铜
　　昨日伦铜探低至9060美元/吨后反弹，昨晚公布的美国四季度劳动力成本涨幅有所缓和，再次显示出美国通胀放缓的迹象，而这无疑也是美联储最想看到的。美联储官员暗示暂停加息的时间或许是在5月份，美元指数走软。现货方面昨日lme铜库存下降875吨，海外冶炼厂减产多，精铜供应紧张，欧洲premium出现跳涨，但是国内供应充足，近两个月国内冶炼厂会把铜运到lme，未来将反应到lme库存上。价格端来看，美联储周四凌晨召开利率会议，市场对加息的预期放缓，铜价往上的空间更大，底部在67000-68000左右。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2023年2月1日星期三有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600昨日伦铜探低至9060美元吨后反弹昨晚公布的美国四季度劳动力成本涨幅有所缓投资咨询从业证号和再次显示出美国通胀放缓的迹象而这无疑也是美联储最想看到的美联储官员Z0014913暗示暂停加息的时间或许是在5月份美元指数走软现货方面昨日lme铜库存下降021-65789219875吨海外冶炼厂减产多精铜供应紧张欧洲premium出现跳涨但是国内供应wangyingyingqh1chinas充足近两个月国内冶炼厂会把铜运到lme未来将反应到lme库存上价格端来tockcomcn看美联储周四凌晨召开利率会议市场对加息的预期放缓铜价往上的空间更大底部在67000-68000左右以上观点仅供参考不作为入市依据研究员陈婧铝期货从业证号F03107034昨夜铝内外盘共振反弹伦敦铝上涨明显沪铝跟涨沪铝2303合约涨220元至投资咨询从业证号19130元吨昨夜商品市场情绪较为乐观多数工业品共振反弹数据上公布的1月Z0018401份制造业PMI指数501的数据和市场预期一致今晚美联储议息会议加息25个基010-68569793点的概率基本板上钉钉市场关注后续降息的时间节点宏观方面带来的指引仍旧偏chenjingqh1chinastock乐观产业方面昨日市场传闻云南或将新一轮减产据反馈减产的可能性较小是comcn每周电力部门的例会铝厂尚未收到正式通知最近铝进入快速累库阶段对价格带来较大的压力成本方面开始下滑煤炭价格开始阴跌预焙阳极本月大跌660元吨成本下滑明显山东地区冶炼利润逼近2000元吨而现货成交方面目前维持弱势贸易商转圈为主做基差为主而铝棒预计元宵节前后才有补库最近观望氛围较浓交易策略方面近期铝价或将无序震荡整理多看少动区间操作为主以上观点仅供参考不作为入市依据锌昨夜沪锌低开高走沪锌2303合约反弹至24380元吨宏观方面市场情绪表现尚可14银河有色有色研发报告昨夜多数品种均共振反弹数据上公布的1月份制造业PMI指数501的数据和市场预期一致产业方面此前有利于供应增加的因素在悄然改变海外交易复苏的逻辑使得内外盘劈叉内外比值对进口矿不利进口矿的冶炼利润几乎消失对于后续产量提升起到抑制作用而近期欧洲天然气库存的快速下降也令欧洲能否复产增加了一缕疑惑供给端的矛盾在延续而需求端的乐观预期仍旧无法证伪交易策略方面现在市场不确定的因素较多核心变量在于后期的需求能否如期复苏目前处于淡季累库阶段市场或将反复博弈宏观预期和产业现实预计价格近期或将宽幅震荡以上观点仅供参考不作为入市依据铅昨夜沪铅震荡走弱沪铅2303合约跌105元至15125元吨目前铅现货市场维持冷清尚未从假期中恢复过来市场成交清淡下游维持观望仅废旧电池采购价格略有反弹交易策略方面一方面内盘价格跌至震荡区间靠下的的位置而且全球显性库存并不高的情况下存在一定的支撑但是另一方面在消费旺季尚未来临前又缺少向上的驱动现货市场下游观望情绪也较浓季节性淡季影响更加明显旺季来临前或将维持弱势以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢夜盘镍价继续上攻伦镍收于30410美元吨NI2303合约收于224260元吨昨日月末临近换月现货升水普跌2500元吨今日月初升水可能还会回升高利润刺激企业加速生产海外主要镍企陆续发布去年四季度财报除BHP有计划内检修外诺镍和第一量子都有增产且第一量子调高了2023-2025年的产量指引金川镍2023年目标增产6000吨1月已增产600吨年前锁价进口的货源陆续进入保税区但清关速度偏慢还是在途库存的形式镍价无视利空持续上涨主要就是依托于库存反季节下降资金趁机挤仓短期盘面仍然是易涨难跌的格局不锈钢延续震荡上行SS2303合约收于17360元吨现货市场成交整体较为活跃加工厂大多元宵节后才复工因此终端需求回暖仍需等待但和镍的区别在于不锈钢连续累库2个月不但库存绝对水平在历史高位增幅也大现货资源较为充裕规格齐全各方商家也有对于后续供应面的担忧预计价格短期受成本支撑和需求预期拉动震荡走强若真实需求回暖则有望开始去库给出钢厂利润空间以上观点仅供参24银河有色有色研发报告考不做为入市依据锡昨日沪锡价格探低回升昨晚公布的美国四季度劳动力成本涨幅有所缓和再次显示出美国通胀放缓的迹象而这无疑也是美联储最想看到的美联储官员暗示暂停加息的时间或许是在5月份美元指数走软基本金属反弹现货方面国内仓单库存变动不大现货市场受限于需求尚未全面恢复成交规模有限平均升贴水维持平稳LME库存增加15吨进口窗口维持开启价格端来看美联储周四凌晨召开利率会议市场对加息预期放缓锡价暂时易涨难跌以上观点仅供参考不作为入市依据34银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779944