电连技术成立于2006年，是国内微型电连接器产品核心供应商之一。公司从事微型电连接器及互联系统相关产品以及PCB软板产品的技术研发、设计、制造和销售服务。公司具备高可靠、高性能产品的设计、制造能力，自主研发的微型射频连接器具有显著技术优势，已经达到国际一流连接器厂商同等技术水平。
　　需求端：连接器是电子系统的桥梁，需求旺应用广空间大。首先，连接器是电子系统间电流流通或者信号传输的重要电子元件，下游应用广泛，涉及众多领域，需求旺盛应用空间大。其次，汽车智能化、网联化发展催生出更多的连接器应用场景，驱动连接器需求高速增长、量价齐升，未来汽车连接器市场将持续扩张。最后，随着中国经济增长、下游需求不断释放以及全球连接器产业向中国转移，中国已经成为连接器领域第一大市场，极具发展前景和潜力。
　　供给端：海外龙头垄断高端市场，国内企业迎头追赶。国外企业起步较早，技术和研发实力强，形成了寡头垄断的局面，产业集中化程度高。国内企业于上世纪八十年代崛起，受益于产业链转移、政策支持和市场推动，但相较国外龙头公司，在研发投入、盈利能力等方面仍然略有差距处于不断追赶的局面。目前，国内公司技术发展已经达到了较为先进的水平，在某些细分领域有望迎来国产替代的发展机遇。
　　增长逻辑：汽车连接器高速成长，下游客户不断拓展。公司前瞻布局汽车连接器领域，先发优势显著，处于行业领先地位。高频高速连接器产品种类齐全，产品竞争力强，已导入众多头部车企客户，受益于汽车智能化发展趋势，未来汽车连接器业务有望实现快速增长。公司积极投入BTB及软板领域，同时大力拓展非手机类消费电子业务，产品结构持续优化，核心竞争力不断提升。公司迎来战略发展期，有望抓住5G毫米波发展机遇，占据连接器行业有利地位。
　　投资建议：维持“买入”评级。预计公司2022-2024年营收分别为31.71/40.92/52.38亿元，归属母公司净利润分别为5.25/6.29/8.41亿元，对应PE分别为31.31/26.15/19.56倍。
　　风险提示：中美贸易摩擦风险、原材料价格上升、行业竞争加剧

研究报告全文：TableInfo1TableDate电连技术300679消费电子电子发布时间2023-01-31TableTitleTableInvest证券研究报告公司深度报告买入汽车智能化核心标的国内连接器行业引领者上次评级买入报告摘要股票数据TableMarket20230130电连技术成立于TableSummary2006年是国内微型电连接器产品核心供应商之一公6个月目标价元司从事微型电连接器及互联系统相关产品以及PCB软板产品的技术研收盘价元389912个月股价区间元24005505发设计制造和销售服务公司具备高可靠高性能产品的设计制总市值百万元1645990造能力自主研发的微型射频连接器具有显著技术优势已经达到国际总股本百万股422股百万股一流连接器厂商同等技术水平A422B股H股百万股00需求端连接器是电子系统的桥梁需求旺应用广空间大首先连接日均成交量百万股6器是电子系统间电流流通或者信号传输的重要电子元件下游应用广泛TablePicQuote历史收益率曲线涉及众多领域需求旺盛应用空间大其次汽车智能化网联化发展电连技术沪深300催生出更多的连接器应用场景驱动连接器需求高速增长量价齐升未来汽车连接器市场将持续扩张最后随着中国经济增长下游需求2010不断释放以及全球连接器产业向中国转移中国已经成为连接器领域第0一大市场极具发展前景和潜力-10-20供给端海外龙头垄断高端市场国内企业迎头追赶国外企业起步-30较早技术和研发实力强形成了寡头垄断的局面产业集中化程度-40-50高国内企业于上世纪八十年代崛起受益于产业链转移政策支持-60202222022520228202211和市场推动但相较国外龙头公司在研发投入盈利能力等方面仍TableTrend涨跌幅1M3M12M然略有差距处于不断追赶的局面目前国内公司技术发展已经达到绝对收益510-23了较为先进的水平在某些细分领域有望迎来国产替代的发展机遇相对收益-3-9-15增长逻辑汽车连接器高速成长下游客户不断拓展公司前瞻布局相关报告TableReport汽车连接器领域先发优势显著处于行业领先地位高频高速连接电连技术300679产品结构不断优化消器产品种类齐全产品竞争力强已导入众多头部车企客户受益于费电子有望边际好转汽车智能化发展趋势未来汽车连接器业务有望实现快速增长公司--20221129积极投入BTB及软板领域同时大力拓展非手机类消费电子业务华为产业链深度报告浴火经磨难涅槃起产品结构持续优化核心竞争力不断提升公司迎来战略发展期有创新望抓住5G毫米波发展机遇占据连接器行业有利地位--20230105投资建议维持买入评级预计公司2022-2024年营收分别为正确认识大陆半导体各环节差距逐个击破317140925238亿元归属母公司净利润分别为525629841亿元--20221108对应PE分别为313126151956倍半导体设备零部件亟突破决胜国产替代风险提示中美贸易摩擦风险原材料价格上升行业竞争加剧上甘岭--20220920TableFinance财务摘要百万元2020A2021A2022E2023E2024E营业收入25923246317140925238TableAuthor-19982520-22929022802证券分析师李玖归属母公司净利润269372525629841执业证书编号S0550522030001-4865382741351973337217796350403lijiu1nesccn每股收益元097088124149199市盈率35025966313126151956研究助理李亚鑫执业证书编号市净率267572397345293S055012208004615191568958liyx1nesccn净资产收益率7731019126913191499股息收益率068092000000000总股本百万股281421422422422请务必阅读正文后的声明及说明电连技术公司深度TablePageTop目录1电连技术深耕连接器领域业务版图不断拓展511聚焦连接器领域产品矩阵齐全512研发体系完善股权结构稳定清晰713营业收入快速增长盈利能力不断提升92需求端连接器电子系统的桥梁需求旺应用广空间大1221连接器是电子基础元件种类多应用广市场空间大1222掘金新能源汽车消费电子及工控新能源黄金赛道1323连接器市场规模不断扩大中国是最有潜力和前景的市场193供给端海外龙头垄断高端市场国内企业迎头追赶2331产业链分工清晰下游应用领域广泛2332海外龙头公司实力强国内公司迎头追赶254增长逻辑汽车连接器高速成长下游客户不断拓展2841前瞻布局技术领先汽车连接器业务快速增长2842产品结构不断优化积极拓展BTB软板新业务305盈利预测与投资建议3351盈利预测3352投资建议346风险提示36图表目录图12021年公司主营业务结构5图2ECT产品应用领域5图3汽车连接器产品矩阵5图4公司产品矩阵6图5公司全球分支机构概况6图6公司发展历程7图7可比公司研发费用单位百万元8图8可比公司研发费用率8图9公司股权结构图8图102013-2022Q3营业收入及增速情况10图112013-2022Q3净利润及增速情况10图122017-2022Q3净利率和毛利率情况10图132017-2022Q3费用结构10图142017-2022Q3净资产收益率加权11图15公司下游核心客户11请务必阅读正文后的声明及说明239电连技术公司深度TablePageTop图16不同类别的连接器12图17板端Fakra连接器13图18线束端Fakra连接器13图19不同汽车连接器的分类功能和应用领域14图20自动驾驶技术不同级别14图21传感器数量随自动驾驶升级而增加14图22智能汽车典型传感器安装配置和位置示意图15图23汽车高清摄像头数量示意图15图24泰科电子连接器在自动驾驶的应用和系统需求16图25泰科电子汽车连接器产品性能和潜力16图26全球汽车销量及增速17图27中国汽车销量及增速17图28全球新能源汽车销量及增速17图29中国新能源汽车销量及增速17图30全球新能源汽车渗透率17图31中国新能源汽车渗透率17图32全球汽车连接器市场规模及增速18图33中国汽车连接器市场规模及增速18图34全球智能手机销量及增速18图35中国智能手机销量及增速18图362022-2023年全球智能手机销量预测值18图372017-2022年中国智能家居设备出货量19图382017-2022年中国智能家居市场规模统计19图39中国工业自动化市场规模19图40中国太阳能风能发电累计装机量19图41全球连接器市场规模及增速20图42中国连接器市场规模及增速21图43全球连接器市场规模分布结构历史演变情况21图44中国连接器发展历史22图45连接器上下游产业链结构图23图46产业链上游代表公司23图47不同应用领域的连接器示意图24图48下游应用市场格局演变情况24图49连接器行业竞争格局示意图25图50全球连接器行业市场竞争格局变化情况25图51全球连接器行业前十名厂商市场份额变化趋势26图52业务营业收入及同比增减情况单位亿元28图53汽车连接器产销及同比增减情况单位KPCS28图54车载连接器产品性能比较29图55截止2021年公司在汽车连接器领域的研发项目30图56主营业务结构31图57主营业务毛利率31图58全球移动行业领军企业承诺支持5G毫米波发展31图59全球5G毫米波设备产量及趋势预测单位万台31图60截止2021年公司BTB产品相关研发项目32请务必阅读正文后的声明及说明339电连技术公司深度TablePageTop图61软板业务营业收入及毛利率32表12021年电连技术限制性股票激励计划首次授予激励对象名单9表22022年电连技术限制性股票激励计划首次授予激励对象名单9表3不同类别的连接器的功能和应用领域12表4不同连接器设计和制造方面的性能差异13表5海外连接器公司基本概况单位亿美元26表6国内连接器公司基本概况单位亿元27表72021年国内和海外可比公司财务分析27表8高频高速连接器及主要生产商29表9盈利预测单位百万元33表10可比公司估值表35请务必阅读正文后的声明及说明439电连技术公司深度TablePageTop1电连技术深耕连接器领域业务版图不断拓展11聚焦连接器领域产品矩阵齐全聚焦连接器领域产品种类齐全应用广泛公司成立于2006年专业从事微型电连接器及互联系统相关产品以及PCB软板产品的技术研究设计制造和销售服务具备高可靠高性能产品的设计制造能力目前公司自主研发的微型射频连接器已经达到国际一流连接器厂商的同等技术水平根据2021年公司年报公司主营业务分为电磁兼容件连接器汽车连接器软板其他主营业务以及其他业务占比分别为2523329096211901832和204图12021年公司主营业务结构数据来源Wind东北证券微型电连接器以微型射频连接器及线缆连接器组件为核心产品包括微型射频测试连接器微型射频同轴连接器及射频同轴线缆组件互联系统相关的产品主要为电磁兼容件包括弹片和电磁屏蔽件应用在智能移动终端起到电气连接支撑固定或电磁屏蔽作用的元件射频BTB产品广泛应用于高可靠多通道高频高速的射频连接是Sub-6G频率以上智能设备中的关键电子元件图2ECT产品应用领域图3汽车连接器产品矩阵数据来源公司年报东北证券数据来源公司年报东北证券汽车电子连接器产品主要包括射频类连接器以及高速类连接器产品主要类型为射频类Fakra板端线端HDCamera连接器高速类以太网连接器HSD板端线端车载USB等主要应用于燃油车及新能源车厂商TIER1模组客户自动驾请务必阅读正文后的声明及说明539电连技术公司深度TablePageTop驶电子系统客户的射频及高速的连接控股子公司恒赫鼎富产品主要包括软板软硬结合板和LCP产品公司产品还有5G天线卧式和立式射频开关连接器通用同轴连接器FPC连接器LVDS连接器MTCC线缆连接器组等其他连接器产品图4公司产品矩阵数据来源公司官网公开资料整理东北证券全球化战略布局业务版图不断拓展截止2022年年初公司在全球拥有22个分支机构8000多名员工分别分布于中国香港韩国日本泰国越南美国等国家和地区公司总部位于中国深圳制造基地分别为深圳东莞苏州南京合肥建设中泰国已注册筹备中越南北宁研发中心分别为深圳上海南京圣地亚哥硅谷圣何塞图5公司全球分支机构概况数据来源公司官网东北证券请务必阅读正文后的声明及说明639电连技术公司深度TablePageTop深耕连接器领域十六载行业地位稳步提升公司的发展历史可以分为三个阶段首先公司在发展初期2006-2012年先后成功研发射频测试连接器射频同轴连接器精密射频同轴连接器并实现量产销售收入不断提升业务规模逐年扩充同时先后在海外设立办事处积极拓展海外业务实现稳步发展其次在2013-2016年公司基于在射频领域设计制造等方面多年积累的经验于2014年开始前瞻布局车载连接器领域开发研究设计车载连接器并得到业务的不断认可自2015年起连续七年荣获中国电子元件百强企业称号最后公司从2017年到现在业务格局多元化扩展立足于消费电子的业务不断往汽车领域工控能源领域拓展并在2017年成功在深交所上市之后公司通过一系列收购不断拓展业务版图2018年收购并控股恒赫鼎富顺利进入软板行业2019年布局千兆以太网的高速智能连接器2021年收购爱默斯股权切入PogoPin业务图6公司发展历程数据来源公司官网公开资料整理东北证券12研发体系完善股权结构稳定清晰技术实力强研发体系完善截至2022年中报公司已拥有320项国内外专利其中国内发明专利25项实用新型专利243项外观专利34项境外专利18项公司已建立了完善的研发体系具备较强的研发实力不仅可以针对生产流程的各个环节有分立的研发部门同时具有开展多个研发项目的实力开发周期短能够实现对新产品设计的快速响应此外公司培养了一支专业的自动化设备开发团队具备业务较好的自动化设备开发实力最后公司在模具加工及设计方面不断加大高精尖加工设备的研发投入提升精密模具的设计开发制造水平根据2021年报公司研发费用为285亿元占营业收入比例为878相比较连接器行业其他的可比公司公司历年的研发费用率水平较高研发投入力度大研发技术实力强请务必阅读正文后的声明及说明739电连技术公司深度TablePageTop图7可比公司研发费用单位百万元图8可比公司研发费用率数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券股权结构稳定清晰截止2022年三季报公司董事长陈育宣直接持有公司8596万股占公司股份总数的2041其配偶及一致行动人林德英持有公司42995万股占公司股份总数的1021二者为公司实际控制人前10大股东合计持股数占比5414股权结构稳定图9公司股权结构图数据来源Wind东北证券注释截止时间为公司2022年三季报股权激励激发员工活力公司于2021年和2022年两次实施股权激励计划分别授予496万股和506万股涉及公司董事副总经理销售总监战略投资部负责人和核心骨干2022年限制性股票首次授予的激励对象共计227人授予日为2022年7月5日第一类限制性股票957万股第二类限制性股票3459万股第一类限制性股票的首次授予价格为1865元股第二类限制性股票的首次授予价格为2625元股公司充分调动员工的积极性夯实企业发展根基请务必阅读正文后的声明及说明839电连技术公司深度TablePageTop表12021年电连技术限制性股票激励计划首次授予激励对象名单2021年第一类限制性股票激励对象名单及拟授出权益分配情况获授的限制性股票占本激励计划授出权益数占本激励计划公告日股本姓名职务数量万股量的比例总额比例董事子公司合肥电连技术王国良3060001有限公司经理聂成文副总经理董事会秘书9181002尹绪引副总经理9181002张自然副总经理9181002预留801613019合计11022180262021年第二类限制性股票激励对象名单及拟授出权益分配情况获授的限制性股票占本激励计划授出权益数占本激励计划公告日股本姓名职务数量万股量的比例总额比例陈旭东战略投资部负责人5101001子公司恒赫鼎富苏州电子有陈晟5101001限公司销售总监核心骨干219人36557369087预留105212002合计3867782092数据来源公司公告东北证券表22022年电连技术限制性股票激励计划首次授予激励对象名单2022年第一类限制性股票激励对象名单及拟授出权益分配情况获授的限制性股票数占本激励计划授出权益数量占本激励计划公告日股本总额姓名职务量万股的比例比例李瑛董事总经理20395005王国良董事3059001聂成文副总经理董事会书9178002王新坤副总经理20395005尹绪引副总经理9178002张自然副总经理9178002核心骨干7人257508006预留5151018012合计147229090352022年第二类限制性股票激励对象名单及拟授出权益分配情况获授的限制性股票数占本激励计划授出权益数量占本激励计划公告日股本总额职务量万股的比例比例核心骨干217人34746866082预留114225003合计35887091085数据来源公司公告东北证券13营业收入快速增长盈利能力不断提升请务必阅读正文后的声明及说明939电连技术公司深度TablePageTop业绩表现受下游行业景气度影响公司自2019年以来收入和净利润规模快速增长从收入和净利润的规模及增速情况可以看出公司经历了三个发展阶段首先公司抓住了智能手机终端快速发展的机遇在2013-2016年收入和净利润维持高速增长其收入的复合增速CAGR达到了4373利润的复合增速CAGR为3230在2016-2019年中国的智能手机销量在2016年达到高峰之后几年智能手机销量连续下滑公司作为安卓体系手机终端的主力供应商也受到了智能手机销量下滑的影响整体收入表现疲软最后在2019-2021年公司在生产端通过提升自动机的效率降低成本不断拓展产品品类业务布局重心从智能手机领域往新能源汽车和工控能源领域发展由于2021年的智能手机销量相比2020年有所回暖以及新能源汽车行业的爆发使得公司的收入和净利润迎来高速增长期图102013-2022Q3营业收入及增速情况图112013-2022Q3净利润及增速情况数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券费用结构稳定盈利能力边际改善从费用端的角度公司销售费用率和管理费用率以及财务费用率比较稳定2020-2022Q3销售费用率分别为364377和307管理费用率分别为15941545和1782从盈利能力的角度公司的毛利率净利率和净资产收益率ROE在2019年达到底部在此之后企稳回升盈利能力不断改善2019年低谷期的毛利率净利率和净资产收益率分别为2690831和5282022Q3毛利率净利率和净资产收益率分别为32791949和959上述数据表明公司的盈利能力改善幅度明显图122017-2022Q3净利率和毛利率情况图132017-2022Q3费用结构数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1039电连技术公司深度TablePageTop图142017-2022Q3净资产收益率加权数据来源Wind东北证券下游客户为3C产业核心供应商各个细分领域集中度高公司是国内先进的微型电连接器及互连系统相关产品供应商凭借国际一流的产品和服务经过多年的市场积累成功导入了一大批核心客户的供应链从消费电子客户来看公司已经进入全球主流智能手机品牌供应链成为小米华为荣耀欧珀步步高三星中兴等全球知名智能手机企业的核心供应商并已进入闻泰通讯华勤通讯龙旗科技等国内知名智能手机设计公司的供应链从汽车连接器客户来看公司汽车连接器产品已进入吉利长城比亚迪长安等国内主要汽车厂商供应链公司的软板产品专注于软硬结合板及LCP组件细分领域客户结构合理主要以消费电子可穿戴及国内外5G毫米波需求客户为主图15公司下游核心客户数据来源招股说明书东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1139电连技术公司深度TablePageTop2需求端连接器电子系统的桥梁需求旺应用广空间大21连接器是电子基础元件种类多应用广市场空间大连接器是电子系统之间实现电流流通或者数据信号传输的重要电子元件电子系统是一种分层互连的网络连接器作为一个节点独立地或与电缆一起连接电子设备电气设备等使得每个独立的单元形成完整的系统是电子设备正常运行中不可或缺的基本元件按照传输介质的不同连接器可分为电连接器微波连接器光连接器和流体连接器不同类别的连接器功能和应用领域如表所示表3不同类别的连接器的功能和应用领域类别主要功能主要应用用于器件组件设备系统之间的电信号连接借助电信号和机械广泛应用于通信航空航天计算电连接器力量的作用使电路接通断开传输信号或电磁能量包括大功率电机汽车工业等领域能数据信号在内的电信号等微波射频用于微波传输电路的连接隶属于高频电连接器因电气性能要求特主要应用于通信军事等领域连接器殊行业内企业会将微波射频连接器与电连接器进行区分用于连接两根光纤或光缆形成连续光通路的可以重复使用的无源器广泛应用于传输干线区域光通讯光连接器件广泛应用于光纤传输线路光纤配线架和光纤测试仪器仪表网长途电信光检测等各类光传光纤对于组件的对准精度要求输网络系统中数据来源瑞可达招股说明书东北证券图16不同类别的连接器数据来源公开资料整理东北证券连接器由四大基本单元壳体绝缘体接触体和附件构成连接器是一种用机械方法产生电性连接的电机系统通过在接口之间产生金属性接触而实现接触体是核请务必阅读正文后的声明及说明1239电连技术公司深度TablePageTop心元件由阴阳接触件插合完成上述连接实现连接器功能壳体用于保护绝缘体和接触体等内部零件绝缘体用于保证各个接触体之间以及接触体与壳体之间保持电器绝缘附件是包括结构附件卡圈密封圈等以及安装附件螺钉螺母等图17板端Fakra连接器图18线束端Fakra连接器数据来源线束世界东北证券数据来源线束世界东北证券连接器基本功能为信号传输和电传输电传输使得被阻断或孤立的电路之间以特定电流和电压实现电路流通信号连接器主要保证传输的电压脉冲信号保持完整性包括脉冲信号的波形和振幅与电传输相比信号传输中电流通常较小因此不同种类的连接器实现的功能不同在设计和制造方面也存在明显的差异表4不同连接器设计和制造方面的性能差异类别功能要求须满足接触良好工作可靠大功率电能传输时还要求接触电阻低载流高温升低电磁兼容性能电连接器高传输高速数据信号要求电路阻抗连续性好串扰小时延低信号完整性高微波射频连接器除了接触可靠性对于阻抗设计与补偿要求严格需要符合插损回损相位和三阶互调等性能要求光连接器对组件的对准精度要求严因此要求对接触部件的加工精度高洁净度高定位准确数据来源瑞可达招股说明书东北证券22掘金新能源汽车消费电子及工控新能源黄金赛道汽车行业是全球连接器最大的应用场景连接器是汽车电子系统的核心部件汽车连接器主要以电连接器为主随着汽车智能化网联化发展车载射频连接器逐渐开始应用由于汽车特殊的安全性舒适性的要求对连接器的性能和技术水平要求极高性能方面主要侧重高电压大电流抗干扰等电器性能且需要具备机械寿命长抗振动冲击等长期处于动态工作环境中的良好机械性能技术水平需要满足接触电阻低工作时温升小的要求而且还需具备高防护等级抗冷热冲击抗振动冲击的性能相应供应商必须获得IATF6949质量体系认证目前汽车连接器主要分为低压连接器高压连接器和高频高速连接器请务必阅读正文后的声明及说明1339电连技术公司深度TablePageTop图19不同汽车连接器的分类功能和应用领域数据来源公开资料整理东北证券汽车智能化电动化网联化以及自动驾驶技术的发展将催生连接器更多新的应用场景目前普通单一车型所使用的连接器达到600-1000个连接器在汽车中起到疏通电路接通电流的作用是汽车制造中的必需品而新能源汽车增加了电驱动系统电气设备数量也有较大增加内部动力电流及信息电流错综复杂特别是高电流高电压的电驱动系统对连接器的可靠性体积和电气性能提出更高的要求将促进连接器需求量和质量水平大幅提高另一方面智能座舱以及自动驾驶技术的发展汽车内部会连接更多的毫米波雷达超声波雷达激光雷达以及高清摄像头等传感器这也将进一步带动高频高速连接器的需求量图20自动驾驶技术不同级别图21传感器数量随自动驾驶升级而增加数据来源汽车工程师协会SAE东北证券数据来源SAEstardardJ3016东北证券目前激光雷达已搭载于小鹏P5蔚来ET7奥迪S级智己L7哪吒S等国产车型中激光雷达的数据量传输量较大主要通过以太网等高带宽的网络进行传输随着激光雷达在新能源汽车中的用量不断增加激光雷达连接器以及以太网连接器的需求也将继续扩增请务必阅读正文后的声明及说明1439电连技术公司深度TablePageTop图22智能汽车典型传感器安装配置和位置示意图数据来源泰科电子官网东北证券FAKRA射频连接器和Mini-FAKRA连接器应用于车载摄像头的数据输送但是Mini-FAKRA传输速率和频率更高体积更小能够支持更高清晰度的摄像头随着智能驾驶技术的持续发展对于高清摄像头数量和清晰度的要求不断增加传感器数量的增加将带动高频高速连接器的用量同时清晰度的提升以及集成化趋势有望推动Mini-FAKRA连接器逐步替代FAKRA射频连接器图23汽车高清摄像头数量示意图数据来源韦尔股份2021年报东北证券各种传感技术和无线通信技术激光雷达摄像头和V2X通信等的融合是实现自动驾驶的必要条件但与此同时对于传输数据量和速度提出了更高的要求已超过了传统汽车串行总线的现有容量以太网将凭借多点连接高带宽低时延和高算力的优势发展为域间控制器网络的网络骨干介质因此以太网连接器在车上的应用场景也将大幅增加请务必阅读正文后的声明及说明1539电连技术公司深度TablePageTop图24泰科电子连接器在自动驾驶的应用和系统需求数据来源泰科电子官网东北证券智能汽车的功能与安全需求定义了一条链路的基本特性包括对半导体器件电缆以及连接器等关键元件的要求而连接器的基本属性如带宽衰减以及屏蔽功能进一步明确了连接组件的设计连接器把芯片与物理层连接在一起其设计既要基于集成电路芯片所采用的传输技术以及电缆或光纤参数也要综合考虑各种参数的纳入并进行相应的细化及排列因此与所有汽车数据连接生态系统方密切协作开发连接器是非常重要的图25泰科电子汽车连接器产品性能和潜力数据来源泰科电子官网东北证券汽车智能化电动化大势所趋在双碳目标的背景以及5G自动驾驶技术变革下汽车电动化智能化趋势日益显著新能源汽车市场实现快速发展根据中国汽车工业协会数据显示新能源汽车销量自2017年的777万辆增长为2021年的3545万辆2022年1月-11月的新能源汽车销量为6067万辆增长速度很高渗透率也不断提升从2015年135的渗透率提升到2021年的1342022年1-11月新能源汽车渗透率已经达到250已经超过2020年11月2日国务院办公厅发布的新能源汽车发展规划2021-2035年的目标即2025年新能源汽车销量占当年新车销量比重约20从全球的角度2021年全球汽车销量为8007万辆新能源汽车的销量为675万辆新能源汽车占比843新能源汽车的渗透率也保持不断提升的趋势随着各个国家对碳减排能源绿色化的需求新能源汽车行业迎来了非常好的战略发展机遇期请务必阅读正文后的声明及说明1639电连技术公司深度TablePageTop图26全球汽车销量及增速图27中国汽车销量及增速数据来源中国汽车工业协会东北证券数据来源中国汽车工业协会东北证券图28全球新能源汽车销量及增速图29中国新能源汽车销量及增速数据来源EVVolumes东北证券数据来源中国汽车工业协会东北证券图30全球新能源汽车渗透率图31中国新能源汽车渗透率数据来源EVVolumes东北证券数据来源中国汽车工业协会东北证券汽车连接器市场大有可为受益于汽车智能化电动化的发展趋势带动了汽车连接器市场规模快速增长根据BishopAssociates数据显示2010至2021年全球汽车连接器的年均复合增长率约为5692021年全球连接器市场规模达1708亿美元同比增速2034根据中商产业研究院预测数据全球汽车连接器市场未来将以约3的复合增速实现增长预计到2025年将达到19452亿美元而中国汽车连接器市场规模预计2025年将达到4468亿美元占全球比例为23且中国汽车连接器市场规模增速保持不断增长的趋势请务必阅读正文后的声明及说明1739电连技术公司深度TablePageTop图32全球汽车连接器市场规模及增速图33中国汽车连接器市场规模及增速数据来源华经产业研究院中商产业研究院东北证券数据来源华经产业研究院中商产业研究院东北证券消费电子市场成为连接器第三大应用领域消费电子种类繁多主要指与消费者生活工作和娱乐联系紧密的电子类产品以手机为例根据IDC公布的数据显示全球智能手机出货量自2011年的49亿部增长至2016年的147亿部随后智能手机出货量连续4年下降2020年降至129亿部但在2021年恢复到135亿部2022年受新冠疫情影响居民收入受损对消费电子类产品购买欲下降根据StrategyAnalytics最新预测2022年全球智能手机出货量将同比下降102023年将同比下降53下降速度有所放缓一般来讲各种类型手机平均连接器使用量为4-8套部包括IC插座RF射频USB耳机插孔以及SIM卡等全球智能手机的大规模应用为连接器提供了一个稳定的下游应用市场图34全球智能手机销量及增速图35中国智能手机销量及增速数据来源华经产业研究院东北证券数据来源智研咨询东北证券图362022-2023年全球智能手机销量预测值数据来源StrategyAnalytics东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1839电连技术公司深度TablePageTop物联网场景的发展也将带动连接器需求不断增加随着物联网智能化等趋势的发展智能家居等非手机智能终端市场发展潜力巨大根据IDC数据显示自2017年以来中国智能家居出货量稳步增加2022年中国智能家居设备出货量预测值达到22亿台同比增长92根据CSHIA机构预测2016-2020年我国智能家居市场规模由26085亿元增长至51447亿元年均复合增长率为1851预计2021年中国智能家居市场规模可达58005亿元同比增速为1275这也将缓和智能手机市场需求放缓带来的压力图372017-2022年中国智能家居设备出货量图382017-2022年中国智能家居市场规模统计数据来源IDC东北证券数据来源CSHIA东北证券工控新能源行业的快速发展将催生连接器新的需求随着我国制造业的发展工业自动化的不断发展工业控制连接器产品需求持续快速增长工业领域的应用场景包括风能太阳能工业机器人机械设备电梯轨道交通等其连接器产品多为电连接器产品对安全性和可靠性要求很高产品的寿命周期较长迭代速度较慢根据BishopAssociate数据显示2020年工业控制连接器全球规模达到77亿美元根据国家能源统计局数据截止2022年8月底中国实现累计光伏发电3499GW累计风电装机3445GW随着太阳能和风能累计装机规模稳步提升将拉动对工业连接器的需求量图39中国工业自动化市场规模图40中国太阳能风能发电累计装机量数据来源中国工控网东北证券数据来源国家能源统计局东北证券23连接器市场规模不断扩大中国是最有潜力和前景的市场全球连接器市场规模不断扩大抗周期性强市场波动平稳根据BishopAssociates请务必阅读正文后的声明及说明1939电连技术公司深度TablePageTop数据显示全球连接器总体市场规模基本保持了持续增长的态势其市场规模已经由2015年的520亿美元增长至2018年的667亿美元2019-2020年受汇率全球经济放缓等因素的影响全球连接器市场规模下降至627亿美元连续两年同比增速为负2021年由于需求反弹订单数量激增行业景气度创下新高同比增速244增长至780亿美元考虑到2021年高基数根据BishopAssociates数据预测2022年连接器销售额增速回落至7-8规模将达到840亿美元从历史数据同比增速可以看出连接器行业具有较强的抗周期能力市场波动较为平稳图41全球连接器市场规模及增速数据来源BishopAssociates东北证券中国成为全球连接器行业第一大市场其规模呈现不断增长的趋势中国连接器市场变化情况和全球连接器市场波动情况具有较强的相关性和一致性根据BishopAssociates数据显示自2015年至2021年中国连接器市场规模从147亿美元增长至250亿美元年均复合增长率达923高于同期全球的复合增速水平697请务必阅读正文后的声明及说明2039