304不锈钢品种：2023年2月份策略
　　304不锈钢逻辑
　　成本：印尼镍铁投产速度加快，但高冰镍缓解镍铁过剩压力，受菲律宾雨季影响1季度国内镍铁产量处于相对低位，镍铁价格或持稳为主。全球铬矿主产区南非发运量处于低位，铬矿港口库存持续下滑，铬矿价格强势令铬铁厂利润较差，2月份铬铁价格或维持强势。预计2月份304不锈钢成本相对坚挺，对价格形成一定支撑。
　　供应：300系不锈钢产能充裕，当前产能利用率处于相对低位，而后期仍有较多新增产能计划投产，供应增长潜力巨大，一旦价格上涨给足钢厂利润，则产量可能大幅提升。1月份受春节假期和利润较差影响，不锈钢厂陆续安排减产，产量处于相对低位，预计2-3月份不锈钢产量将持续回升。
　　消费：2023年1月份受春节假期影响，不锈钢消费降至低谷，社会库存持续攀升创出历史新高。进入2月份后，随着假期结束，下游或存在一定的补库需求，整体终端消费可能较1月份有一定幅度改善，但或难以过度乐观，3月份消费可能较2月份表现稍好。
　　库存：春节后300系不锈钢社会库存创出历史新高，且增量主要集中在冷轧环节，不锈钢期货仓单亦持续刷新上市后新高，不锈钢库存压力较大。
　　
　　

研究报告全文：期货研究报告不锈钢月报2023-02-05冰冷现实与乐观预期博弈不锈钢或先抑后扬研究院新能源有色组策略摘要研究员陈思捷304不锈钢品种2023年2月份策略021-60827968不锈钢逻辑chensijiehtfccom304从业资格号F3080232成本印尼镍铁投产速度加快但高冰镍缓解镍铁过剩压力受菲律宾雨季影响1季度投资咨询号Z0016047国内镍铁产量处于相对低位镍铁价格或持稳为主全球铬矿主产区南非发运量处于低师橙位铬矿港口库存持续下滑铬矿价格强势令铬铁厂利润较差2月份铬铁价格或维持021-60828513强势预计2月份304不锈钢成本相对坚挺对价格形成一定支撑shichenghtfccom供应300系不锈钢产能充裕当前产能利用率处于相对低位而后期仍有较多新增产从业资格号F3046665能计划投产供应增长潜力巨大一旦价格上涨给足钢厂利润则产量可能大幅提升投资咨询号Z00148061月份受春节假期和利润较差影响不锈钢厂陆续安排减产产量处于相对低位预计付志文2-3月份不锈钢产量将持续回升020-83901026fuzhiwenhtfccom消费2023年1月份受春节假期影响不锈钢消费降至低谷社会库存持续攀升创出历从业资格号F3013713史新高进入2月份后随着假期结束下游或存在一定的补库需求整体终端消费可投资咨询号Z0014433能较1月份有一定幅度改善但或难以过度乐观3月份消费可能较2月份表现稍好联系人库存春节后300系不锈钢社会库存创出历史新高且增量主要集中在冷轧环节不锈穆浅若钢期货仓单亦持续刷新上市后新高不锈钢库存压力较大021-60827969304不锈钢观点muqianruohtfccom304不锈钢短期供需双弱预期供需同增目前处于高库存高仓单高成本低利润弱从业资格号F03087416现实强预期的矛盾之中预计2月份价格弱势震荡先抑后扬不锈钢整体产能过剩供应增长潜力较大限制价格上行空间但中线消费亦有转好预投资咨询业务资格期中线呈现供需同增格局2月份来看虽然高成本低利润对价格形成一定支撑但证监许可20111289号极高的库存和仓单对价格压制较为明显若无更大规模的减产或者消费超预期好转则2月份去库之路缓慢价格将持续承压而弱势运行在后期库存压力明显缓解之后不锈钢价格或逐步寻底304不锈钢策略单边2月份不锈钢期货价格或先抑后扬等待逢低买入机会前期高库存高仓单状态下价格或弱势运行建议暂时观望若后期出现降价去库行情现货价格明显跌穿钢厂成本时则在成本支撑和3月消费回暖预期下可关注逢低买入请仔细阅读本报告最后一页的免责声明不锈钢月报丨202325的机会风险及关注要点2月份不锈钢去库不及预期终端消费恢复不及预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明不锈钢月报丨202325目录策略摘要1304不锈钢品种2023年2月份策略1原料与成本5中国和印尼镍铁供应5镍矿与镍铁价格9铬矿与铬铁价格10304不锈钢成本与利润11不锈钢供应11中国不锈钢产能11印尼不锈钢产能12中印不锈钢产量与进口13不锈钢消费15不锈钢出口15终端行业消费15不锈钢库存与仓单19图表图1中国镍矿进口量丨单位实物吨5图2中国自菲律宾镍矿进口量丨单位实物吨5图3中国镍铁产量丨单位镍吨6图4中国镍铁企业开工率丨单位6图5印尼镍铁产量与不锈钢耗镍量丨单位镍吨8图6印尼镍铁产量季节性丨单位镍吨8图7中国镍铁进口量丨单位实物吨8图8中国自印尼镍铁进口量丨单位实物吨8图9中国与印尼镍生铁产量丨单位镍吨9图10中国与印尼镍生铁总产量丨单位镍吨9图11中国红土镍矿港口报价丨单位美元湿吨9图12中国主流高镍铁价格丨单位元镍点9图13中国镍矿港口库存季节图丨单位万吨10图14中国镍铁现货库存丨单位金属吨10图15中国主流进口铬矿价格丨单位元干吨度10图16主产区高碳铬铁价格丨单位元基吨10图17中国铬矿港口库存丨单位万吨11图18中国铬矿港口库存季节图丨单位万吨11图19304不锈钢主流生产利润丨单位11图20中国高镍铁RKEF利润率丨单位11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明320不锈钢月报丨202325图21中国不锈钢产量丨单位万吨13图22中国300系不锈钢产量丨单位万吨13图23印尼300系不锈钢产量丨单位万吨14图24印尼300系不锈钢季节性产量丨单位万吨14图25中国与印尼300系不锈钢产量丨单位万吨14图26中国与印尼300系不锈钢总产量丨单位万吨14图27中国自印尼不锈钢进口量丨单位万吨14图28中国不锈钢进口量丨单位万吨14图29中国不锈钢出口量丨单位万吨15图30中国不锈钢净出口量丨单位万吨15图31中国不锈钢进出口量丨单位万吨15图32中国不锈钢表观消费量丨单位万吨15图33房地产开发投资累计同比丨单位16图34房地产新开工施工面积累计同比丨单位16图35房地产施工面积累计同比丨单位16图36房地产竣工面积累计同比丨单位16图37石化加工固定资产投资累计同比丨单位17图38新接船舶订单累计同比丨单位17图39大气污染防治设备产量当月同比丨单位17图40电梯产量当月同比丨单位17图41工业锅炉产量当月同比丨单位17图42油烟机产量当月同比丨单位17图43金属集装箱产量当月同比丨单位18图44热水器销量当月同比丨单位18图45电冰箱产量当月同比丨单位18图46洗衣机产量当月同比丨单位18图47冷柜产量当月同比丨单位18图48空调产量当月同比丨单位18图49中国300系不锈钢社会库存丨单位吨19图50中国不锈钢期货仓单丨单位吨19图51中国300系不锈钢冷热轧库存丨单位吨19图52中国300系不锈钢分地区库存丨单位吨19表1印尼新增镍铁产能列表丨单位万镍吨7表2中国不锈钢新增产能计划丨单位万吨12表3印尼不锈钢计划产能丨单位万吨13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明420不锈钢月报丨202325原料与成本中国和印尼镍铁供应2020年印尼禁止镍矿出口后中国镍铁产量基本取决于菲律宾镍矿的供应和镍铁利润情况中国镍铁产能相对过剩2020-2022年中国镍铁产量持续下滑2023年可能继续小幅下降从历史数据来看菲律宾受雨季影响其镍矿出口季节性较为明显往年三季度中国镍矿进口量将持续增长但2022年由于国内镍铁厂亏损减产导致备货意愿较差加之菲律宾矿山受天气影响出货2022年三季度中国镍矿进口量同比下降较为明显2022年全年中国镍矿进口量同比下降755预计2023年一季度受菲律宾雨季影响中国镍矿进口量维持低位图1中国镍矿进口量丨单位实物吨图2中国自菲律宾镍矿进口量丨单位实物吨2018201920202021202220182019202020212022800600700500600400500400300300200200100100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源中国海关华泰期货研究院数据来源中国海关华泰期货研究院受亏损减产影响2022年二季度以来中国镍铁开工率一路下滑镍铁产量亦持续下降直至四季度受不锈钢增产提振而利润回暖镍铁产量而小幅回升但由于目前进口镍铁占据国内市场主要权重中国镍铁整体供应仍呈现持续增长态势镍铁供应端需重点关注印尼市场请仔细阅读本报告最后一页的免责声明520不锈钢月报丨202325图3中国镍铁产量丨单位镍吨图4中国镍铁企业开工率丨单位20182019202020212022201820192020202120226000080705000060400005030000403020000201000010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院近几年来印尼镍铁产能持续扩张2019年投产的产能约为17万镍吨2020年投产的产能约为33万镍吨2021年投产的产能约为39万镍吨2022年投产的产能约为54万镍吨2023年仍有约46万镍吨的新增产能待投产在疫情影响逐渐减弱后2022年印尼镍铁投产速度较前几年明显加快2023年或维持较高增速印尼凭借其独特的矿产优势在2020已经超越中国成为全球最大的NPI生产国且成本明显低于其他国家主流冶炼产能是具有明显竞争力的先进镍冶炼产能不过2023年供应端仍需重点关注印尼镍铁出口政策的变化目前印尼NPI已经占据中国不锈钢镍原料40以上的份额预计2023年该份额将提升至50印尼镍政策变动对中国不锈钢原料端影响巨大印尼政府多次声明鼓励投资不锈钢和新能源汽车等下游高附加值行业发展并提及计划对镍铁出口进行征税后期需要重点关注未来印尼镍铁出口政策对不锈钢价格的影响取决于征税幅度和落地时间如果后期政策落地且征税幅度较大则可能增加印尼镍铁出口成本且进一步拉大镍铁和高冰镍之间的利润差促使更多镍铁转产高冰镍从而对不锈钢价格形成利多不过由于该事件早已在市场预期之内如果征税幅度不大则对不锈钢价格影响有限以下为印尼镍铁新增产能表请仔细阅读本报告最后一页的免责声明620不锈钢月报丨202325表1印尼新增镍铁产能列表丨单位万镍吨公司名称产能万镍吨年工艺投产时间投产炉子台青山印尼Morowali68RKEF2020年已投6青山印尼WedaBay136RKEF2020年已投12德龙印尼一期08RKEF2020年已投1德龙印尼二期120RKEF2020年已投152020年汇总33134青山印尼WedaBay215RKEF2021年已投19青山印尼Morowali57RKEF2021年已投5德龙印尼二期60RKEF2021年已投7德龙印尼三期26RKEF2021年已投3印尼华迪32RKEF2021年已投42021年汇总38838青山印尼Morowali45RKEF2022年已投4青山印尼WedaBay192RKEF2022年已投17德龙印尼二期85RKEF2022年已投10德龙印尼三期136RKEF2022年已投16印尼万向一期23RKEF2022年已投2印尼华迪15RKEF2022年已投2青岛中程21RKEF2022年已投3力勤HJF23RKEF2022年已投22022年汇总54056青山印尼Morowali45RKEF2023年4青山印尼WedaBay186RKEF2023年12德龙印尼68RKEF2023年8Indoferro03RKEF2023年1印尼华迪29RKEF2023年4青岛中程07RKEF2023年1万向镍业23RKEF2023年2力勤HJF100RKEF2023年82023年预估汇总46140数据来源SMM新闻整理华泰期货研究院从全球原生镍供应增量细分来看印尼NPI仍然是全球原生镍供应增量的主要部分之一中国不锈钢镍原料的增量则几乎全部集中于印尼NPI环节中国NPI产量持续下降Feni产量变动亦相对较小请仔细阅读本报告最后一页的免责声明720不锈钢月报丨2023252022年印尼镍铁投产速度加快中国自印尼镍铁进口量亦出现明显增长预计2023年将继续创新高图5印尼镍铁产量与不锈钢耗镍量丨单位镍吨图6印尼镍铁产量季节性丨单位镍吨印尼NPI产量印尼不锈钢耗镍量201820192020202120221200001200001000001000008000080000600006000040000400002000020000001月3月5月7月9月11月201701012019010120210101数据来源SMMMysteel华泰期货研究院数据来源SMMMysteel华泰期货研究院图7中国镍铁进口量丨单位实物吨图8中国自印尼镍铁进口量丨单位实物吨自印尼进口量其他国家2018201920202021202270000070000060000060000050000050000040000040000030000030000020000020000010000010000000201301012015070120180101202007011月3月5月7月9月11月数据来源中国海关华泰期货研究院数据来源中国海关华泰期货研究院SMM数据显示12月份中国镍铁产量352万镍吨同比增加62环比减少47印尼镍铁产量1036万镍吨同比增加308环比增加29中国和印尼镍铁总产量1388万镍吨同比增加236环比增加08请仔细阅读本报告最后一页的免责声明820不锈钢月报丨202325图9中国与印尼镍生铁产量丨单位镍吨图10中国与印尼镍生铁总产量丨单位镍吨中国NPI产量印尼NPI产量20182019202020212022中国印尼产量NPI1600001600001400001400001200001200001000001000008000080000600006000040000400002000020000002017010120190101202101011月3月5月7月9月11月数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院镍矿与镍铁价格目前国内镍铁供应结构来看国产镍铁约占比约三分之一进口镍铁占比约三分之二2022年三季度受不锈钢消费负反馈的拖累镍矿和镍铁价格大幅下滑国产镍铁产业链上下游皆陷入低利润甚至亏损状态国内镍铁厂在亏损状态下安排检修产量和开工率逐步下滑四季度随着不锈钢产量回升镍铁消费回暖镍铁价格企稳反弹图11中国红土镍矿港口报价丨单位美元湿吨图12中国主流高镍铁价格丨单位元镍点镍矿09CIF镍矿15CIF8-12高镍生铁镍矿18CIF190016017001401500120100130080110060900402070005002016102020181020202010202022102020150311201709112020031120220911数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院受菲律宾镍矿出口季节性影响2022年下半年中国镍矿港口库存环比逐步回升但仍处于历史同期的偏低水平当前菲律宾镍矿主产区处于雨季状态预计2023年一季度镍矿港口库存将出现季节性下降因中国自印尼镍铁进口量持续增加2022年三季度中国镍铁社会库存增幅明显四季度处于中高水平预计2023年一季度持稳为主请仔细阅读本报告最后一页的免责声明920不锈钢月报丨202325图13中国镍矿港口库存季节图丨单位万吨图14中国镍铁现货库存丨单位金属吨201820192020201820192020202120222021202220232000020001800016000140001500120001000010008000600050040002000001323334353637383931031131231月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源iFinD华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院铬矿与铬铁价格由于全球主要铬矿出口国南非发运量处于低位国内铬矿供应偏紧铬矿港口库存持续下滑目前已降至相对低位当前铬矿处于卖方市场价格表现坚挺铬矿价格上涨推升铬铁厂成本但下游不锈钢企业利润不佳难接受高成本铬价铬铁厂利润状况较差多数铬铁厂处于亏损状态预计2月份高碳铬铁价格仍将表现偏强图15中国主流进口铬矿价格丨单位元干吨度图16主产区高碳铬铁价格丨单位元基吨南非铬精矿42内蒙古高碳铬铁价格801200070110006010000900050800040700030600020500010400003000201007012015070120200701201707162019071620210716数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1020不锈钢月报丨202325图17中国铬矿港口库存丨单位万吨图18中国铬矿港口库存季节图丨单位万吨铬矿港口库存20192020202120222023500450450400400350350300300250250200200150150100100505000201807062020070620220706132333435363738393103113123数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院304不锈钢成本与利润当前国内镍铁利润率处于偏低水平印尼镍铁则利润较为丰厚高碳铬铁厂利润状况较差304不锈钢原料端价格坚挺导致304不锈钢成本高企而不锈钢价格却受高库存影响承压弱势运行导致304不锈钢利润状况较差钢厂即期利润处于亏损状态当前不锈钢产业链仅矿端与印尼镍铁利润状况较好国内镍铁国内铬铁与国内不锈钢利润状况皆表现较差由于不锈钢产能处于过剩状态加之当前库存高企消费复苏亦仍需时日预计2月份304不锈钢高成本低利润状况可能持续存在图19304不锈钢主流生产利润丨单位图20中国高镍铁RKEF利润率丨单位304当日原料无RKEF304当日原料全RKEF福建RKEF利润率江苏RKEF利润率40山东RKEF利润率内蒙古RKEF利润率8030602040102000-10-20-20-40201804102020041020220410201707162019071620210716数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院不锈钢供应中国不锈钢产能中国不锈钢新增产能较多行业处于产能过剩状态供应增长潜力较大2023年中国300系不锈钢新增产能主要关注德龙溧阳山东盛阳山东鑫海河北毕氏青山福安请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1120不锈钢月报丨202325等项目这些新增产能合计接近1003万吨除此之外后面仍有1062万吨的新增产能处于规划中不过由于不锈钢新增产能投产受到较多因素影响且整体行业利润状况较差预计最终实际投产量远低于该水平表2中国不锈钢新增产能计划丨单位万吨不锈钢企业炼钢产能万吨系列投产时间云南天高60200300系2020年5月已复产罡宸不锈钢原西南不锈60200300系2020年7月复产临沂钢铁投资集团一期70200300系2020年11月已投宝钢德盛135400系2021年7月投产江苏众拓41300系2022年已投江苏德龙二期135300系2022年已投山东鑫海162300系2022年已投德龙溧阳276300系2023年山东盛阳170200300系2023年山东鑫海218300系2023年河北毕氏139200300系2023年青山福安200200300系2023年内蒙古明拓80400系2023年或以后内蒙古上泰实业30300系2023年或以后青山广东阳江400300系400系2023年或以后太钢不锈100400系2023年或以后柳钢集团146200300系2023年或以后宝钢德盛306200300400系2024年或以后2023年汇总1003已规划待投总计2065资料来源新闻整理华泰期货研究院不锈钢中线产能充裕但受低利润影响产能利用率不足当前利润状况是限制产量增长的主要因素不锈钢中线供应增加的潜力较大一旦价格上涨给足钢厂利润则供应可能快速回升印尼不锈钢产能2023年印尼青山和印尼象屿仍有新增产能计划但当前暂无产能变动预计2023年1-2月份印尼不锈钢产量持稳为主请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1220不锈钢月报丨202325表3印尼不锈钢计划产能丨单位万吨不锈钢企业投产产能万吨备注投产时间印尼青山300300系已全部投产印尼象屿德龙100300系2020年已投印尼象屿德龙200300系2021年已投印尼象屿德龙100300系2023年印尼青山100300系2023年宁波力勤300300系2023年或以后总计1100资料来源华泰期货研究院中印不锈钢产量与进口Mysteel数据12月份中国300系不锈钢产量1415万吨同比增加62环比减少622023年1月份受春节假期下游淡季和利润状况较差影响不锈钢厂陆续安排减产检修预计300系不锈钢产量会有明显的季节性回落2-3月份随着下游陆续开工消费改善300系不锈钢产量可能逐步回升由于300系不锈钢当前产能利用率较低而且后面仍有较多新增产能待投产不锈钢供应增长潜力巨大图21中国不锈钢产量丨单位万吨图22中国300系不锈钢产量丨单位万吨200系300系400系20182019202020212022180160160140140120120100100806080406020040201301012015070120180101202007011月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院Mysteel数据12月份印尼不锈钢产量300系为325万吨同比减少278环比减少12412月份中国和印尼300系不锈钢总产量为174万吨同比减少22环比减少74请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1320不锈钢月报丨202325图23印尼300系不锈钢产量丨单位万吨图24印尼300系不锈钢季节性产量丨单位万吨印尼300系不锈钢产量201820192020202120225050454540403535303025252020151510105500201706012018110120200401202109011月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院图25中国与印尼300系不锈钢产量丨单位万吨图26中国与印尼300系不锈钢总产量丨单位万吨中国300系不锈钢产量印尼300系不锈钢产量20182019202020212022中印系不锈钢产量3002202502001802001601501401001201005080060201301012015070120180101202007011月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院因短期印尼不锈钢产能没有增量印尼不锈钢产量可能变化不大中国自印尼不锈钢进口量或持稳海关数据显示12月中国不锈钢进口量237万吨同比减少122环比减少188图27中国自印尼不锈钢进口量丨单位万吨图28中国不锈钢进口量丨单位万吨201820192020202120222018201920202021202240453540303530252520201515101055001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源中国海关Mysteel华泰期货研究院数据来源中国海关Mysteel华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1420不锈钢月报丨202325不锈钢消费不锈钢出口2022年上半年不锈钢出口量同比增幅明显6月份达到历史峰值但三季度则逐步回落四季度不锈钢出口量受季节性影响小幅回升不锈钢净出口量自低位企稳回升海关数据显示12月不锈钢出口量391万吨同比减少117环比减少25图29中国不锈钢出口量丨单位万吨图30中国不锈钢净出口量丨单位万吨201820192020202120222018201920202021202260353050254020153010205010-50-101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源中国海关Mysteel华泰期货研究院数据来源中国海关Mysteel华泰期货研究院图31中国不锈钢进出口量丨单位万吨图32中国不锈钢表观消费量丨单位万吨净出口量出口量进口量表观消费量净出口量产量6035050300403025020200101500-10100-2050-300-402013013120160131201901312022013120040131200901312014013120190131-50数据来源中国海关Mysteel华泰期货研究院数据来源中国海关Mysteel华泰期货研究院终端行业消费300系不锈钢终端消费较为分散基本不局限于某个特定行业的影响反而更多与宏观经济水平息息相关300系不锈钢下游消费数据我们主要关注房地产石化船舶大气污染防治设备电梯工业锅炉油烟机金属集装箱热水器电冰箱洗衣机请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1520不锈钢月报丨202325冷柜空调等相关行业2022年12月不锈钢整体消费表现较为冷清下游行业多处于负增长状态不锈钢库存亦持续攀升2023年1月份受春节假期影响不锈钢消费降至低谷社会库存持续攀升创出历史新高但预计2-3月份随着下游企业陆续复工终端消费逐渐恢复不锈钢整体消费情况可能会有一定改善图33房地产开发投资累计同比丨单位图34房地产新开工施工面积累计同比丨单位201820192020202120222018201920202021202250804060304020201000-20-10-40-20-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家统计局华泰期货研究院数据来源国家统计局华泰期货研究院图35房地产施工面积累计同比丨单位图36房地产竣工面积累计同比丨单位201820192020202120222018201920202021202215504010302051000-10-5-20-10-301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家统计局华泰期货研究院数据来源国家统计局华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1620不锈钢月报丨202325图37石化加工固定资产投资累计同比丨单位图38新接船舶订单累计同比丨单位201820192020202120222018201920202021202260500504004030030200201001000-10-100-20-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家统计局华泰期货研究院数据来源工信部华泰期货研究院图39大气污染防治设备产量当月同比丨单位图40电梯产量当月同比丨单位20182019202020212022201820192020202120228030206010400-1020-200-30-40-20-50-40-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家统计局华泰期货研究院数据来源国家统计局华泰期货研究院图41工业锅炉产量当月同比丨单位图42油烟机产量当月同比丨单位2018201920202021202220182019202020212022704060305020401030020-1010-200-30-10-40-20-50-30-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家统计局华泰期货研究院数据来源产业在线华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1720不锈钢月报丨202325图43金属集装箱产量当月同比丨单位图44热水器销量当月同比丨单位2018201920202021202220182019202020212022250802006015040100205000-50-20-100-401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家统计局华泰期货研究院数据来源产业在线华泰期货研究院图45电冰箱产量当月同比丨单位图46洗衣机产量当月同比丨单位2018201920202021202220182019202020212022401203010080206010400200-10-20-20-40-30-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家统计局华泰期货研究院数据来源产业在线华泰期货研究院图47冷柜产量当月同比丨单位图48空调产量当月同比丨单位2018201920202021202220182019202020212022120120100100808060604040202000-20-20-40-40-60-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家统计局华泰期货研究院数据来源产业在线华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1820不锈钢月报丨202325不锈钢库存与仓单2022年12月份由于300系不锈钢消费表现疲弱社会库存持续攀升2023年1月份受春节消费淡季影响不锈钢社会库存加速累升至历史高位当前300系不锈钢社会库存压力较大2022年四季度后期至今由于不锈钢基差长期处于低位吸引钢厂注册仓单不锈钢期货仓单持续攀升创出上市后的新高下方300系不锈钢社会库存包括上期所不锈钢仓单图49中国300系不锈钢社会库存丨单位吨图50中国不锈钢期货仓单丨单位吨201820192020不锈钢仓单202120222023120000100000010000080000080000600000600004000004000020000020000001131517191111202007162021071620220716数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源SHFE华泰期货研究院近两个月以来300系不锈钢社会库存持续累升主要增量集中在冷轧环节热轧库存亦小幅累升图51中国300系不锈钢冷热轧库存丨单位吨图52中国300系不锈钢分地区库存丨单位吨300冷轧总量300热轧总量无锡300系库存佛山300系库存60000060000050000050000040000040000030000030000020000020000010000010000000201405152017051520200515201405152017051520200515数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1920不锈钢月报丨202325免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom