核心观点
　　“一带一路”国家战略再升温，积极布局高国际业务占比低估值央企和高成长“小而美”，建议重点关注：中国交建、中国电建、中国能建、北方国际、上海港湾，关注：中工国际、中材国际，中钢国际。
　　本周关注
　　“一带一路”国家战略再升温，积极布局高国际业务占比低估值建筑央企、高成长“小而美”
　　国家战略：2022年底以来，高层讲话多次提及“一带一路”。
　　2023年1月31日，国家主席在主持中央政治局集体学习时强调，推动共建“一带一路”高质量发展；2022年11月18日，国家主席在亚太经合组织第二十九次领导人非正式会议上提出，2023年中方将考虑举办第三届一带一路国际合作高峰论坛。
　　宏观层面：“一带一路”沿线国家和地区经济复苏、基建需求释放
　　“一带一路”沿线国家和地区经济复苏，有望拉动基础建设投资需求。南亚地区和东亚地区经济体量大、增速快，基础建设投资需求强。根据IMF数据显示，2022年，南亚/东南亚/中亚/北非地区GDP分别4.4/3.6/1.4/0.9万亿美元，同比分别增长6.4%/5.0%/4.6%/4.1%。2023年，各区域经济或将持续增长。根据IMF预测，2023年，南亚/东南亚/中亚/北非地区GDP增速分别5.6%/4.6%/3.3%/4.4%。
　　“一带一路”沿线国家和地区基建投资需求释放。从指标看，基础设施发展指数、发展需求指数、发展热度指数均有不同程度回弹，2020-2022年，分别由110/121/110回升至114/129/113。从区域看，2022年，东南亚地区基础建设发展指数以127位列第一；西亚北非、中亚地区指数分别排名3、4名；受俄乌冲突影响，独联体和蒙古排名第5。
　　“一带一路”国家出台经济刺激计划，基础设施建设与投资是重点内容。沙特阿拉伯计划在2030年前投资约1500亿美元、打造全球航空枢纽；印度尼西亚2022年推出建设新首都计划，投资保守估计340亿美元；埃及重视电力基础设施建设，计划到2027年发电装机容量增加一倍，投资1100亿美元；马来西亚2021年通过“第12个马来西亚计划”，推动交通、可再生能源等领域发展。
　　公司层面：积极布局高国际业务占比低估值央企和高成长“小而美”
　　“一带一路”战略拓展外需市场，高国际业务占比企业有望受益。国别基建及能源电力工程景气度高，22H1，金诚信、上海港湾、中工国际海外业务营收占比分别75%/60%/52%，位居SW建筑装饰板块企业前三；22H1，中国能建、中国电建、中国交建“一带一路”沿线市场新签/执行/新签合同额分别840.5亿元（同比+8%）/4157.5亿元/84.25亿美元（约570.8亿元），海外业务营收占比均14%，截至2023年2月3日，PB（LF）分别仅1.1/1.0/0.6，受益“一带一路”战略机遇，估值存在提升空间。
　　（1）中国交建（建议重点关注！）：全球头部基建商，全面布局新能源业务。公司构建发达国家市场平台，实现属地化经营，分别于2015年、2017年先后收购JohnHolland、Concremat，进入澳洲、美洲市场；2013-2021年，海外新签合同额GAGR+6.71%，占比约20%，海外营收于2017年达到峰值1176亿元。2021年，公司海外营收、海外新签分别948/2160亿元，分别位居8大建筑央企首位、第3；22Q1-3，公司海外新签约1478.8亿元，同比增长17.3%，占比约14%。
　　（2）中国电建：全球水电工程建设龙头，新能源&抽水蓄能投建营全面推进。业绩方面，22Q3，公司营收3970.9亿元，同比+2.6%，归母净利润达86.2亿元，同比+19.3%。
　　业务方面，2022年，公司新签10091.9亿元，同比+29.3%，其中能源电力4529.4亿元，占比44.9%；境内/外新签分别8168.5/1923.4亿元，分别高增32.6%/17.1%。
　　（3）中国能建：全球火电工程建设龙头，发力新能源投建营、积极布局压缩空气储能&氢能。2022年，新签合同额10490.9亿元，同比高增20.2%，其中：新能源/传统能源工程建设新签合同额3550.1/2492.5亿元，同比分别高增83.9%/23.9%；境内/外工程建设新签合同额分别8093.0/2397.9亿元，同比分别高增23.5%/10.4%。
　　（4）北方国际：立足国际工程、货物贸易，“一带一路”包揽大型订单。2022年，公司位列“全球最大250家国际承包商排行榜”第72位。海外项目加快落地，2017-22Q3，公司新签808亿元，海外新签重大合同353亿元，均为“一带一路”国别；其中能源电力投向134亿元，“一带一路”新签订单中，能源电力合同额占比38%。
　　（5）上海港湾：跨国岩土工程服务商，深耕“一带一路”，海外收入占比高。工程经验丰富，完成境内外大中型岩土工程项目100余个，包括新加坡樟宜机场、印尼雅加达国际机场等，业绩遍布全球15个国家；22H1海外营收占比近60%，主要集中于“一带一路”沿线国家和地区；2022年，预计实现归母净利约1.45-1.65亿元，同比高增约136.4%-169.0%，主因：1）深度融入“一带一路”市场、积极参与共建国家工程项目建设；2）随国内外防疫政策放开，业务开展及订单获取正逐步恢复。
　　推荐标的
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