铜
　　昨日美国公布的制造业PMI和小非农数据不佳，伦铜下跌至9000美元附近，但是今日凌晨美联储议息会议上，鲍威尔发表鸽派声明，美元指数下跌，美股上涨。现货方面昨日lme铜库存下降850吨，鹿特丹减少1550吨，釜山增加700吨，海外冶炼厂减产多，精铜供应紧张，欧洲premium上涨，但是国内供应充足，近两个月国内冶炼厂把几万吨铜运到lme，最近有部分铜已经到货，未来将反应到lme库存上。价格端来看，美联储发表鸽派声明，美元下跌。国内铜虽然有垒库，但是海外矿和精铜的供应矛盾比较大，铜价在68000附近构筑新的支撑区域，预计未来呈现偏强震荡的状态。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2023年2月2日星期四有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600昨日美国公布的制造业PMI和小非农数据不佳伦铜下跌至9000美元附近但是今日投资咨询从业证号凌晨美联储议息会议上鲍威尔发表鸽派声明美元指数下跌美股上涨现货方面Z0014913昨日lme铜库存下降850吨鹿特丹减少1550吨釜山增加700吨海外冶炼厂减产021-65789219多精铜供应紧张欧洲premium上涨但是国内供应充足近两个月国内冶炼厂把wangyingyingqh1chinas几万吨铜运到lme最近有部分铜已经到货未来将反应到lme库存上价格端来tockcomcn看美联储发表鸽派声明美元下跌国内铜虽然有垒库但是海外矿和精铜的供应矛盾比较大铜价在68000附近构筑新的支撑区域预计未来呈现偏强震荡的状态研究员陈婧以上观点仅供参考不作为入市依据期货从业证号F03107034铝投资咨询从业证号昨夜沪铝价格小幅回落主力合约一度跌破万九关口尾盘略有反弹收于19070元Z0018401吨跌30元吨昨夜宏观市场波动较大首先美国公布ADP就业数据数据偏差010-68569793有色共振跳水但随后美联储确定加息25个基点虽然鲍威尔表示23年降息不大可chenjingqh1chinastock能但是利率互换市场给出了降息50个bp的可能美股大涨美元指数大跌人民comcn币升值美铜快速反弹预计铝价开盘后或将反弹产业方面昨日现货惜售情绪明显尤其是基差负值较大的情况下氛围好转交易策略方面昨夜金属共振回落但是收盘后汇率市场波动较大美元指数大跌或将提振金属市场美铜在盘后大幅反弹预计铝价开盘后或将反弹但是今日公布社会库存压力仍旧较大博弈依旧激烈整体来看铝价仍旧处于区间震荡的走势以上观点仅供参考不作为入市依据锌昨夜沪锌低开低走大幅下挫从节后的走势来看震荡幅度明显较大呈现N字形的走势沪锌2303合约跌325元至24005元吨宏观方面首先美国公布ADP就业14银河有色有色研发报告数据数据偏差有色共振跳水但凌晨收盘后美联储确定加息25个基点虽然鲍威尔表示23年降息不大可能但美联储鹰派态度较之前有所缓和市场对今年年底的降息仍有预期利率互换市场给出了降息50个bp的可能美股大涨美元指数大跌人民币升值美铜快速反弹预计锌价开盘后或将有所反弹供应方面近期来看国内供应问题不大但是此前有利于供应增加的因素在悄然改变海外交易复苏的逻辑使得内外盘劈叉内外比值对进口矿不利进口矿的冶炼利润几乎消失对于后续产量提升起到抑制作用交易策略方面预计锌价开盘后或将有所反弹现在市场不确定的因素较多核心变量在于后面需求和供应两边谁回复的更快也有可能会反复切换主导市场走势目前处于淡季累库阶段现货市场略有好转预计价格近期或将维持宽幅震荡以上观点仅供参考不作为入市依据铅昨夜沪铅高开冲高后不断低走主力合约减仓约5000余手涨75至15250元吨最近铅价呈现企稳反弹的走势和产业端需求复苏有明显的关系昨日现货成交氛围明显好转午后铅价开始上行交易策略全球显性库存并不高的情况下对价格存在一定的支撑但是另一方面现货成交氛围明显改善铅价止跌企稳元宵节电池企业复工需求预计会有所好转价格或将维持震荡偏强以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢昨夜镍价回调伦镍收于29000美元吨NI2303合约收于219210元吨美联储如期加息25bp会后声明偏鸽美元大跌资金对股债的风险偏好上升国内金川1月产量不减反增在现货市场抛售升水下降比较明显据了解现货市场出货困难高价抑制消费镍高利润刺激企业加速生产海外主要镍企陆续发布去年四季度财报除BHP和淡水河谷有计划内检修外诺镍嘉能可和第一量子都有增产且第一量子调高了2023-2025年的产量指引镍价无视利空持续上涨主要依托于低库存高持仓的矛盾短期盘面仍然是易涨难跌的格局2303合约仍然存在挤仓风险延续近强远弱格局不锈钢也跟随外围市场回落SS2303合约收于17130元吨现货市场节后火热程度难以持续加工厂大多元宵节后才复工终端需求回暖仍需等待现货报价已经有开始让利的现象不锈钢连续累库2个月不但库存绝对水平在历史高位增幅也较大现货资源充裕规格齐全未来还有钢厂分货的压力短期需求无法验证的时候可以继续炒24银河有色有色研发报告作成本支撑并借市场乐观情绪拉动走强如果未来需求能承接去库顺利价格可能继续上涨给出不锈钢厂生产利润来刺激产量进一步释放否则囤货逻辑坍塌可能会重现12月自下而上减产降价的负反馈螺旋以上观点仅供参考不做为入市依据锡昨日沪锡价格下跌昨日美国公布的制造业PMI和小非农数据不佳基本金属全线下挫但是今日凌晨美联储议息会议上鲍威尔发表鸽派声明美元指数下跌美股上涨现货方面国内仓单库存少量增加下游陆续开工中现在国内还处于垒库状态现货市场平均升贴水依旧维持低位运行成交规模有限LME库存变动持平进口窗口维持开启但预期盈利有限进口锡报价数量增加价格端来看现货累库压力与市场畏高情绪集中释放不过美联储措辞比较鸽派今日金属市场情绪可能缓解近期锡价或将呈现宽幅震荡走势以上观点仅供参考不作为入市依据34银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779944