兔年的前三个交易日，消费股调整明显，主要原因在于消费复苏行情已经在春节前提前启动，而长假期间的消费数据基本符合预期，所以节后调整也在情理之中。不过，消费复苏的逻辑只是阶段兑现，并非被证伪。中长期来看，随着疫情影响散去，以及各类促消费政策加码（商务部明确2023年将聚焦汽车、家电重点消费领域，推动出台一批新的政策），复苏的趋势不会改变。
　　市场层面，指数维持震荡，说明开年前两个交易的调整可能并不充分。随着指数重心的抬升，资金的“恐高”情绪持续显现。不过，政策对资本市场的呵护仍在，节后两市成交量明显回升，说明内资在外资的带动下，也在有序进场。同时，美联储2月加息落地，外部扰动暂歇。整体而言，支撑市场躁动的逻辑仍在，当前做多情绪仍然占优。
　　配置上，维持低吸潜伏策略不变。大消费板块虽有超跌反弹，但短线市场仍有分歧，后市大概率分化，短期重点关注家具家居、新能源汽车等政策驱动力较强的方向，以及白酒、免税等板块的核心资产。同时，继续关注央企改革、芯片、军工、三胎等政策主题机会。