股市风险偏好修复中，业绩预告的影响已充分计价，昨日演绎政策催化的国产替代逻辑和强beta高弹性逻辑，均偏好成长风格，叠加MO期权深虚看涨仍有较大成交量，因此持续看好IM和创业板，且波动率买方仍可逢低布局。
　　盘后证监会宣布正式启动全面实行股票发行注册制改革，短期扰动有限，侧重长期规则变化。预计将增加新股上市数量和进度，集中发行或阶段性分流市场资金，中期降低了壳资源的价值，概念性个股的稀缺性降低，面临估值下调。行业层面有利于创投、券商和金融IT，也为海外中概股回A上市做准备。
　　债市受股市波动引发“跷跷板”行情，一季度交易性需求谨慎偏空，但短期有阶段性看多机会。2023年债市的交易主题之一是消费复苏，2023年社零缺口最高值接近2021年11-12月，彼时10Yr国债收益率在2.85%-2.9%，目前10Yr已处于2.9%的位置，有回摆可能。国债空头套保可关注基差回落后的建仓机会。
　　风险点：1）美元指数回升；2）节后复工不及预期；3）疫情反复；4）通胀超预期