沪铜
　　沪铜主力期价昨日震荡下行，早盘跳空高开后日内小幅回落，日内整体呈现减仓下行，基差月差持稳。昨日下午欧美制造业PMI陆续公布，美国制造业PMI超预期下滑打压有色。美联储加息放缓，美元下行支撑有色。铜价已进入回调阶段。当前季节性累库速率略快于往年，节后关注累库是否超预期，进而对铜价造成压力。技术面上来看，铜价跌破5日均线，触及10日均线预计短期铜价将持续调整。
　　建议观望
　　沪锌
　　锌主力期价昨日夜盘受欧美制造业PMI影响走低，早盘受加息放缓高开反弹，日内再度回落。日内减仓下行，基差月差持稳。当前社库季节性累库，2月2日库存为16.50万吨，较30累库1.86万吨。在供应宽松背景下，炼厂高利润背景下，节后累库或超预期，库存仓单随之回升，预计月差持续走弱，可关注月差反套。绝对价格上，宏观支撑锌价，库存累库超预期将打压锌价，预计在23000-25000区间震荡。
　　建议反套持有或逢高做空
　　沪镍
　　镍主力期价昨日夜盘下挫超2%，早盘受美联储加息放缓影响小幅冲高，午后再度跳水。基差收窄月差走阔。我们认为镍价节后持续上呀主要由于低库存背景下，菲律宾出口征税扰动叠加技术面支撑。短期菲律宾征税消息推动镍价持续上扬，但仅仅停留在消息面炒作上。有色板块整体走弱，镍价领跌，未来几日可能会有多头离场导致持续补跌。
　　建议逢高做空
　　

研究报告全文：有色日报15专业研究创造价值2023年2月2日铜锌镍有色金属海外宏观加剧有色波动核心观点沪铜沪铜主力期价昨日震荡下行早盘跳空高开后日内小幅回落日内整体呈现减仓下行基差月差持稳昨日下午欧美制造业PMI陆续公布美国制造业PMI超预期下滑打压有色美联储加息放缓美元下行支撑有色铜价已进入回调阶段当前季节性累库速率略快于往年节后关注累库是否超预期进而对铜价造成压力技术面上来看宝城期货研究所铜价跌破5日均线触及10日均线预计短期铜价将持续调整投资咨询团队建议观望沪锌锌主力期价昨日夜盘受欧美制造业PMI影响走低早盘受加息放缓高开反弹日内再度回落日内减仓下行基差月差持稳当前社库季节性累库2月2日库存为1650万吨较30累库186万吨在供应宽松背景下炼厂高利润背景下节后累库或超预期库存仓单随之回升预计月差持续走弱可关注月差反套绝对价格上宏观支撑锌价库存累库超预期将打压锌价预计在23000-25000区间震荡建议反套持有或逢高做空沪镍镍主力期价昨日夜盘下挫超2早盘受美联储加息放缓影响小幅冲高午后再度跳水基差收窄月差走阔我们认为镍价节后持续上呀主要由于低库存背景下菲律宾出口征税扰动叠加技术面支撑短期菲律宾征税消息推动镍价持续上扬但仅仅停留在消息面炒作上有色板块整体走弱镍价领跌未来几日可能会有多头离场导致持续补跌专业研究创造价值16请务必阅读文末免责条款建议逢高做空仅供参考不构成任何投资建议有色日报1产业动态铜2月1日据国家统计局数据1-12月我国十种有色金属产量67743万吨同比增长43其中精炼铜为11063万吨同比增长451-12月铜加工材产量22865万吨同比增长57据海关总署数据1-12月份全国铜矿砂及其精矿进口量2527万吨同比增长80锌2月2日Mysteel锌锭社库为1650万吨较上周四累库186万吨较上周四累库749万吨镍1月31日Mysteel报道30日菲律宾贸易和工业部DTI正在研究是否应该对原镍出口征税10或禁止出口以支持政府努力发展当地镍工业并参与发展的电动汽车电池供应链此举主要受到印尼镍成功加工生产的启发2月2日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2303合约金川电解主流升贴水7500元吨价格230340元吨俄罗斯镍主流升贴水7000元吨价格229840元吨挪威镍主流升贴水10500元吨价格233340元吨镍豆主流升贴水5000元吨价格227840元吨2现货价格表表1现货价格表202322现货价日涨跌幅主力收盘价日涨跌幅基差日涨跌幅月差日涨跌幅0锌锭上海有色24150-09424125-129258500-100025001电解铜上海有色69060-07369060-092013500-1000050001电解镍上海有色228600-112217980-3301062048300047100028000数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款有色日报3相关图表锌图1锌基差图2锌月差基差现货含税均价0锌锭Zn99995上海有色月差沪锌主力2650025002600030002600020002500025002550015002000250002400024500100015002300024000500100023500220000500230002100022500-500022000-100020000-500数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3精炼锌国内社库图4精炼锌全球库存20182019202020212022202320222021202020192018202335万吨45万吨30万吨40万吨35万吨25万吨30万吨20万吨25万吨20万吨15万吨15万吨10万吨10万吨5万吨5万吨0万吨0万吨日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1974291529122612261226112523211816301428112523月月月月月月16789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233445567899121011111210数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5锌期货库存变化图6伦锌走势沪锌连1-连3仓单库存LME锌现货三个月升贴水期货收盘价LME锌3个月电子盘400000140000吨41000025000350000390000120000吨20000300000370000100000吨1500025000035000080000吨2000003300001000060000吨150000310000500040000吨1000002900000005000020000吨2700000000吨250000-5000数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款有色日报铜图7铜基差图8铜月差基差现货含税均价1电解铜CuAg9995上海有色月差沪铜主力75000200075000300015002500700007000020001000650006500015005001000600006000005005500055000-500050000-100050000-5002022-09-202022-10-202022-11-202022-12-202023-01-202022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-01-16数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图9电解铜国内社库保税区库存图10电解铜全球库存2021202220232022202120202019202390万吨120万吨80万吨100万吨70万吨60万吨80万吨50万吨60万吨40万吨30万吨40万吨20万吨20万吨10万吨0万吨0万吨数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图11铜期货仓单日报图12伦铜走势LME库存COMEX库存SHFE仓单库存右期货收盘价LME铜3个月电子盘LME铜0-3200000吨120000吨1100016010500140180000吨100000吨10000120160000吨80000吨9500100140000吨8060000吨900060120000吨850040000吨40100000吨80002020000吨80000吨75000700060000吨0吨-206500-406000-602022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-22数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款有色日报镍图13镍基差图14镍月差基差现货含税均价1电解镍Ni9990上海有色月差沪镍主力250000160002400008000240000140002300006000230000120002200002200001000021000040002100008000200000200000600020001900001900004000180000200018000001700000170000-2000160000-2000160000150000-4000150000-40002022-09-152022-10-152022-11-152022-12-152023-01-152022-09-152022-10-152022-11-152022-12-152023-01-15数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图15镍期货库存变化图16电解镍全球库存LME库存SHFE仓单库存右202220212020201920182023580003500450000400000560003000540003500002500520003000005000020002500004800015002000004600010004400015000042000500100000400000500000116984927721222631232651152562381891612911512941242672193010281111112512231014数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图17伦镍走势LME镍3M电子盘LME镍0-335000030000-5025000-10020000-15015000-20010000-2505000-3000-3502022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-22数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款有色日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款