铜：美国1月ISM制造业PMI延续下滑，美联储议息会议如预期加息25BP，昨日铜价回调，伦铜收跌2.42%至9054美元/吨，沪铜主力收至68720元/吨，伦铜收盘后COMEX铜价反弹逾1.5%。产业层面，昨日LME库存减少850至84375吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M贴水23美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄至40元/吨，下游逐步复工，但采购仍较谨慎。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损1000元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩至2140元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，春节前市场走势已经反映了较为乐观的供需预期，节后需求恢复偏慢及国内铜库存累积使得价格有所回调。关注海外铜矿供应扰动持续性及其对价格的支撑力度。今日沪铜主力运行区间参考：68800-69800元/吨
　　铝：沪铝主力合约报收19115元/吨（截止昨日下午三点），涨幅1.35%。SMM现货A00铝报均价18960元/吨。A00铝锭升贴水平均价-100。铝期货仓单145502吨，较前一日上升2035吨。LME铝库存404150吨，减少3175吨。2023年1月28日，SMM统计国内电解铝社会库存92.9万吨，较上周四（1.19日）的库存增加18.5万吨，较去年同期（2022.1.27日）库存增加18.5万吨，较去年节后（2022.2.7日）库存增加6.1万吨。春节期间累库总量达18.5万吨，增幅达24.9%。沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：18800-19400。

研究报告全文：五矿期货商品研究有色金属早报20230202铜美国1月ISM制造业PMI延续下滑美联储议息会议如预期加息25BP昨日铜价回调伦铜收跌242至9054美元吨沪铜主力收至68720元吨伦铜收盘后COMEX铜价反弹逾15产业层面昨日LME库存减少850至84375吨注销仓单占比下滑Cash3M贴水23美元吨国内方面昨日上海地区现货贴水缩窄至40元吨下游逐步复工但采购仍较谨慎进出口方面昨日国有色金属小组内铜现货进口亏损1000元吨左右洋山铜溢价持平废铜方面昨日国内精废价差扩至2140元吨废铜替代优势提高价格层面春节前市场走势已经反映了较为乐观的供需预期节后需求吴坤金恢复偏慢及国内铜库存累积使得价格有所回调关注海外铜矿供应扰动持续性及其对价格的支撑从业资格号F3036210力度今日沪铜主力运行区间参考68800-69800元吨交易咨询号Z00159240755-23375135wkjwkqhcn铝沪铝主力合约报收19115元吨截止昨日下午三点涨幅135SMM现货A00铝报均价王震宇18960元吨A00铝锭升贴水平均价-100铝期货仓单145502吨较前一日上升2035吨LME铝库从业资格号F3082524存404150吨减少3175吨2023年1月28日SMM统计国内电解铝社会库存929万吨较上周四0755-23375132119日的库存增加185万吨较去年同期2022127日库存增加185万吨较去年节后wangzywkqhcn202227日库存增加61万吨春节期间累库总量达185万吨增幅达249沪铝预计震荡偏强运行主力合约参考运行区间18800-19400钟靖从业资格号F30352670755-23375125zhongjwkqhcn锡沪锡主力合约报收236550元吨涨幅112截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单增加44吨现为6482吨LME库存减少0吨现为3015吨长江有色锡1的平均价为236500元吨上游云南40锡精矿报收221000元吨据最新海关总署数据显示中国2022年12月份锡矿砂及其精矿进口量为21359吨折合金属6762吨环比减少1956同比增长603其中12月份从缅甸的进口量为15671吨折合金属量39175吨环比减少2876同比增加6563除缅甸外从其他国家12月合计进口量为5688吨折合金属量28445吨截至2022年12月末我国累计进口锡矿砂及其精矿243757万吨同比增长3226沪锡震荡偏强行情预计延续主力参考运行区间220000-240000镍周三LME镍库存减少288吨Cash3M维持高贴水价格方面LME镍价格下跌464沪镍主力合约上涨129国内基本面方面周三现货价格报229100233100元吨换月后俄镍现货对03合约升水降至7250元吨金川镍现货升水降至5850元吨进出口方面根据模型测算镍板进口盈亏平衡附近淡季弱需求现实下国内供应过剩趋势不变镍铁方面印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持平稳增长趋势综合来看季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际需求不锈钢需求方面上周无锡佛山社会库存继续累库供需双弱现实和节后经济回升预期博弈现货和期货主力合约价格震荡基差维持升水短期关注后期国内产业链需求回升拐点和淡季产业链弱需求现实博弈对原料价格影响中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考180000225000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年2月1日日频数据2023年2月2日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜743758501942526122295139967789910460719554341845328580760760767617铝4041503175173025428131002263957565145502203545993316684110557357327941516锌1647577578754780297644248284527724257918070721690107147238083160铅202252533751669800536355383440013477135499113760657127148392707镍49086288631212861910022241042117436312852369622023年2月1日重要汇率利率美元兑人民币即期67410USDCNY即期671861个月美元LIBOR457433个月美元LIBOR481362023年2月2日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价30000010040000120011000903500025000010001000080300007080090002000002500060200006008000150000501500070004010000400100000305000200600020050000050001050000010000-20040002023-012021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价2500002000065005300009000048000055008000020000015000430000450070000380000100001500003500330000600005000250028000050000100000230000150040000018000050030000500001300005000-5008000020000010000-150030000100002021-042021-032021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价250000070140000350440012000030060390020000001000002505020080000340015000001504060000100290040000100000030502000024002000500000-5019001020000-1000040000-15014002021-052021-032021-042021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01SHFE铝库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量270007000005000003000090065000025000250004000006002300060000020000550000210003000001500030050000019000100004500001700020000050000400000150003500000100000-30013000300000500011000250000010000-6009000200000锌LME锌库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价350000902000070049003000008060044001500070500250000390060100004002000005034003001500004029005000200301000002400100200500001900100005000-10014002021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01SHFE锌库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量20000070003000030000018000016002800028000050001600002600026000014000030001100240002400001200002200022000010000010002000020000060080000180001800001000600001600016000040000100300014000140000200001200012000005000-400100001000002022-092022-112021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-122023-01铅LME铅库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价14000070250270013000120000601100020025001000005090001502300800004070002100500010060000303000501900400002010000170020000101000003000-5015002021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01SHFE铅库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量2500002000020017000180000160000150001600020000010014000010000150000120000150000500014000100000-10010000001300080000-20060000500012000500004000010000-3001100020000015000-4001000002022-032022-062022-082022-112021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-052022-072022-092022-102022-122023-01镍LME镍库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价5700030000060800020005200060004700025000050150040004200010002000004020003700005003200015000030270002000022000100000204000-500170006000120005000010-1000800070000010000-15002021-042022-032021-022021-032021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01沪伦比价铜铝进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价90060009001000400008508502000-10000800800-2000-2000750-3000-4000750-4000-6000700-5000700-8000650-10000-6000650-12000600-70002021-032021-072021-112022-032022-072022-112021-032021-072021-112022-032022-072022-11锌铅进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价9502000105010001000100090000950-1000850-1000900-2000850-2000800-3000800-3000750-4000750-4000-5000700700-5000-6000650650-7000600-60002021-032021-072021-112022-032022-072022-112021-032021-072021-112022-032022-072022-11汇率利率美元兑人民币即期汇率在岸美元兑人民币即期汇率离岸1月libor3月libor607150694067306520631061002021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01