兔年伊始，投资者对A股市场期待颇高，一方面是因为节前三大指数持续反弹，上行势头较好；另一方面则是长假期间消息面比较积极，国内消费复苏趋势强化，海外欧美股市延续反弹，港股也迎来兔年开门红。因此，A股节后开门红悬念很小，问题是持续性。理性上看，确实会有获利兑现风险，但也不用担心“开门红”只是一日游。
　　回顾本轮反弹行情，防疫政策全面松绑之下的经济复苏预期是核心驱动力。春节前北上资金疯狂“扫货”，消费、周期、科技轮动演绎。在1月的14个交易日，沪指累计涨5.68%，万得全A累计上涨7.09%。可以说，复苏预期已充分反映到了节前涨幅中。
　　而从春节期间的各项数据来看，复苏的趋势在延续，但复苏的程度距离疫情前（2019年）仍有差距。虽然北上资金在年前持续净流入，但内资的动作始终比较谨慎，也在一定程度上说明市场对于经济复苏的节奏存在分歧。
　　并不完美的数据意味着兑现，而非新的催化剂。鉴于长假期间舆情比较积极，预计在兔年首个交易日，各大指数高开的概率较大，但高开之后需要警惕资金逢高出货的风险。尤其是，节后是数据验证的空窗期，节前涨幅较大的大消费板块或面临震荡回调压力。
　　不过投资者也无须过于担心。因为2月是全国两会的预热窗口，且外部环境相对稳定，市场的大趋势还是向上。所以，即便市场有回调，也更多是结构性的，而非全局。
　　在节前策略中，我们强调，政策是春季躁动最大底气。目前看，政策催化仍在延续，并有进一步强化信号。例如，节后开工首日，国常会亮出多重举措，明确提出“推动经济在年初稳步回升”，释放促经济回暖积极信号。同时，在地方两会后，各地也密集发布2023年“一号文件”，宣布重大项目集中开工，推动新一年经济高质量发展。
　　外围来看，美国2022年四季度GDP超预期，但衰退仍是大方向。美联储将在2月2日召开议息会议，大概率加息25bp，市场已有充分预期。需要重点观察会议对增长和通胀措辞的变化，以及加息终点的表态。现阶段，外围尚未成为行情的主要矛盾。
　　除此之外，在外资大规模流入之后，A股市场有望在年后迎来内资活水。按照国内惯例，年初居民流动性通常比较充裕（奖励性收入），且机构在年初会加大基金的推销力度。预计部分居民会通过购买基金间接入市。不过，这是一个长期过程。
　　综上，复苏预期兑现，叠加节前指数涨幅较大，节后面临阶段调整压力，尤其是需注意大消费板块分化调整风险。但全国两会预热窗口，政策端仍在持续发力，外部环境相对稳定，市场中期向好趋势不变。可逢指数调整布局中期确定性机会。
　　配置上，关注前期涨幅不大的消费细分（影视、旅游）、地产链（装修建材、家具家居）、数字经济（数据安全、信创）以及大金融（券商、银行）