行情回顾与分析
　　昨日，贵金属日间呈窄幅震荡，在等待美国1月ADP就业人数和美联储决议的过程中，市场多空力量的拉锯略显焦灼。至凌晨美联储公布本次利率决议后，外盘贵金属持续走高，伦敦金突破1950美元，刷新2022年4月22日以来新高，收于1953.03,涨幅1.38%；伦敦银站回24美元，收于24.05,涨幅1.59%；内盘黄金表现不及外盘，黄金T+D收于421,涨幅0.79%；白银T+D收于5195,涨幅1.86%；美元指数短线跌至近期新低101.036，收于101.217，跌幅-0.86%；10年美债收益率跌收于3.39。最新公布的黄金SPDRETF持仓为918.5吨，较前一交易日增加1.45，白银SLVETF持仓为14821.26吨，较前一交易日减少-31.47吨。
　　数据方面，美国1月ADP就业人数录得10.6万人，远低于预期17.8万人，为2021年1月以来最小增幅，为2021年1月以来的最低水平，该数据为市场对利率峰值和降息的定价提供了一定支持。
　　美联储方面，美联储如期将基准利率上调25个基点至4.50%-4.75%区间，符合市场预期，为连续第二次放缓加息步伐。联储FOMC声明称，持续加息是适当的（与此前措辞一致）；通胀有所缓解，但仍处于高位；将考虑累计紧缩政策的滞后效应；并删除了新冠疫情大流行和供应链瓶颈相关的内容。美联储主席鲍威尔仍然试图说服市场，表示“鉴于我们预期的经济前景，我认为我们今年不会降息。”不过他补充称，如果通胀下降得更快，那么这将影响政策决策。在通胀问题上，鲍威尔表示，“我们将在宣布抗通胀取得胜利上采取谨慎态度，我们正处于反通胀的早期阶段”，这取得胜利“需要时间”。而另一方面，美联储观察显示，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为85.6%，同时美国利率期货仍反映出美联储今年降息的预期，12月底联邦基金利率料为4.486%，与美联储的发言表现出一定分歧。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属日报2023年2月2日美联储如期加息贵金属冲至高点研究员王颖颖第一部分行情回顾与分析期货从业证号F3039600昨日贵金属日间呈窄幅震荡在等待美国1月ADP就业人数和美联储决议投资咨询从业证号Z0014913021-65789219的过程中市场多空力量的拉锯略显焦灼至凌晨美联储公布本次利率决议后外wangyingyingqh1chinastockc盘贵金属持续走高伦敦金突破1950美元刷新2022年4月22日以来新高收omcn于195303涨幅138伦敦银站回24美元收于2405涨幅159内盘黄金表近期逻辑现不及外盘黄金TD收于421涨幅079白银TD收于5195涨幅186美美联储2月加息落地符合预期元指数短线跌至近期新低101036收于101217跌幅-08610年美债收益率加息25个基点美联储鹰派态度有所缓和虽仍坚持持续加息的措跌收于339最新公布的黄金SPDRETF持仓为9185吨较前一交易日增加辞但也表示如果通胀下降得更145白银SLVETF持仓为1482126吨较前一交易日减少-3147吨快将对政策决策产生影响市场情绪较为高昂数据方面美国1月ADP就业人数录得106万人远低于预期178万人为2021年1月以来最小增幅为2021年1月以来的最低水平该数据为市场对利率市场关注1俄乌问题峰值和降息的定价提供了一定支持2美联储政策预期美联储方面美联储如期将基准利率上调25个基点至450-475区间符合重要事件市场预期为连续第二次放缓加息步伐联储FOMC声明称持续加息是适当的2000英国至2月2日央行利率决与此前措辞一致通胀有所缓解但仍处于高位将考虑累计紧缩政策的滞后定2115欧元区至2月2日欧洲央行效应并删除了新冠疫情大流行和供应链瓶颈相关的内容美联储主席鲍威尔仍然主要再融资利率试图说服市场表示鉴于我们预期的经济前景我认为我们今年不会降息不2130美国至1月28日当周初请失业金人数万人过他补充称如果通胀下降得更快那么这将影响政策决策在通胀问题上鲍威尔表示我们将在宣布抗通胀取得胜利上采取谨慎态度我们正处于反通胀的早期阶段这取得胜利需要时间而另一方面美联储观察显示美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率为856同时美国利率期货仍反映出美联储今年降息的预期12月底联邦基金利率料为4486与美联储的发言表现出一定分歧17大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分今日观点总体而言美联储鹰派态度较之前有所缓和市场对今年年底的降息仍有预期对贵金属长期上扬的趋势形成利好但仍需注意短期内的追高风险以上观点仅供参考不作为入市依据27大宗商品研究所贵金属研发报告第三部分数据参考1内外盘期货与美元走势图1黄金与美元走势图2白银与美元走势1204601207000115440115650060001104201105500105400105500010038010045009536095400035009034090300085320852500803008020002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFunD银河期货2内外盘期货走势图3内外盘黄金走势图4内外盘白银走势22004603573002100440630020004203053001900400254300180038033001700360201600340230015150032013001400300103002020-052020-112021-052021-112022-032022-092020-012020-032020-072020-092021-012021-032021-072021-092022-012022-052022-072022-112023-012020-012020-032020-112021-032021-112022-032023-012020-052020-072020-092021-012021-052021-072021-092022-012022-052022-072022-092022-11COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFunD银河期货3期现走势图5黄金期现走势图6白银期现走势44015730035013420680030011400630025093805800200736053001505340480010033204300501300-138000280-33300-50260-52800-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFunD银河期货37大宗商品研究所贵金属研发报告4金银比图7上期所金银比图8comex金银比130120120110110100100909080807070606050502020-032020-062020-092021-032021-062021-122022-092020-122021-092022-032022-062022-122020-032020-122021-032022-032022-062020-062020-092021-062021-092021-122022-092022-12上期所金银比comex金银比资料来源同花顺iFunD银河期货5ETF持仓图9SPDR黄金ETF持仓图10SLV白银ETF持仓14003520001200302550015001000252050080020155001000600151050040010500550020050005002017-092018-092019-092020-092021-092022-09SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFunD银河期货6期货持仓量图9黄金期货持仓量图10白银期货持仓量3700005001220000730032000010200006300450530027000082000022000043004006200001700003300420000120000230035022000070000130020000300200003002020-072021-042021-102022-072020-012020-042020-102021-012021-072022-012022-042022-102023-012020-012021-012021-072022-012022-072023-012020-042020-072020-102021-042021-102022-042022-10期货持仓量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货持仓量总计白银期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFunD银河期货47大宗商品研究所贵金属研发报告7期货库存图11沪金库存图12沪银库存6000500350000073005000300000063004504000250000053003000400200000043002000150000033003501000100000023000300500000130003002020-012021-012022-012023-012020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01期货库存黄金总计期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFunD银河期货8成交量图13沪金成交量图14沪银成交量62000050035000007300520000300000063004504200002500000530032000040020000004300220000150000033003501200001000000230020000300500000130003002020-012021-012022-012023-012020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01期货成交量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFunD银河期货9TD数据图15黄金td递延费图16白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFunD银河期货57大宗商品研究所贵金属研发报告图17黄金td交收量图18白银td交收量2600050100045100021000401000351000160003010002510001100020100015100060001010005100010001000上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFunD银河期货10国债收益率与盈亏平衡通胀率图19美国国债收益率图20盈亏平衡通胀率450200450400180350160400300140120350250100200080300150060250100040050020200000000150美国国债收益率10年美国国债收益率10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年资料来源同花顺iFunD银河期货67大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wanyijingqhchinastockcomcn电话400-886-779977