投资要点：
　　春节档总票房居历史第二。根据灯塔专业版数据显示，截止至2023年1月27日（大年初六），2023年春节档电影市场总票房67.64亿元，同比增长12.0%，相比2019年同期59.05亿元票房增长了14.5%，处于历年春节档票房第二名，仅次于2021年，达到了2021年的86.2%；扣除服务费后总票房62.05亿元，同比增加12.5%。春节假期期间观影人次（总出票）1.29亿人次，同比增加13.2%，增幅略高于同期票房增幅，相比2019年减少了2.3%，达到2021年的80.6%，与2021年的峰值相比相差3100万人次。
　　院线和影投龙头市占率持续提升。在院线和影投方面，万达继续保持着行业领先地位，在2023年春节档院线和影投市场的占有率继续提升。2023年春节档，万达院线和影投的市占率分别提升0.95pct和0.51pct至15.37%和14.31%,明显高于2019年和2021年。
　　影片数量相对较少，但内容质量优于往年。2023年春节档共上映影片6部，相比2022年减少了2部，在历年春节档中属于上映影片数量相对较少的一年。档期内票房排名前三的影片分别是《满江红》、《流浪地球》和《熊出没·伴我“熊芯”》，票房分别为26.09亿元、21.66亿元和7.48亿元，上座率均超过40%。《无名》、《深海》和《交换人生》的票房均低于5亿元。同时以豆瓣评分为统计口径，2023年春节档的影片平均评分7.03分，为历年春节档最高，影片整体质量较高。
　　投资建议：截至目前，在春节档的带动下，2023年全国票房大盘已超过100亿元，为2023年电影市场的全面复苏打下基础，同时我们观察到在春节档结束后，电影市场依然展现出了比较强的持续性，电影行业有望在供需两端实现大幅回暖。
　　在渠道端，由于影院的经营与票房大盘总量高度相关，将率先受益于票房大盘的增长，有望在2022年比较低的票房基数上实现较好的增幅，业绩或出现底部回升。同时渠道端龙头优势较为明显，市场占有率提升趋势或继续维持。在内容端，展望2023年，我们认为2022年有较多的影片出现撤档以及未如期上映的情况，为2023年及以后的电影市场形成内容储备，上映后有望带动观众需求，同时进口片引进有望加速国内电影市场修复，带动观众需求。建议关注万达电影、光线传媒。
　　风险提示：病毒变异风险；电影内容质量不及预期；宏观经济波动影响文娱消费需求
　　

研究报告全文：传媒分析师乔琪登记编码S07305200900012023年春节档回顾票房历史第二开qiaoqiccnewcom021-50586985启全年复苏步伐传媒行业专题研究证券研究报告-行业专题研究强于大市维持传媒相对沪深300指数表现发布日期2023年02月02日投资要点传媒沪深30062春节档总票房居历史第二根据灯塔专业版数据显示截止至2023-3年1月27日大年初六2023年春节档电影市场总票房6764-8-12亿元同比增长120相比2019年同期5905亿元票房增长了-17-22145处于历年春节档票房第二名仅次于2021年达到了2021202202202206202210202301-26年的862扣除服务费后总票房6205亿元同比增加125春节假期期间观影人次总出票129亿人次同比增加132资料来源中原证券增幅略高于同期票房增幅相比2019年减少了23达到2021相关报告年的806与2021年的峰值相比相差3100万人次传媒行业点评报告近期文娱市场跟踪文娱市场供给有序恢复2023恢复可期院线和影投龙头市占率持续提升在院线和影投方面万达继续保2023-01-18持着行业领先地位在2023年春节档院线和影投市场的占有率继传媒行业点评报告春节档前瞻影片供给11924续提升2023年春节档万达院线和影投的市占率分别提升095pct丰富有望开启全年复苏序幕2023-01-11和051pct至1537和1431明显高于2019年和2021年传媒行业月报关注防控政策大幅调整下的影片数量相对较少但内容质量优于往年2023年春节档共上映疫后复苏以及新兴技术的投资机会影片6部相比2022年减少了2部在历年春节档中属于上映影2023-01-05片数量相对较少的一年档期内票房排名前三的影片分别是满江红流浪地球和熊出没伴我熊芯票房分别为2609亿联系人马嶔琦元2166亿元和748亿元上座率均超过40无名深海电话021-50586973和交换人生的票房均低于5亿元同时以豆瓣评分为统计口径地址上海浦东新区世纪大道1788号16楼2023年春节档的影片平均评分703分为历年春节档最高影片邮编200122整体质量较高投资建议截至目前在春节档的带动下2023年全国票房大盘已超过100亿元为2023年电影市场的全面复苏打下基础同时我们观察到在春节档结束后电影市场依然展现出了比较强的持续性电影行业有望在供需两端实现大幅回暖在渠道端由于影院的经营与票房大盘总量高度相关将率先受益于票房大盘的增长有望在2022年比较低的票房基数上实现较好的增幅业绩或出现底部回升同时渠道端龙头优势较为明显市场占有率提升趋势或继续维持在内容端展望2023年我们认为2022年有较多的影片出现撤档以及未如期上映的情况为2023年及以后的电影市场形成内容储备上映后有望带动观众需求同时进口片引进有望加速国内电影市场修复带动观众需求建议关注万达电影光线传媒风险提示病毒变异风险电影内容质量不及预期宏观经济波动影响文娱消费需求本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共15页传媒内容目录1春节档表现较好居历史第二311春节档总票房居历史第二312票价首次下滑上座率显著提升313票房持续性强连续5天票房超10亿414人员流动增加下沉城市增长更好515头部院线和影投市场占有率持续提升62多部影片合力打造史上最优春节档821影片数量相对较少但内容质量优于往年822两强格局成型满江红票房逆袭823流浪地球2热映带动周边衍生品销量大增103疫情风险消弭市场或迎复苏1131放映渠道恢复正常行业竞争压力趋缓1132内容供给修复海外大片引进有望加速市场回暖12332023年票房有望实现大幅增长上市公司业绩回升134投资建议145风险提示14图表目录图1春节档票房含服务费3图2春节档观影人次3图3春节档平均票价4图4春节档放映场次4图5春节档平上座率4图6春节档场均人次4图7春节档单日票房万元5图8春节档单日观影人次万人5图9春节档不同线级城市票房占比5图10春节档不同线级城市观影人次占比5图11春节档不同线级城市平均票价6图12春节档上映影片数量8图132023年春节档影片票房占比趋势9图142023年春节档影片排片占比趋势9图152023年春节档影片上座率10图16流浪地球相关衍生周边产品10图17影院营业率11图18国内银幕数量11表12019-2023年春节档全国TOP10院线公司经营情况不含服务费6表22019-2023年春节档全国TOP10影投公司经营情况不含服务费7表32023年春节档上映影片情况8表42023年待播影片12表5A股影视类上市公司2022年业绩预告13本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共15页传媒1春节档表现较好居历史第二11春节档总票房居历史第二根据灯塔专业版数据显示截止至2023年1月27日大年初六2023年春节档电影市场总票房6764亿元同比增长120相比2019年同期5905亿元票房增长了145处于历年春节档票房第二名仅次于2021年达到了2021年的862扣除服务费后总票房6205亿元同比增加125春节假期期间观影人次总出票129亿人次同比增加132增幅略高于同期票房增幅相比2019年减少了23达到2021年的806与2021年的峰值相比相差3100万人次图1春节档票房含服务费图2春节档观影人次资料来源灯塔专业版中原证券资料来源灯塔专业版中原证券12票价首次下滑上座率显著提升在票价方面春节档期间包含服务费在内的平均票价为523元同比小幅下降095也是自2017年春节档以来首次出现票价下降当前平均票价水平处于历年春节档第二位略低于2022年春节档同时对比国内电影市场2022年全年421元的平均票价2023年春节档票价涨幅约为242而2022年春节档平均票价则高出2021年全年平均票价30以上我们认为在经历了2022年春节档票价持续攀升而对观影人次带来压力后2023年春节档通过控制票价的上涨从而对观众的需求带来了更多积极的影响希望通过牺牲部分涨价空间换取更多观影人次的增长虽然经过最新的政策调整后国内影院营业率快速回升但由于2022年全年电影行业经营压力急剧增加有部分影院已经出现了永久性关停的情况根据灯塔专业版数据显示截止目前2023年影院数量11667家相比2022年减少了73银幕数减少了56也是国内影院和银幕数量在经历了连续多年的持续增加后首次出现数量下滑的情况可放映影片的影院数量减少叠加2023年春节档影片平均时长相比2022年增加了近20导致2023年春节档放映场次同比减少155至2658万场本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共15页传媒由于观影人次的增加以及放映场次减少2023年春节档的上座率以及场均人次相比2022年也有较为明显的提升全时段上座率从297提升近10个百分点至395黄金时段上座率从416提升112个百分点至528场均人次从3625人场提升至4853人场由于影院的经营边际成本较低存在比较强的杠杆属性上座率的大幅增加有望带来影院经营业绩的大幅好转图3春节档平均票价图4春节档放映场次资料来源灯塔专业版中原证券资料来源灯塔专业版中原证券图5春节档平上座率图6春节档场均人次资料来源灯塔专业版中原证券资料来源灯塔专业版中原证券13票房持续性强连续5天票房超10亿从单日的表现来看从大年初一到大年初六票房的同比变动分别为-6660118252247272春节假期的单日票房和单日观影人次的增幅从大年初一的负增长逐渐变为正增长且增幅逐日提升连续5天票房超10亿元我们认为主要是由于大年初一观众观望情绪比较强而春节档上映的几部影片口碑评价普遍较好在持续的话题发酵下在假期中后期带动了更多观众的观影兴趣从而展现出了很强的票房持续性本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共15页传媒图7春节档单日票房万元图8春节档单日观影人次万人资料来源灯塔专业版中原证券资料来源灯塔专业版中原证券14人员流动增加下沉城市增长更好在最新的政策调整下2023年春节假期各地不再进行出行限制也不再查验核酸报告行程码等相关记录春运期间返乡出行人数大幅增加根据交通运输部数据显示截止至1月29日全国铁路公路水路民航累计发送旅客892亿人次相比2022年增长56返乡人员的增加带动了下沉城市票房和观影人次的提升根据灯塔专业版数据显示春节期间一线城市至四线城市的票房分别同比增加5711096187观影人次分别同比增加68119103192一线城市的增长幅度相对较小二线至四线城市的增长幅度较大其中四线城市的票房和观影人次增速明显更高票房占比同比提升153pct至2722观影人次占比提升148pct至2838均达到历史最高水平在平均票价方面一线城市由于群体消费能力强影院设备更新更先进其平均票价显著高于二线至四线城市的平均票价图9春节档不同线级城市票房占比图10春节档不同线级城市观影人次占比资料来源灯塔专业版中原证券资料来源灯塔专业版中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共15页传媒图11春节档不同线级城市平均票价资料来源灯塔专业版中原证券15头部院线和影投市场占有率持续提升在院线和影投方面万达继续保持着行业领先地位在2023年春节档的院线和影投市场的占有率继续提升根据猫眼专业版数据在院线领域TOP10院线市场占有率虽然持续小幅度下滑但总体变动幅度不大但行业龙头公司万达院线的票房市场占有率逆势提升在2023年春节档提升至1537相比2022年提升了095pct明显高于2019年和2021年同时万达院线在场均人次平均票价方面均明显好于全国整体水平展现出了自身比较强的经营优势与竞争优势表12019-2023年春节档全国TOP10院线公司经营情况不含服务费20192021院线票房市占率场均人次平均票价院线票房市占率场均人次平均票价霍尔果斯万达电影院线129752531霍尔果斯万达电影院线129970486广东大地电影院线110351415广东大地电影院线104659448中影数字院线71441398中影数字院线76552440上海联合电影院线70753430上海联合电影院线71462503中影南方电影新干线63238402中影南方电影新干线62249426中影星美电影院线52553402横店影视46161431横店影视50352409江苏幸福蓝海院线44861464广州金逸珠江电影院线44750414广州金逸珠江电影院线42258445江苏幸福蓝海院线39654408中影星美电影院线42261447北京华夏联合电影院线36043405北京华夏联合电影院线34953433全国合计668346416全国合计65485644720222023院线票房市占率场均人次平均票价院线票房市占率场均人次平均票价霍尔果斯万达电影院线144244547珠海横琴万达电影院线153759543广东大地电影院线90139457中影数字院线88647476中影数字院线81434475广东大地电影院线77551452上海联合电影院线72240540上海联合电影院线74655535深圳市中影南方电影新572中影南方电影新干线58431454干线39459江苏幸福蓝海院线50241508江苏幸福蓝海院线46450488本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共15页传媒横店影视42838444横店影视45451448广州金逸珠江电影院线39939475广州金逸珠江电影院线37652467中影星美电影院线37939479中影星美电影院线36350474北京华夏联合电影院线33937462北京华夏联合电影院线32647458全国合计651137482全国合计650049480资料来源猫眼专业版中原证券在影投公司的竞争格局中也呈现类似的情况2023年春节期间万达影投的票房市占率相比往年春节档也有较为明显的提升同时相比其他头部影投公司万达影投保持着较为明显的市占率优势实现断层领先高于排名第二的横店影投10个百分点以上表22019-2023年春节档全国TOP10影投公司经营情况不含服务费20192021院线票房市占率场均人次平均票价院线票房市占率场均人次平均票价万达影投124852535万达影投124270485大地影投61857447大地影投50264461横店影投42154409横店影投39262427中影影投23867416金逸影投22358464金逸影投23654430CGV影投21961562CGV影投22352526中影影投21575472幸福蓝海影投17362419幸福蓝海影投18369462耀莱影投15457406星轶影投18164552嘉凯影投14741430博纳影投13762543博纳影投13354464嘉凯影投11646460全国合计359146416全国合计34095644720222023院线票房市占率场均人次平均票价院线票房市占率场均人次平均票价万达影投138045551万达影投143160549横店影投37039438横店影投38551441大地影投36542440星轶影投2806560星轶影投21945581大地影投26662444金逸影投21442493CGV影投23262579幸福蓝海影投21044511金逸影投20057482CGV影投20338610幸福蓝海影投19756484中影影投17848481博纳影投19359564博纳影投14040552中影影投17661496耀莱影投09640524UME影投09643591全国合计337537482全国合计345649480资料来源猫眼专业版中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共15页传媒2多部影片合力打造史上最优春节档21影片数量相对较少但内容质量优于往年2023年春节档共上映影片6部相比2022年减少了2部在历年春节档中属于上映影片数量相对较少的一年上映的6部影片分别是流浪地球2满江红熊出没伴我熊芯深海交换人生无名原定于大年初三上映的中国乒乓由于特殊原因改档至2月17日未能在春节档如期上映图12春节档上映影片数量资料来源灯塔专业版中原证券从影片类型来看来看2023年春节档影片涵盖了科幻悬疑动画喜剧等多个类型基本可以满足各类观众的需求春节档票房排名前三的影片分别是满江红流浪地球和熊出没伴我熊芯票房分别为2609亿元2166亿元和748亿元上座率均超过40无名深海和交换人生的票房均低于5亿元同时以豆瓣评分为统计口径2023年春节档的影片平均评分703分为历年春节档最高影片整体质量较高表32023年春节档上映影片情况影片总票房含服务费票房占比排片占比上座率豆瓣评分满江红2609亿元38528847074流浪地球22166亿元32025240782熊出没伴我熊芯748亿元110511943270无名494亿元739434267深海360亿元538531073交换人生291亿元428624256资料来源猫眼专业版豆瓣中原证券22两强格局成型满江红票房逆袭进一步观察春节档影片的单日票房占比排片占比以及上座率走势流浪地球2基于前作积累的IP资源在大年初一的票房以及排片占比均处于首位但满江红凭借同样较好的评价以及大范围的营销实现了更大范围的传播自大年初二开始满江红的票房占比和排片占比实现反超并维持在首位截止至大年初六满江红的票房占比已达到430流浪地球本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共15页传媒2票房占比达到305其余影片中熊出没作为国内知名的低龄向动画系列IP通过主打合家欢观影的方式在每年的春节档中均能够保障一定的票房基本盘在2023年春节档中熊出没伴我熊芯票房排名第三截至目前总票房已经超过10亿元不仅创造系列最好的票房成绩在国内上映的动画电影票房排行榜中也排在了前五的位置作为面向成年人的动画影片深海凭借粒子水墨视觉效果技术以及感人的剧情票房表现平稳并能够在大年初四和大年初五连续两天实现票房逆跌无名影片总体表现平稳交换人生票房表现不及预期票房占比和排片占比持续下滑图132023年春节档影片票房占比趋势资料来源猫眼专业版中原证券图142023年春节档影片排片占比趋势资料来源猫眼专业版中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共15页传媒图152023年春节档影片上座率资料来源猫眼专业版中原证券23流浪地球2热映带动周边衍生品销量大增由于国内电影产业链中对放映端的依赖程度较高影片内容的商业回收周期主要集中于公映期间带来的票房销售收入以及向视频平台出售播放权内容的多元化收入以及衍生价值相对欠缺但在影视动漫产业链更加发达的美国和日本等国家由放映端带来的收入占据的比例更多由影片或动漫IP延伸出的游戏周边衍生品音乐等授权内容成为了重要的商业变现渠道之一能够创造出极高的价值并大幅延长内容IP的生命力我们观察到在流浪地球2上映后由于影片评价较好除了票房的持续增加之外也带动了相关周边衍生产品的需求大增众筹平台已经有多个与流浪地球2相关的周边衍生品众筹项目在筹款中其中达成率最高的产品募集资金已达到121亿元购买人数达到53万人相比最初10万元的众筹目标超额完成1215倍显示出国内内容IP衍生市场的巨大可能性也能够拓宽内容的商业变现能力图16流浪地球相关衍生周边产品资料来源造点新货中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共15页传媒3疫情风险消弭市场或迎复苏31放映渠道恢复正常行业竞争压力趋缓展望2023年我们认为在此前新冠疫情所带来的不确定性基本已经消除在放映端目前影院端恢复正常营业面临的政策性关停的风险大幅减小根据灯塔专业版数据显示影院营业率已恢复至90左右营业影院数量超万家考虑有部分影院已经永久性关停可以认为当前渠道端已全面恢复正常营业图17影院营业率资料来源猫眼专业版中原证券另外根据灯塔专业版数据显示2023年国内影院数量11667家相比2022年减少了732银幕数72204块相比2022年减少了575在经历了多年的影院和银幕数量增长后国内放映端数量首次出现下降行业的竞争压力趋缓叠加内容供给修复下行业整体即将迎来复苏当前院线和影院的存量参与者盈利能力或增强实现业绩的底部回升图18国内银幕数量资料来源灯塔专业版中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共15页传媒32内容供给修复海外大片引进有望加速市场回暖在内容端影片供给恢复较为明显国内影片方面已经有多部国产影片宣布提前定档我们认为在奥密克戎乙类乙管的方针下2022年国庆档出现过的极限定档的情况或不复存在影片提前确定档期一方面可以优化竞争环境市场能够根据影片的定档信息自发协调上映进度避免扎堆上映带来的竞争环境恶化另一方面提前定档可以更合理调配影片宣发周期通过更长周期的宣传提高观众对影片的认知度提升影片上映后的票房表现而在进口影片方面漫威大片黑豹2蚁人与黄蜂女量子狂潮也宣布将于2月7日与2月17日定档国内DC大片雷霆沙赞众神之怒定档3月17日其中蚁人与黄蜂女量子狂潮以及雷霆沙赞众神之怒均为同步北美上映加上漫威系列影片时隔三年半后再次重新引进国内或意味着海外进口影片的顺利引进有望进一步丰富国内电影市场内容供给加速市场修复表42023年待播影片影片定档日期类型导演主演出品方风再起时2月5日犯罪剧情动作翁子光郭富城梁朝伟杜鹃大地时贷美亚电影等瑞恩库格利蒂希娅莱特露皮塔尼黑豹22月7日动作奇幻冒险漫威影业勒永奥不能流泪的悲伤2月14日爱情唐家辉何蓝逗蔡凡熙王耀庆亚太国影中国电影等邓超俞白中国乒乓之绝地反击2月17日剧情运动邓超孙俪许魏洲恒业影业爱奇艺影业等眉蚁人与黄蜂女量子狂2月17日科幻冒险佩顿里德保罗路德伊万杰琳莉莉漫威影业潮毒舌律师2月24日剧情喜剧吴炜伦黄子华谢君豪王丹妮安乐影业等大卫F桑雷霆沙赞众神之怒3月17日奇幻冒险动作扎克瑞莱维亚瑟安其德伯格宇宙探索编辑部4月1日喜剧科幻孔大山杨皓宇艾丽娅蒋奇明中国电影郭帆影业等龙马精神4月7日喜剧动作剧情杨子成龙刘浩存郭麒麟阿里影业海润影业等长空之王4月28日剧情动作刘晓世王一博胡军周冬雨亭东影业阿里影业等人生路不熟4月28日喜剧剧情易小星乔杉范丞丞马丽亭东影业淘票票影视等最高人民检察院影视中心检察风云4月29日犯罪剧情麦兆辉黄景瑜白百何王丽坤文投控股等请别相信她5月20日喜剧爱情杨沅翰章若楠吴昱翰吴彦姝大地时代猫眼微影等超能一家人2023年待映喜剧奇幻动作宋阳艾伦沈腾陶慧开心麻花中国电影等前任4英年早婚2023年待映爱情喜剧田羽生韩庚郑恺于文文华谊兄弟新圣堂影业平原上的火焰2023年待映爱情犯罪张骥周冬雨刘昊然梅婷猫眼微影无限自在等维和防暴队2023年待映动作剧情李达超黄景瑜王一博钟楚曦万达影业捷成星纪元等暗杀风暴2023年待映犯罪悬疑邱礼涛张智霖古天乐吴镇宇银都机构昇格传媒等回廊亭2023年待映犯罪悬疑爱情来牧宽任素汐刘敏涛李传缨天马映像东阳向上影业等2023年待映原菜乃华神木隆之介铃芽之旅动画新海诚松村北斗热烈2023年待映剧情大鹏黄渤王一博儒意影业他城影业等断网2023年待映犯罪动作剧情黄庆勋郭富城任达华林家栋银都机构昇格传媒等惊天救援2023年待映剧情灾难彭顺杜江王千源佟丽娅亚太华影寰宇纵横等本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共15页传媒2023年待映吴京杰森斯坦森蔡巨齿鲨2深渊动作科幻冒险本维特利华人影业书雅念念相忘2023年待映青春爱情刘雨霖刘浩存宋威龙卜冠今亭东影业拯救嫌疑人2023年待映犯罪悬疑剧情张末张小斐李鸿其惠英红恐龙影业猫眼微影等绑架游戏2023年待映剧情悬疑犯罪张哲彭昱畅胡冰卿姚橹消失的她2023年待映悬疑犯罪崔睿刘翔朱一龙倪妮文咏珊壹同传奇影视淘票票影视忠爱无言22023年待映剧情家庭谈宜之七福张浩庭金巧巧一八九五影视薄桥影业等资料来源猫眼专业版灯塔专业版中原证券注仅统计部分重点影片332023年票房有望实现大幅增长上市公司业绩回升在疫情发生之前的2018年和2019年春节档票房占全年票房比重分别为951和921而2021年和2022年由于全年票房存在着较大的不确定性导致春节档占全年票房比重急剧上升分别达到1644和2017如果假设2023年春节档占全年票房比重在10-12左右则对应2023年全年票房将在56367亿元-67640亿元之间相比2022年增幅将位在8823-12587之间能够恢复至2019年的8787-105442022年影视行业经营压力剧增截至目前有部分A股上市影视公司已发布业绩预告亏损普遍较为严重2023年在电影大盘回暖下影视公司业绩也有望走出谷底实现业绩大幅回升表5A股影视类上市公司2022年业绩预告公司业绩预告净利润预告净利润同比增长上限预告净利润同比增长下限慈文传媒约3200万元-4800万元1205211368欢瑞世纪约2500万元1074910749唐德影视约2400万元-3600万元91022735百纳千成约1300万元-1950万元-7060-8040博纳影业亏损约3700万元-7400万元-11020-12040光线传媒亏损约63000万元-73000万元-10213-13421北京文化亏损约4500万元-5850万元66275615金逸影视亏损约36000万元-46000万元-114-2923上海电影亏损约32500万元-39000万元-158595-188314幸福蓝海亏损约27000万元-37000万元-5845-11714横店影视亏损约26900万元-36500万元-206817-277057鼎龙文化亏损约17700万元-26500万元-422030-626882中国电影亏损约20000万元-24000万元-18461-20153万达电影亏损约130000万元-195000万元-132257-193386华谊兄弟亏损约87500万元-130400万元-25534-42956文投控股亏损约1000000万元-120000万元-3928-6713资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共15页传媒4投资建议截至目前在春节档的带动下2023年全国票房大盘已超过100亿元为2023年电影市场的全面复苏打下基础同时我们观察到在春节档结束后电影市场依然展现出了比较强的持续性电影行业有望在供需两端实现大幅回暖在渠道端由于影院的经营与票房大盘总量高度相关将率先受益于票房大盘的增长有望在2022年比较低的票房基数上实现较好的增幅业绩或出现底部回升同时渠道端龙头优势较为明显市场占有率提升趋势或继续维持在内容端展望2023年我们认为2022年有较多的影片出现撤档以及未如期上映的情况为2023年及以后的电影市场形成内容储备上映后有望带动观众需求同时进口片引进有望加速国内电影市场修复带动观众需求建议关注万达电影光线传媒5风险提示病毒变异风险电影内容质量不及预期宏观经济波动影响文娱消费需求本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第14页共15页传媒行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格本人任职符合监管机构相关合规要求本人基于认真审慎的职业态度专业严谨的研究方法与分析逻辑独立客观的制作本报告本报告准确的反映了本人的研究观点本人对报告内容和观点负责保证报告信息来源合法合规重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告由中原证券股份有限公司以下简称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所含的信息不会发生任何变更本报告中的推测预测评估建议均为报告发布日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收益可能会波动过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标财务状况以及特殊需求任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐本报告具有专业性仅供专业投资者和合格投资者参考根据证券期货投资者适当性管理办法相关规定本报告作为资讯类服务属于低风险R1等级普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用本报告版权归本公司所有未经本公司书面授权任何机构个人不得刊载转发本报告或本报告任何部分不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的刊载转发本公司不承担任何刊载转发责任获得本公司书面授权的刊载转发引用须在本公司允许的范围内使用并注明报告出处发布人发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下简称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为其发送行为负责提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任特别声明在合法合规的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问等各种服务本公司资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策投资者应当考虑到潜在的利益冲突勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第15页共15页