【核心观点】佳片荟萃票价稳健，2023年春节档票房创历史第二。档期票房表现仍然受到疫情带来的多重影响：未感染人群的防疫诉求、低线城市感染高峰滞后、部分人群对再次感染的担忧等等。我们认为，疫情对观影需求的抑制会在二、三季度逐步消退。展望2023年，国内电影市场有望迎来内容供给大年。2月已有两部漫威电影定档，五一档、暑期档将逐步摆脱疫情影响。在优质爆款内容供给以及热门档期的带动下，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升，行业有望步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。互联网平台有望实现戴维斯双击，迎来布局机会。当前核心焦点由行业估值全面修复转向找寻业绩复苏的弹性和确定性，建议布局基本面稳健、所在领域景气度较高的头部公司，相关标的：美团-W、腾讯控股、快手-W、拼多多、哔哩哔哩、阅文集团。
　　【市场表现回顾】节前一周，中信传媒指数全周涨跌幅1.29%，跑输创业板指，在30个中信一级行业中位列第21位。从细分行业来看，影视板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅3.76%，游戏、信息搜索与聚合表现次之。
　　【重要行业新闻】抖音正式上线超市业务；爱奇艺2023年春节数据显示剧集频道观看时长同比去年增长28%；2022年9月-12月，共237部网络剧在广电总局“重点网络影视剧信息备案系统”中通过登记并取得上线备案号；电影《阿凡达2》上映六周，全球票房超过20亿美元。《满江红》上映8天，总票房破30亿；2022年中国出海收入TOP30手游产品总收入较2021年115亿美元下滑20%；微软将于3月10日关闭VR社交平台AltspaceVR。
　　【重要公告】截止1月29日，已有分众传媒、芒果超媒、完美世界等22家上市传媒公司公布2022年业绩预告。
　　【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险
　　
　　

研究报告全文：TableTitle优质产能集中释放电影内容迎来大年传媒TableReportDate行业简评报告20230131评级TableRank看好报告摘要TableAuthorsTableSummary李甜露核心观点佳片荟萃票价稳健2023年春节档票房创历史第二档联席首席分析师期票房表现仍然受到疫情带来的多重影响未感染人群的防疫诉求SAC执证编号S0110516090001litianlusczqcomcn低线城市感染高峰滞后部分人群对再次感染的担忧等等我们认为电话86-10-81152690疫情对观影需求的抑制会在二三季度逐步消退展望2023年国内电影市场有望迎来内容供给大年2月已有两部漫威电影定档五一辛迪档暑期档将逐步摆脱疫情影响在优质爆款内容供给以及热门档期分析师的带动下观影热情有望得到催化观影需求有望得到实质性的提升SAC执证编号S0110522110003xindi2022sczqcomcn行业有望步入正向循环优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益建议重点关注博纳影业万达电影等相关标的光线传媒中国电影横店影视猫眼娱乐等互联网平台市场指数走势最近TableChart1年有望实现戴维斯双击迎来布局机会当前核心焦点由行业估值全面02传媒沪深300修复转向找寻业绩复苏的弹性和确定性建议布局基本面稳健所在领域景气度较高的头部公司相关标的美团-W腾讯控股快手-W01929182878------拼多多哔哩哔哩阅文集团SepFebAprJunNovJan-02市场表现回顾节前一周中信传媒指数全周涨跌幅129跑输-04创业板指在个中信一级行业中位列第位从细分行业来看3021资料来源聚源数据影视板块表现最佳中信三级指数涨跌幅376游戏信息搜索与聚合表现次之相关研究TableOtherReport佳片荟萃票价稳春节档票房创历史第二重要行业新闻抖音正式上线超市业务爱奇艺2023年春节数据2月两部漫威片定档好莱坞影片引进显示剧集频道观看时长同比去年增长282022年9月-12月共237节奏有望恢复部网络剧在广电总局重点网络影视剧信息备案系统中通过登记并首创传媒互联网行业简评报告1月版号如期而至重申游戏供给侧驱取得上线备案号电影阿凡达2上映六周全球票房超过20亿美动复苏逻辑元满江红上映8天总票房破30亿2022年中国出海收入TOP30手游产品总收入较2021年115亿美元下滑20微软将于3月10日关闭VR社交平台AltspaceVR重要公告截止1月29日已有分众传媒芒果超媒完美世界等22家上市传媒公司公布2022年业绩预告风险提示宏观环境风险监管政策风险项目推进风险内容侵权风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1本周核心观点佳片荟萃票价稳健2023年春节档票房创历史第二根据国家电影局数据显示2023年春节档除夕至正月初六1月21日至1月27日电影票房为6758亿元同比增长1189本次春节档上映的电影是近年来行业储备的精华项目制片和出演阵容具备顶级的票房号召力在预热阶段就引起大量关注同时本次春节档期的平均票价没有延续上涨趋势观影人次同比去年增加约1400万人次春节期间全国大部分票仓城市感染高峰已过但档期票房表现仍然受到疫情带来的多重影响未感染人群的防疫诉求低线城市感染高峰滞后部分人群对再次感染的担忧等等我们认为疫情对观影需求的抑制会在二三季度逐步消退疫情影响逐步消退内容供给显著复苏关注2023年后续重点档期展望2023年国内电影市场有望迎来内容供给大年2月已有两部漫威电影定档五一档暑期档将逐步摆脱疫情影响在优质爆款内容供给以及热门档期的带动下观影热情有望得到催化观影需求有望得到实质性的提升行业有望步入正向循环优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益建议重点关注博纳影业万达电影等相关标的光线传媒中国电影横店影视猫眼娱乐等互联网平台有望实现戴维斯双击迎来布局机会压制因素逐步解除驱动行业估值修复政策方面平台经济监管常态化相关表态暖意明显流动性方面美联储货币政策拐点预期逐渐明朗宏观经济恢复带动互联网公司业绩修复随着疫情放开以及部分领域基数效应减退实体经济复苏在即负面影响将逐步消化互联网公司业绩有望持续复苏当前核心焦点由行业估值全面修复转向找寻业绩复苏的弹性和确定性建议布局基本面稳健所在领域景气度较高的头部公司相关标的美团-W腾讯控股快手-W拼多多哔哩哔哩阅文集团2市场表现回顾21板块整体表现中信传媒指数全周涨跌幅129跑输创业板指在30个中信一级行业中位列第21位2022年初以来中信传媒指数涨跌幅为502跑输上证综指深证成指在30个中信一级行业中位列第17位图1中信一级行业指数涨跌幅截至2023122请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告资料来源Wind首创证券22细分行业表现从细分行业来看上周影视板块表现最佳中信三级指数涨跌幅376游戏信息搜索与聚合表现次之年初以来表现最佳的板块是游戏互联网广告营销其他广告营销表现次之图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅截20231162023122至2023122资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告23个股表现表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位20231162023122前10位后10位周涨跌幅周涨跌幅证券代码证券简称证券代码证券简称002558SZ巨人网络1121002238SZ天威视讯-2074600633SH浙数文化1065002137SZ麦达数字-1808600640SH号百控股984002103SZ广博股份-1651300027SZ华谊兄弟760002291SZ星期六-1439603000SH人民网753300392SZ腾信股份-1198300467SZ迅游科技664300359SZ全通教育-1047000793SZ华闻集团617002995SZ天地在线-926300133SZ华策影视603603598SH引力传媒-753300766SZ每日互动591000665SZ湖北广电-730002555SZ三七互娱579601858SH中国科传-574资料来源Wind首创证券表2上周中信传媒板块换手率前10位20231162023122证券代码证券简称所属中信三级行业周平均换手率002137SZ麦达数字LED2010002995SZ天地在线互联网广告营销1784002343SZ慈文传媒影视1308300359SZ全通教育教育信息化及在线教育1150002188SZST巴士物业管理服务1074002238SZ天威视讯广播电视1005002103SZ广博股份互联网广告营销972002291SZ星期六互联网广告营销916600136SH当代文体其他文化娱乐848002400SZ省广集团互联网广告营销683资料来源Wind首创证券3本周消息面31行业新闻表3上周传媒行业新闻一览表请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告类别新闻内容流媒体抖音1抖音正式上线超市业务在抖音APP搜索栏输入抖音超市即可搜到抖音超市官方账号和超市入口爱奇艺11月28日爱奇艺发布2023年春节数据显示剧集频道观看时长同比去年春节增长28社交小红书1月29日小红书支持展示Conflux链上NFT影视内容2022年9月-12月在广电总局重点网络影视剧信息备案系统中通过登记并取得上线备案号的片目共237部其中网络剧25部653集网络微短剧91部2115集网络电影62部网络动画片59部1473集院线电影11月24日迪士尼称电影阿凡达2上映六周全球票房超过20亿美元21月28日国家电影局数据显示据初步统计2023年春节档除夕至正月初六1月21日至1月27日电影票房为6758亿元同比增长118951月29日据猫眼专业版数据统计满江红上映8天总票房破30亿6中国乒乓蚁人3同日上映B6B7游戏11月17日国家新闻出版署公布2023年1月国产网络游戏审批信息共88款游戏过审本次获得版号的重点游戏有米哈游崩坏星穹铁道腾讯黎明觉醒生机网易超凡先锋完美世界天龙八部2飞龙战天祖龙娱乐以闪亮之名心动游戏火炬之光无限中青宝四季之春侠道游歌22023年1月24日0点起所有国服暴雪游戏正式停止运营包括魔兽世界魔兽争霸III重制版星际争霸系列炉石传说风暴英雄守望先锋及暗黑破坏神III等已无法登录游玩米哈游11月24日米哈游新作崩坏星穹铁道发布了三测PV太空喜剧且正式开启了限量删档计费测试跃迁测试的玩家招募巨人网络1巨人网络在互动平台表示旗下太空狼人杀手游太空行动海外版SuperSus已经在印度开启测试公司将按计划分阶段在全球主要游戏市场启动游戏的测试和上线运营SensorTower数据2022中国手游出海年度盘点12022年中国出海收入TOP30手游产品在AppStore和GooglePlay的总收入为92亿美元较2021年115亿美元下滑2022022年中国手游海外收入前三为米哈游原神腾讯PUBGMOBILE趣加StateofSurvival32022年出海手游发行商收入榜前五分别为米哈游腾讯趣加三七互娱莉莉丝4美国是中国手游出海的最大市场2022年头部出海手游全年在美国市场吸金超过27亿美元相较2021年下滑15其次是日本和韩国VRAR索尼1索尼申请了一项名为视频录制和播放系统及方法的新专利允许VR头显录制游戏过程以进行流媒体播放微软1微软将于3月10日关闭VR社交平台AltspaceVR苹果1据彭博社记者MarkGurman苹果MR头显将同时使用眼动追踪和手部追踪技术进行交互2美国专利商标局公布了苹果的新专利该专利涉及用于HMD的手部及眼动追踪技术资料来源Wind首创证券32重要公告表4上周中信传媒板块上市公司重要公告一览表上市公司公告日期公告类型内容摘要请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告传播大脑科技浙江股份有限公司的股东浙报智慧盈动创业投资浙江有限公司与公司控股股东浙报传媒控股集团有限公司拟合计转让14776034股传播大脑公司股份给浙江广播电视传媒集团有限公司浙数文化2023130关联交易浙江出版联合集团有限公司和浙江省文化产业投资集团有限公司三家公司转让股份数量占传播大脑公司总股本的3485合计转让金额为1047285万元同时上述三家公司及智慧盈动拟向传播大脑公司合计增资1889457万元公司全资子公司上海分众鸿意信息技术有限公司出资10000万元人民币参与投资由北京创新壹舟投资管理有限公司作为基金管理人厦门挑战者云腾管理咨询合伙企业有限合伙作为普通合伙人的合肥挑战分众传媒2023130资金投向者双子号创业投资合伙企业有限合伙当前合伙企业已完成工商变更登记手续取得了变更后的营业执照并在中国证券投资基金业协会完成备案手续取得了私募投资基金备案证明资料来源Wind首创证券4本周行业数据41影院播映本周国内电影票房共计673900万元环比变化幅度为3261本周电影观影人次共计13100万人环比变化幅度为3224本周电影上映场次28724万次环比变化幅度471图4近24周以来国内电影市场周票房万元资料来源广电总局电资办首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告图5近24周以来国内电影市场观影周人次和周上映场次万人万场资料来源广电总局电资办首创证券表5一周电影票房排行榜前十位影片名称单周票房累计票房上座率制作方发行方万欢喜首映欢喜传媒欢十喜文化北京黎枫文化发展猫眼微影光线影业中影开心麻花台州欢喜满江红27528143158312435文化投资上海猫眼影业猫眼微影中影超乐无限海南影业陕西文投影视艺达文化传媒厦门金逸传媒抖音欢欢喜喜天津中国电影股份有限公司郭帆影业登峰国际中影创意杭州电影北京阿里巴巴影业融创未来万达影视潇湘电影集团上狮中影郭帆影文化上海华策电影宁波业霍尔果斯联合乐影纪文化传播抖音流浪地球220859332565724384瑞木马猫眼微华谊兄弟电影上影集团影淘票票登无锡光合映画保利影业峰国际自由酷鲸影业一怡以艺传媒霍尔果斯联瑞木马华文映像影业瀚纳影视横店影业阿那亚影视酷鲸影视华强方特横店影业中影中影霍尔果斯万达电影霍尔果斯联瑞木联瑞木马华强马方特影业投资猫眼微方特北京人间熊出没伴我影禾光影业上海华策电789907923668391指南影业北京熊芯影之江影业耀影发行新影联东阳小国影纵横抖音中视金桥宇宙影视传媒微梦创科沃美影管完美禾光影业世界院线请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告上海博纳喜悦电影华夏发行北京阿里巴巴影业上海博纳华夏无名449056586498314中影博纳影业浙江博纳发行淘票票影视北京博纳影业高兴中影博纳影业传媒光线影业彩条屋影业光深海376710451420283线传媒橙子映像霍尔果光线影业斯燕城十月儒意影视甜橙影业北京北京阿里巴巴影业光淘票票儒意影交换人生186791314086194线影业猫眼微影国影纵视北京阿里巴横粒粒橙华文映像影业巴影业十间传媒有路子文化阿凡达水之美国TSG娱乐光风暴二492111636431263中影华夏发行道十世纪影业福建恒业影业爱奇艺影业橙子映像天津中影上影集团珠江电影橙子映像霍尔果斯光线影业登峰国际猫眼微影厦门恒业影业幸福蓝海影业淘票票峨爱奇艺影业中眉电影之江影业曲江影影猫眼微影中国乒乓之绝视合肥电影华文映像影4232344801120之江影业淘票地反击业天津电影咪咕视讯票珠江影业重庆电影集团上海倚马可天津电影霍尔待文化传媒宁波电影厦果斯登峰国际门恒业牧马人影视文化传播金彩视界北京新影联江苏电影深圳市凯歌文化传播蓝白红影业团圆影业穿靴子的猫2111345321131环球影业梦工厂中影尖安文化多杰创艺尖扎苍穹1948563331县玛德贡瓦生态保护协会资料来源艺恩首创证券42网络播放表6本周剧集艺恩播映指数前10电视剧播映指数播放平台卫视制作方CCTV-8电视狂飙956爱奇艺北京爱奇艺科技有限公司剧上海腾讯企鹅影视文化传播有CCTV-8电视三体875腾讯限公司灵河文化传媒上剧海有限公司去有风的地方82芒果浙江华策影视股份有限公司少年歌行786优酷优酷出品北京爱奇艺科技有限公司北浮图缘739爱奇艺京稻草熊影视文化有限公司CCTV-8电视向风而行709腾讯爱奇艺浙江华策影视股份有限公司剧上海腾讯企鹅影视文化传播有择君记675腾讯限公司深蓝影业请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告湖南快乐阳光互动娱乐传媒有今生也是第一67芒果湖南卫视限公司添进磨铁娱乐有限公次司上海远曦影视有限公司北京卫视纵有疾风起67腾讯爱奇艺新丽电视文化投资有限公司江苏卫视乡村爱情15669优酷资料来源艺恩首创证券43电视剧制作备案图6近36个月以来国内电视剧制作备案公示数量资料来源广电总局首创证券44网络游戏图7TopAppsoniOSStoreChinaGames2023年1月29日资料来源七麦首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8行业简评报告证券研究报告5风险提示宏观环境风险具体因素国民经济增长状态居民可支配收入变化消费市场景气程度等监管政策风险具体因素游戏书刊音像制品等出版物版号发放情况影视项目审核制度广告市场治理力度税收优惠政策变化内容版权政策变化等项目推进风险具体因素拍摄场地变化拍摄器材损坏演员预期外调整后成本研发或操作技术预期外成本市场需求变化导致项目取消等内容侵权风险创意团队故意或无意在内容产品的标题情节形象拍摄手法等方面对已有版权物造成侵权请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明9行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction李甜露中国人民大学新闻与传播硕士对外经济贸易大学经济学学士2014年加入首创证券覆盖领域为互联网与文化传媒分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的6个月内的市场表现为比增持相对沪深300指数涨幅5-15之间较标准报告发布日后的6个月内的公司中性相对沪深300指数涨幅5-5之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准减持相对沪深300指数跌幅5以上2投资建议的评级标准行业投资评级看好行业超越整体市场表现报告发布日后的6个月内的公司股价或中性行业与整体市场表现基本持平行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准看淡行业弱于整体市场表现