近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，继续坚定看好【三七互娱】【中国电影】【万达电影】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【猫眼娱乐】【腾讯控股】【阅文集团】【兆讯传媒】【芒果超媒】【吉比特】【快手】【新东方在线】
　　在节前的一周里，传媒行业上涨1.48%，在所有行业中排名第15，传媒板块年初到现在上涨4.91%，排名所有板块第17名。此次春节，毫无疑问最受关注的就是春节档电影票房，而在《满江红》《流浪地球2》两大热门电影的带动下，今年的春节档电影票房后劲十足，截止到1月27日，档期累计票房已经超67亿。我们分析此次春节档电影票房超出预期的原因主要有以下几点：1、此次是疫情放开后的第一个春节档，扫除了对于疫情的担心，更多的人愿意走出家门，进入影院，我们分析这是最为关键的一个原因；2、今年春节档的电影不仅数量较多，且相较于去年，影片质量也都非常高，初次豆瓣打分基本都在7.5分以上，一般评分较高的电影，普遍后劲比较足，所以这也解释了为何初二开始，票房开始不断的超预期；3、离不开政策的大力支持。我们看到在国内扩大内需的总方针下，对于拉动内需的关键产业电影产业，政府也在不断的大力支持，不仅在题材管制上放松较多，同时各地政府也在不断发放电影消费券，刺激电影消费，另一方面，我们看到很多海外电影的放行，也有望进一步刺激中国电影票房，我们认为，近期的中国电影产业，已经处在上行周期。另外，近期中概互联也是一路上涨，我们认为除了政策放松以及疫情解封两个重要原因外，中美关系的修复，也是促使更多的投资者重新配置中概股，我们认为虽然前期中概互联涨幅较大，但随着3月开始各个中概互联龙头业绩的逐步发布，仍然有望股价持续上涨，不要轻易离场。
　　前期我们始终坚定看好电影产业链，我们认为【猫眼娱乐】是此轮电影行业上行周期的最大受益者，近期公司股价不断创下阶段新高，这个位置我们继续强烈推荐，附上前期的强推逻辑：1、电影行业持续复苏，在线票务龙头有望受益。终端影院营业率进一步回升，线下复苏强势：根据国家电影局发布的统计数据，2023年春节档票房67.58亿，高于2019/2022年同期。近期，包括《航海王：红发歌姬》《阿凡达：水之道》等多部进口片上映，《黑豹2》和《蚁人3》官宣定档，有力缓解供给压力，提振观影热情，促进电影大盘复苏。另一方面，国内电影出品公司待上映影片丰富，包括《宇宙探索编辑部》《长空之王》《平原上的火焰》等，有助于推动电影行业回暖。电影行业也深受政策支持。公司手握国内领先的在线票务平台，有望充分享受行业复苏红利；2、发行实力显著增强，稳步建设出品能力。基于对影视内容的持续深耕、打磨以及能力的沉淀，公司参与出品/发行的电影数量及票房位居行业前列。猫眼专业版数据显示，2022年公司参与发行23部、合计票房79.49亿，位列行业第二；参与出品电影票房位列行业第三。2022年春节档票房前五的影片中公司参与了3部，其中出品及主控发行的《这个杀手不太冷静》取得总票房26.27亿，位居春节档票房亚军；3、公司后续参与出品或发行的影片储备丰富，票房表现领先，有望持续释放价值。公司后续影片储备丰富，出品及发行的《绝望主夫》于年末贺岁档上映，累计票房已破3亿。此外还有春节档公司参与出品及发行的《满江红》（春节档冠军）、联合出品的《熊出没·伴我熊“芯”》（创该系列历年最好成绩）、联合发行的《流浪地球2》（春节档亚军）、《交换人生》等。《检察风云》、《平原上的火焰》、《宇宙探索编辑部》等多部影片有待2023年陆续上映，从而持续释放价值。
　　投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局：第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【博纳影业】【完美世界】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【中国电影】【猫眼娱乐】【华策影视】【吉比特】【新经典】【国联股份】等；最后，我们建议继续关注元宇宙方向。
　　风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。