观点摘要
　　供应端，OPEC继续控制原油产量，叠加部分中小产油国的超额减产，供应仍保持在产量基准以下；欧盟对俄罗斯的石油制裁陆续落地，市场普遍预计2023年上半年俄罗斯出口将出现实质性减少；美国原油产量增长缓慢，预计增速与2022年接近。我国成品油出口配额加速下放，可能对炼油利润形成负面影响。
　　需求端，春节期间，我国出行及消费快速复苏。假期前三大机构发布的1月报调对需求端的预期仍偏谨慎。EIA将2023年原油需求预期下调34万桶日，其中1季度下调60万桶日，OPEC将2-4季度中国原油需求环比下调了17/14/14万桶日。IEA对我国原油需求也没有做出大幅上调，1预报中仅对预期环比上调4万桶日。从我国春节假期期间的出行以及消费情况来看，EIA等机构对中国原油需求复苏的预期可能偏谨慎，首轮疫情冲击过后油品消费出现明显增长，叠加海外出行措施放宽，对航煤需求也有一定复苏空间。国内汽油价格前期快速上涨，也体现了交通需求的回暖。平衡表方面，按照三大机构1月报的预期调整后，预计23年下半年全球开始去库，但考虑到可能对我国的需求复苏过于谨慎，实际供需情况可能好于预期。
　　海外经济仍存衰退风险，春节期间，数据显示美国12月消费者支出环比下降，油价随即快速下跌，回吐假期期间全部涨幅，市场对宏观面利空较为敏感。美联储多次重申降低通胀的决心，且表明将在未来一段时间内继续保持高利率，对大宗商品价格形成利空。
　　整体来看，需求端呈现内强外弱的格局，市场交易缺乏主要驱动，预计油价区间震荡运行为主。关注俄油制裁落地情况。
　　风险提示：需求不及预期、对俄罗斯制裁不及预期等。