
　　本周BDO(华东)涨12.3%至13250元/吨。需求端，根据百川盈孚，下游PTMEG行业随着天华装置提负，行业负荷有所提升，对原料消化量增加，PBT行业亦存检修装置重启负荷提升，维持合约订单跟进，聚氨酯领域PU浆料工厂元宵节后陆续重启，PBAT行业负荷在15%附近，部分工厂存现货补仓意向；供给端，根据百川盈孚，盘锦大连装置1月底停车检修，河南鹤煤装置重启尚未放量，四川天华及万华化学装置提负运行，市场整体供应量增加，但受物流运输偏缓，工厂继续交付合约订单。
　　丁二烯支撑成本，出厂价格上涨，顺丁橡胶价格上涨。
　　本周顺丁橡胶(BR9000,高桥石化)涨9.6%至11400元/吨。成本端，根据百川盈孚，本周丁二烯(华东)涨5.1%至9350元/吨，形成成

研究报告全文：行业周报基础化工2023年02月05日行业周报基础化工证券研究报告油价下跌丙烯酸BDO顺丁橡胶聚羧酸减水剂单体丙烯腈等产品价格投资评级领先大市-A维持评级上涨首选股票目标价元评级核心推荐基础化工重点行业表现核心资产万华化学华鲁恒升扬农化工新和成基础化工沪深300钛白粉龙佰集团碳纤维光威复材沸石OLED万润股份36农药扬农化工广信股份复合肥新洋丰等2616石油化工重点6-4OPEC联合减产形成油价底部支撑但仍需关注非OPEC产量加拿大-14重质油巴西中亚全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发-242022-022022-062022-102023-02酵对油价的影响推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化布资料来源Wind资讯局C2C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业荣盛石化东方盛虹卫星升幅1M3M12M化学桐昆股份恒力石化关注宝丰能源相对收益20-6355绝对收益8573-37张汪强分析师每周行业动态更新SAC执业证书编号S1450517070003zhangwq1essencecomcn本周化工品价格指数上涨核心原料油价下跌LPG气下跌相关报告LNG气上涨煤价下跌氯碱氟化工维生素氨基酸部分产油价上涨光伏级EVABDO2023-01-15品价格上涨丁二烯苯乙烯PBT等产品价格上涨本周中国化工品价格指数CCPI13核心原料价格布油-46进油价下跌BDO丁二烯氯2023-01-08口LPG-171国产LNG气53烟煤-53化铵碳酸二甲酯DMC等产品价格上涨原料端C3C4部分产品价格上涨制品端化纤聚氨酯橡胶油价上涨氯化铵丁二烯2022-12-25塑料部分产品价格上涨氯碱氟化工维生素氨基酸部分产品价聚合MDITDI等产品价格上格下跌涨弱现实强预期下聚焦估值安2022-12-22本周油价下跌供应端趋紧预期延续全球经济衰退阴影尚存全边际与确定性油价下跌磷酸一铵磷酸2022-12-11本周布油结算价从861跌至822美元桶跌幅46美油结算二铵磷酸黄磷等产品价格上涨价从810跌至759美元桶跌幅63美国商业原油库存453亿桶周环比09美国原油钻井数599口周环比-16供应端根据隆众资讯OPEC2月初会议维持此前产出策略不变西方对俄制裁继续加码伊朗问题僵局难破需求端根据隆众资讯春节假期结束后市场对于中国需求恢复的关注度有所降温但长线前景依然看好欧美经济数据喜忧参半经济衰退的阴影尚存政策面来看根据隆众资讯美联储2月初会议决定将加息力度进一步放缓至25个基点激进加息策略结束经济忧虑或略有缓和地缘政治来看根据隆众资讯俄乌局势仍显沉闷伊朗问题陷入停摆地缘因素的影响依然不是主旋律行业周报基础化工天然气价跟踪价格跟踪本周期128-22欧美天然气涨跌不一NBP环比619TTF环比703HH环比-1541AECO环比-2866现货方面呈现北美下跌欧洲上扬态势HH现货环比-2087加拿大AECO现货环比-1502欧洲TTF现货环比326价差方面东北亚LNG现货到港均价为6606元吨环比-136国内市场均价为6399元吨价差环比528元吨899库存跟踪根据EIA数据显示截至1月27日美国天然气库存量为25830亿立方英尺环比-1510亿立方英尺环比-523同比-1104高于5年均值据欧洲天然气基础设施协会数据截至1月27日欧洲天然气库存量为29229亿立方英尺环比-2635亿立方英尺环比-827同比8703国内价格本周国内LNG主产地出货量较小价格基本稳定截至2月2日LNG主产地均价为5936元吨相较上周1418消费地价格有所上行截至2月2日LNG主要消费地均价为6517元吨左右较上733LNG接收站报价7052元吨较上周-277重点化工品观点更新化工品价格涨跌幅本周价格涨幅靠前的重要产品为四氢呋喃THF17丙烯酸15丙烯酸丁酯13BDO12氯乙酸10顺丁橡胶10聚羧酸减水剂单体TPEG10丙烯腈9TDI8等本周价格跌幅靠前的重要产品为硫磺-13己二胺-13R125-9色氨酸-8无水氢氟酸-7草铵膦-7R410a-5炭黑-4等新能源上游化工品价格涨跌幅光伏产业链相关化工品工业硅持平三氯氢硅持平纯碱轻质持平重质持平醋酸乙烯-1EVA光伏级7等锂电产业链相关化工品磷矿石30持平磷酸持平碳酸锂工业级-3电池级-04磷酸铁-9工业磷酸一铵73持平六氟磷酸锂-4等下游装置提升部分装置检修丙烯酸价格上涨本周丙烯酸华东涨152至7600元吨需求端根据百川盈孚节后归来丙烯酸下游用户装置有提升趋势形成利好供给端根据百川盈孚当前部分企业装置仍检修工厂销售无压支撑丙烯酸价格走高下游消耗量增加物流运输偏缓推高BDO价格本周BDO华东涨123至13250元吨需求端根据百川盈孚下游PTMEG行业随着天华装置提负行业负荷有所提升对原料消化量增加PBT行业亦存检修装置重启负荷提升维持合约订单跟进聚氨酯领域PU浆料工厂元宵节后陆续重启PBAT行业负荷在15附近部分工厂存现货补仓意向供给端根据百川盈孚盘锦大连装置1月底停车检修河南鹤煤装置重启尚未放量四川天华及万华化学装行业周报基础化工置提负运行市场整体供应量增加但受物流运输偏缓工厂继续交付合约订单丁二烯支撑成本出厂价格上涨顺丁橡胶价格上涨本周顺丁橡胶BR9000高桥石化涨96至11400元吨成本端根据百川盈孚本周丁二烯华东涨51至9350元吨形成成本端利好需求端根据百川盈孚下游企业虽逐步复工然入市采购情况表现一般仅刚需零星为主供给端根据百川盈孚春节过后出厂价格连续上涨然随着相关胶种天胶价格持续下跌拖累顺丁橡胶市场交投氛围成本支撑较强下游逐步返市聚羧酸减水剂单体TPEG价格上涨本周聚羧酸减水剂单体TPEG华东涨95至8100元吨成本端根据百川盈孚上游原料环氧乙烷接连上涨成本面对聚羧酸减水剂单体市场存在支撑需求端根据百川盈孚节后归来部分下游企业及贸易商尚未返市且终端建筑行业复工迟缓市场实质性交投有限供给端根据百川盈孚部分工厂节前接单较多生产订单为主主要下游开工率上行局部供应表现偏紧推高丙烯腈价格本周丙烯腈长三角涨85至10800元吨需求端根据百川盈孚当前ABS行业开机率保持在九成以上高负荷运行且关注接下来浙石化吉化揭阳等新产能释放情况腈纶行业开机率预计提升至65附近杭州湾腈纶装置重启丙烯酰胺行业开机率预计提升至五成以上供给端根据百川盈孚本周丙烯腈周均开工率为7607较上周-018pct华东主要大厂维持降负状态局部供应表现偏紧风险提示原料价格波动下游需求不及预期等行业周报基础化工行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布行业周报基础化工免责声明本报告仅供安信证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034