兔年首个交易周，“开门红”行情迎来预期中的剧情“反转”。各大指数在全线高开后，便进入补缺口状态。那么本周行情怎么看？ 
　　我们曾在此前的策略中反复强调，本轮反弹行情的核心逻辑有二：一是国内疫后复苏；二是经济衰退预期下，美联储加息预期放缓，海外环境边际改善。简而言之就是“中强美弱”。
　　而从现阶段看，“中强美弱”格局要么面临阶段兑现压力，要么迎来了短期扰动，这是近期市场调整的主要原因。一方面，国内疫后复苏预期已经阶段兑现，后续复苏需更多信号的印证，目前预期并不一致。另一方面，1月美国非农数据好于预期，这让3月加息板上钉钉后，5月仍有超预期加息风险，对市场乐观预期带来较大扰动。
　　不过，虽然短线市场面临一些风险考验，但本轮反弹行情的核心逻辑并未证伪，这是当前市场最大的安全感。
　　从内部看，复苏逻辑只是阶段兑现，趋势并未证伪。1月官方制造业及非制造业PMI都已重回扩张区间，预示着后续经济形势会继续改善。从海外看，随着衰退预期发酵，市场普遍预计2023年末美国通胀或降于2%目标附近，届时或以降息应对经济下行。
　　所以，中长期来看，中国经济基本面至少是底部弱复苏，而美国经济衰退的大方向未改。在此背景下，中国资产相对于全球而言，仍然占优。也基于此，上周外资的流出大概率只是短期波动。中长期看，在市场风险出清之后，外资仍有望加速配置A股资产。机构预测，今年北上资金净流入规模有望达到3000亿以上。
　　综上，春季躁动大逻辑依然成立，市场没有系统性风险，但短线交易难度会比春节前显著增加。一是，美联储短期鹰派风险还需要消化；二是政策对行情的驱动力边际减弱，市场重拾升势需要新的催化，其中最重要的一个便是经济复苏预期的再次印证。因此投资者需要密切关注后续经济数据的披露节奏。
　　配置上，关注短期有望受地缘局势升温刺激的军工、政策利好密集的新能源汽车（整车、智能化零部件、充电桩）以及受益于制度改革的券商。另外，数字经济短线大涨后注意回调风险，中期向好逻辑不变。