2022年归母净利润扭亏为盈
　　1月30日，公司发布2022年业绩公告，预计实现归母净利0.36~0.43亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利0.26~0.33亿元，同比扭亏为盈。
　　预计Q4营收环比微增，归母净利润中值环比+17%
　　营收端，根据marklines数据，Q4公司下游主要客户上汽大众、理想、赛力斯、特斯拉产量分别约35.7、5.2、3.1和23.5万辆，合计约67.5万辆，环比分别-11%、+51%、+4%、+19%，合计环比+2%。我们预计Q4营收环比微增（Q3营收9.45亿元）。
　　利润端，Q4归母净利润约0.19~0.26亿元，中值0.23亿元，环比+17%；扣非归母净利润约0.15~0.22亿元，中值0.18亿元，环比持平。
　　成长是底色，看好公司未来发展
　　新项目投产方面，2022年赛力斯问界M5和M7的高低压线束、理想汽车L9高压线束、奥迪Q6低压线束等开始陆续贡献业绩增量。新项目获取方面，22H1公司陆续取得理想W01高压线束、智己汽车S12L高压线束和美国T公司M3热管理线束等项目定点。产能方面，重庆工厂产能下半年逐步释放，未来公司成长动力十足。盈利能力方面，随着生产生活恢复正常，下游客户排产趋稳，助力公司盈利能力逐步恢复。
　　盈利预测与投资建议
　　根据公司2022年业绩预告，我们调整公司业绩预测，2022~2024年营收分别从37、56和87亿元下调到约33、50、81亿元，同比分别+35%、+50%和+63%；归母净利润分别从0.6、3.2和6.2亿元下调到约0.4、2、5.1亿元，同比分别+3884%、+406%和+153%。当前股价对应2022~2024年PE分别为229、45和18倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动、人民币汇率波动、市场开拓不及预期